Stella International Holdings Limited · HKEX:1836
Stella International — FY2025 Earnings Presentation
25 slides from Stella International's earnings presentation, March 2026
Slide 1: 业绩简报 二零二五年全年业绩
业绩简报 二零二五年全年业绩 1 2025 全年业绩
Slide 2: 免责声明
免责声明 This presentation and the accompanying slides (the “Presentation”) which have been prepared by Stella International Holdings Limited (“Stella” or the “Company”) do not constitute any offer or invitation to purchase or subscribe for any securities, and shall not form the basis for or be relied o
Slide 3: 财务表现
财务表现 3 2025 全年业绩
Slide 4: 2025 全年业绩概览
2025 全年业绩概览 出货量 毛利率 经营溢利率 集团收入 +3.8% 9.5% $ 1,570.2 百万美元 21.8% 经营溢利 +1.6% 平均单价 $149.2 百万美元 - 2.5% 纯利 强健净现金 全年每股股息 1 $137.0 百万美元 纯利率 $367.4 百万美元 = 145 港仙 / 每股 8.7% 已收购越南一家高端手袋工厂 全年每股股息总额等于定期股息 + 来自超额现金回报计划的特别股息 (2024-2026 年每年 6,000 万美元) 1 4 2025 全年业绩
Slide 5: 财务表现
财务表现 2024 2025 变化 单价较低的 (经审核) (经审核) 运动产品占 出货量 (百万双) 53.0 55.0 3.8% 比较高 平均单价 (美元) 28.4 27.7 - 2.5% 百万美元 营业收入 1,545.1 1,570.2 +1.6% • 受到工厂产能 提升时遇到的 毛利 384.0 342.3 - 10.9 % 效率问题及给 顾客的关税支 毛利率 24.9% 21.8% - 310 bps 持所影响 经营溢利 184.5 149.2 - 19.1% 经营溢利率 11.9% 9.5% - 240 bps 纯利 170.1 137.0 - 19.5 % 纯利率 11.0%
Slide 6: 资本开支及现金流量表
资本开支及现金流量表 2024 2025 变化 百万美元 (经审核) (经审核) 营运所得现金流 264.1 194.8 - 2 6.2 % 除税前溢利 198.8 161.2 - 18.9% 折旧 55.3 56.7 2.5% 贸易营运资金变化 34.9 (9.2) - 126.4 % 其它经营活动所得现金流 (24.9) (13.9) 44.2 % 投资活动所用现金流 (31.4) (81.4) 159.2% 资本开支 (67.0) (91.2) 36.1% 其它1 35.6 9.8 - 72.5% 融资活动所得现金流 (102.6) (157.2) 53.2% 已付股息 (131.6)
Slide 7: 强健的财务状况
强健的财务状况 稳健的净现金 3.674 亿美元，其中已预留1 亿美元用于将在 2026 年投产的三间新工厂及 1.2 亿美元作余下股东超额现金回报计划 百万美元 2024 2025 (经审核) (经审核) 现金及现金等价物 423.5 373.3 负债 5.9 5.8 净现金/ (负债) 417.6 367.4 净资产负债比率* - 37.4% - 33.1% 流动资产 893.2 860.7 非流动资产 530.1 579.3 流动负债 279.1 299.0 非流动负债 26.7 30.6 资产净值 1,117.5 1,110.4 速动比率 2.5 2.2 流动比率 3.2 2.9 7
Slide 8: 高派息率 + 年超额现金回报计划 (2024-2026)
高派息率 + 3 年超额现金回报计划(2024 - 2026) 承诺在三年期间（2024 年至 2026 年），除支付约 70% 派息率的定期股息外，还透 过股份购回和特别股息的组合，每年向股东返还最多 6000 万美元的超额现金，总额 不超过 1.8 亿美元 一般股息 超额现金回报计划 纯利 137.0 百万美元 派息率 ~70% 2025 超额现金回报计划 60.0 百万美元 全年派发股息 95.9 百万美元 2025 上半年1 2025 下半年 2 每股额外现金回报2 56 HK ¢ 股息派发 56.1 百万美元 39.8 百万美元 每股股息 52 HK ¢ 37 HK ¢ 1根
Slide 9: 2025 全年股息
2025 全年股息 2025 末期股息2 2025 中期股息1 37 HK ¢ (一般股息) 2025 全年股息 56 HK ¢ (超额现金回报) 52 每股港仙 93 每股港仙 ＝ 14 5 每股港仙 末期股息及特别股息将于 二零二六年六月五日派付 1根据截至 2025 年 9 月 3 日股份总数为 8.39 亿股 2计算乃根据截至 2025 年 12 月 31 日股份总数为 8.397 亿股 3 9 使用2026 年2 月28 日港元兑美元汇率7.8195 2025 全年业绩
Slide 10: 估值及股息率
估值及股息率 额外特别股息 56 港仙 + 一般股息89 港仙 = 全年每股股息 145 港仙 净溢利百万美元 股息 港仙 股息率 170.1 56 采用客户组合优化 策略, 进一步发展奢 额外 特别股息 160 70% 11.8%140.3 137.0 派息率 1,2 12% 华和时尚鞋履业务 11.2% 120.2 121.0 10.1% 117.2 56 120 9.4% 额外 净溢利美元百万 8.1% 95.9 8.2% 特别股息 8% 81.6 6.8% 90.8 股息率 80 3 5.6% 59.7 62.2 4.1% 4.4% 10.1% 4% 103 115 85 85 5.1
Slide 11: 成本分析
成本分析 销售成本明细 (占收入的百分比) 原材料成本 人工 其它生產開支 折舊 毛利 100.0% 24.9% 21.8% 80.0% 3.1% 3.0% 6.2% 5.8% 10.9% 60.0% 9.9% 40.0% 56.4% 58.0% 20.0% 0.0% 2024 2025 11 2025 全年业绩
Slide 12: 出货量及平均单价趋势
出货量及平均单价趋势 平均单价 出货量 采用客户组合优化策略, 80 进一步发展奢华和时尚鞋 履业务 36 58.2 60.2 59.4 60 56.6 55.8 56 .0 53.3 52.6 53.1 52.9 53 .0 55.0 50.8 50.8 (每双美元) 49 .0 32 42.7 29.6 43.4 29.7 (百万双) 29.3 40 28.6 28.3 28.5 28.4 28.1 27.7 27.1 27.1 28 26.7 25.8 25.8 25.7 20 23.2 24 22.6 0 20 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 20
Slide 13: 经营溢利和利润率
经营溢利和利润率 利润率 营业利益 采用客户组合优化 策略, 进一步发展 200 奢华和时尚鞋履业 14.0% 务 185 180 167 12.0% 157 159 160 10% 149 12% 百万美元 137 136 135 10.0% 140 11% 129 10% 11% 129 11% 120 108 10% 103 8.0% 9% 100 100 88 8% 7% 8% 6.0% 80 63 66 60 6% 6% 7% 4.0% 40 4% 4% 0% 2.0% 20 2 0.0% 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 20
Slide 14: 强健净现金状况
强健净现金状况 净现金 现金及现金等价物 490 采用客户组合优化 策略, 进一步发展奢 424 407 华和时尚鞋履业务 390 373 407 355 360 418 317 367 355 360 294 290 317 264 252 249 百万美元 287 264 213 252 249 190 132 145 206 135 109 132 127 82 75 127 90 61 68 106 79 65 -4 12 -10 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 202
Slide 15: 业务回顾
业务回顾 15 2025 全年业绩
Slide 16: 国际知名品牌客户
国际知名品牌客户 我们的客户群包括全球知名的运动、奢华、时尚和休闲品牌 奢华及时尚 SPORTS 运动 休闲 16 2025 全年业绩
Slide 17: 按产品类别划分的制造业务收入
按产品类别划分的制造业务收入 奢华及时尚 运动 休闲 • 部分美国客户的需求較疲软 • 销量增加, 但其效益给平均售价 下降部分抵销 • 现有客户保持稳 • 少数订单原定于十二月出货延至 定需求 2026年初 • 支持主要客户在特定品类的业 务复苏 • 优化及调整奢侈及时尚类别的产能 • 现有客户的强劲需求 分配,以满足新运动客户的需求 • 配合新运动客户的订单提升产 • 增加新的时尚品牌客户 量 奢华2 & 时尚 ▼ 9.0 % 销售额 运动 休闲1 年增 ▼ 6.3 % ▼ 9.8 % ▲ 9.5 % ▲ 0.8 % 2025 7.7% 24.2% 48.2% 19.9% 100% 202
Slide 18: 集团收入按地域划分占比
集团收入按地域划分占比 其他 欧洲 中国1 2025: 3.5 % 13.9% 202 5: 23.1% 0.2% 2025: 17.3 % 4.5 % 2024: 3.1 % 2024: 23.4 % 2024: 16.9 % 北美 202 5: 47.1% 0.8% 2024: 47.4 % 2025 营业收入: 2024: 9.2 % $1,570.2 百万美元 2024 营业收入: $1,545.1 百万美元 1 中国包括香港 2亚洲不包括中国 18 2025 全年业绩
Slide 19: 在亚洲扩充产能
在亚洲扩充产能 鞋履生产以地区分布 1 CHINA 3 2 22% 14 24% 28% 1 1 BANGLADESH PHILIPPINES 2 51% 52% 52% VIETNAM 27% 24% 20% 2024 2025 2026 2 (计划) INDONESIA 中国 越南 亚洲其它地區 鞋厂 (孟加拉, 印度尼西亚及 手袋厂 菲律宾) 开发中心 19 2025 全年业绩
Slide 20: 产能提升及扩充计划
产能提升及扩充计划 7百万双 印度尼西亚 – 梭罗市 未来可提升的产能 预计于2026 年下半年投产 孟加拉国 – 第二间工厂 3 百万双 印度尼西亚 –运动鞋履工厂 >10 百万双 越南 – 为新的高端运动鞋客户 150 万双 兴建全新工厂 合计 新增 逾 20百万双 20 2025 Interim Results
Slide 21: 业界认可及奖项
业界认可及奬项 环境、社会及管治 MSCI ESG 评级从“ A ”上升为“ AA ” 21 2025 全年业绩 21
Slide 22: 3年规划 (2026–2028) 与展望
3 年规划 (2026 – 2028) 与 202 6 展望 22 2025 全年业绩
Slide 23: 战略性增长与巩固市场领导地位
战略性增长与巩固市场领导地位 3年规划的目标 专注于运动、奢华及高端时尚领域的永续成长与拓展 (2026 – 2028) 扩充产能 扩大并多元化于印度尼西亚、越南及孟加拉的生产能 力，有助于我们维持现有客户及拓展新客户。 大幅提升手袋产业 高个位数净利润 将手袋及配饰制造业务打造成为集团的核心增长动力 复合年增长率 (CAGR) 增强营运卓越表演及成本效益 优化管理、决策及成本控制，以提升执行力与利润率 净利润增长主要集中在计划的后期 二零二六年将是本集团的关键投资年，且净利润的增 长将主要集中在 2026-2028 年计划的后期 23 2025 全年业绩
Slide 24: 2026 展望 – 关键投资年
2026 展望 – 关键投资年 新建三家工厂 关税与贸易关 在未来三年及 收购高端手袋 着重于投资资 （印度尼西亚、 系仍处于变动 以后，将致力 工厂后，将手 本回报率 越南、孟加拉 中，并对供应 于拓展生产规 袋业务拓展为 （ROIC ）、提 国），以实现多 链决策产生 模以服务 下一个核心 升股东价值， 元化布局，促进 影响 新客户 增长业务 以及现金回馈 未来发展 ／股票回购 及降低风险 24 2025 全年业绩
Slide 25: STELLA INTERNATIONAL
STELLA INTERNATIONAL
Stella International Holdings — FY2025 Earnings Presentation on 6ix