China Life Insurance Co. Ltd. Class A · SSE:601628

China Life Insurance Co. Ltd. Class A — H1 2011 Earnings Presentation

33 slides from China Life Insurance Co. Ltd. Class A's earnings presentation, Aug 24, 2011

  1. Slide 1: ONE =i

    ONE =i 7a PR Foe FR 12 FF ce) ® b= £ =) > S ro £ fo} Oo ry oO ic © =) 2) £ £ 5 © £ te (6) REAL CG

  2. Slide 2: 前瞻性声明

    前瞻性声明 本陈述中的若干声明或会被视为“前瞻性声明”（定义见经修订的《 美国证券法》第27A条和《美国1934年证券交易法》第21E条）。该等前瞻 性声明涉及已知和未知的风险、不确定因素及其他因素，而该等因素可能 导致本公司的实际表现、财务状况或经营业绩与该等前瞻性声明所意味的 任何未来表现、财务状况或经营业绩出现重大差异。关于这些风险、不确 定因素及其他因素的进一步资料已包含在本公司以20-F表格于2011年4月26 日向美国证券交易委员会呈交的截至2010年12月31日的年度报告中以及本 公司向美国证券交易委员会呈交备案的其他资料中。本公司不承担对前瞻 性声明进行更新的任何义务，除非适用

  3. Slide 3: 主要内容

    主要内容 第一部分 业绩综述 第二部分 业务概览 第三部分 财务摘要 第四部分 投资表现 第五部分 内含价值 -3-

  4. Slide 4: 第一部分 业绩综述

    Co BAS te Pe ARs a PS China Life Insurance Company Limited

  5. Slide 5: 上半年业绩综述

    上半年业绩综述 2011年上半年，本公司坚持“转变方式、加快发展、 深化改革、夯实基础、合规经营”的发展思路，认真研判 寿险市场走势，把握市场节奏，保费收入保持平稳增长， 公司可持续发展能力进一步增强；应对资本市场变化，持 续优化投资布局，取得了良好的投资收益。 下半年，本公司将适应宏观经济形势和市场环境的变 化，以转变发展方式为重点，努力实现业务规模的平稳增 长，发挥各渠道合力，切实提升业务价值；强化资产负债 匹配管理，把握大势，抓住机遇，努力提高投资收益；坚 持改革创新，不断提高公司专业化管理水平；坚持依法合 规经营，完善内控管理体系，严密防范经营风险；完善政 策机制，着力增强基层公司活力

  6. Slide 6: 第二部分 业务概览

    Co BAS te Pe ARs a PS China Life Insurance Company Limited

  7. Slide 7: 寿险行业发展特点

    寿险行业发展特点 寿险业保费 收入增速明 显放缓 偿付能力充足 银保渠道增 率波动加剧 速下滑 行业平均投 分红险占比 资收益水平 进一步提高 较低 销售队伍发 展放缓 -7-

  8. Slide 8: 保费收入

    保费收入 总保费收入 首年期交保费 人民币：百万元 人民币：百万元 183,614 195,490 31,975 28,863 2010.06.30 2011.06.30 2010.06.30 2011.06.30 趸交保费* 续期保费 人民币：百万元 人民币：百万元 74,902 84,387 70,795 72,038 2010.06.30 2011.06.30 2010.06.30 2011.06.30 *: 趸交保费不含短期意外险及短期健康险保费 -8-

  9. Slide 9: 业务结构

    业务结构 首年期交占长险首年比例 首年期交保费构成 27% 31% 72% 69% 14% 38% 55% 28% 31% 35% 2010.06.30 2011.06.30 2010.06.30 2011.06.30 首年期交 趸交 5年期以下 5-9年期 10年期及以上 续期保费占总保费比例 短期意外险保费占短期险保费比例 47% 42% 61% 57% 53% 58% 39% 43% 2010.06.30 2011.06.30 2010.06.30 2011.06.30 续期保费 首年保费 短期意外险保费 短期健康险保费 -9-

  10. Slide 10: 个人、团险及短期险业务

    个人、团险及短期险业务 个人业务 团体业务 短期险业务 人民币：百万元 人民币：百万元 人民币：百万元 186,858 175,520 8,333 7,811 3,539 3,649 283 299 4,794 4,162 2010.06.30 2011.06.30 2010.06.30 2011.06.30 2010.06.30 2011.06.30 短期意外险 短期健康险 - 10 -

  11. Slide 11: 退保率、保单持续率情况

    退保率、保单持续率情况 退保率 保单持续率 96.0% 1.47% 93.7% 94.0% 93.0% 1.30% 92.5% 92.5% 92.0% 90.0% 87.4% 87.6% 88.0% 87.0% 86.1% 86.0% 84.0% 82.0% 2008 2009 2010 2011.6.30 2010.06.30 2011.06.30 14个月 26个月 注：退保率=当期退保金/（期初寿险、长期健康险责任准备金余额+当期寿险、长期健康险保费收入） 保单持续率：在考察月前14/26个月生效的保单在考察月仍有效的件数占14/26个月前生效保单件数的比例。 - 11 -

  12. Slide 12: 个险渠道

    个险渠道  总保费同比增长10%，首年期交保费同比增长 22.4%，趸交保费大幅下降31.0%。  进一步加强队伍建设，提升队伍素质，改善队 伍结构。减少低绩效人员9.35万人，产能 * 同比 大幅提高36.1%。  个险队伍总人数66.2万人。 (单位：百万元) 2011.6.30 2010.6.30 增长率 首年保费 22,848 18,766 21.8% 首年期交 22,607 18,466 22.4% 趸交 180 261 -31.0% 短期意外险及短期健康险 61 39 56.4% 续期保费 69,164 64,878 6.6% 个险渠道合计 92,012 83,644 10.

  13. Slide 13: 团险渠道

    团险渠道  团险渠道短期险保费同比增长6.4%，其中意外 险保费同比增长15.2%，增长势头良好，成为拉 动团险渠道业务增长的重要力量。  直销人员数量1.49万人。 (单位：百万元) 2011.6.30 2010.6.30 增长率 短期险保费 8,272 7,772 6.4% 短期意外险 4,794 4,162 15.2% 短期健康险 3,478 3,610 -3.7% - 13 -

  14. Slide 14: 银保渠道

    银保渠道  公司积极适应银保新规的要求，加强与合作渠 道的沟通，强化销售服务支持，银保渠道总保 费实现正增长。  银保渠道客户经理人数及理财经理人数共计4.4 万人。 (单位：百万元) 2011.6.30 2010.6.30 增长率 首年保费 79,199 84,055 -5.8% 首年期交 9,367 10,396 -9.9% 趸交 69,832 73,659 -5.2% 短期意外险及短期健康险 - - 续期保费 15,222 7,156 112.7% 银保渠道合计 94,421 91,211 3.5% - 14 -

  15. Slide 15: 2011年下半年业务发展策略

    2011年下半年业务发展策略 继续以传统型和分 加快期交业务发展， 红型产品为重点， 提升内含价值 优化产品结构、完 业务 产品 善产品体系 策略 策略 销售队伍 建设 加强销售队伍建设，提升制度经营水平，强化管理，提高 销售队伍产能 - 15 -

  16. Slide 16: 第三部分 财务摘要

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  17. Slide 17: 营业收入

    营业收入 已实现净保费收入 总收入 人民币：百万元 人民币：百万元 194,849 183,589 227,466 215,391 2010.06.30 2011.06.30 净投资收益及已实现/未实现收益净额 人民币：百万元 30,309 24,715 6,266 601 405 (369) 净投资收益 已实现金融 通过净利润反映的公允价值 2010.06.30 2011.06.30 资产收益净额 收益/（亏损）净额 2010.06.30 2011.06.30 - 17 -

  18. Slide 18: 成本控制

    成本控制 佣金及手续费控制率 管理费用控制率 6.5% 6.7% 3.9% 4.0% 2010.06.30 2011.06.30 2010.06.30 2011.06.30 注：佣金及手续费控制率=佣金及手续费/总收入 管理费用控制率=管理费用/总收入 - 18 -

  19. Slide 19: 盈利情况

    盈利情况 归属公司股东的净利润 加权平均净资产收益率 每股盈利 人民币:百万元 人民币:元 18,034 0.64 8.53% 12,964 0.46 6.22% 2010.06.30 2011.06.30 2010.06.30 2011.06.30 2010.06.30 2011.06.30 - 19 -

  20. Slide 20: 财务状况

    财务状况 总资产 归属公司股东的股东权益 人民币:百万元 人民币:百万元 1,546,891 1,410,579 208,710 197,051 2010.12.31 2011.06.30 2010.12.31 2011.06.30 - 20 -

  21. Slide 21: 偿付能力

    偿付能力 下降原因：受资本市场波动、上年 偿付能力 偿付能力充足率 度股息分配以及业务发展等因素的 影响，偿付能力充足率有较大幅度 211.99% 下降 164.21% 补充手段：经公司董事会决议，将 以发行次级定期债务的方式来补充 资本，提高公司的偿付能力充足率 水平 未来展望：预计随着公司业务的持 续发展，未来外部融资将持续成为 充实资本金、补充偿付能力、优化 资本结构的主要手段 2010.12.31 2011.06.30 - 21 -

  22. Slide 22: 第四部分 投资表现

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  23. Slide 23: 投资资产及收益率

    投资资产及收益率 投资资产 总投资收益率（简单年化） 人民币:百万元 1,454,453 6.00% 1,336,245 5.06% 1,172,145 5.00% 4.50% 937,043 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 2008 2009 2010 2011.6.30 2010.6.30 2011.06.30 注： 1、投资资产=现金及现金等价物+通过净利润反映公允价值变动的证券+可供出售证券+持有至到期证券+定期存款+买入返售证券+贷款+存出资本 保证金。 2、简单年化总投资收益率= （投资收益 + 已实现金融资产收益 / （亏损）净额 + 通过净利润反映公

  24. Slide 24: 投资操作

    投资操作 国债收益率曲线 公司投资表现 尽管受到上半年资本市场波动的 不利影响，公司总投资收益依然保持 增长，其中息类收入大幅增加，联营 企业业绩增长显著  固定收益类投资方面：抓住市场 机会适度超前配臵固定利率协议存 款；加大债券结构调整力度，提高存 上证综指 量债券组合收益率  权益类投资方面：密切关注宏观 政策和市场供求关系变化，抓住阶段 性高点实现投资收益  另类投资方面：加大基础设施债 权计划投资力度，加强非上市股权、 PE基金等领域项目储备 - 24 -

  25. Slide 25: 投资组合

    投资组合 2011年6月30日 2010年12月31日 变化 （百分点） 债权类 43.22% 45.51% 下降2.29 定期存款 34.32% 33.05% 上升1.27 权益类 13.38% 14.66% 下降1.28 现金及现金 5.47% 3.58% 上升1.89 等价物 其他 3.61% 3.20% 上升0.41 - 25 -

  26. Slide 26: 投资能力

    投资能力 行业内第一家完成股权投资能力备案  积极推进股 • 正式向保监会申请 权、不动产能 2011年5月 股权和不动产投资 力建设和备案; 能力备案  成为行业内第 一家完成股权 • 成功通过保监会股 投资能力备案 2011年6月30日 权投资能力现场检 的机构，赢得 查验收 另类投资发展 先机。 - 26 -

  27. Slide 27: 第五部分 内含价值

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  28. Slide 28: 内含价值构成

    内含价值构成 2011年6月30日 人民币:百万元 350,000 31,688 300,000 250,000 202,352 200,000 150,000 296,493 100,000 125,829 50,000 0 经调整的净资产价值 有效业务价值 偿付能力额度成本 内含价值 - 28 -

  29. Slide 29: 内含价值和新业务价值增长情况

    内含价值和新业务价值增长情况 内含价值 上半年新业务价值 人民币:百万元 人民币:百万元 298,099* 296,493 12,186 11,548 153,444 170,664 144,655 125,829 2010.12.31 2011.6.30 2010.1-6 2011.1-6 有效业务价值（扣除偿付能力额度成本后） 经调整的净资产价值 *注：由于四舍五入的原因，图型中局部数据加总与合计可能出现误差。 - 29 -

  30. Slide 30: 内含价值变动分析

    内含价值变动分析 2011年初到6月30日内含价值的变动情况 人民币:百万元 12,186 4,751 13,687 352 298,099 ( 14,025) 296,493 (6,279) (282) ( 11,306) (690) 期初内含 预期回报 上半年 运营经验 投资回报差异 评估方法、 市场价值 汇率变动 股东红利 其他 2011年 价值 新业务 差异 模型变化 调整 分配 6月30日的 价值 内含价值 - 30 -

  31. Slide 31: 敏感性测试-投资回报率和风险贴现率

    敏感性测试-投资回报率和风险贴现率 有效业务价值(扣除偿付能力额度成本后) 一年新业务价值(扣除偿付能力额度成本后) 人民币:百万元 人民币:百万元 23,560 21,652 202,182 20,506 19,437 179,993 170,664 17,586 161,987 139,589 投资回报率 风险贴现率 基础情形 风险贴现率 投资回报率 投资回报率 风险贴现率 基础情形 风险贴现率 投资回报率 降低10% 为11.5% 为10.5% 提高10% 降低10% 为11.5% 为10.5% 提高10% - 31 -

  32. Slide 32: 敏感性测试-运营和其他假设

    敏感性测试-运营和其他假设 敏感性测试结果 人民币:百万元 扣除偿付能力额度成本之后的有效业务价值 扣除偿付能力额度成本之后的一年新业务价值 基础情形 170,664 20,506 费用率提高10% 168,137 18,665 费用率降低10% 173,186 22,347 非年金产品的死亡率提高 10%；年金产品的死亡率降 168,937 20,440 低10% 非年金产品的死亡率降低 10%；年金产品的死亡率提 172,415 20,572 高10% 退保率提高10% 169,422 20,432 退保率降低10% 171,950 20,574 发病率提高10% 168,784 20,4

  33. Slide 33: China Life Insurance Company Limited

    HR KR! PEWS REAR China Life Insurance Company Limited

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