Boc Aviation Limited · HKEX:2588
Boc Aviation — H1 2021 Earnings Presentation
30 slides from Boc Aviation's earnings presentation, August 2021
Slide 1: 2021 中期业绩回顾
中文译文仅作参考，请以英文版为准 2021 中期业绩回顾 2021年8月
Slide 2: 免责声明
免责声明 This presentation contains information about BOC Aviation Limited (“BOC Aviation”), current as at the date hereof or as at such earlier date as may be specified herein. This document does not constitute or form part of and should not be construed as, an offer to sell or issue or the solicitatio
Slide 3: 20214 "~ X bS oF ©) BOC AVIATION
20214 "~ X bS oF ©) BOC AVIATION 3
Slide 4: 具挑战环境下的另一强劲表现
具挑战环境下的另一强劲表现 具韧性的核心业务1 稳健的资产负债表4 11.07亿美元 7% 239亿美元 1% 经营收入及其他收入总额 总资产 5.57亿美元 0.4% 58亿美元 13% 扣除利息后的经营现金流2 可用流动资金总额 4.34亿美元 5% 50亿美元 5% 除税及减值损失前利润 总权益 3.44亿美元 6% 7.19美元 5% 核心租赁租金贡献3 每股净资产 2.54亿美元 21% 每股中期股息 税后净利润 30% 不变 0.37美元 21% 中期股息派息率 每股盈利 0.1098美元 21%6 所有数据截至2021年6月30日 每股中期股息 5 注: 1. 与2020年首六个
Slide 5: 2021年上半年税后净利润对比2020年上半年的变动
2021年上半年税后净利润对比2020年上半年的变动 同比变动(百万美元) 收入增长(+0.72亿美元) 成本变动(-0.50亿美元) 特殊项目变动 (-0.88亿美元) 36 (23) (50) 20 39 (16) 16 (72) (16) (3) 323 254 2020年 1H 2020 租赁租金 Lease 利息及 rental Interest and Other 其他收 Net 出售飞gain on Depreciation 折旧 Finance Other 财务费用 其他成本 costs Impairment 飞机减值 呆账拨备 Provisions 税项 Tax 1H 202
Slide 6: 2021年上半年核心业务韧性十足
2021年上半年核心业务韧性十足 • 累计盈利超过50亿美元1 • 喜迎上市五周年 • 股东周年大会由新任董事长陈怀宇先生主持 • 加入三名新董事：陈怀宇先生、王晓先生及魏晗光女士 • 2020年下半年以来盈利提升 • 2021年上半年为2.54亿美元，2020年下半年则为1.87亿美元 • 签立72项交易 • 完成34架飞机交付2 • 18架通过购机回租，16架来自飞机制造商 • 售出9架自有飞机及3架代管飞机 • 签署26项租赁承诺 • 截至2021年6月末，飞机总数达到536架 • 包括377架自有飞机、37架代管飞机及122架订单飞机 • 机队平均机龄为3.7年3 • 平均剩余租期为8
Slide 7: 流动性充裕
流动性充裕 • 债务融资能力是本公司一项核心竞争力 • 自2007年1月以来筹资超过360亿美元 • 是自2012年9月以来总额最大的新加坡公司美元债券发行人 • 2021年上半年筹集15亿美元债券及5亿美元银行贷款 • 2021年上半年平均债务成本改善至2.9% • 可用流动资金总额为58亿美元，令我们能够充分把握投资机遇 • 54亿美元未动用信贷额度及4亿美元现金 • 维持强健的信用评级 • 维持标普全球及惠誉授予的A-级信用评级 • 标普全球将我司前景提升为“稳定”，惠誉维持“稳定” 继续获得定价具竞争力的流动资金来源 所有数据截至2021年6月30日，除非另有说明 7
Slide 8: 我们如何投资
我们如何投资 飞机交付、购买和出售数量 全球金融危机 欧洲危机 低迷期择机叙作购 新冠肺炎疫情 机回租 41 19 24 13 16 (3) 9 14 41 45 27 16 7 4 6 19 22 18 17 14 31 21 43 5 58 61 6 5 44 48 50 18 (5) 12 41 27 31 17 22 22 16 7 14 11 (12) (12) (3) (10) (10) (6) (12) (9) (21) (28) (6) (33) (37) (30) (34) (1) (43) (3) (12) (5) (11) (10) 2007 2008 2009 2010
Slide 9: 艰难市况下业绩仍具韧性
艰难市况下业绩仍具韧性 机队增长支撑经营收入增长 核心租赁租金贡献高2 百万美元 百万美元 366 1,107 341 344 1,035 930 1H 2019 1H 2020 1H 2021 1H 2019 1H 2020 1H 2021 除税及减值损失前利润提升1 具韧性的税后净利润表现 百万美元 百万美元 434 321 323 412 355 254 1H 2019 1H 2020 1H 2021 1H 2019 1H 2020 1H 2021 所有数据截至2021年6月30日 备注: 1. 减值损失包括飞机及金融资产减值 2. 按经营性租赁租金收入加融资租赁利息收入减去飞机折旧和分
Slide 10: 租赁租金收入继续主导经营收入
租赁租金收入继续主导经营收入 租赁租金收入在经营收入及其他收入总额中的占比持续保持在80%以上 飞机出售收益净额 百万美元 利息、手续费收入及 0.3% 1,107 1,035 其他 177 121 3 16.0% 26 888 927 1H 2020 1H 2021 租赁租金收入 租赁租金收入 Lease rental income 飞机出售收益净额 83.7% 利息、手续费收入及其他 Interest, fee income and others 飞机折旧加融资成本占总成本80%以上 其他固定成本 其他变动成本 百万美元 820 5.1% 2.3% 19 681 42 35 63 呆账拨备
Slide 11: 长期租赁提高经营收入可见度
长期租赁提高经营收入可见度 平均剩余租期长1 租赁到期日分布良好2 年数 300 82.6% 100% 8.4 8.6 8.1 250 80% 200 平均剩余租期为8.1年 平均剩余租期为8.1年 60% 150 40% 100 2.9% 4.8% 6.1% 20% 50 1.2% 1.7% 0 0% 2H 2021 2021年 2022 2023 2024 2025 2026 and 2026年 下半年 beyond 及以后 将到期租约数目（左侧） Number of leases expiring (LHS) 2019 2020 1H 2021 将到期租约飞机账面净值百分比（右侧） Pe
Slide 12: 新冠肺炎疫情影响下的利润率
新冠肺炎疫情影响下的利润率 租费因素1高达10%左右 债务成本3下降 10.7% 3.6% 10.0% 9.6% 3.2% 2.9% 2019 2020 1H 2021 2019 2020 1H 2021 季度飞机交付量2 净租赁收益率4 飞机架数 2020年合计53架 2021年上半年合计28架 8.4% 7.9% 7.5% 25 13 14 14 9 6 2020年 1Q 2020 2020年 2Q 2020 2020年 3Q 2020 2020年 4Q 2020 1Q2021年 2021 2021年 2Q 2021 2019 2020 1H 2021 第一季 第二季 第三季 第四季 第一
Slide 13: 债务结构稳定
债务结构稳定 十亿美元 债券 (0.7) 债券 1.5 (0.8) 贷款 (0.4) 贷款 0.6 17.1 自2021 16.8 年1月1日 150亿美元 以来的未 偿还债务 Indebtedness as at Repayment 还款 Net RCF 循环授信借贷净额 New新债务 debt Indebtedness as at 截至2021年6月30日 截至2021年1月1日 1 January 2021 borrowings 30 June 2021 的债项总额 的债项总额 89%的债务自2021年1月1日以来保持不变，资本负债率为3.4:1 由于四舍五入，所呈列数字的加总可能不完全
Slide 14: 多样化全球租赁组合
多样化全球租赁组合 租赁组合的客户多样化1,2 …及地域多样化不断提升1,3 卡塔尔航空 美洲 8.5% 16.6% 中国内地、香港特别 行政区、澳门特别行 美联航 政区及台湾 8.1% 29.4% 中东及非洲 中国国航 11.4% 5.3% 国泰航空 5.0% 亚太（不含中国内 其他 地、香港特别行政 68.6% 长荣航空 区、澳门特别行政区 4.5% 欧洲 及台湾） 21.5% 21.1% 收款率 (%) 机队利用率 (%)4 100.0 100.0 100.0 100.0 99.8 99.0 99.9 100.0 99.9 99.8 99.9 99.6 99.6 99.6 98.5 99
Slide 15: 除息后经营现金流稳健
除息后经营现金流稳健 截至2021年6月30日止期间扣除利息后的经营现金 除息后经营现金流1 流1 • 尽管环境颇具挑战，与2020年上半年相比仍 百万美元 保持稳定 (240) 797 557 • 2020年及2021年上半年通过购机回租承诺 购入额外85架飞机（其中39架于2020年底 Net cash flows from Finance expenses Operating cash flows 截至2021年6月30日 财务费用 除息后 之前交付，17架于2021年6月底之前交付） operating activities as 经营活动所得 net of 经营现金流 interes
Slide 16: 2021年上半年融资渠道多元化
2021年上半年融资渠道多元化 现金来源及使用 百万美元 来源 使用 5,825 198 (1,128) 251 未提取已 630 5,365 承諾貸款 授信 1,500 (686) (405) (765) 557 408 (81) (19) 现金及 460 现金等价物 Cash and Net 截至2021年 cash 1 债券发行 经营活动 Bond Bank 银行贷款loans Asset 资产出售 sales PDP PDP Capex Bond 资本支出 债券还款 Loan 贷款还 循环贷款 RCF Dividends 股息 Others 其他 截至2021年 Available c
Slide 17: 灵活的资金结构及充足的备用流动性
灵活的资金结构及充足的备用流动性 债务来源1 未偿还债务长期分摊 十亿美元 中国银行 中国银行 12% 贷款 10% 15 贷款 24% 22% 10 债券 债券 5 64% 68% 0 2021 2022 2023 2024 2025 2026年 2026 and 2020 1H 2021 及以后 beyond 贷款 债券 专注于无抵押资金 短期内到期债务有58亿美元可用流动资金担保 Debt repayment by year 十亿美元 有担保 有担保 4.0 4.0 6% 5% 3.5 2.9 无担保 无担保 2.0 94% 95% 0.7 2020 1H 2021 2H 2021 20
Slide 18: 受欢迎的节油机队
受欢迎的节油机队 公司飞机组合 机型 自有飞机 代管飞机 订单飞机1 总计 空客 A320CEO系列 108 15 0 123 空客A320NEO系列 79 0 51 130 空客A330CEO 系列 12 1 0 13 空客A330NEO系列 4 0 2 6 空客A350系列 9 0 0 9 波音737NG系列 75 14 0 89 波音737 MAX系列 40 0 45 85 波音777-300ER 24 4 3 31 波音777-300 0 1 0 1 波音787系列 21 1 21 43 货机 5 1 0 6 总计 377 37 122 536 订单簿中的飞机全部为最新技术机型 所有数
Slide 19: 资产负债表及机队稳步增长
资产负债表及机队稳步增长 资产负债表不断增长 十亿美元 23.6 23.9 18.3 19.8 4.3 16.0 4.7 3.3 3.0 2.3 16.8 18.9 19.6 13.7 15.0 2017 2018 2019 2020 1H 2021 1 飞机账面净值 其他资产 机队规模有序增长 自有飞机架数 377 358 303 317 287 2017 2018 2019 2020 1H 2021 200亿美元飞机资产为未来盈利提供平台 所有数据截至2021年6月30日 备注： 1. 不包括被分类为融资租赁的飞机 19
Slide 20: 新投资推动已承诺租赁收入不断增长
新投资推动已承诺租赁收入不断增长 自首次公开发售起计年均资本支出超逾40亿美元 未来已承诺租赁收入高达200亿美元 十亿美元 十亿美元 4.4 4.6 4.2 待交付 4.1 4.0 3.2 1.6 1.6 1.5 0.5 2.8 2.6 2.7 3.0 1.1 15.5 自有机队 2017 2018 2019 2020 2021E 年初的承诺资本支出 Committed capex at beginning of 年内新增资本支出 Additional capex during the year the year 2021年上半年的资本支出 Capex during 1H 2021 2021
Slide 21: 总结
总结 • 在充满挑战的环境中取得令人瞩目的上半年业绩 • 上半年经营收入及其他收入总额创历史新高，达到11亿美元 • 经营现金流（扣除已付利息后）为5.57亿美元，与2020年上半年相比保持稳定 • 税后净利润为2.54亿美元 • 中期股息派息率与过往年度保持不变 • 继续专注于可持续长期收益 • 未来已承诺租赁收入达200亿美元 • 订单簿中122架1飞机提供未来资产负债表增长 • 流动资金总额创新高达58亿美元，可用于支持飞机投资 时值上市五周年之际，累计盈利超过50亿美元 所有数据截至2021年6月30日，除非另有说明 备注： 1. 包括所有飞机采购承诺，含航空公司客户有权在相关飞机交付
Slide 22: ©) BOC AVIATION
©) BOC AVIATION 22
Slide 23: 中银航空租赁发展历程
中银航空租赁发展历程 所有权 总资产 1993年 新加坡飞机租赁企业（SALE）成立 十亿美元 ，由新加坡航空公司及Boullioun Aviation Services各拥有50%股权 1997年 淡马锡和新加坡政府投资公司各购 1997年 >0.3 入14.5%股权成为股东 2000年 >1 中国银行于2006年12月15日全资收 >3 2006年 购SALE 2006年 2009年 >5 2013年 >10 2016年 于6月1日在香港联交所上市 -中国银行持股70% 2017年 >15 -公众持股30％ 2020年 >20 2021年 于6月1日喜迎上市五周年 23.9 2021年6月
Slide 24: 中银航空租赁概况
中银航空租赁概况 全球前五大经营 总资产达 27年持续盈利 业绩行业领先 性飞机租赁公司 239亿美元 • 按自有机队价值计 • 飞机账面净值为 • 自成立以来持续盈 • 自2007年以来平 算，为亚洲最大 196亿美元1 利 均净资产收益率 • 中国银行拥有70% • 414架自有及代管 • 自成立以来累计利 （ROE）约15% 股权 飞机 润达51亿美元 • 标普和惠誉两大评 • 于香港联交所 • 122架飞机订单2 级机构授予“A-”级 （HKEX）上市 投资级信用评级 财务表现同业最佳的行业领导者 所有数据截至2021年6月30日，除非另有说明 备注: 1. 不包括被分类为融资租赁的飞
Slide 25: 全球多元化管理团队
全球多元化管理团队 Robert Martin 张晓路 Steven Townend David Walton 邓磊 Paul Kent 总经理兼首席执行官 副董事长兼副总经理 副总经理 副总经理 首席商务官 首席商务官 兼首席财务官 兼首席运营官 （亚太及中东） （欧美非) • 33年银行及租赁业 • 31年银行业经验 • 30年银行及租赁业 • 35年法务、航空金 • 23年银行业经验 • 25年飞机金融及租 经验 • 分管风险管理、市 经验 融及租赁业经验 • 分管亚太及中东地 赁业经验 • 1998年7月起担任 场研究、董事会秘 • 分管财务、资金、 • 分管采购、所有运 区创收业务
Slide 26: 核心竞争力 — 中银航空租赁历史业绩
核心竞争力 — 中银航空租赁历史业绩 自1993年成立以来: • 采购 已购买飞机总数890架，总价值约510亿美元 • 租赁 已执行超过1080项租约，客户覆盖57个国家和地区的160多家航空公司 • 融资 自2007年1月1日以来筹集债务超过360亿美元 • 出售 出售超过380架飞机 • 过渡 完成90多架飞机租约过渡 • 强制收回1 共强制收回57架飞机，覆盖17个司法辖区 除非另有说明，所有数据自成立以来截至2021年6月30日 备注: 1. 包括强制收回和商定的提前返还 26
Slide 27: 固定利率租约及债务比例上升
固定利率租约及债务比例上升 固定利率租约比例稳定上升1 按账面净值计算 17% 13% 10% 34% 24% 83% 87% 90% 66% 76% 2017 2018 2019 2020 1H 2021 固定利率债务比例上升2 23% 25% 21% 39% 53% 77% 75% 79% 61% 47% 2017 2018 2019 2020 1H 2021 固定利率 浮动利率 所有数据截至2021年6月30日 备注： 1. 按账面净值计算（包括融资租赁飞机及持有待售飞机，不包括脱租飞机） 2. 固定利率债务包括转换成固定利率负债的浮动利率债务 27
Slide 28: 疫苗接种率推动航空公司航班表恢复
疫苗接种率推动航空公司航班表恢复 120 欧洲(今日) 100 美国 截至2021年6月每100人接种剂数 中国 80 欧洲 60 40 北亚 澳大拉西亚 俄罗斯 20 印度 东南亚 0 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 2021年上半年航班数量占2019年上半年航班数量百分比 美国及中国的运力已恢复至接近新冠疫情前水平 所有数据截至2021年6月30日，除非另有说明 资料来源：中银航空租赁分析 28
Slide 29: 低龄窄体飞机的使用率上升
低龄窄体飞机的使用率上升 2020年1月1日 - 2021年8月11日 100% 机龄0-12年:88% 80% 机龄13-18年:78% 机龄19-24年:72% 60% 机龄25年+: 64% 40% 20% 0% 国内及短途航线恢复推动窄体飞机需求 资料来源：Cirium fleet data、中银航空租赁分析 29
Slide 30: www.bocaviation.com
www.bocaviation.com BOC Aviation Limited 8 Shenton Way #18-01 Singapore 068811 Phone +65 6323 5559 Facsimile +65 6323 6962 Incorporated in the Republic of Singapore with limited liability Company Registration No. 199307789K 30