Terumo Corporation · TSE:4543
Terumo — Q2 FY2025 Earnings Presentation
29 slides from Terumo's earnings presentation, Nov 12, 2025
Slide 1: 2026年3月期 第2四半期 決算概要
2026年3月期 第2四半期 決算概要 テルモ株式会社 Chief Financial Officer 萩本 仁 2025年11月12日
Slide 2: おことわり
おことわり テルモの開示資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、 当社が現在入手している情報および合理的であると判断する一定の前提に 基づいており、当社としてその実現を約束する趣旨のものではありません。様々 な要因により、実際の業績等が変動する可能性があることをご承知おきくださ い。実際の業績に影響を与えうる重要な要素には、テルモの事業領域を取り 巻く経済情勢、為替レートの変動、競争状況等があります。また、この資料に 含まれている製品（開発中のものを含む）に関する情報は、宣伝広告、医 学的アドバイスを目的としているものではありません。 ©TERUMO CORPORATION 2
Slide 3: ハイライト
ハイライト 売上収益 上期として過去最高を達成 米州が牽引し好調な売上が継続、為替影響を除いて+8%の伸長 利益 営業利益・調整後営業利益・当期利益の全てにおいて、上期として過去最高 価格政策と適切な費用コントロールにより、売上成長を上回る伸長を継続 業績予想の修正 好調なファンダメンタルズと為替前提の変更を反映し、売上・調整後営業利益を上方修正 買収関連費用および一時費用の影響を反映し、営業利益を下方修正 ©TERUMO CORPORATION 3
Slide 4: P&L, FCF実績
P&L, FCF実績 売上収益：北米を中心に、TIS、グローバルブラッドソリューションが牽引 営業利益：売上増と価格政策から売上総利益が増加、Q2以降関税影響を含むも適切な費用管理により利益率は改善 金額（億円） FY24 Q2累計 FY25 Q2累計 増減率 為替除く増減率 FY24 Q2 FY25 Q2 増減率 売上収益 5,087 5,349 5% 8% 2,505 2,750 10% 売上総利益 2,770 2,925 6% 8% 1,395 1,470 5% （%） (54.5%) (54.7%) (55.7%) (53.5%) 一般管理費 1,480 1,564 6% 8% 732
Slide 5: 営業利益増減分析（Q2）
営業利益増減分析（Q2） ： 好調な売上により増益 118 （億円） -1 19 売上増による売上総利益の増加： TISとGBSが全体を牽引 -66 553 529 -45 売上総利益率効果/価格： 売 一 研 C&Vの価格政策が貢献する一方、Q2から 売売 上 般 究 為 関税影響が発現し価格効果を相殺 上上 総 管 開 替 451 431 総増 利 理 発 の 一般管理費： 利に 益 費 費 影 率 事業拡大に伴う増加 益よ 響 のる 効 果 研究開発費： 増 昨年資産化R&Dの減損を計上した影響も / 加 価 格 あり、前年比ではやや減少 為替の影響： フロー -5億円、 ストック -4
Slide 6: 営業利益増減分析（Q2累計）
営業利益増減分析（Q2累計） ： 好調な売上と価格政策が貢献 42 （億円） 182 20 1,144 売上増による売上総利益の増加： -108 -31 TISとGBSが全体を牽引 1,040 1,010 売 一 研 為 売上総利益率効果/価格： 877 売売 上 般 究 替 C&Vの価格政策が想定より大きく貢献。 上上 総 管 開 の 一方、Q2から関税影響が発現し価格効果を 総増 利 理 発 影 益 費 一部相殺 利に 費 響 益よ 率 効 一般管理費： のる 増 果 事業拡大に伴う増加 / 加 価 格 研究開発費： 昨年資産化R&Dの減損を計上した影響も あり、前年比ではやや減少 為替の
Slide 7: C&V：TISが全体を牽引、北米を中心に伸長を継続
C&V：TISが全体を牽引、北米を中心に伸長を継続 (C&V: 心臓血管) （億円） Q2累計 Q2 Q2累計 コメント 売上増減 （ ）内は為替影響除く 3,063 3,221 TIS : 北米は全製品領域で為替影響除いて二桁 +107 2,657 インターベンショ 伸長、物量増加に加えて価格政策も寄与 ナルシステムズ 売上収益 1,642 TN : 中国ではVBP（集中購買）で販路拡大し、 +30 1,351 1,496 5% ニューロ 好調を継続。日本では脳動脈瘤の治療製 (8%) 品群が好調に推移。欧州も製品需要が拡 大し伸長 10% TCV : グローバルに伸長を達成し、計画を上回る
Slide 8: TMCS：PSの売上増が貢献し、増収増益
TMCS ：PSの売上増が貢献し、増収増益 (TMCS: メディカルケアソリューションズ) （億円） Q2累計 Q2 Q2累計 コメント 売上増減 （ ）内は為替影響除く 1,043 1,056 HCS : 国内は価格政策が順調に進捗するも、事 -15 940 ホスピタルケア 業譲渡と一部製品の供給問題を主因に ソリューション 減収。海外は北米における前年の一時的 な需要拡大に伴う反動等により減収 売上収益 503 525 552 1% (2%) LCS : 国内はSMBG（自己血糖測定）市場の -4 ライフケア 縮小に伴い減収。海外はアジアを中心に 5% ソリューション 計画通りの進捗 PS
Slide 9: TBCT：血漿イノベーションが売上を牽引
TBCT：血漿イノベーションが売上を牽引、利益も計画通りに進捗 (TBCT: 血液・細胞テクノロジー) （億円） Q2累計 Q2 Q2累計 コメント 売上増減 （ ）内は為替影響除く 1,071 GBS : 北米で好調な全血採血システムの売上 +89 980 グローバル に加えて、Rika（原料血漿採取システ 841 ブラッド ム）が大幅に増収 ソリューション 売上収益 484 554 432 9% (14%) GTI : 北米を中心に、細胞・遺伝子治療に伴う +2 グローバル 細胞採取の需要拡大に加えて、装置の 15% セラピー 切り替え需要が継続 イノベーション 156 132 利益
Slide 10: 地域別売上収益：米州が力強く全体を牽引
地域別売上収益： 米州が力強く全体を牽引 FY25 Q2累計 売上収益 (億円) コメント 増減率 FY25 Q2累計 （ ）内は為替影響除く 地域構成比 Q2累計 Q2 FY23 1,537 797 全カンパニーで堅調な需要が継続。TIS、PS、GBSがそ FY24 1,906 9% れぞれドライバーとなり、為替除きで二桁伸長を継続。 米州 947 (15%) FY25 2,071 966 TAのQ2回復もプラスに貢献 39% 896 452 8% C&VではTISとTNが安定した成長を継続、TCVも価格 欧州 1,040 499 (6%) 改定が奏功し増収。TMCSではPSが大幅増収 1,
Slide 11: 業績予想修正について
業績予想修正について ©TERUMO CORPORATION 11
Slide 12: 業績予想修正の前提
業績予想修正の前提 好調なファンダメンタルズと為替前提の変更を反映し、売上収益・調整後営業利益（AOP）を上方修正 買収関連費用およびポートフォリオの継続的な見直しに伴う一時費用の影響を反映し、営業利益を下方修正 既存事業の堅調なAOP成長 将来の成長に向けた投資/一時費用 将来の成長に向けた投資 - CDMO事業 レバークーゼン工場 ファンダメンタルズ M&A関連 - OrganOx 力強い需要・積極的な価格政策に より、関税影響100億円を相殺し、 さらに100億円を上積み 最適なリソースアロケーション 為替 ポートフォリオ 継続的なポートフォリオの見直し 見直し ©TERUMO CORP
Slide 13: 業績予想の修正
業績予想の修正 （ ）内は為替影響除く FY24実績 FY25 従来予想 FY25 修正予想 修正額 増減率 金額（億円） (B) (C) (C)-(B) (A) (C)/(A) 売上収益 10,362 10,500 11,080 +580 +7% (+8%) 210 182 営業利益 (%) 1,577 (15.2%) 1,940 (18.5%) 1,815 (16.4%) -125 +15% 127 調整後営業利益 (%) 2,034 (19.6%) 2,140 147(20.4%) 2,215 (20.0%) +75 +9% 456 当期利益 1,170 1,430 1,360 -70
Slide 14: 業績予想の修正（カンパニー別）
業績予想の修正（カンパニー別） （ ）内は為替影響除く 2,049 売上収益 調整後営業利益 1,949 FY24 FY25 FY25 FY24 FY25 FY25 FY25 金額（億円） 修正額 増減率 修正額 増減率 修正予想 実績 従来予想 修正予想 (C)-(B) (C)/(A) 実績 従来予想 修正予想 (C)-(B) (C)/(A) 調整後 (A) 210 (B) 182 (C) (A) (B) (C) 営業利益率 C&V 6,244 6,180 6,580 127 +5% (+7%) +400 1,547 1,570 1,700 +130 +10% 26% 147 456 TMC
Slide 15: 調整後営業利益 修正のポイント
調整後営業利益 修正のポイント メッセージ××× 110 （億円） 55 13 2,215 200 2,140 17 30 -50 -100 売売 売 関 一 為 レ OrganOx 1,940 上上 上 税 般 替 バ 総増 総 影 管 の ー 買 利に 利 響 理 影 ク 益よ 益 費 響 ー 1,815 収 の 関 のる 率 ・ ゼ 収 -400 連 増 効 研 ン 益 事買 の 加 果 究 工 業収 無 / 価 開 場 再関 形 発 の 編連 格 費の 償 費 収 益 用無 却 形 償 却 オリジナル オリジナル 修正後 修正後 業績予想 業績予想 業績予想 業績予想 営業利益 調整後
Slide 16: 調整後営業利益 調整項目の主な内訳
調整後営業利益 調整項目の主な内訳 主な内訳 上期実績 下期発生見込 M&A関連費用 ✓ OrganOx取得に伴う費用 10億円 40億円 約 90 億円 ✓ OrganOx買収無形資産の ー 40億円 償却（暫定） ポートフォリオ見直し 約 90 億円 ✓ TIS事業に関する 45億円 45億円 独占販売権の契約見直し 既存の調整項目等 約 200 億円 ✓ 買収無形資産の償却 100億円 100億円 ©TERUMO CORPORATION 16
Slide 17: 売上成長率・営業利益率・ROICは堅調に推移
GS26達成 さらにその先に向けて 売上成長率・営業利益率・ROICは堅調に推移 22.0% 既存事業をベース としたOP%* 20.0% 20.0% OP額 OP% 1,577 18.6% （億円） 18.0% 17.5% 1,160 16.0% 16.5% 16.4% 前提: 15.2% 15.2% - 営業利益率・ROICは、新規M&Aの影響を除く 14.0% 14.3% - 1ドル 107円、1ユーロ 128円 12.0% ※2021年12月16日発表「中長期を見据えたビジョン」より再掲 FY21 FY22 FY23 FY24 FY25 FY26 *買収関連費用、ポートフォリオ見直しに
Slide 18: BSA
BSA ©TERUMO CORPORATION 18 TERUMO
Slide 19: P&L（四半期推移）
P&L（四半期推移） （億円） FY24 Q2 Q3 Q4 FY25 Q1 Q2 （7-9月） （10-12月） （1-3月） （4-6月） （7-9月） 売上収益 2,505 2,636 2,639 2,600 2,750 売上総利益 1,395 (55.7%) 1,451 (55.1%) 1,385 (52.5%) 1,455 (56.0%) 1,470 (53.5%) 一般管理費 732 (29.2%) 777 (29.5%) 818 (31.0%) 755 (29.1%) 808 (29.4%) 研究開発費 194 (7.7%) 187 (7.1%) 188 (7.1%) 164 (6
Slide 20: 販管費（四半期推移）
販管費（四半期推移） （億円） FY24 Q2 Q3 Q4 FY25 Q1 Q2 （7-9月） （10-12月） （1-3月） （4-6月） （7-9月） 人件費 384 406 430 406 421 販促費 47 54 60 55 53 物流費 59 56 57 57 59 償却費 68 70 71 68 70 その他 175 190 200 169 205 一般管理費 732 777 818 755 808 （売上比率） （29.2％） （29.5％） （31.0％） （29.1％） （29.4％） 研究開発費 194 187 188 164 171 （売上比率） （7.7％） （7.1
Slide 21: 販管費（前年同期比）
販管費（前年同期比） （億円） 為替除く FY24 Q2累計 FY25 Q2累計 増減 増減率 増減率 FY24 Q2 FY25 Q2 増減 増減率 人件費 782 827 45 6% 9% 384 421 38 10% 販促費 99 108 9 9% 11% 47 53 6 13% 物流費 109 116 7 6% 9% 59 59 0 0% 償却費 137 139 2 1% 4% 68 70 3 4% その他 353 374 21 6% 8% 175 205 29 17% 一般管理費 1,480 1,564 84 6% 8% 732 808 76 10% （売上比率） (29.1%) (2
Slide 22: 調整後営業利益: 調整額
調整後営業利益: 調整額 （億円） FY24 Q2累計 FY25 Q2累計 FY24 Q2 FY25 Q2 調整後営業利益 1,040 1,144 529 553 調整① 買収無形資産の償却費 -109 -100 -53 -50 調整② 一時的な損益 -54 -34 ｰ45 ｰ53 営業利益 877 1,010 431 451 ※ 調整項目に含まれる費用・収益の例 調整② 「一時的な損益」の主な項目 FY24 Q2累計 FY25 Q2累計 • 買収関連費用 • 訴訟関連損益 事業再編費用 -66 -13 • 減損損失 TBCT土地売却益 14 - • 事業再編費用 減損損失 - -45 • 損
Slide 23: 調整後営業利益、営業利益に影響する主な費用（FY25見込）
調整後営業利益、営業利益に影響する主な費用（FY25見込） 継続的 一時的 買収関連 • レバークーゼン工場の収益 -50億円 調整後 （6カ月分） 営業利益 買収関連 ー に影響する費用 • OrganOxの収益 +13億円 （5カ月分） 買収関連 • TIS事業に関する 独占販売権の契約見直し -90億円 営業利益のみ • OrganOx （上期-45億円、下期-45億円） に影響する費用 買収無形資産の償却費用 -40億円 買収関連 （調整項目） （5カ月分） • OrganOx取得に伴う費用 -50億円 （上期-10億円、下期-40億円） ※これまでも発生した既存の調整項目は除いていま
Slide 24: 設備投資、償却費、研究開発費
設備投資、償却費、研究開発費 （億円） FY22 FY23 FY24 FY25Q2累計 FY25予想 設備投資 758 784 825 540 950 償却費 635 702 781 392 870 買収無形償却費 188 200 210 100 240 それ以外 447 502 571 292 630 設備投資は、建設仮勘定計上ベース・リース含まず、償却費はリース償却（IFRS16）含まず FY25Q2累計（設備投資：540億円） CDMO（開発製造受託）等生産体制強化のため甲府工場内の新棟建設他、原料血漿採取関連、 R&D投資、基幹システム（SAP）等のIT投資を継続 FY22 F
Slide 25: FY25Q2累計 CF
フリー・キャッシュ・フロー 428 -223 （億円） -246 法 1,012 人 48 1,020 -418 税 償 等 運 却 営 転 業 費 資 CF 本 そ -292 の の 増 他 設 減 備 額 投 310 資 そ の 他 FY25Q2累計 営業 フリー・ 税引前利益 キャッシュフロー キャッシュ・フロー 前年 同期比 +161 +10 +37 -198 +1 +11 -57 -265 -311 ©TERUMO CORPORATION 25
Slide 26: キャッシュフロー（Q2）
キャッシュフロー（Q2） 営業キャッシュフロー 投資・財務キャッシュフロー （億円） +693 -565 217 -71 88 -216 460 -100 法 運 人 転 -249 償 設 税 資 CP 却 備 費 等 本 投 2,172 増 の 2,043 資 返 減 そ 等 済 の 税 に 前 他 よ 利 る 益 支 出 *FY25Q1末 *期末現預金残高はB/Sの「現金及び現金同等物」と整合 FY25Q2末 現預金残高 現預金残高 ©TERUMO CORPORATION 26
Slide 27: キャッシュフロー（Q2累計）
キャッシュフロー（Q2累計） 営業キャッシュフロー 投資・財務キャッシュフロー （億円） +1,020 -1,067 428 -223 -197 1,012 法 -418 償 人 運 却 税 転 -150 費 等 資 -192 本 設 備 借 -307 増 2,219 減 投 入 資 金 配 2,172 等 税 返 当 そ 前 済 の 利 他 益 * FY24末 *期末現預金残高はB/Sの「現金及び現金同等物」と整合 FY25Q2末 現預金残高 現預金残高 ©TERUMO CORPORATION 27
Slide 28: 為替感応度
為替感応度 1円の円安に対しての年間影響額（フロー） （億円） USD EUR 中国元 210 182 売上収益 28 127 12 40 調整後営業利益 3 1476 23 456 162 1円の円安に対しての影響額（ストック） （億円） USD EUR 1,349 中国元 1,198 2,049 調整後営業利益 -3.0 -1.0 -2.5 1,949 ©TERUMO CORPORATION 28
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