Lacto Japan Co., Ltd. · TSE:3139
Lacto Japan — Q2 FY2022 Earnings Presentation
32 slides from Lacto Japan's earnings presentation, Aug 30, 2022
Slide 1: 2022年11月期 第２四半期 決算説明会
株式会社ラクト・ジャパン 2022年11月期 第２四半期 マスタータイトル 決算説明会 © Lacto Japan Co., Ltd.
Slide 2: 目次
目 次 2022年11月期 第２四半期業績および通期業績予想 P.3 事業部門の概況 P.11 下期の事業環境と今後の取り組み P.18 （参考）中期経営計画「NEXT-LJ2024」 P.27 2 © Lacto Japan Co., Ltd.
Slide 3: 2022年11月期 第２四半期業績および通期業績予想
2022年11月期 第２四半期業績 および 通期業績予想 3 © Lacto Japan Co., Ltd.
Slide 4: 決算サマリー
決算サマリー 行動制限の緩和とともに需要が回復基調となり、売上高・経常利益ともに前年同四半期の実績 および期初予想を上回り、通期業績予想を上方修正 連結売上高 ： 前年同四半期比 +32.6% ／ 期初予想比 +13.5% ▍ 乳原料・チーズ部門は、行動制限緩和により業務用需要が回復傾向。特に国産在庫問題のないチーズの販売数量 が伸長。 ▍ 食肉食材部門は、米国サプライヤーからの加工品原料の仕入制限により数量は前年同四半期比で減少。外食需要 の戻りにより、生ハム・サラミなどの食肉加工品の販売は回復傾向となった。 ▍ アジア事業・その他の売上高は需要回復、販売単価上昇、円安の影響により前年同四半
Slide 5: 2022年11月期 第２四半期 連結業績概要
2022年11月期 第２四半期 連結業績概要 （単位：百万円） 2021年 2022年11月期 第２四半期 11月期 期初予想 前期比 期初予想比 第２四半期 実績 （％） （％） 売上高 52,648 61,500 69,788 32.6 13.5 経常利益 1,412 1,350 1,665 17.9 23.3 経常利益率（％） 2.7 2.2 2.4 － － (経常利益に含まれる為替影響額※) (△59) － (△41) － － 親会社株主に帰属する 1,010 980 1,207 19.4 26.4 四半期純利益 四半期純利益率（％） 1.9 1.6 1.7 － － １株当たり四半期純
Slide 6: 売上高・経常利益の増減要因
売上高・経常利益の増減要因 物流の混乱が続くなか、調達力を活かし着実に販売機会をとらえたことで販売数量が増加、 加えて、国際市況の上昇と為替影響（円安）による販売単価上昇効果もあり増収。 粗利率の低下や販管費の増加あるも、増収効果が大きく経常利益も増益。 ⃞ 売上高 ⃞ 経常利益 970 増収 （単位：百万円） （単位：百万円） 単価 為替 △244 11,970 1,594 販管費 の増加 数量 為替 3,574 粗利率の 18 低下 △453 その他 △38 52,648 +171億39百万円 69,788 1,412 +252百万円 1,665 2021.11期 Q2 2022.11期
Slide 7: 連結貸借対照表
連結貸借対照表 （単位：百万円） 2021.11月末 2022.5月末 増減額 主な増減要因 流動資産 50,018 58,597 8,579 現金及び預金 5,510 6,595 1,084 棚卸資産の増加 受取手形及び売掛金 19,277 20,525 1,248 棚卸資産 24,839 29,819 4,980 • 販売数量増加に伴う商品の増加 流動資産その他 390 1,657 1,266 • 商品単価の上昇および為替（円安） 固定資産 2,881 2,781 △100 の影響 有形固定資産 709 781 72 無形固定資産 44 38 △6 投資その他の資産 2,128 1,961
Slide 8: 連結キャッシュ・フロー計算書
連結キャッシュ・フロー計算書 （単位 百万円） 2022.11期 2Q 主な増減要因 △2,158 営業CFの減少 営業活動によるキャッシュ・フロー 販売数量の増加や販売単価の上昇に伴う 投資活動によるキャッシュ・フロー △122 売上債権と棚卸資産の増加。 財務活動によるキャッシュ・フロー 3,103 とう 現金及び現金同等物に係る換算差額 262 財務CFの増加 現金及び現金同等物の増減額 1,084 運転資金の増加にともなう短期借入金と 現金及び現金同等物の期首残高 5,014 コマーシャル・ペーパーの発行のなどに より財務CFは増加。 現金及び現金同等物の期末残高 6,099 （財務数
Slide 9: 2022年11月期 連結業績予想
2022年11月期 連結業績予想 （単位：百万円） 2022.11期 2021.11期 実績 修正予想 前期比 前期比 期初予想 （7/5 公表） 増減 （％） 売上高 110,883 126,000 140,000 29,116 26.3 経常利益 2,681 2,900 3,100 418 15.6 経常利益率（％） 2.4 2.3 2.2 － － 親会社株主に帰属する 1,959 2,100 2,250 290 14.8 当期純利益 当期純利益率（％） 1.8 1.7 1.6 － － １株当たり当期純利益（円） 198.73 212.95 227.94 14.99 １株当たり配当金（円）
Slide 10: 事業部門別売上高及び販売数量の通期予想を修正
事業部門別売上高及び販売数量の通期予想を修正 （単位：百万円） 売上高 2022.11期 2022.11期 増減 増減率 期初予想 修正予想 乳原料・チーズ部門 85,000 97,200 12,200 14.4% 食肉食材部門 15,000 13,700 △1,300 △8.7% アジア事業（乳原料販売） 18,000 23,000 5,000 27.8% アジア事業（チーズ製造販売） 3,650 4,000 350 9.6% その他 4,350 2,100 △2,250 △51.7% （単位：MT） 販売数量 2022.11期 2022.11期 増減 増減率 期初予想 修正予想 乳
Slide 11: 事業部門の概況
事業部門の概況 11 © Lacto Japan Co., Ltd.
Slide 12: 事業部門別売上高及び販売数量（前年同四半期比）
事業部門別売上高及び販売数量（前年同四半期比） （単位：百万円） 売上高 2021.11期 2022.11期 増減 増減率 2Q累計 2Q累計 乳原料・チーズ部門 36,952 47,202 10,250 27.7% 食肉食材部門 6,769 7,221 451 6.7% アジア事業（乳原料販売） 6,809 12,279 5,469 80.3% アジア事業（チーズ製造販売） 1,689 1,827 137 8.1% その他 427 1,257 830 194.4% （単位：MT） 販売数量 2021.11期 2022.11期 増減 増減率 2Q累計 2Q累計 乳原料・チーズ部門 91
Slide 13: 乳原料・チーズ部門の概況
乳原料・チーズ部門の概況 ⃞ 上期の事業環境 □売上高 （単位：百万円） 47,202 ▏ オミクロン株流行により期初は業務用需要の低 迷が続いたが、行動制限の解除とともに需要は 累計 36,952 回復傾向に。 25,178 ■Q2 19,861 ▏ 一方、国内生乳生産も好調であったため、脱脂 粉乳在庫は高水準が継続。 22,024 ■Q1 17,090 ▏ 上昇傾向が続いてた乳製品の国際価格は、ロシ アのウクライナ侵攻後、飼料・エネルギー価格 2021.11期 2022.11期 の高騰を背景にさらに上昇。 □販売数量 ▏ 世界的に物流混乱（船積み遅延）は継続。 （単位：MT） 累計 91,
Slide 14: 食肉食材部門の概況
食肉食材部門の概況 ⃞ 上期の事業環境 □売上高 （単位：百万円） 7,221 ▏ 外食向け需要は回復傾向に転じた。 累計 6,769 ▏ 当社の主要な仕入先である米国サプライヤーで 3,690 労働者不足が続いており、日本向けの加工度が ■Q2 3,653 高い商品の生産が減少。 3,116 3,530 ▏ 飼料価格高騰などにより仕入単価は上昇傾向。 ■Q1 2021.11期 2022.11期 ⃞ 販売動向 □販売数量 ▏ 主力商品のチルドポーク販売は量販店向けに底 （単位：MT） 堅く推移。また外食需要の戻りにより生ハム・ 累計 12,567 12,096 サラミなどの食肉加工品の販売も回
Slide 15: アジア事業（乳原料販売）の概況
アジア事業（乳原料販売）の概況 ⃞ 上期の事業環境 □売上高 （単位：百万円） 12,279 ▏ 日本における国産乳原料在庫余剰の影響により、 日本向け乳調製品原料の需要は低調。 累計 6,809 7,495 ▏ 日本の脱脂粉乳在庫対策に係る輸出事業が ■Q2 3,980 本格化。 4,783 ■Q1 2,829 2021.11期 2022.11期 ⃞ 販売動向 ▏ 日本向け乳調製品原料の販売は、在庫余剰の影響 □販売数量 が残るも、一部、国産への置換えが難しい原料の （単位：MT） 26,549 販売が増加。 累計 22,690 ▏ アジア地域の食品メーカー向け販売は底堅く推移。 15,15
Slide 16: アジア事業（チーズ製造販売）の概況
アジア事業（チーズ製造販売）の概況 ⃞ 上期の事業環境 □売上高 （単位：百万円） 1,827 累計 1,689 ▏ 行動制限の緩和とともに業務用などで需要が回復 傾向に。 892 ■Q2 887 ▏ 中国・上海地区のロックダウン措置が中国向け販 売にマイナス影響。 801 935 ■Q1 2021.11期 2022.11期 ⃞ 販売動向 ▏ シンガポール、マレーシアにおいては、外食な □販売数量 （単位：MT） 累計 2,334 2,336 どの規制緩和が日本より早く、販売も堅調。 1,213 1,083 ▏ 上海地区のロックダウンの影響により中国向け ■Q2 販売は伸び悩み。 1,120
Slide 17: 乳製品の国際価格
乳製品の国際価格 【 2022年の相場上昇の要因】 8,000 ⚫ 主要産地の生乳生産量減（飼料・エネルギー価格／気候） 脱脂粉乳（EUR／トン) バター（EUR／トン） ⚫ アフターコロナの需要急拡大 7,000 チーズ（EUR／トン） ⚫ 物流の混乱 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2月 6月 2022年1月 5月 2019年1月 3月 4月 5月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2020年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2021年1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月
Slide 18: 下期の事業環境と今後の取り組み
下期の事業環境と 今後の取り組み 18 © Lacto Japan Co., Ltd.
Slide 19: 下期の事業環境の見通し
下期の事業環境の見通し 事業部門 想定される事業環境 • 外食中心に業務用需要は回復基調を見込む。 • 一方、国産脱脂粉乳の在庫余剰の状況はしばらく続き、ALICによる輸入乳製品の入札は引き続き 乳原料・ 低水準となる見込み。 チーズ部門 • 対策事業に絡む国産脱脂粉乳の販売機会増加を予想。 • 食品メーカー各社の値上げによる小売商品の買い控えは懸念材料。 • 乳価見直しの可能性は高く、飲用牛乳の消費動向への影響を注視。 食肉食材 • 飼料や物流コスト上昇の影響が大きく、仕入れコストは高止まりが続くと想定。 部門 • 豚肉加工品の主要サプライヤー（米国）からの供給制限は下期も続く見込み。 •
Slide 20: 国内乳原料在庫の状況
国内乳原料在庫の状況 （単位：MT） □脱脂粉乳推定期末在庫 120,000 100,000 80,000 60,000 40,000 在庫調整対策事業は 20,000 継続 0 5月（見込） 7月（予測） 1月 7月 1月 7月 1月 3月 5月 9月 3月 5月 9月 3月 5月 7月 9月 1月 3月 11月 11月 11月 2019年 2020年 2021年 2022年 （単位：MT） □バター推定期末在庫 50,000 40,000 30,000 旺盛なバター需要で 20,000 在庫調整は進捗が 10,000 見込まれる 0 5月（見込） 7月（予測） 9月 1月 3月 5月 7月
Slide 21: 酪農乳業乳製品在庫調整特別対策事業の概要
酪農乳業乳製品在庫調整特別対策事業の概要 国 Jミルク（酪農団体） 乳業者 （2022年度ALIC事業） 酪農乳業乳製品在庫調整 ウィズコロナにおける 特別対策事業 乳製品在庫調整乳業者負担分 畜産物の需給安定推進事業 （本体価格（単価）の値引き） 在庫低減支援対策 酪農乳業乳製品在庫 29.0億円 対策基金により運用 28.3億円 43.6億円 飼料向け価格差対策 輸入調製品等価格差対策 海外輸出価格差対策 酪農乳業乳製品在庫対策基金を造成し、この基金を活用して、乳製品を飼料用等へ 方 法 用途変更すること等による価格差に相当する額などを助成する。 実施期間 2022年4月～2023年9月（
Slide 22: 国産余剰在庫への対応による成果① 飼料メーカーとの取引拡大
国産余剰在庫への対応による成果① 飼料メーカーとの取引拡大 飼料メーカー向け販売では、2020.11期より国産脱脂粉乳の販売が新たに加わり、 コロナ禍以前より取引が拡大 □ 飼料メーカー向け販売（2018.11期＝100） 売上高 数量 195.9 159.8 127.0 125.0 129.9 123.8 110.5 100.0 100.0 2018.11期 ＝100 64.4 2018.11期 2019.11期 2020.11期 2021.11期 2022.11期 上期 22 © Lacto Japan Co., Ltd.
Slide 23: 国産余剰在庫への対応による成果② 輸入ビジネスの補完と輸出ビジネスへの展開
国産余剰在庫への対応による成果② 輸入ビジネスの補完と輸出ビジネスへの展開 国産脱脂粉乳の販売は、輸入品の販売数量減少の補完だけなく、 輸出ビジネスという新たな事業機会の創出にも寄与 □ 脱脂粉乳販売数量 乳原料・チーズ（国内） 輸入品 （乳原料・チーズ部門／アジア事業・乳原料販売部門） 乳原料・チーズ（国内） 国産品 乳原料（アジア） 輸出品 (単位：MT） 5,000 MT 対策事業に係る国産脱脂粉乳の輸出ビジ ネスにおいて、アジア地域顧客への販売 はグループ会社のLacto Asia Pte.Ltd. より行うため、売上高・販売数量は 「アジア事業・乳原料販売部門」に含む。 上期 下期
Slide 24: 下期の重点施策① 対策事業への積極対応と需要に合わせた商品販売
下期の重点施策① 対策事業への積極対応と需要に合わせた商品販売 □ 乳原料・チーズ部門の売上構成（数量ベース） (単位：MT） 103,966 100,138 98,293 93,280 91,993 92,364 96,454 ▍ 国産脱脂粉乳在庫の影響が少ない商品 の販売を積極化 （ホエイ製品や高たんぱく商品など） ▍ 引き続き対策事業へは積極的に取り組み、 国産品の販売にも注力 ▍ 国産脱脂粉乳の輸出にはラクト・アジア と連携して対応 上期 下期 上期 下期 上期 下期 上期 19.11期 20.11期 21.11期 22.11期 乳調製品 脱脂粉乳 バター チーズ その他 24 © L
Slide 25: 下期の重点施策② チーズ販売のシェア拡大
下期の重点施策② チーズ販売のシェア拡大 □ チーズ（乳原料・チーズ部門）の販売数量 （2019.11期上期=100） 105.0 100.0 100.7 100.0 92.3 ▍ 相場上昇、物流混乱が続くなか、 95.0 90.0 94.8 94.1 84.5 販売数量は回復。下期も販売増に 85.0 87.0 取り組む 80.0 75.0 上期 下期 上期 下期 上期 下期 上期 19.11期 20.11期 21.11期 22.11期 （単位：MT当たり価格） □ チーズの国際相場 ▍ 調達ネットワークを活かし、 USD 6,500 USD 6,000 積極的にシェア拡大に取り組む USD
Slide 26: 下期の重点施策③ アジア・チーズ製造販売部門の拡販と利益確保
下期の重点施策③ アジア・チーズ製造販売部門の拡販と利益確保 □ アジア・チーズ製造販売部門 販売数量 ▍ プロセスチーズの拡販 シンガポール 価格訴求品の販売増加 マレーシア 5,000 4,635 タ イ 外食需要の回復への対応で拡販を目指す 4,197 3,737 中 国 上海地区ロックダウン後の需要回復への着実な対応 （単位：MT） 2,668 2,509 1,912 ▍ シュレッドチーズの製造販売を拡大 （昨年度、シンガポール工場に導入した半自動計量充填機の活用） ▍ グループネットワークを活かした原料調達で、 価格競争力のある製品を市場投入 26 © Lacto Japan Co.
Slide 27: （参考）中期経営計画「NEXT-LJ2024」
（参考）中期経営計画 「NEXT-LJ2024」 27 © Lacto Japan Co., Ltd.
Slide 28: 中期経営計画「NEXT-LJ2024」：基本方針と数値目標
中期経営計画「NEXT-LJ2024」：基本方針と数値目標 アフターコロナの市場回復とアジア事業の成長を取り込み 併せて、次世代ビジネスの構築を加速 2021.11期 2024.11期 実績 目標 売上高 1,108億円 1,500億円 経常利益 26.8億円 39.0億円 親会社株主に帰属する当期純利益 19.5億円 28.5億円 Base Growth Challenge 既存ビジネスの「進化」 アジア事業の拡大 次世代ビジネスの構築 ▍自由貿易協定を活用した 事業成長 ▍チーズ製造販売事業の拡大 ▍ 機能性食品事業の展開加速 輸入原料の販売強化 ▍日本産乳製品の輸出事業の ▍ サステナブ
Slide 29: 中期経営計画「NEXT-LJ2024」：財務・配当方針
中期経営計画「NEXT-LJ2024」：財務・配当方針 中長期的な資金需要と財務目標 配当方針 中長期的な成長を実現すべく、アジア事業への投資と ⃞ 成長戦略の柱となるアジア事業での資金需要 財務体質の強化を両立させながら、株主の皆様への利 有望な販売市場における拠点の設置 益還元を経営の重要課題と位置づけ、安定配当をベー スに引き続き増額を目指す。 ⃞ アジア事業・チーズ製造販売部門拡大のため の資金需要 創立25周年を迎える2023年11月期には配当性向20% の実現を目指す。 設備の増強（製造ラインの自動化・拡充、 新工場設置など) ⃞ 新規事業立ち上げのための資金 □ １株当たり配当金
Slide 30: ラクト・ジャパンの価値創造
ラクト・ジャパンの価値創造 【ありたい姿】 安心、安全な原料の安定供給を通じて生活者の滋養と健康、 食の楽しさに貢献し、社会とともに成長・発展する 【事業活動を通じた創出価値】 環境負荷の少ない 安心、安全な食材を供給し 培ったノウハウで、アジア地域の 持続可能な酪農・畜産業への協働 豊かな食生活と健康を守る 乳製品の普及に貢献する 【メガトレンド・社会課題】 【経営資源】 【ビジネスモデル】 【マテリアリティ】 健康意識の高まり ベストマッチング 安心、安全な食の提供 健康的で豊かな生活への アジアの経済成長 人的資本 知的資本 貢献 専門性の高い 乳製品に関する サプライヤー 持続的な酪農
Slide 31: マテリアリティと個別施策
マテリアリティと個別施策 関連するSDGs ⚫ 仕入先の選定 （監査、視察、サンプル検査） 安心、安全な ⚫ 品質管理の徹底（トレーサビリティ、フードディフェンス、温度管理等） 食の提供 ⚫ プロセスチーズ製造システムの強化（ハード・ソフト面からの見直し、従業員の教育） ⚫ 滋養と健康に資する乳製品を世界中から調達 健康的で豊かな ⚫ プラントベースフード原料の充実（ビーガン、乳製品アレルギー等への対応） 生活への貢献 ⚫ 多様なライフスタイルにマッチした食品・原材料の提案 ⚫ サプライソースの多様化（品質、産地特性、価格等） 持続可能な ⚫ ベストマッチング（顧客：最適な原材料の提案・調達
Slide 32: ご清聴ありがとうございました。ご注意事項
ご清聴ありがとうございました。 ご注意事項 本資料には、当社の戦略や見通しなど将来の業績に関する記述が含まれております。 これらは現時点における当社の判断に基づくものであり、リスクや不確実性を含んでおります。 経営環境の変化など、さまざまな要因により変更されることがあります。 あらかじめご了承ください。 32 © Lacto Japan Co., Ltd.