Veolia Environnement SA · EURONEXT:VIE

Veolia Environnement SA — Debt Investor Presentation (March 2010)

88 slides from Veolia Environnement SA's debt investor presentation, Mar 22, 2010

1. Slide 1: Présentation Analystes Crédit

   PRESENTATION ANALYSTES CREDIT Paris, le 22 Mars 2010

2. Slide 2: Disclaimer

   Disclaimer Veolia Environnement is a corporation listed on the NYSE and Euronext Paris. This document contains "forward-looking statements" within the meaning of the provisions of the U.S. Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such forward-looking statements are not guarantees of future

3. Slide 3: VE : Leader mondial des services à l'environnement

   VE : Leader mondial des services à l’environnement CA 2009 : 34.6 Mds€ - Nombre de salariés : 312 590 – Groupe coté à Paris et New-York Services Eau Propreté Transport énergétiques •1er opérateur mondial de •2ème opérateur mondial • Leader européen des • Un des tous premiers services d’eau et dans l

4. Slide 4: Chiffre d'affaires par division et zone géographique

   Chiffre d’affaires par division et zone géographique Par division Par zone géographique Transport 17% Asie-Pacifique Reste du monde Eau 36% 8% 8% Amérique du Nord 9% France Europe 40% Services Propreté 26% hors France à l’énergie 35% 21% Chiffre d’affaires consolidé au 31 décembre 2009 : 34 551 M€ 4

5. Slide 5: CAF opérationnelle par division

   CAF opérationnelle par division Par division (hors holdings) Transport 8% Eau 45% Services à l’énergie 18% Propreté 29% CAF opérationnelle au 31 décembre 2009 : 3 956 M€ 5

6. Slide 6: Faits marquants 2009 : des engagements tenus

   Faits marquants 2009 : des engagements tenus „ Programme de cessions réalisé — Cessions 2009 : 1 291 M€*, supérieures à l’engagement de 1 000 M€ „ Endettement financier net — Baisse significative de l’EFN à 15,1 Mds€ contre 16,5 Mds€ fin 2008 — Amélioration du ratio de crédit „ Forte hausse du cash

7. Slide 7: Faits marquants 2009 : adaptation rapide à l'environnement économique

   Faits marquants 2009 : adaptation rapide à l’environnement économique „ Plans de réduction de coûts — Plan Efficacité général : contribution 2009 à hauteur de 255 M€ contre un objectif initial de 180 M€ — Plan d’adaptation additionnel de Veolia Propreté : 126 M€ d’économies pour un objectif de 100 M

8. Slide 8: Profil industriel

   PROFIL INDUSTRIEL @veoua ia! Hie ENVIRONNEMENT

9. Slide 9: Chiffres clés 2009

   Chiffres clés 2009 En M€ 2008 2009 retraité (1) Chiffre d’affaires 35 765 34 551 Capacité d’autofinancement opérationnelle 4 105 3 956 Résultat opérationnel récurrent 2 275 1 932 Résultat opérationnel 1 961 2 020 Résultat net récurrent part du Groupe 687 538 Résultat net part du Groupe 405 584 Endet

10. Slide 10: Capacité d'autofinancement opérationnelle

    Capacité d’autofinancement opérationnelle (1) En M€ 2008 2009 Δ change Effet de Δ change retraité (2) courant change constant Eau 1 821 1 837 0,8% -31 +2,6% Propreté 1 331 1 194 -10,3% -19 -8,8% Services à l'énergie 759 740 -2,5% -25 +0,8% Transport 287 327 +13,8% -3 +14,7% Autres -93 -142 - Total G

11. Slide 11: Résultat opérationnel récurrent

    Résultat opérationnel récurrent En M€ 2008 Δ Change Effet de Δ Change 2009 retraité(1) courant change constant Eau 1 196 1 164 -2,7% -31 -0,1% Propreté 620 360 -42,0% -12 -40,1% Services à l’énergie 430 416 -3,0% -17 +1,0% Transport 137 158 15,6% -1 +16,2% Holding -108 -166 Résultat opérationnel réc

12. Slide 12: Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe

    Du résultat opérationnel au résultat net part du Groupe 2008 retraité (1) 2009 En M€ Récurrent Non Total Récurrent Non Total récurrent récurrent Résultat opérationnel 2 275 -314 1 961 1 932 88 2 020 Coût de l’endettement financier net(2) -948 -948 -894 -894 Charges d’impôts sur les sociétés -420 -42

13. Slide 13: Investissements nets : 1 585 M€

    Investissements nets : 1 585 M€ Arrêt des acquisitions Optimisation des investissements courants En M€ 2008 2009 Investissements de maintenance 1 860 1 632 En % du chiffre d’affaires consolidé 5,2% 4,7% Investissements croissance industriels 1 033 861 (hors actifs financiers opérationnels) Investiss

14. Slide 14: Cessions réalisées

    Cessions réalisées En M€ 2008 2009 Cessions industrielles 330 259 Cessions financières et variations de périmètre 432 894 1 032 Augmentation de capital des minoritaires 27 138 Total des cessions 789 1 291 Plus de 2 Mds€ de cessions réalisées en 2 ans 14

15. Slide 15: Cessions réalisées

    Cessions réalisées Cessions financières 2009 (1) 1 032 M€ „ Réalisations d’actifs matures 230 M€ — Dont Montenay International (USA) 220 M€ (2) Multiple de valorisation, „ Actifs non stratégiques 420 M€ hors augmentations — Dont VPNM (France) 111 M€ de capital des minoritaires : — Dont Veolia Cargo

16. Slide 16: Capacité d'autofinancement opérationnelle – investissements nets

    Capacité d’autofinancement opérationnelle – investissements nets(1) En M€ 2008 2009 Capacité d’autofinancement opérationnelle (2) + remboursements des actifs financiers 4 514 4 397 opérationnels Investissements bruts - 4 702 - 3 331 Cessions 789 1 291 Capacité d’autofinancement opérationnelle (2) 60

17. Slide 17: Objectifs 2010

    Objectifs 2010 Hypothèse : stabilité économique en 2010 par rapport au 2ème semestre 2009 Maintien de la priorité au cash flow Résultat opérationnel récurrent en progression — Cash flow libre positif après dividendes(1) — 3 Mds€ de cessions sur 2009 – 2010 – 2011 — Réduction des coûts de 250 M€ — Ma

18. Slide 18: Profil financier

    PROFIL FINANCIER @veoua ia! Hie ENVIRONNEMENT

19. Slide 19: Management de la dette : principaux éléments

    Management de la dette : principaux éléments 31/12/2008 31/12/2009 Endettement financier net (EFN) 16 528 M€ 15 127 M€ Taux de financement 5,61% 4,76% Maturité moyenne de l’EFN 9,3 ans 10xx ans Liquidité nette des passifs financiers à CT 4,0 Mds€ 6,8 Mds€ Ratio crédit 3,6 x 3,4 x EFN / (CAF + rembou

20. Slide 20: Tableau de financement

    Tableau de financement En M€ 2008 2009 Capacité d’autofinancement (1) 4 178 3 939 Remboursements actifs financiers opérationnels 358 455 Génération totale de cash 4 536 4 394 Investissements bruts -4 702 -3 331 Variation BFR -81 432 Impôts payés -348 -408 Intérêts versés -849 -802 Dividende (2) -754

21. Slide 21: Evolution de l'endettement financier net

    Evolution de l’endettement financier net En M€ 2008 2009 Endettement financier net au 1er janvier 15 125 16 528 Cash flow libre avant cessions et dividendes -1 713 487 Dividendes versés -754 -434 Cash flow libre avant cessions -2 467 53 Cessions 762 1 153 1 291 M€ Augmentations de capital réservée à

22. Slide 22: Management de la dette : autres éléments

    Management de la dette : autres éléments „ Emissions obligataires 2009 : 2,25 Mds€, maturité 5 ans, 8 ans et 10 ans „ Remboursement obligataire : 72 M€ Endettement financier net Devises (dette brute après couverture) après couverture Autres 18% (1) GBP 9% Taux fixe : 69% Euro 65% dont Euro : 99% don

23. Slide 23: Coût de financement

    Coût de financement Δ31/12/09 En M€ 2008 2009 31/12/08 Coût de l’EFN -909 -784 125 Impact variation de la dette moyenne -13 Impact variation des taux d’intérêts +140 Autres -2 En M€ 17 000 16 819 16 827 16 500 EFN moyen 15 902 16 466 M€ contre 16 142 M€ en 2008 16 000 15 500 Le taux de financement s

24. Slide 24: Echéancier des remboursements des emprunts obligataires de VE SA

    Echéancier des remboursements des emprunts obligataires de VE SA EURO 10,5 Mds € En M€ USD 1,6 Mds € 1 800 GBP 0,7 Md € TOTAL 12,8 Mds € 1 600 1 400 1 200 1 000 800 600 400 200 0 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034 2036 2038 24

25. Slide 25: Une dette concentrée sur VE SA

    Une dette concentrée sur VE SA Décembre 2009 : Dette brute 16,9 Md€ Décembre 2008 : Dette brute 16,3Md€ (à l’exclusion des IP et des PFS (1) ) : (à l’exclusion des IP et des PFS (1)) : Filiales 13% Filiales 16% Veolia Environnement Veolia Environnement 87% 84% (1) IP : Filiales consolidées par intég

26. Slide 26: Liquidité nette

    Liquidité nette En M€ 31/12/2008 31/12/2009 Veolia Environnement Prêt syndiqué (1) 2 890 3 695 Lignes de crédit bilatérales (1) 925 975 Trésorerie et équivalents de trésorerie (2) 2 284 4 091 Total Veolia Environnement 6 099 8 761 Filiales Trésorerie et équivalents de trésorerie 1 566 1 523 dont res

27. Slide 27: Ratio d'endettement

    Ratio d'endettement En Mds€ x 17 4 16,5 EFN/(CAF + 16,5 3,6x Remboursements 3,4x 3,4x (1) 3,5 d’actifs financiers 16 3,3x 3,6x opérationnels) 15,5 15,1 15,1 En application au 3 01/01/10 de l’IAS 7 (2) 15 14,7 sur les charges de 14,5 2,5 renouvellement, la 13,9 fourchette cible du 14 ratio du Groupe

28. Slide 28: Un profil crédit de qualité

    Un profil crédit de qualité Â Un portefeuille clients très solide : backlog supérieur à 10 années de chiffre d’affaires. Â Un risque pays très faible : 95% du chiffre d’affaires réalisé avec des pays de rating S&P ≥ A-. Â Une forte capacité à générer des cash flows à long terme. Â Des activités pére

29. Slide 29: Conclusion

    CONCLUSION @veoua ia! Hie ENVIRONNEMENT

30. Slide 30: Rentabilité + croissance rentable : perspectives 3-5 ans – Résultat opérationnel récurrent

    Rentabilité + croissance rentable : perspectives 3 – 5 ans Résultat opérationnel récurrent M€ CAGR 3 – 5 ans 6-8 % Conjoncture normale Abaissement de la base de coûts 4-5 % Redressement des acquisitions récentes 1 932 Montée en puissance des « actifs lents » Arbitrage et croissance rentable 2009 3 –

31. Slide 31: Rentabilité + croissance rentable : perspectives 3-5 ans – ROCE

    Rentabilité + croissance rentable : perspectives 3 – 5 ans ROCE après impôt 10% 10% 9% 8% 7,6% 6% 4% 2009 Acquisitions « Actifs Productivité Impôt 3 – 5 ans 3 – 5 ans récentes lents » Arbitrage normatif Croissance rentable Conjoncture 31

32. Slide 32: Politique de dividende

    Politique de dividende 1,21 € 1,21 € 1,21 € (1) 1,05 € 0,85 € 0,68 € 0,55 € 0,55 € 0,55 € 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 Dividende 2009 à 1,21 € (1) par action Proposition d’exercice du dividende 2009 en actions (rappel : taux de souscription 2009 de 58%) (1) Sous réserve de l’approbat

33. Slide 33: Annexes

    ANNEXES @veoua ENVIRONNEMENT

34. Slide 34: Sommaire des annexes 1/2

    Sommaire des annexes 1/2 „ Un exercice affecté par l’évolution des devises Annexe 1 „ Stabilité de la marge de la CAF Opérationnelle Annexe 2 „ Impact des taux de change sur la CAF Opérationnelle 2009 Annexe 3 „ Evolution du chiffre d’affaires du Groupe par division et par zones géographiques Annexe

35. Slide 35: Sommaire des annexes 2/2

    Sommaire des annexes 2/2 „ Composition du Conseil d’Administration et du Comité Exécutif Annexe 18 „ Evolution du cours de matières recyclées Annexe 19 „ Evolution de la production industrielle combinée (France, Allemagne, Annexe 20 Royaume-Uni, Etats-Unis) pondérée du chiffre d'affaires de Veolia P

36. Slide 36: Annexe 1 : Evolution des devises

    Annexe 1 : Evolution des devises Principales devises 2008 2009 Δ 2009 / 2008 (1 devise étrangère = …€) Dollar US Taux moyen 0,6782 0,7177 +5,9% Taux de clôture 0,7185 0,6942 -3,4% Livre sterling Taux moyen 1, 2433 1,1222 -9,7% Taux de clôture 1, 0499 1,1260 +7,2% Won coréen Taux moyen 0,0006 0,0006

37. Slide 37: Annexe 2 : Stabilité de la marge de la CAF opérationnelle

    Annexe 2 : Stabilité de la marge de la capacité d’autofinancement opérationnelle Marge 2008 Marge retraitée (1) 2009 Eau 14,5% 14,6% Propreté 13,4% 13,2% Services à l’énergie 10,2% 10,5% Transport 5,0% 5,6% Autres - - Total Groupe 11,5% 11,5% (1) Les taux de marge de la capacité d’autofinancement op

38. Slide 38: Annexe 3 : Impact des taux de change sur la CAF opérationnelle 2009

    Annexe 3 : Impact des taux de change sur la capacité d’autofinancement opérationnelle 2009 2007 (1) 2008 (1) 2009 Devise Devise locale Change €/X Impact sur (en millions) Var. 2009 Var. la CAFOP 2009/ 2009/2 2009 (M€) 2008 008 Zone Dollar US (USD) 416 496 475 1,393 +19 -4% +5,5% Zone Livre Sterling

39. Slide 39: Annexe 4 : Evolution du chiffre d'affaires par division

    Annexe 4 : Evolution du chiffre d’affaires par division En M€ Δ change & Δ change Δ change 35 765 courant constant périmètre 34 551 constants ■ Eau +0,0% +0,2% -0,4% ■ Propreté -9,2% -7,9% -7,8% 35 % 12 558 12 556 36 % ■ Services à l’énergie -4,9% -3,0% -2,2% ■ Transport +1,3% +1,9% +0,4% Groupe VE

40. Slide 40: Annexe 4 : Evolution du chiffre d'affaires par zone géographique

    Annexe 4 : Evolution du chiffre d’affaires par zone géographique En M€ Δ change & Δ change Δ change 35 765 34 551 courant constant périmètre constants ■ France -4,9% -4,9% -4,9% ■ Europe hors France -5,5% -1,3% -1,1% 40 % 14 465 40 % 13 756 ■ Amérique du Nord +2,4% -2,9% -3,7% ■ Asie/Pacifique +3,4%

41. Slide 41: Annexe 5 : Chiffre d'affaires consolidé de Veolia Eau

    Annexe 5 : Chiffre d’affaires consolidé de Veolia Eau En M€ +0,0% 12 558 12 556 Total VEOLIA EAU „ Variation annuelle +0,0% — Croissance interne -0,4% — Croissance externe +0,6% — Effet de change -0,2% 7 720 +2,3% 7 899 Exploitation -3,7% 4 838 4 657 Travaux et ingénierie & construction 2008 2009 41

42. Slide 42: Annexe 5 : Chiffre d'affaires de Veolia Eau stable à 12 556 M€

    Annexe 5 : Chiffre d’affaires de Veolia Eau stable à 12 556 M€ (+0,2% à change constant) Chiffre d’affaires trimestriel En M€ „ Veolia Eau Solutions & Technologies réalise un chiffre d’affaires de 2 470 M€ en légère baisse (-1,8% à périmètre et change constants) — Arrivée à maturité de certains gran

43. Slide 43: Annexe 5 : CAF opérationnelle de Veolia Eau à 1 837 M€

    Annexe 5 : Capacité d’autofinancement opérationnelle de Veolia Eau à 1 837 M€ contre 1 821 M€ „ Bonne résistance de la capacité d’autofinancement opérationnelle qui s’élève à 1 837 M€ et progresse de 2,6% à change constant „ Stabilité en France de la capacité d’autofinancement opérationnelle — Moind

44. Slide 44: Annexe 5 : Baisse du chiffre d'affaires de Veolia Propreté

    Annexe 5 : Baisse du chiffre d’affaires de Veolia Propreté de 9,2% à 9 056 M€ (-7,9% à change constant) Chiffre d’affaires trimestriel (M€) 2008 Variation du chiffre d’affaires 2009/2008 -9% 2009 2 633 2 590 2 382 2 368 2 314 2 274 2 280 „ Baisse des volumes déchets -5% 2 188 — Industriels et commer

45. Slide 45: Annexe 5 : Chiffre d'affaires de Veolia Propreté par zone géographique

    Annexe 5 : Chiffre d’affaires de Veolia Propreté par zone géographique % du CA Δ périmètre & 2009 change constants France 37% -9% Baisse des volumes de déchets et des prix des matières recyclées Allemagne 11% -11% Baisse des volumes de déchets et des prix du papier Royaume-Uni 15% -4% Baisse des vol

46. Slide 46: Annexe 5 : Redressement de la profitabilité de Veolia Propreté

    Annexe 5 : Redressement de la profitabilité de Veolia Propreté au cours de 2009 „ Baisse de la capacité d’autofinancement opérationnelle à 1 194 M€ (-8,8% à change Capacité d'autofinancement opérationnelle (M€) constant) et taux de marge (%) „ Stabilisation du taux de marge à 13,2% vs 13,4% 14,7% „

47. Slide 47: Annexe 5 : Baisse du chiffre d'affaires de Veolia Energie

    Annexe 5 : Baisse du chiffre d’affaires de Veolia Energie de -4,9% à 7 079 M€ (-3% à change constant) „ Chiffre d’affaires en retrait de 2,2% à périmètre et change constants Chiffre d’affaires trimestriel (M€) „ Effet de change négatif de 139 M€ (-1,9%) lié principalement aux devises de l’Europe de

48. Slide 48: Annexe 5 : CAF opérationnelle de Veolia Energie

    Annexe 5 : Capacité d’autofinancement opérationnelle de Veolia Energie „ Capacité d’autofinancement opérationnelle en baisse de 2,5% à 740 M€ et en augmentation de +0,8% à change constant „ Baisse de l’activité travaux et des services industriels en Europe, notamment Europe du Sud „ Effets CO2 et pr

49. Slide 49: Annexe 5 : Chiffre d'affaires de Veolia Transport en hausse

    Annexe 5 : Chiffre d’affaires de Veolia Transport en hausse de 1,3% à 5 860 M€ (+1,9% à change constant) „ En France, bonne résistance de l’activité Chiffre d’affaires trimestriel (M€) en hausse de 0,5% 2008 2009 — Les gains de contrats de villes moyennes et l’actualisation des tarifs compensent la

50. Slide 50: Annexe 5 : CAF opérationnelle de Veolia Transport

    Annexe 5 : Capacité d’autofinancement opérationnelle de Veolia Transport „ Capacité d’autofinancement opérationnelle en forte hausse (+14,7% à change constant) à 327 M€ contre 287 M€ en 2008 „ Les efforts de renégociations contractuelles et de productivité ont permis une amélioration sensible de la

51. Slide 51: Annexe 6 : Investissements bruts par division

    Annexe 6 : Investissements bruts par division Croissance En M€ Nouveaux Financiers actifs Maintenance y/c variation Industriels Total financiers de périmètre opérationnels Eau 498 160 329 265 1 252 Propreté 485 6 128 74 693 Services à l’énergie 233 84 296 99 712 Transport 377 62 68 26 533 Autres 39

52. Slide 52: Annexe 7 : Traitement comptable des dépenses de renouvellement (IAS 7)

    Annexe 7 : Traitement comptable des dépenses de renouvellement selon le nouvel amendement précisant les conditions de mise en œuvre de la norme IAS7 „ Veolia Environnement est généralement soumis à une obligation contractuelle d’entretien et de réparation des actifs des installations gérées au titre

53. Slide 53: Annexe 7 : Traitement comptable des dépenses de renouvellement (IAS 7)

    Annexe 7 : Traitement comptable des dépenses de renouvellement selon le nouvel amendement précisant les conditions de mise en œuvre de la norme IAS7 2008 Charges de 2008 retraité (1) et En M€ retraité (1) renouvellement retraité selon IAS 7 Chiffre d’affaires 35 765 35 765 Capacité d’autofinancement

54. Slide 54: Annexe 8 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2009

    Annexe 8 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2009 CROISSANCE ORGANIQUE Roubaix - Renouvellements : S 223 principaux contrats renouvelés en France en 2009 dans l’Eau (dont 126 en Eau potable & 97 en Lens Valenciennes Assainissement), 134 dans la Propreté (dont 85 auprès des collectivités &

55. Slide 55: Annexe 8 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2009

    Annexe 8 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2009 CROISSANCE ORGANIQUE - Renouvellement : S Stadtwerke Görlitz (activité énergie) (eau) –Durée : 20 & 7 ans - CA cumulé : 310 M€ - Outsourcing / Privatisation : S Syndicat des Eaux de Burg (Saxe-Anhalt) (eau) - Durée : 15 ans – CA cumulé : 20

56. Slide 56: Annexe 8 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2009

    Annexe 8 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2009 CROISSANCE ORGANIQUE - Renouvellements : S Boston (1) (transport) – Durée : 2 ans – CA cumulé : 428 M€ S Tempe (transport) - Durée : 4 ans – CA cumulé : 93 M€ Etats- Etats-Unis Wilmette Boston S Denver (2) (transport) - Durée : 3 ans – CA c

57. Slide 57: Annexe 8 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2009

    Annexe 8 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2009 CROISSANCE ORGANIQUE - Renouvellements : S Rockingham – Manudrah (1) (transport) – Durée : 10 ans – CA cumulé : 150 M€ S Perth (transport) - Durée : 7 ans – CA cumulé : 17 M€ Chine S Hong Kong (traitement déchets dangereux) (propreté) – Dur

58. Slide 58: Annexe 8 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2009

    Annexe 8 : Principaux contrats gagnés ou renouvelés en 2009 CROISSANCE ORGANIQUE Rabat Nador - Outsourcing / Privatisation : Maroc S Réseau d’autobus de l’agglomération du Grand Rabat (activité commerciale) (transport) – Durée : 15 ans (option de 7 ans) – CA cumulé : 1,1 Md€ S Province de Nador (pro

59. Slide 59: Annexe 9 : Vue d'ensemble des actifs financiers opérationnels

    Annexe 9 : Vue d’ensemble des actifs financiers opérationnels En M€ 31/12/2008 31/12/2009 Bilan : les actifs financiers opérationnels courants et non courants sont 5 751 5 652 comptabilisés au bilan au coût amorti, le passif correspondant entrant dans l’endettement financier net consolidé de Veolia

60. Slide 60: Actifs Financiers Opérationnels

    Actifs Financiers Opérationnels. Dans le cas de contrats long terme Veolia peut être amené à financer les infrastructures de certains clients „ Contrats d’externalisation industrielle Mds€ Contrepartie (IFRIC4) et concessions capitalistiques / BOT (IFRIC12), avec transfert des Eau-Berlin 2,7 Land de

61. Slide 61: Actifs Financiers Opérationnels

    Actifs Financiers Opérationnels Financement AFOs Dette nette - AFOs Total dette nette + = 5 652 M€ 9 475 M€ 15 127 M€ Flux CAF Produit des activités EBITDA (1) CAF totale : 3 939 M€ ordinaires : + = + 3 545 M€ Remboursement 394 M€ 455 M€ des AFOs : Flux AFO Remboursement du 4 394 M€ principal : 455

62. Slide 62: Annexe 10 : Taux de marge du résultat opérationnel récurrent

    Annexe 10 : Taux de marge du résultat opérationnel récurrent Taux de marge Résultat opérationnel récurrent Marge 2008 Marge En M€ retraité (1) 2009 2008 2009 retraité (1) Eau 1 196 1 164 9,5% 9,3% Propreté 620 360 6,2% 4,0% Services à l’énergie 429 416 5,8% 5,9% Transport 137 158 2,3% 2,7% Holding -

63. Slide 63: Annexe 11 : Impôts

    Annexe 11 : Impôts Principalement liés à des éléments 2008 % 50 46% -3% 45 -4% 40 -13% 35 30 25% -6%(2) 25 +2% 22% 20 15 10 5 0 Taux réel Taux réel Changement Pertes non Dépréciation Cessions Autres Taux réel d'impôt d'impôt de loi activées et de goodwill d'impôt 2007(3) 2008(1) prov. d'IDA 2009(1)

64. Slide 64: Annexe 12 : Définition du ROCE

    Annexe 12 : Définition du ROCE Résultat des opérations net ROCE = Capitaux employés moyens de l’année Résultat des opérations net = Résultat opérationnel récurrent + Résultats des entreprises associées – Charge d’impôts sur les sociétés – Revenus des actifs financiers opérationnels + Charges d’impôt

65. Slide 65: Annexe 12 : Calcul du ROCE

    Annexe 12 : Calcul du ROCE En M€ 31/12/2009 Résultat opérationnel récurrent 1 932 Revenus des actifs financiers opérationnels - 394 Résultats des entreprises associées 1 Charge d’impôts sur les sociétés - 242 Charges d’impôts allouées aux actifs financiers opérationnels 77 Extourne des charges liées

66. Slide 66: Annexe 12 : Evolution du ROCE avant impôts des divisions

    Annexe 12 : Evolution du ROCE avant impôts des divisions Capitaux employés ROCE avant impôts moyens (en M€) (en %) 2008 2009 2008 2009 retraité(1) retraité(1) Eau 6 239 6 222 14,6% 14,1% Propreté 6 472 6 217 8,5% 4,6% Services à l’énergie 3 741 4 008 10,5% 9,5% Transport 1 450 1 526 9,4% 9,2% M€ 200

67. Slide 67: Annexe 13 : Plan d'efficacité

    Annexe 13 : Plan d’efficacité : Objectifs 2009 initiaux dépassés, 255 M€ contre 180 M€ En M€ Réalisés Objectifs Total 2009 2010 2009 & 2010 Eau 87 80 - 90 170 Propreté 72(1) 60 - 70 140* Energie 56 50 - 60 110 Transport 40 40 - 50 80 Plan d’efficacité 255 M€ 230 - 270 M€ ~500 M€ Plan d’adaptation 12

68. Slide 68: Annexe 14 : Analyse de la capacité d'autofinancement opérationnelle

    Annexe 14 : Analyse des années qui viennent de s’écouler : capacité d’autofinancement opérationnelle Capacité d'autofinancement opérationnelle En M€ Change - 186 M€ 4 500 (2) 4 164 4 105 Périmètre + 185 M€ 4 000 3 850 3 956 Conjoncture - 472 M€ 3 518 Productivité nette 3 500 3 344 3 377 et autres +

69. Slide 69: Annexe 14 : Analyse du ROCE

    Annexe 14 : Analyse des années qui viennent de s’écouler : ROCE ROCE après impôts 12% (1) Change - 0,5% 10,8% 10,9% 10,2% Conjoncture - 1,8% 10% 8,3% 8,4% Acquisitions récentes - 1,1% 8% 7,6% 7,0% « Actifs lents » -1,2% Productivité nette 6% et autres +1,3% Δ 2009 / 2007 - 3,3% 4% 2% 0% 2003 2004 20

70. Slide 70: Annexe 15 : Restaurer la rentabilité (1)

    Annexe 15 : Restaurer la rentabilité (1) „ Continuer à abaisser notre base de coûts „ Redresser les acquisitions récentes „ Faire respirer notre portefeuille d’actifs 70

71. Slide 71: Annexe 15 : Restaurer la rentabilité (2)

    Annexe 15 : Restaurer la rentabilité (2) Abaisser notre base de coûts „ Pérenniser les programmes de réduction de coûts 250 M€ chaque année „ Pilotés par la Direction des Opérations récemment créée — Rationalisation des structures — Réduction des frais de sièges — Optimisation des coûts de maintenan

72. Slide 72: Annexe 15 : Restaurer la rentabilité (3)

    Annexe 15 : Restaurer la rentabilité (3) Redresser les acquisitions récentes dans la Propreté „ Allemagne — Réduction des structures et du nombre d’employés (passage de 6 à 4 régions, baisse de 600 ETP) — Renégociation des prix d’élimination des déchets — Diminution de l’exposition aux cours du papi

73. Slide 73: Annexe 15 : Restaurer la rentabilité (4)

    Annexe 15 : Restaurer la rentabilité (4) Faire respirer notre portefeuille d’actifs „ Poursuite de la politique d’arbitrage des actifs du groupe : 1 milliard d’euros de cession en moyenne chaque année „ En réalisant des actifs matures „ En cédant les actifs non stratégiques selon des critères : — «

74. Slide 74: Annexe 15 : Une croissance organique rentable (1)

    Annexe 15 : Une croissance organique rentable (1) „ Organique : — Très peu d’acquisitions „ A forte valeur ajoutée : — Mobilisation de nos compétences discriminantes : „ Technologies „ Références „ Equipes opérationnelles „ Capacités à maitriser les risques — Des enjeux complexes et globaux — De la

75. Slide 75: Annexe 15 : Une croissance organique rentable (2)

    Annexe 15 : Une croissance organique rentable (2) „ Ciblée sur des zones prioritaires : — Concentration urbaine — Exigences environnementales contraignantes et appliquées — Stabilité juridique — Solvabilité des clients Une focalisation sur 4 zones Union Européenne (Marché domestique) Amérique du Nor

76. Slide 76: Annexe 15 : Une ambition pour Veolia Environnement

    Annexe 15 : Une ambition pour Veolia Environnement (1) - Aujourd’hui : la crise - Demain : la densité Comment concilier le développement des hommes et la qualité de leur environnement ? la rareté la diversité Veolia est au cœur des principaux défis du monde et au cœur de leurs solutions L’entreprise

77. Slide 77: Annexe 15 : Une ambition pour Veolia Environnement

    Annexe 15 : Une ambition pour Veolia Environnement (2) „ La référence un modèle de performance exemplaire — Performance économique et financière Mais aussi — Performance d’innovation : garder un coup d’avance — Performance sociale : épanouissement, employabilité, solidarité — Performance sociétale :

78. Slide 78: Annexe 16 : Veolia-Transdev

    Annexe 16 : Veolia-Transdev „ Projet de partenariat avec Transdev — Un nouvel ensemble de : „ Chiffre d’affaires ~ 8 Mds€ „ Capacité d’autofinancement opérationnelle ~ 500 M€ „ Dette nette ~ 1,8 Md€ — Un partenariat 50-50 avant mise en bourse, où Veolia Environnement est l’opérateur industriel — Nég

79. Slide 79: Annexe 17 : Collaboration avec EDF

    Annexe 17 : Collaboration avec EDF „ Un partenariat depuis 2000 au travers de Dalkia „ Des enjeux nouveaux et forts sur — les économies d’énergie, — les émissions de carbone, … concernant désormais toutes les activités de Veolia Environnement „ Des offres et des services nouveaux à développer — Prod

80. Slide 80: Annexe 18 : Composition du Conseil d'Administration

    Annexe 18 : Composition du Conseil d’Administration „ Composition du Conseil d’Administration de Veolia Environnement – janvier 2010 — Henri Proglio, président-directeur général d’EDF, président du conseil d’administration de Veolia Environnement — Louis Schweitzer*, vice-président du conseil d’admi

81. Slide 81: Annexe 18 : Composition du Comité Exécutif

    Annexe 18 : Composition du Comité Exécutif „ Antoine Frérot — Directeur Général de Veolia Environnement „ Denis Gasquet — Directeur Général Adjoint en charge de la division Propreté — Directeur Des Opérations du Groupe „ Olivier Barbaroux — Directeur Général Adjoint en charge de la division Energie

82. Slide 82: Annexe 19 : Evolution des cours des matières recyclées

    Annexe 19 : Evolution des cours des matières recyclées Evolution des cours des principales matières recyclées (€/T) Prix moyens Carton (ref. 1.05), échelle de gauche) Papier (Ref. 1.11, échelle de gauche) Ferraille (E40, échelle de droite) „ Carton (réf. 1,05) 100 500 — 2008 : 67,2 €/T 90 450 — 2009

83. Slide 83: Annexe 20 : Evolution de la production industrielle combinée

    Annexe 20 : Evolution de la production industrielle combinée (France, Allemagne, Royaume-Uni, Etats-Unis) pondérée du chiffre d'affaires de Veolia Propreté Evolution de la production industrielle combinée (France, Allemagne, Royaume- Uni, Etats-Unis) pondérée du chiffre d'affaires de Veolia Propreté

84. Slide 84: Annexe 21 : Sources des financements

    Annexe 21- Sources des financements Dette brute – 31 décembre 2009 2% 1% Billets de trésorerie 1% Credits bilatéraux Crédits syndiqués 30% Obligations Cogevolt/BLB Titrisation 63% 3% 84

85. Slide 85: Annexe 22 : Détail des lignes bilatérales

    Annexe 22 - Détail des lignes bilatérales Banques Echéance Montant (M€) NATIXIS 31/03/2012 150 BNP Paribas 02/03/2012 150 HSBC 30/06/2011 100 RBS 29/12/2010 100 SG 23/12/2010 150 RBS ex ABN 20/12/2010 125 CIC et BFCM 15/11/2010 100 CACIB 04/03/2010 100 TOTAL 975 85

86. Slide 86: Annexe 23 : Bilan simplifié / actif

    Annexe 23 – Bilan simplifié / actif ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE Au 31 décembre CONSOLIDEE ACTIF (en millions d'euros) 2009 2008 2007 Ecarts d'acquisition 6 624,6 6 723,3 6 913,2 Actifs incorporels du domaine concédé 3 624,8 3 637,7 2 989,2 Autres actifs incorporels 1 437,8 1 535,2 1 706,4 Actifs

87. Slide 87: Annexe 23 : Bilan simplifié / passif

    Annexe 23 – Bilan simplifié / passif ETAT DE LA SITUATION FINANCIERE Au 31 décembre CONSOLIDEE PASSIF (en millions d'euros) 2009 2008 2007 Capital 2 468,2 2 362,9 2 358,8 Primes 9 433,2 9 197,5 9 179,5 Réserves et résultat part du Groupe -4 440,8 -4 559,2 -3 925,4 Total des capitaux propres attribua

88. Slide 88: Coordonnées Relations Investisseurs

    Coordonnées Relations Investisseurs „ Nathalie Pinon, Directeur des Relations avec les Investisseurs et Actionnaires individuels 38 Avenue Kléber – 75116 Paris - France Téléphone +33 1 71 75 01 67 Fax +33 1 71 75 10 12 e-mail [email protected] „ Philippe Messager, Directeur des Financements

Veolia Environnement — Debt Investor Presentation (March 2010) on 6ix