Lacto Japan Co., Ltd. · TSE:3139
Lacto Japan — Q2 FY2016 Earnings Presentation
33 slides from Lacto Japan's earnings presentation, Jul 22, 2016
Slide 1: 2016年11月期 第２四半期決算説明会
2016年11月期 第２四半期決算説明会 2016年7月22日
Slide 2: 目次
目次 1. 2016年11月期第２四半期業績 及び 2016年11月期予想 P. 2 2. 成長戦略と今期の取り組み P. 11 3. 会社概要 P. 20 1
Slide 3: 2016年11月期第２四半期業績及び2016年11月期予想
1 2016年11月期第２四半期業績 及び 2016年11月期予想 2
Slide 4: 2016年11月期第２四半期連結業績
2016年11月期第２四半期連結業績 （百万円） 16.11期２Q 15.11期 ２Q実績 対前年度比期 対前年度比期 対実績 実績 増減額 増減率 期初予想 差額 達成率 売上高 48,209 43,233 △4,976 △10.3% 40,930 2,303 105.6% 経常利益 627 447 △180 △28.7% 450 △3 99.3% 売上高経常利益率 1.3% 1.0% 1.1% 翌期以降計上予定損益 ▲194 274 親会社株主に帰属する 378 270 △108 △28.5% 280 △10 96.4% 当期純利益 売上高当期純利益率 0.8% 0.6% 0.7% 一株利
Slide 5: 売買取引のイメージ
売買取引のイメージ 2~3ヵ月 2~3ヵ月 ①売買契約時点 ②船積時点 ③仕入決済時点 ④販売時点 為替予約＝実質的な利益確定 仕入計上 売上計上＝①で契約した ユーザーとは円建て契約 ＝実勢為替レート 円建て金額 実質的な 売 売上総利益 売 為替レート 利益 変動なし 上 上 高 実質的な 高 売上原価 売上原価 原価 ＝仕入決済額 売上総利益 実質的な 円安 売 利益 営業外利益 売 為替レート 円安 上 上 売上原価 売上原価 高 実質的な 高 原価 ＝仕入決済額 実質的な 売 利益 円高 売 為替レート 売上総利益 円高 上 上 実質的な 営業外損失 高 高 原価 ＝仕入決済額 売上
Slide 6: 2Q為替差損益について
為替差損益について 為替レートの推移（スポットレート東京市場終値） (＄/円) 2016.11期 2013.11期 2014.11期 2015.11期 2Q 130 120 110 13.11期の為替差益 100 90 16.11期2Qの 14.11期及び15.11期の 80 為替差益 為替差損 70 06 07 08 09 10 11 12 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 01 02 03 04 05 06 2
Slide 7: 売上高・経常利益の増減要因分析
売上高・経常利益の増減要因分析 売上高（連結） 経常利益（連結） 数量 （百万円） （百万円） 1,739 単価 原価率 為替 為替 ▲6,416 1,367 ▲1,702 ▲299 増収 182 販管費 その他 ▲59 32 48,209 43,233 627 447 2015.11期2Q 2016.11期2Q 2015.11期2Q 2016.11期2Q 6
Slide 8: 事業部門別売上高及び販売数量
事業部門別売上高及び販売数量 （単位：百万円） 2015.11期 2016.11期 【事業部門別売上高】 増減額 売上高の増減要因 2Q実績 2Q実績 既存取引先への販売拡大や新規取引の取組みなどにより 乳原料・チーズ 33,452 29,827 ▲3,625 販売数量は拡大したものの、国際乳製品価格の低迷や円 高の影響により売上高は減少 前年同期に発生していた米国西海岸の港湾労働争議及 食肉加工品 7,278 7,655 377 び、豚の疾病(PED)の影響がなくなり、販売数量が増加 国際乳製品価格下落により乳原料販売部門の販売単価 が下落 アジア事業・その他 7,480 5,7
Slide 9: 貸借対照表
貸借対照表 （百万円） 2015.11期 2016.11期２Ｑ 増減額 流動資産 36,763 34,864 ▲1,899 主な増減要因 受取手形及び売掛金 12,694 11,738 ▲956 【売掛金の減少】 棚卸資産 18,496 15,666 ▲2,830 ・乳原料価格の低下および円高の 固定資産 2,558 2,506 ▲52 影響による販売価格の低下 有形固定資産 697 648 ▲49 無形固定資産 95 76 ▲19 【棚卸資産の減少】 投資・その他の資産 1,765 1,781 16 ・乳原料価格の低下および円高の 影響による仕入価格の低下 資産合計 39,321 37,37
Slide 10: キャッシュフロー計算書
キャッシュフロー計算書 （百万円） 2015.11期 2016.11期 増減額 ２Ｑ 2Ｑ 主な増減要因 営業活動によるキャッシュフロー ▲5,301 1,479 6,780 【営業CFのプラス】 ・仕入単価の低下に伴う棚卸資 投資活動によるキャッシュフロー ▲316 ▲153 163 産の減少ならびに販売価格低 下による売掛金の減少等による 運転資金の減少 財務活動によるキャッシュフロー 5,409 487 ▲4,922 【財務CFのマイナス】 現金及び現金同等物の増減額 ▲167 1,674 1,841 ・営業CFのプラスを有利子負債 の返済に充当 現金及び現金同等物の期末残高 3,032
Slide 11: 2016年11月期 連結業績予想
2016年11月期 連結業績予想 （百万円） 2016.11期 2015.11期 実績 予想 増減額 増減率 売上高 98,000 85,140 ▲12,860 ▲13.1 % 経常利益 1,343 1,080 ▲263 ▲19.6 % 翌期以降計上予定損益 34 － 当期純利益 831 700 ▲131 ▲15.8 % 一株利益 197.87円 143.16円 ▲27.6 % 一株配当 30.0円 31.0円 3.3% 配当性向 15.2% 21.7% 10
Slide 12: BY ER RER & SRADERO HAO
BY ER RER & SRADERO HAO Ley
Slide 13: 事業環境（業績予想の前提）
事業環境（業績予想の前提） 乳原料・チーズ 中国の輸入減少、ロシアへの輸出禁止措置の継続、欧州はじめ主要産地における生産量の増加などから、国際乳原料価格 は引き続き軟調を見込む（単価↓） 国内生乳生産の増加、輸入原料に対する需要拡大が一服（数量↓） 食肉加工品 前年度までに発生した豚の疾病（PED）及び米国西海岸における港湾労働争議問題後の反動で需給に緩み。国内豚肉市況 回復に遅れ。（単価↓／数量→） アジア事業・その他 タイ工場の稼働率向上によりチーズ製造販売部門の販売数量増を見込む（数量↑／利益率↑） 乳原料の国際市況（脱脂粉乳：オランダ公定価格 EUR／㎏・工
Slide 14: 取引数量は順調に推移
取引数量は順調に推移 国内最大規模の乳製品商社 乳原料・チーズの取扱量はこの10年で倍増、輸入シェアは約30% 当社の輸入取扱量（乳原料・チーズ） 輸入乳製品に占める当社取扱いシェア （単位：千t） 180 160 142千t 140 130千t 29.3% 120 100 80 71千t 当社シェア （14年度） 60 40 20 0 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 （年度） 出所）農水省「食糧需給表」を参照のうえラクト･ジャパン作成 注）データは固形換算 輸入総量を固形換算し（係数0.1）シェアを計算 13
Slide 15: 事業環境（国内）乳製品向けを中心に国内需要は高水準
事業環境（国内） 乳製品向けを中心に国内需要は引き続き高水準 牛乳・乳製品消費量は乳製品向けを中心に高水準 一方、国内生産量は低下傾向で輸入原料への需要は旺盛 牛乳及び乳製品の国内消費量 国内生乳生産量 （千ｔ） （千t） 14,000 10,000 消費量 （2014年度） 9,000 2014年度 11,694千ｔ 12,000 7,331千t 8,000 10,000 7,000 乳製品向け （2014年度） 7,727千ｔ 6,000 8,000 5,000 6,000 4,000 4,000 3,000 飲用向け （2014年度） 2,000 2,000 3,907千ｔ 1,000
Slide 16: 事業環境（国内）チーズの国内消費量も増加傾向
事業環境（国内） チーズの国内消費量も増加傾向 チーズの国内消費量は増加傾向が継続、輸入比率も高水準が続いている チーズの国内消費量 チーズ総消費量 輸入比率 （千t） 500 55.9% 60% 450 45.2% 50% 400 350 321 40% 300 250 30% 200 153 20% 150 100 10% 50 0 0% 90 95 00 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 （年度） 出所）農水省「平成27年度チーズの需給表 」（2017/6/10公表）より 15
Slide 17: 事業環境（海外）成長余地の大きいアジア市場
事業環境（海外） 成長余地の大きいアジア市場 アジアの乳製品市場は黎明期、今後の市場拡大余地は大きい 国内企業のほとんどは未進出 世界の年間乳製品消費量（kg/人、生乳換算） 278kg 269kg 年間チーズ摂取量比較 フランス ：25.9 kg/人 ドイツ ：24.3 kg/人 155kg 124kg アメリカ ：15.4 kg/人 2.3 kg/人 67kg 日本： 欧州 北米 南米 中米 アジア 出所）International Dairy Federation "The World Dairy Situation 2011" 出所）International Dairy Federa
Slide 18: さらなる成長に向けて
さらなる成長に向けて 永続的に存在する企業 成長 日本の食文化をアジアへ 【成長戦略２】 アジア ●アジアの経済成長を 自社に取り込む 【成長戦略１】 ●市場創造 国内 ●環境変化への対応 ●国内事業基盤の強化 基盤 17
Slide 19: 今期の取り組み状況
今期の取り組み状況 国内事業基盤の強化 アジアでの市場創造と調達力拡充 輸入加工卵事業の本格化 チーズ加工事業の強化 乳製品事業の顧客に対するアイテム増 小売用アイテムの開発と販売を開始 飼料原料事業の本格化 サプライソースの拡充に向けた布石 オランダ事務所を現地法人化 （乳製品に加え、幅広い食品の取り扱いに向けサプライ ソースの開拓を本格化） 18
Slide 20: 中期の経営目標（売上高・経常利益）
中期の経営目標（売上高・経常利益） 連結売上高 連結経常利益 （億円） （億円） 1,200 売上高（連結） 18 990 980 16 1,000 920 851 14 800 12 経常利益 （連結） 10 600 17.0 8 14.0 400 13.4億円 6 10.8 4 200 2 0 0 2015.11期 2016.11期（予） 2017.11期（計） 2018.11期（計） 国内における取引拡大 （新規顧客の開拓、既存顧客の深掘り） アジア生産拠点の黒字化 アジア地域での 連結経常利益に寄与 新規ビジネスの拡大 19
Slide 21: Led
Led Copyright © 2015 Lacto Japan, Co, Ltd. All rights reserved,
Slide 22: ラクト・ジャパンとは
ラクト・ジャパンとは 1 乳原料・チーズの専門商社 フルラインの乳原料を取り扱うリーディングカンパニー 2 国内随一の規模と調達力 独立系専門商社ならではのビジネスモデルにより差別化 3 黎明期にあるアジアの乳製品市場を開拓 一段上のステージへとさらなる成長を目指す 21
Slide 23: 成長の軌跡
成長の軌跡 乳原料・チーズをベースに業容を拡大しながら着実に成長 売上高の推移（12年度までは単体、13年度以降は連結） 965 980 （億円） 759 561 552 464 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 (年度) 1998年5月 ：株式会社ラクト･ジャパンを設立、業務を開始 1998年11月：シンガポール駐在員事務所を開設 2005年3月：食肉加工品事業に参入 生ハム・サラミの輸入販売を開始 22
Slide 24: 事業別売上高
事業別売上高 連結売上高 構成比 乳原料・チーズ部門売上高 構成比 アジア事業・その他の取り扱いは、 大半が乳原料・チーズ アジア事業・その他 13.8% 食肉加工品 チーズ 15.11期 15.11期 15.8% 連結売上高 37.2% 部門売上高 乳原料 980億円 690億円 62.8% 乳原料・チーズ 70.5% 23
Slide 25: 乳原料・チーズ事業①
乳原料・チーズ事業① 約40種類の汎用乳原料に加え、カスタマイズ品500種類超を取扱う 生乳 無糖練乳 脱脂乳 クリーム カード ホエイ バ ナ ホ ホ タ カ 脱 パ ー バ チ ホ エ エ 加 加 ゼ カ 脂 脱 ー タ ュ エ イ 全 飲 Ｍ ミ バ イ Ｗ イ パ 糖 粉 用 糖 ン ゼ 加 脂 Ｐ ミ ル タ ー ラ イ パ Ｐ ー 乳 粉 練 イ 糖 粉 エ ク オ ル チ 糖 乳 乳 ホ Ｃ パ ー ウ Ｃ ミ 乳 乳 エ ン 練 乳 イ ウ イ チ ー ダ エ イ 乳 ト ダ ル ー ズ ー イ ー ズ ト カスタマイズ品（一次加工品） 500種超 24
Slide 26: 乳原料・チーズ事業②
乳原料・チーズ事業② 大手メーカーから地方メーカー、小売りまで多様な顧客に販売 顧客業種別売上高構成比（乳原料・チーズ部門） 汎用品 小売 3.6% ALIC 8.8% 卸売 15.11期 19.4% 部門売上高 メーカー 地方メーカー向け 690億円 68.1% 乳業メーカー 菓子メーカー 油脂メーカー 飲料メーカー など 注）ALIC＝農畜産業振興機構 25
Slide 27: 食肉加工品事業
食肉加工品事業 豚肉や生ハムをはじめとする食肉加工品の仕入・販売 食肉 ポーク一貫生産システムを ●食肉加工メーカー 強みとするシーボード社 （ハム・ソーセージ） ●外食チェーン ラクト･ジャパン ●リパックメーカー 豚肉 製品 ●リパックメーカー ●小売店 ミラノサラミ パルマハム ハモンセラーノ 26
Slide 28: アジア事業・その他
アジア事業・その他 シンガポールを製造拠点に、アジア地域に食材としてチーズの供給も （t） アジア製造部門販売数量(チーズ) 2,500 ●創立時から17年の実績 2,000 1,730 1,959 1,500 ●アジアに進出する日系メーカーには “日本品質”の 1,000 乳原料・チーズを提供 500 0 14.11期 15.11期 注）グラフ数値はプロセスチーズとナチュラルチーズの合計 Lacto Asia Pte Ltd. シンガポール工場 ブランド ▲チーズの過熱･溶融工程 ▲品質検査工程 シュレッドチーズ クリームチーズ リキッドチーズ 27
Slide 29: グループネットワーク
グループネットワーク 調達から販売まで、グローバルにネットワークを展開 ･･･製造・販売をメインとした拠点 ･･･調達をメインとした拠点 オランダ ＊西暦は設立年 2000年～ ※2015年12月より 現地法人化 アメリカ 1998年～ 中国 イタリア 2013年～ 北米地域のサプライ 2001年～ ヤーの開拓、乳原料・ チーズの販売（供給） タイ 2013年～ シンガポール アジア事業の中核 タイ向けプロセス 1999年～ アジア地域への乳原料の供給、 チーズの製造販売 チーズの製造販売 インドネシア インドネシア国内における マレーシア 2012年～ チーズの製造販売
Slide 30: 拡大に向けたアジアでの布石
拡大に向けたアジアでの布石 シンガポールを製造拠点に、アジア地域でチーズを供給 拠点の拡充と生産体制の強化 シンガポール： プロセスチーズの製造 アジアの生産拠点 現地メーカーへの販売 （85%はシンガポール外へ輸出） 1999年～ マレーシア 高品質チーズを現地メーカーへ販売 2010年～ 中国 現地の日系メーカー等から二次問屋への卸販売 2015年～ タイ プロセスチーズの製造・シュレッド・販売 2015年～ 今後は乳原料の現地および日系メーカーへの販売も インドネシア ナチュラルチーズのシュレッド・販売 2015年～ ▲タイ工場の外観 注）年号は各拠点における事業の本格稼働年を示す 29
Slide 31: 日本の乳製品市場とラクト・ジャパンの役割
日本の乳製品市場とラクト・ジャパンの役割 乳製品消費量は高位安定 国内酪農業の生産力低下で輸入原料への需要は高まる傾向 牛乳・乳製品消費量と国内生産・輸入の状況 乳用牛飼養戸数･頭数累年統計 （千t） 生産量 輸入量 消費量 （戸） 戸 頭 （千頭） 14,000 450,000 2,500 11,694千t 400,000 12,000 350,000 2,000 10,000 300,000 1,500 8,000 250,000 6,000 200,000 1,000 2014年度 150,000 4,000 輸入比率 100,000 38% 500 2,000 約 50,000 0 0
Slide 32: 独立系ならではのビジネスモデル
独立系ならではのビジネスモデル 高い専門性に裏打ちされた情報力・提案力・対応力 ●ユーザーニーズに対応したカスタマイズ品 ●商品開発ニーズに対応したカスタマイズ品 を共同開発 を提案 ●情報力に基づくサプライヤーとの強固な ●海外でしか入手できない多様な乳原料の 技術 リレーション 選定 調達 提案 提案 開発 ●ユーザーニーズに応じて最適な ●多様な調達先から、必要な原材料を サプライヤーを選定 安定供給 各部門の専任スタッフ 系列に縛られない 商品開発ニーズの高い 戦略的なサプライヤー 国内ユーザー 245社 （乳業、菓子、油脂、飲料メーカー） 31
Slide 33: ご清聴ありがとうございました
ご清聴ありがとうございました 【ご注意事項】 本資料には、戦略や見通しなど将来の業績に関する記述が含まれております。これらは現時点に おける当社の判断に基づくものであり、リスクや不確実性を含んでいます。経営環境の変化など 様々な要因により、変更されることがあります。 32