Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. · TSE:4028
Ishihara Sangyo Kaisha — Q2 FY2024 Earnings Presentation
43 slides from Ishihara Sangyo Kaisha's earnings presentation, Nov 25, 2024
Slide 1: 2024年度第2四半期決算説明会
2024年度第2四半期決算説明会 2024年11月25日 石原産業(株) URL https://www.iskweb.co.jp ＜お問い合せ先＞ 取締役専務執行役員 財務本部長 川添 泰伸 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 1
Slide 2: 目次
目次 １．トピックス ２．2024年度 第2四半期実績 ３．2024年度 業績予想 ４．事業別 業績概要 114 ５．付属資料 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 2
Slide 3: トピックス 社長ごあいさつ
トピックス 社長ごあいさつ 代表取締役社長 大久保 浩 114 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 3
Slide 4: Vision 2030 目標実現への道程
Vision 2030 目標実現への道程 独創・加速・グローバル。 化学の力で暮らしを変える。 Vision 2030 目標 Vision 2030 StageⅢ ● 営業利益：240億円 FY2027-2029 （想定売上高：1,800億円以上） StageⅡ 目標 ● ROE：10%以上の安定確保 ● 営業利益：190億円以上 （想定売上高：1,600億円以上） ● ROE：10%以上 ● 連結配当性向：40% Vision 2030 さらなる企業価値の向上 StageⅠ 2023 年度実績 StageⅡ ● 営業利益：114億円 FY2024-2026 （売上高：1,384億円） 技術開
Slide 5: 2024年度 第２四半期連結業績
2024年度 第２四半期連結業績 （億円） 100 1,000 売上高 ７４５億円 （前年同期比 ６９億円増） 80 750 745 675 725 営業利益 ２６億円 700 （前年同期比 ３億円増） 60 55 経常利益 ２４億円 （前年同期比 ３０億円減） 37 35 40 400 30 22 26 24 純利益 ７億円 20 15 (前年同期比 ３０億円減） 7 7 4 100 0 為替レート (円/USD) (円/EUR) 2023Q2実績 141.2 151.2 △10 2024Q2当初予想 2023Q2実績 2024Q2当初予想 2024Q2修正予想 2024Q2実績 148.0
Slide 6: 2024年度 第２四半期事業別営業利益
2024年度 第２四半期事業別営業利益 ◆有機化学事業は、農薬が欧州において湿潤な天候により殺菌剤の 需要が増加したことや、殺虫剤の需要も堅調に推移。ブラジルで は殺菌剤が復調の兆し。 ◆無機化学事業は、機能性材料の電子部品材料が、海外からの引き 40 合いが強い。 （億円） 30 30 26 1 22 1 9 20 7 9 7 10 20 0 17 12 7 0 0 △0 △0 2023Q2実績 2024Q2当初予想 2024Q2修正予想 2024Q2実績 -10 有機化学事業 無機化学事業 その他 営業利益合計 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd
Slide 7: 2024年度 通期連結業績予想
2024年度 通期連結業績予想 （億円） 240 1,800 1,440 1,480 ◆５月の当初予想と比較して、 1,500 190 1,384 有機化学事業と無機化学事業 の業績のバランスに変動はあ 148 1,200 るものの、全体として売上高 140 は微増、利益はほとんど変わ 114 100 100 900 らない見通し。 90 95 90 79 60 600 為替レート (円/USD) (円/EUR) 60 2023実績 145.6 157.0 40 2024当初予想 148.0 158.0 300 2024修正予想 150.2 162.0 -10 2023実績 2024当初予想
Slide 8: 2024年度 通期業績予想事業別営業利益
2024年度 通期業績予想事業別営業利益 ◆有機化学事業は、農薬が引き続き欧州において殺菌剤と殺虫剤が堅調 に推移。成長戦略剤では、除草剤トルピラレートが米州で力強く伸び る見通し。 ◆無機化学事業は、機能性材料の電子部品材料において、海外需要が引 200 180 き続き好調。国内販売は緩やかに回復する見通し。中長期的な需要予 160 測にも変わりはない。酸化チタンは当初の想定より市況が悪化する見 140 込み。 （億円） 114 120 100 2 100 100 15 2 3 6 80 60 96 92 103 40 20 0 0 △6 -20 2023実績 2024当初予想 2024修正
Slide 9: Vision 2030 StageⅡ 株主還元方針
Vision 2030 StageⅡ 株主還元方針 （億円） 60 60% 株主還元方針 50 45% 45% 50% 40% 業績動向、財務状況、将来の 37~39％ 事業展開に必要な内部留保の 40 40% ① 充実等を総合的に勘案して 33% 54 業績に応じた安定的な配当の 20 30 30%継続に努める。 24% 最終年度（2026年度）に 20 38~40 20% ② 向けて連結配当性向40％を 26 26 26 目標とする。 10 10% 16 ③ 機動的な自社株買いを行う。 0 0% 2022実績 2023実績 2024予想 2024予想 2025中計 2026中計 1株当たり
Slide 10: PBR1倍以上に向けた取り組み
PBR1倍以上に向けた取り組み ◆農薬/成長戦略剤の拡販 環境・社会への貢献 DX推進 ● 省エネや温室効果ガス削減に寄与する施策の創出 ●技術データ/情報共有システム導入による ● ロードマップの実現によるカーボンニュートラルの イノベーションの加速 ◆「ひょうご小野研究センター」の2025年度の稼働 推進 ●デジタル化による合理化、省人化 ● 環境配慮型製品・技術の特定と開発 ●生成AIの活用による生産性の向上 ● サプライチェーンを含めた人権対応 ●DX人材の育成と従業員のITリテラシーの底上 ◆動物用医薬品/パノクエルの国内外での拡販 げ ◆無機化学事業構造改革の実行 ◆「資本コスト経
Slide 11: 2024年度 第2四半期実績
2024年度 第2四半期実績 2023 2024 為替レート 第2四半期 第2四半期 (円/USD) 141.2 152.4 (円/EUR) 151.2 166.1 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 11
Slide 12: 2024年度 第2四半期実績
2024年度 第2四半期実績 ◆農薬が欧州で殺菌剤や殺虫剤が堅調に推移するなどで、営業利益は増加。 ◆第２四半期末にかけて円高が進んだことで、為替差損11億円を計上し、 経常利益、当期純利益は減少。 （億円） 2023 2024 2024 増減 第2四半期予想 差異 第2四半期 第2四半期 （2024年8月） 売上高 675 745 69 750 △4 営業利益 22 26 3 30 △3 経常利益 55 24 △30 35 △10 純利益 37 7 △30 15 △7 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved.
Slide 13: 2024年度 第2四半期（事業別売上高・営業利益）
2024年度 第2四半期（事業別売上高・営業利益） ＜有機化学事業＞ （億円） ◆ 農薬は欧州で湿潤な天候により殺菌剤の需要が増加 2023 2024 第2四半期 第2四半期 増減 し、殺虫剤も堅調に推移。ブラジルでは、殺菌剤が ジェネリック品との競争が激化しているものの、在 売上高 332 362 30 庫調整が一服し、緩やかに回復。 有機化学事業 ◆ 動物用医薬品などのヘルスケア事業は前期を下回る 営業利益 12 17 4 売上高となった。 売上高 328 360 31 ＜無機化学事業＞ 無機化学事業 ◆ 機能性材料は、電子部品材料の国内販売は低調だっ 営業利益 9 7 △2 たが、海外販
Slide 14: 有機化学事業 営業利益増減要因
有機化学事業 営業利益増減要因 有機化学事業 ◆欧州で殺菌剤の需要が増加、殺虫剤も堅調に推移。為替円安は追い 風となったものの、ジェネリック品対策で販売価格は低下。 ◆研究開発費等が増加したものの、増収効果や製造原価の改善により 増益。 （億円） 製造原価 7 為替影響 その他 販売数量 13 4 2 17 販管費 12 △12 販売価格 0 △9 2023Q2実績 2024Q2実績 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 14
Slide 15: 農薬 地域別販売実績
農薬 地域別販売実績 ◆欧州では湿潤な天候により、殺菌剤が増加。また殺虫剤も堅調に 有機化学事業 推移。米州では、北米で除草剤が在庫調整の影響で減収となった ものの、ブラジルで殺菌剤の需要が緩やかに回復。 ◆アジアや国内販売も堅調に推移。 （億円） 357 320 302 99 96 119 189 159 114 35 27 32 34 36 36 2022Q2実績 2023Q2実績 2024Q2実績 日本 アジア 欧州 米州 ※アジアには大洋州を含む。 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 15
Slide 16: 農薬 用途別販売実績
農薬 用途別販売実績 有機化学事業 （億円） 357 320 15 302 13 12 170 133 152 102 112 74 63 71 58 2022Q2実績 2023Q2実績 2024Q2実績 除草剤 殺虫剤 殺菌剤 その他 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 16
Slide 17: 農薬 剤別販売実績
農薬 剤別販売実績 有機化学事業 ◆殺菌剤シアゾファミドは欧州で湿潤な天候により需要が増加。 ◆殺菌剤フルアジナムはブラジルで回復の兆しを見せる。 ◆成長戦略3剤は除草剤チアフェナシルが在庫調整のため大幅減。 （億円） 400 357 成長戦略3剤 （億円） 350 320 302 85 36 300 62 70 250 36 27 35 51 20 200 66 45 12 20 150 66 2 64 88 6 100 5 6 82 12 50 78 65 9 9 35 0 16 14 14 2022Q2実績 2023Q2実績 2024Q2実績 2022Q2実績 2023Q2実績 2024
Slide 18: 無機化学事業 営業利益増減要因
無機化学事業 営業利益増減要因 無機化学事業 ◆アジア向けの拡販実施などにより、販売価格が下がる。 ◆8月以降、安価な中国品の流入により海外市況が悪化。 （億円） 製造原価 為替影響 2 4 販管費 △1 9 販売数量 △1 その他 販売価格 7 △4 △2 0 2023Q2実績 2024Q2実績 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 18
Slide 19: 機能性材料 材料別販売実績
機能性材料 材料別販売実績 無機化学事業 ◆電子部品材料のアジア向けが需要増加。 （億円） 100 79 9 69 64 13 12 12 50 10 12 56 46 39 0 2022Q2実績 2023Q2実績 2024Q2実績 電子部品材料 導電性材料 その他 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 19
Slide 20: 酸化チタン 地域別販売実績
酸化チタン 地域別販売実績 無機化学事業 ◆国内は建築用途向けなどを中心に需要が低迷、アジアでも市況低迷 が継続。在庫圧縮のため、アジア向け拡販実施により輸出は伸びる。 350 （億円） 300 290 264 12 235 6 250 3 10 2 11 70 104 200 71 150 100 179 166 150 50 0 2022Q2実績 2023Q2実績 2024Q2実績 日本 アジア 欧州 米州 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 20
Slide 21: 営業外損益・特別損益
営業外損益・特別損益 ◆期末にかけて円高が進み、為替差損11億円を計上。 <営業外損益> <特別損益> （億円） （億円） 2023 2024 2023 2024 科目 増減 科目 増減 第2四半期 第2四半期 第2四半期 第2四半期 金融収支 △0 △0 △0 固定資産処分損 △2 △1 0 為替差損益 24 △11 △35 その他 0 0 △0 持分法利益 8 12 3 合計 △2 △1 0 その他 △0 △1 △1 合計 32 △1 △34 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 21
Slide 22: 2024年度 業績予想
2024年度 業績予想 2023 2024 2024 為替レート 実績 修正予想 当初予想 (円/USD) 145.6 150.2 148.0 (円/EUR) 157.0 162.0 158.0 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 22
Slide 23: 2024年度 業績予想
2024年度 業績予想 ◆５月の当初予想と比較して、有機化学事業と無機化学事業の業績の バランスに変動はあるものの、全体として売上高は微増、各段階利益 もほとんど変わらない見通し。 （億円） 2023 2024 2024 増減 当初予想 差異 実績 修正予想 （2024年5月） 売上高 1,384 1,480 95 1,440 40 営業利益 114 100 △14 100 － 経常利益 148 95 △53 90 5 純利益 79 60 △19 60 － Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 23
Slide 24: 2024年度 業績予想（事業別売上高・営業利益）
2024年度 業績予想（事業別売上高・営業利益） （億円） ＜有機化学事業＞ 2023 2024 2024 ◆ 農薬が引き続き欧州で殺菌剤と 増減 差異 実績 修正予想 当初予想 殺虫剤が堅調に推移する見通し。 ◆ 米州では成長戦略剤の除草剤ト 売上高 671 699 27 651 47 ルピラレートが伸長。 有機化学事業 営業利益 96 103 6 92 11 ◆ 製造コストの改善も寄与し、増 益の見込み。 売上高 680 745 65 756 △10 ＜無機化学事業＞ 無機化学事業 営業利益 15 △6 △21 6 △12 ◆ 機能性材料の電子部品材料は、 アジア向け販売が好調。一方、 売
Slide 25: 経営指標
経営指標 2022 2023 2024 2024 実績 実績 修正予想 当初予想 1株当たり当期純利益（円） 175.7 209.2 157.0 157.1 自己資本利益率（ROE） 7.3％ 7.9％ 5.5％ 5.6％ 年間配当金（円/株） 42 70 70 70 配当性向 23.9％ 33.4％ 44.6％ 44.6％ 総資産営業利益率（ROA） 4.5％ 5.4％ 4.4％ 4.4％ 売上高営業利益率 6.6％ 8.3％ 6.8％ 6.9％ 自己資本比率 48.3％ 47.3％ 48.7％ 47.9％ Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. A
Slide 26: 事業別 業績概要
事業別 業績概要 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 26
Slide 27: 有機化学事業 業績計画
有機化学事業 業績計画 有機化学事業 ◆欧州等で農薬が引き続き堅調に推移。 ◆研究開発費等の経費増加が利益を圧迫するも、増収効果などで増益。 （億円） 750 250 699 700 671 651 200 650 637 600 150 売上高 550 営業利益 96 103 90 92 100 500 450 50 400 3500 0 2022実績 2023実績 2024当初予想 2024修正予想 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 27
Slide 28: 有機化学事業 営業利益増減要因
有機化学事業 営業利益増減要因 有機化学事業 ◆欧州等での農薬販売が堅調で、期前半の為替円安も利益に寄与。 ◆ジェネリック品対策の値下げや研究開発費等の増加が利益を圧迫す るも、製造コスト改善で一定程度カバーする見通し。 製造原価 （億円） その他 販売数量 16 為替影響 21 0 11 103 96 販売価格 販管費 △16 △25 0 2023実績 2024修正予想 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 28
Slide 29: 有機化学事業 営業利益増減要因
有機化学事業 営業利益増減要因 有機化学事業 ◆欧州等での農薬販売が引き続き堅調、研究開発費の増加などを吸収 する見通し。 （億円） その他 販売数量 製造原価 15 為替影響 5 7 2 103 92 販売価格 販管費 △9 △9 0 2024当初予想 2024修正予想 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 29
Slide 30: 農薬 地域別販売計画
農薬 地域別販売計画 有機化学事業 ◆欧州では殺菌剤シアゾファミドや殺虫剤フロニカミドなどが堅 調に推移する見通し。 ◆米州では除草剤トルピラレートが伸びる。 （億円） 651 680 619 628 209 220 187 248 222 216 257 179 75 88 109 98 115 119 115 116 2022実績 2023実績 2024当初予想 2024修正予想 日本 アジア 欧州 米州 ※アジアには大洋州を含む。 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 30
Slide 31: 農薬 用途別販売計画
農薬 用途別販売計画 有機化学事業 （億円） 651 680 628 619 33 33 35 32 290 306 312 283 180 180 199 148 127 146 130 141 2022実績 2023実績 2024当初予想 2024修正予想 除草剤 殺虫剤 殺菌剤 その他 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 31
Slide 32: 農薬 剤別販売計画
農薬 剤別販売計画 ◆殺菌剤シアゾファミドや殺虫剤フロニカミドなどが欧州で増収の見 有機化学事業 通し。 ◆成長戦略3剤は、米州で除草剤チアフェナシルが減収となるものの、 除草剤トルピラレートが当初予想より大きく伸びる見通し。 800 （億円） 700 680 619 651 628 600 162 （億円） 149 155 159 成長戦略3剤 500 77 109 117 88 400 106 86 79 68 100 105 16 300 91 60 35 21 24 119 200 146 131 145 23 18 25 20 49 100 174 31 33 119 123 130
Slide 33: 無機化学事業 業績計画
無機化学事業 業績計画 無機化学事業 ◆機能性材料は電子部品材料の海外向けが好調。 ◆酸化チタンは国内外で当初の想定以上に市況が低迷し、損益が悪化。 （億円） 780 756 760 745 740 720 売上高 700 営業利益 680 680 15 644 660 6 640 620 0 600 △6 △6 580 2022実績 2023実績 2024当初予想 2024修正予想 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 33
Slide 34: 無機化学事業 営業利益増減要因
無機化学事業 営業利益増減要因 ◆機能性材料では、電子部品材料の海外向けが好調、国内向けは緩やかに 無機化学事業 回復する見通し。 ◆酸化チタンは国内外で市況低迷や安価中国品の流入、工場の稼働率低下 により収益が悪化。 （億円） 為替影響 販売価格 2 3 15 販売数量 △5 0 製造原価 △12 販管費 △6 △6 その他 △4 2023実績 2023実績 2024修正 2024修正予想 予想 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 34
Slide 35: 無機化学事業 営業利益増減要因
無機化学事業 営業利益増減要因 ◆機能性材料では、電子部品材料の海外向けが好調。 無機化学事業 ◆酸化チタンは国内外で市況低迷継続や安価中国品の流入による販売価格 の低下、在庫圧縮のため工場稼働率を引き下げることにより収益が悪化。 （億円） 6 販売数量 為替影響 △1 1 0 販管費 販売価格 0 △6 △6 製造原価 その他 △5 △1 2024当初 2024当初予想 2024修正 2024修正予想 予想 予想 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 35
Slide 36: 機能性材料 材料別販売計画
機能性材料 材料別販売計画 無機化学事業 ◆電子部品材料の海外向けは好調。一方、国内販売は緩やかに回 復する見通し。 ◆導電性材料は、自動車向けが不振。 （億円） 200 150 148 154 149 150 23 24 24 26 26 27 23 25 100 50 99 96 102 102 0 2022実績 2023実績 2024当初予想 2024修正予想 電子部品材料 導電性材料 その他 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 36
Slide 37: 酸化チタン 地域別販売計画
酸化チタン 地域別販売計画 無機化学事業 ◆国内販売は建築用途向けを中心に需要が低迷。アジア向けは拡販実 施などで売上が増加。 700 （億円） 602 597 600 27 532 17 26 17 494 25 500 7 7 23 195 202 400 147 143 300 200 321 351 364 352 100 0 2022実績 2023実績 2024当初予想 2024修正予想 日本 アジア 欧州 米州 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 37
Slide 38: 付属資料
付属資料 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 38
Slide 39: 設備投資・減価償却費
設備投資・減価償却費 （億円） 140 130 130 120 96 100 80 59 60 57 40 52 52 57 20 0 2022実績 2023実績 2024当初予想 2024修正予想 設備投資 減価償却費 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 39
Slide 40: 研究開発費
研究開発費 （億円） 20.0% 120 104 108 18.0% 97 100 16.0% 91 13.8% 13.9% 14.0% 12.6% 11.9% 80 12.0% 10.0% 90 97 60 76 84 8.0% 40 6.0% 4.0% 20 2.4% 1.9% 1.9% 2.0% 1.3% 15 13 14 0.0% 10 0 2022実績 2023実績 2024当初予想 2024修正予想 有機研究開発費 無機研究開発費 有機売上高研究開発費比率 無機売上高研究開発費比率 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All right
Slide 41: フリー・キャッシュフロー
フリー・キャッシュフロー （億円） 100 79 69 60 60 50 34 31 0 2022実績 2023実績 2024当初予想 2024修正予想 △ 50 △ 100 △ 98 △ 110 △ 150 純利益 フリー・キャッシュフロー Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 41
Slide 42: 有利子負債残高
有利子負債残高 （億円） 900 32% 35% 31% 31% 800 28% 30% 700 703 718 718 25% 600 503 496 20% 500 560 499 400 15% 384 300 10% 200 5% 100 0 0% 2023.3末実績 2024.3末実績 2025.3末当初予想 2025.3末修正予想 有利子負債 NET有利子負債 借入金依存度 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 42
Slide 43: 完 将来見通しに関わる記述についての注意事項
完 ・将来見通しに関わる記述についての注意事項 このプレゼンテーション資料には、公表時点での将来に関する前提・見通し・計画に基づく予測が含まれています。日本及び海外の経済情勢・需要動向・競合状況・ 為替の変動等に関わるリスクや不確定要因により、実際の業績が記載の予測と大幅に異なる可能性があることをご承知おきください。 Copyright © Ishihara Sangyo Kaisha, Ltd. All rights reserved. 43
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