Thales Sa · EURONEXT:HO
Thales Sa — FY2004 Earnings Presentation
65 slides from Thales Sa's earnings presentation, Mar 11, 2005
Slide 1: Résultats 2004
THALES / @) Résultats 2004
Slide 2: Résultats 2004
Résultats 2004 Ross McInnes 11 mars 2005
Slide 3: Rappel des objectifs pour 2004
Rappel des objectifs pour 2004 Objectifs annoncés en mars 2004, hors effet change : - Chiffre d’affaires :+2% - Résultat d’exploitation : de + 2 % à + 5 % Réalisé 2004, hors effet change : Résultats 2004 – 11 mars 2005 Chiffre d’affaires : - 2,5%, stable en organique Résultat d’exploitation : + 4,4%
Slide 4: Les grandes tendances 2004
Les grandes tendances 2004 Objectifs de résultat réalisés Amélioration des résultats opérationnels ! Croissance du résultat d’exploitation ! Diminution des charges de restructuration ! Forte progression de l’Ebit Nouvelle réduction de la dette financière ! Allègement des frais financiers Résultats 2
Slide 5: Chiffres clés 2004
Chiffres clés 2004 variations en M€ 2003 2004 totale à change organique constant ! Chiffre d’affaires 10 569 10 288 -2,7% -2,5% -0,3% ! Résultat d’exploitation 698 729 + 4,5% + 4,4% + 2,2% marge sur CA 6,6% 7,1% ! Résultat opérationnel (EBIT) 497 619 + 25% ! Résultat courant avant impôt 406 542 + 33
Slide 6: L'activité
L’activité en M€ 2003 2004 variation totale organique ! Chiffre d’affaires 10 569 10 288 -3% -0% ! Prises de commandes 10 887 9 350 -14% -12% " book to bill 1,03 0,91 ! Carnet fin de période 18 743 17 583 -6% -5% Résultats 2004 – 11 mars 2005 " en mois de CA 21,2 20,5 5
Slide 7: Evolution des ventes par zone géographique
Evolution des ventes par zone géographique en M€ variation Destination 2003 2004 totale org. ! France 2 774 2 951 + 6% + 8% ! Royaume-Uni 1 243 1 348 + 8% + 11% ! Autres pays d’Europe 2 069 1 961 - 5% - 4% ! Amérique du Nord 926 900 - 3% + 5% ! Proche & Moyen Orient 1 473 1 231 - 16% - 15% ! Asie-Pa
Slide 8: Prises de commandes par division
Prises de commandes par division variation book en M€ 2003 2004 organique to bill ! Aéronautique 2 072 2 358 +14 % 1,11 ! Systèmes aériens 2 227 1 412 - 36 % 1,02 ! Terre & Interarmées 2 246 2 047 -9 % 0,86 ! Naval 1 695 1 222 - 28 % 0,60 ! Sécurité 1 100 1 091 -0 % 0,98 ! Services 1 181 1 144 -4 %
Slide 9: Principales commandes par division
Principales commandes par division Aéronautique ! Rafale France 635 ! Avionique A400M France 215 ! IFE – Etihad Airlines EAU 101 Systèmes aériens ! Shola II (support syst. anti-aériens) Arabie Saoudite 327 ! Starstreak (missiles anti-aériens TCP) R-U 231 Systèmes Terre & Interarmées ! Radios tactiqu
Slide 10: Principaux programmes en carnet à fin 2004
Principaux programmes en carnet à fin 2004 = 32% du carnet total en M€ ! Rafale France 994 ! FSAF phase 3 (syst. de missiles) France/ Italie 859 ! Frégates Horizon France/ Italie 393 ! Sous-marins Scorpène Malaisie 347 ! Hélicoptères NH90 (simul. & avionique) Coop. Europe 317 ! Shola 2 (support syst
Slide 11: 2004 Les résultats
Résultats 2004 – 11 mars 2005 10 2004 Les résultats
Slide 12: Compte de résultat synthétique
Compte de résultat synthétique en M€ 2003 2004 écart ! Résultat d’exploitation 698 729 + 31 Restructurations & autres (201) (110) + 91 ! EBIT 497 619 + 122 Résultat financier (109) (95) + 14 Résultats en équivalences 18 18 +0 ! Résultat courant avant impôt * 406 542 + 136 Composante fin. des retrait
Slide 13: Résultats & marges d'exploitation des divisions
Résultats & marges d’exploitation des divisions en M€ 2003 2004 var. organique ! Aéronautique 177 8,5% 183 8,6% +5% ! Systèmes aériens 123 8,2% 129 9,4% +5% ! Terre & Interarmées 192 8,1% 157 6,6% - 16 % ! Naval 137 6,4% 141 6,9% +4% ! Sécurité 29 2,9% 57 5,2% + 105 % ! Services 88 7,8% 86 7,5% - 3%
Slide 14: La marge d'exploitation dépasse 7% en 2004
La marge d’exploitation dépasse 7% en 2004 en M€ 698 729 645 597 540 347 381 Résultats 2004 – 11 mars 2005 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 en % du CA 5,6% 5,5% 6,3% 6,3% 5,4% 6,6% 7,1% 13
Slide 15: Restructurations
Restructurations en M€ 2003 2004 écart ! Aéronautique (83) (18) +65 ! Systèmes aériens (25) (35) -10 ! Terre & Interarmées (32) (12) +20 ! Naval (15) (20) -5 ! Sécurité (18) (5) +13 ! Services (13) (14) -1 Résultats 2004 – 11 mars 2005 Autres (11) (6) +5 Total restructurations (197) (110) + 87 14
Slide 16: EBIT & marges des divisions
EBIT & marges des divisions 2004 en M€ 2003 619 165 161 145 497 122 121 93 97 94 5% 8% 6% 7% 7% 6% 6% 6% 6% Aéronautique Syst. Aériens Syst. Terre Naval & Inter-armées 5% 53 76 72 Résultats 2004 – 11 mars 2005 11 5% 7% 6% 1% Total Sécurité Services 15
Slide 17: Compte de résultat synthétique
Compte de résultat synthétique en M€ 2003 2004 écart ! Résultat d’exploitation 698 729 + 31 Restructurations & autres (201) (110) + 91 ! EBIT 497 619 + 122 Résultat financier (109) (95) + 14 Résultats en équivalences 18 18 +0 ! Résultat courant avant impôt * 406 542 + 136 Composante fin. des retrait
Slide 18: La situation financière
Résultats 2004 – 11 mars 2005 17 La situation financière
Slide 19: Cash flow d'exploitation
Cash flow d’exploitation : 366 M€ en M€ 2003 2004 écart ! Autofinancement d’exploitation 770 848 + 78 ! Variation du fonds de roulement (133) (482) - 349 dont ! variation du BFR 148 (353) - 501 ! versement. au titre des prest. de retraite (97) (108) - 11 ! var. provisions/risques & /contrats (184) (
Slide 20: Cash flow net
Cash flow net : 62 M€ en M€ 2003 2004 écart ! Cash flow d’exploitation 637 366 - 271 Investissements industriels nets (350) (321) + 29 Cessions nettes 204 109 - 95 Cession d’actions propres - 83 + 83 Dividendes et précompte (162) (175) - 13 ! Cash flow net 329 62 Résultats 2004 – 11 mars 2005 - 267
Slide 21: Nouvelle diminution de la dette nette
Nouvelle diminution de la dette nette : - 65 M€ en M€ Dette nette fin 2003 Dette nette fin 2004 Change & périmètre 3 Cessions actions 83 propres 109 Cessions nettes Dividendes 175 Investissements 366 Cash Flow industriels 321 d’exploitation Résultats 2004 – 11 mars 2005 906 + 496 - 561 841 - 65 20
Slide 22: Situation nette & Dette nette
Situation nette & Dette nette en M€ 2 425 2 146 2 139 2 014 2 097 1 856 1 464 1 320 906 841 2000 2001 2002 2003 2004 43% 41% 38% 31% 29% D Résultats 2004 – 11 mars 2005 Gearing = D + SN Situation nette, part du Groupe Rating Standard & Poor’s : A- Dette nette Rating Moody’s : A3 21
Slide 23: Objectifs tenus
Objectifs tenus Annoncé Réalisé en mars 2004 * en 2004 Chiffre d’affaires + 2% stable en organique Résultat d’exploitation + 2% à + 5% + 4,4% * en ‘haut de fourchette’ Dette financière maîtrisée réduite Résultats 2004 – 11 mars 2005 * à change constant 22
Slide 24: La marge d'exploitation dépasse 7% en 2004
La marge d’exploitation dépasse 7% en 2004 en M€ 698 729 645 597 540 347 381 Résultats 2004 – 11 mars 2005 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 en % du CA 5,6% 5,5% 6,3% 6,3% 5,4% 6,6% 7,1% 23
Slide 25: La dette nette divisée par depuis 2000
La dette nette divisée par 2 depuis 2000 en M€ 1 856 1 464 1 320 906 841 2000 2001 2002 2003 2004 Résultats 2004 – 11 mars 2005 24
Slide 26: Perspectives
Perspectives Rappel des objectifs 2005 / 2006 / 2007 Annoncé en mars 2004 avec hypothèse €/$ à 1,15 Chiffre d’affaires > + 5% par an Résultat d’exploitation > + 10% par an Impact nouveau contexte avec hypothèse €/$ à 1,30 Erosion en M€ 2005 2006 2007 Résultat d’exploitation -30 -90 -130 Résultats 20
Slide 27: Plan d'amélioration de la compétitivité
Plan d’amélioration de la compétitivité "Enjeux - Augmenter les parts de marché • Renforcer l’effort commercial et de R&D - Poursuivre l’amélioration des marges • Compenser l’effet dollar (euro / dollar = 1,30) et au delà "Plan « OPTIMUM 2005 – 2007 » - Agir sur l’ensemble des leviers de croissance
Slide 28: Objectifs 2005 / 2007
Objectifs 2005 / 2007 2005 CA en légère croissance Progression du résultat d’exploitation, à nouveau + 2% à + 5% Forte croissance des prises de commandes 2006 / 2007 Croissance du CA de + 10% sur les 2 années Effets des mesures de compétitivité Résultats 2004 – 11 mars 2005 Résultat d’exploitation :
Slide 29: Annexes
Résultats 2004 – 11 mars 2005 28 ! Annexes Résultats 2004
Slide 30: Evolution des taux de change
Evolution des taux de change ! Variation de l’euro vs GB US AUS Kor. livre dollar dollar won* Cours moyen de la période 2003 0,6934 1,1418 1,7398 1,3623 2004 0,6793 1,2462 1,6928 1,4165 variation - 2,0% + 9,1% - 2,7% + 4,0% Taux de clôture fin 2003 0,7048 1,2630 1,6802 1,5063 Résultats 2004 – 11 mar
Slide 31: Impacts change & périmètre
Impacts change & périmètre Chiffre Résultat en M€ d’affaires d’exploitation 2003 10 569 698 Impact change …………………... (15) …………...1 dont : GB £ 35 2 US $ (53) (2) AU $ 16 2 Impact périmètre………………….. (239) ………….15 ! entrées 24 4 ! sorties (263) 11 dont : Thales Geosolutions (150) 18 Thales Nixdorf (47
Slide 32: Evolution du C.A. en 2004
Evolution du C.A. en 2004 en M€ 12 mois 2003 10 569 Impact change (15) - 0,1 % Impact périmètre (239) - 2,3 % Variation organique (27) - 0,3 % 12 mois 2004 10 288 Résultats 2004 – 11 mars 2005 Variation apparente - 2,7% Variation à taux de change constants - 2,5% Variation organique - 0,3% 31
Slide 33: Evolution du C.A. par division
Evolution du C.A. par division en M€ variation 2003 2004 totale org. ! Aéronautique 2 073 2 121 + 2% + 3% ! Systèmes aériens 1 498 1 378 - 8% - 8% ! Terre & Interarmées 2 367 2 391 + 1% + 1% ! Naval 2 157 2 037 - 6% - 6% hors coque Sawari 2* 1 757 1 662 - 5% - 5% ! Sécurité 991 1 110 + 12% + 13% ! S
Slide 34: Répartition du C.A. 2004 par division
Répartition du C.A. 2004 par division 10,3 Mds € Autres Services Aéronautique 11% 21% Sécurité 11% 13% Naval 20% Systèmes aériens Résultats 2004 – 11 mars 2005 23% Systèmes Terre & Interarmées 33
Slide 35: Chiffre d'affaires 2004 par zone géographique
Chiffre d’affaires 2004 par zone géographique Origine 10,3 Mds € Destination 7% 4% Reste du Monde 8% 12% P&M Orient 9% Amérique Nord 14% Asie-Pacifique 56% France 29% Royaume-Uni 13% Résultats 2004 – 11 mars 2005 16% 12% Autres Europe 19% 34
Slide 36: Evolution du C.A. par pôle
Evolution du C.A. par pôle en M€ 2003 2004 variation ! Défense 6 591 6 514 - 1% ! Aéronautique 1 796 1 701 - 5% ! IT & S 2 071 1 926 - 7% ! Autres 112 147 - Résultats 2004 – 11 mars 2005 Total 10 569 10 288 - 3% 35
Slide 37: Book to bill par division
Book to bill par division 2003 2004 ! Aéronautique 1,00 1,11 ! Systèmes aériens 1,49 1,02 ! Terre & Interarmées 0,95 0,86 ! Naval 0,79 0 60 ! Sécurité 1,11 0,98 ! Services 1,04 1,00 Total 1,13 0,91 Résultats 2004 – 11 mars 2005 36
Slide 38: Carnet de commandes par division
Carnet de commandes par division en M€ variation 2003 2004 totale org. ! Aéronautique 4 108 4 302 + 5% + 5% ! Systèmes aériens 4 042 4 006 - 1% + 0% ! Terre & Interarmées 3 761 3 384 - 10% - 9% ! Naval 4 083 3 265 - 20% - 19% ! Sécurité 709 675 -5% - 4% ! Services 1 939 1 910 - 1,5% - 0% Autres 101
Slide 39: Variation du résultat d'exploitation
Variation du résultat d’exploitation en M€ 2003 698 Impact change 1 + 0,1 % Impact périmètre 15 + 2,2 % 2004 729 Variation organique 15 + 2,2 % Résultats 2004 – 11 mars 2005 Variation apparente + 4,5% Variation à taux de change constants + 4,4% Variation organique + 2,2% 38
Slide 40: Résultats d'exploitation des pôles
Résultats d’exploitation des pôles en M€ 2003 2004 variation ! Défense 545 540 - 1% % du CA* 8,8% 8,3% ! Aéronautique 140 161 + 15% % du CA 7,8% 9,5% ! IT & Services 37 50 + 35% % du CA 1,8% 2,6% ! Autres (24) (22) Résultats 2004 – 11 mars 2005 Total 698 729 + 4,5% % du CA* 6,9% 7,1% 39 * hors coque
Slide 41: EBIT & marge/ CA par division
EBIT & marge/ CA par division en M€ 2003 2004 var ! Aéronautique 93 5% 165 8% + 76% ! Systèmes aériens 97 6% 94 7% - 3% ! Terre & Interarmées 161 7% 145 6% - 10% ! Naval 122 6% 121 6% - 1% ! Sécurité 11 1% 53 5% + 380% ! Services 76 7% 72 6% - 4% Autres (63) (31) ns Total 497 5% 619 6% + 25% Résulta
Slide 42: Résultat financier
Résultat financier en M€ 2003 2004 écart Intérêts financiers nets (99) (84) + 15 Résultat de change 7 0 -7 Autres revenus financiers (17) (11) +6 ! Résultat financier (109) (95) + 14 Résultats 2004 – 11 mars 2005 41
Slide 43: Rationalisation des frais financiers
Rationalisation des frais financiers en M€ 2003 2004 écart Coût théorique de la dette nette * (76) (75) +1 Impact surfinancement Sawari & Horizon (18) (10) +8 Coût théorique total de la dette nette (94) (85) +9 Escompte sur cessions de créances (2) (2) +0 Autres (3) 3 +6 Résultats 2004 – 11 mars 200
Slide 44: Résultat des sociétés mises en équivalence
Résultat des sociétés mises en équivalence en M€ 2003 2004 écart Camelot 9 7 -2 Satellite Information System Ltd 3 4 +1 Elettronica 1 2 +1 Nice 1 2 +1 Aviation Com & Surveillance Systems 1 0 -1 Stesa 1 - -1 Autres 2 3 +1 Résultats 2004 – 11 mars 2005 ! Résultat des équivalences 18 18 - 43
Slide 45: Composante financière de la charge de retraite
Composante financière de la charge de retraite en M€ 2003 2004 écart Charge d’intérêt (159) (178) - 19 Rendement attendu des placements 148 159 + 11 Amortissement des écarts actuariels (65) (58) +7 Réductions & liquidations de régime (9) (4) +5 ! Total (85) (81) +4 dont Royaume-Uni (51) (55) -4 Fran
Slide 46: Résultat des cessions
Résultat des cessions en M€ 2003 2004 # Plus-values 71 24 Activités sismiques de TUS - 11 Titres Nice Systems 1 9 Titres Paypoint - 4 Indra (6 %) 49 - Instruments 14 - TFSI 7 # Moins-values (75) (49) Thales Electronic Solutions - (32) TSA (13) Antennas (7) Résultats 2004 – 11 mars 2005 Autres (54) (
Slide 47: Charge d'impôt
Charge d’impôt en M€ 2003 2004 Résultat net consolidé 125 207 – charge d’impôt 30 58 – résultat net des stés en équivalence (18) (18) = Résultat imposable 137 247 x taux moyen d’imposition 33,2% 31,2% " Charge d’impôt théorique (45) (77) Différences permanentes & opérations imposées à taux réduit (3
Slide 48: Amortissement du goodwill
Amortissement du goodwill en M€ 2003 2004 Charge récurrente (156) (151) Racal (41) (40) Activités défense ex-Philips (26) (26) Thales Avionics (17) (15) Avimo (11) (11) ADI (11) (11) TUS (7) (7) Autres (43) (41) Charge exceptionnelle (18) (18) Thales IS (Espagne & Suisse) (11) Camelot (3) Résultats
Slide 49: Ressources des cessions
Ressources des cessions en M€ 2003 2004 ! Cessions 224 86 dont : Acoustics - 21 Activités sismiques de TUS - 21 Thales Electronic Solutions - 8 Titres Nice Systems 3 18 Titres Nixdorf Syst. Bancaires SAS (50%) - 10 Geosolutions 143 - Titres Indra (4%) 58 - Instruments 13 - TFSI 11 Antennas 7 - ! Acq
Slide 50: Variation des capitaux propres
Variation des capitaux propres en M€ Part Intérêts Capitaux propres du groupe minoritaires consolidés Au 31 décembre 2003 2 014 44 2 058 Dividendes & précompte (175) (1) (176) Cession d’actions propres 75 - 75 Résultat net 2004 198 9 207 Périmètre, différences de conversion & autres (15) (2) (17) Ré
Slide 51: Structure de l'actionnariat (février 2005)
Structure de l’actionnariat (février 2005) 171,9 millions d’actions GIM Dassault 5,7% Etat français Alcatel 31,3% Thales 9,5% 3,2% Public Salariés 45,2% 5,1% Résultats 2004 – 11 mars 2005 Capital ‘ flottant ’: 53,5% (Public, Salariés & Thales) 50
Slide 52: Analyse des prises de commandes 2004
Analyse des prises de commandes 2004 Total = 9 350 M€ “Immunes” par leur destination 76% = Commandes domestiques 68% + Exports intra Euroland & exports US en $ 8% “Immunes” par leur dénomination 15% = Exports Euroland libellés en € ou UK libellés en £ * 12% + Exports libellés en autres devises * 3%
Slide 53: Exposition nette en USD vs EUR, GBP, …
Exposition nette en USD vs EUR, GBP, … Couvertures en place à fin 2004 en M$ 2005 2006 ! Total 1 000 354 ! Net * 580 160 75% à €/$ = 1,056 96% à €/$ = 0,992 15% £/$ = 1,644 Résultats 2004 – 11 mars 2005 * après déduction des flux d’import dans les mêmes devises 52
Slide 54: Succès de la stratégie multi-domestique
Succès de la stratégie multi-domestique 1989 2004 CA 5,1G€ CA 10,3G€ Autres Europe : 32 % Autres Europe : 8 % France : 34 % France : 29 % Résultats 2004 – 11 mars 2005 Reste du monde : 12 % Reste du monde : 27 % Moyen-Orient : 46 % Moyen-Orient : 12 % Total pays multi-domestiques en 2004 : 75% 53
Slide 55: Les grandes maîtrises d'œuvre
Les grandes maîtrises d’œuvre FREMM (France / Italie) CVF (UK) BOA (Bulle Opérationnelle Aéroterrestre – France) Résultats 2004 – 11 mars 2005 Watchkeeper (UK) Billettique transports à FIST (UK) l’échelle d’un pays (Pays-Bas) 54
Slide 56: La Recherche et le Développement dans Thales
La Recherche et le Développement dans Thales "Thales, dans le TOP 5 des grandes entreprises françaises : - 1 900 M€ - 18 % CA - 20 000 chercheurs - en France : 10 000 chercheurs, 1 Milliard €, 5 % de la recherche industrielle nationale "Domaines de compétences critiques : Architecture / Réseaux / Sé
Slide 57: Thales: vision de la croissance
Thales: vision de la croissance à 3 ans C4ISR et Services Défense Sécurité - Services Transports Aéronautiques Plateformes Militaires Résultats 2004 – 11 mars 2005 (Aéronautiques, Navales, Missiles…) 56
Slide 58: C4ISR : la croissance
C4ISR : la croissance Air Terre BOA (France) JTRS Cluster 5 (US) Watchkeeper (UK) Mer Meltem (Turquie) Interarmées SIC21 (France) ACCS LOC1 (OTAN) + 8 % / an Résultats 2004 – 11 mars 2005 Syracuse III (France) Croissance annuelle 2003 - 2007 03 07 SCCOA (France) Reco NG ( France) 57
Slide 59: Domaine Naval : le rebond
Domaine Naval : le rebond PA2 (France) CVF (UK) Scorpène (Inde) Radar Herakles + 9 % / an Résultats 2004 – 11 mars 2005 Croissance FREMM (France / Italie) annuelle 2006 - 2010 00 06 10 Sonar Flash 58
Slide 60: Aéronautique : un équipementier dual
Aéronautique : un équipementier dual CA militaire Reprise énergique des marchés civils Mds € CA civil 2 1 Résultats 2004 – 11 mars 2005 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 59
Slide 61: Croissance des ventes - Aéronautique militaire
Croissance des ventes - Aéronautique militaire NH 90 FSTA Tigre Rafale Succès aux États-Unis du casque TopOwl Résultats 2004 – 11 mars 2005 A400M À bord de tous les grands programmes européens militaires pour l’avionique et l’électronique embarquée 60
Slide 62: Croissance des ventes - Aéronautique civile
Croissance des ventes - Aéronautique civile Retenu pour l’A380 Choisi par Sukhoï pour l’avion de transport régional RRJ Décollage des ventes du multimédia de bord Résultats 2004 – 11 mars 2005 À bord du Boeing 787 (système de conversion de puissance) Premier fournisseur d’avionique d’Airbus Fourniss
Slide 63: Les services : un levier de croissance
Les services : un levier de croissance " Clients • Gouvernementaux : 60 % défense et civil • Privés : 40 % transport et entreprises " Une offre de services high-tech • Entraînement / simulation • Infogérance • Solutions informatiques • Externalisation de fonctions techniques " Succès • Militaire : d
Slide 64: La sécurité civile : une opportunité de croissance
La sécurité civile : une opportunité de croissance " Des marchés complémentaires Sécurité nationale Transport Banques Sécurisation et & énergie et finance des sites et collective des réseaux " Des capacités uniques • Maîtrise des technologies civiles et militaires • Dimension internationale • Offre
Slide 65: Perspectives
Perspectives En 2004, objectifs tenus Annoncé Réalisé en mars 2004 * en 2004 Chiffre d’affaires + 2% stable en organique Résultat d’exploitation + 2% à + 5% + 4,4% * en ‘haut de fourchette’ Résultats 2004 – 11 mars 2005 Dette financière maîtrisée réduite * à change constant 64