China Life Insurance Co. Ltd. Class A · SSE:601628

China Life Insurance Co. Ltd. Class A — FY2015 Earnings Presentation

36 slides from China Life Insurance Co. Ltd. Class A's earnings presentation, Mar 24, 2016

  1. Slide 1: 2015年度经营业绩

    2015年度经营业绩 2016年3月24日 香港●北京

  2. Slide 2: 前瞻性声明

    前瞻性声明 本陈述中的若干声明或会被视为“前瞻性声明”（定义见经修订的《美国 证券法》第27A条和《美国1934年证券交易法》第21E条）。该等前瞻性声 明涉及已知和未知的风险、不确定因素及其他因素，而该等因素可能导致 本公司的实际表现、财务状况或经营业绩与该等前瞻性声明所意味的任何 未来表现、财务状况或经营业绩出现重大差异。关于这些风险、不确定因 素及其他因素的进一步资料已包含在本公司以20-F表格于2015年4月24日向 美国证券交易委员会呈交的截至2014年12月31日的年度报告中以及本公司 向美国证券交易委员会呈交备案的其他资料中。本公司不承担对前瞻性声 明进行更新的任何义务，除非适用

  3. Slide 3: 2015 主要内容

    2015 主要内容 1 2 3 4 要点综述 财务摘要与 内含价值 业务概览及 投资表现 展望

  4. Slide 4: 要点综述

    HAL SFK Hp BA, SFR Pie AR ST a PRS >» G China Life Insurance Company Limited

  5. Slide 5: 要点综述

    要点综述 2015年公司主动适应经济发展新常态，紧紧围绕“重价值、强队伍、优 结构、稳增长”的经营思路，深入实施“创新驱动发展战略”，抢抓机遇， 锐意进取，取得了良好的经营业绩，多项指标创2009年以来的新高。 经营亮点 业绩指标 增长率 总保费 10.0% 业务实现较快发展 新单保费 20.6% 首年期交 32.9% 保费结构持续优化 十年期及以上首年期交 25.4% 销售队伍扩量提质 个险销售人力 31.7% 业务价值大幅增长 新业务价值 35.6% 投资收益显著提高 总投资收益 29.3% 经营效益稳中有升 归属于公司股东的净利润 7.7% -5-

  6. Slide 6: 新常态下的经济形势与经营环境

    新常态下的经济形势与经营环境 发展机遇 市场挑战 政府大力推进供给侧结构性改 费率市场化改革深入推进，市场 革，在提升保险产品和服务供给 竞争日趋激烈，负债成本压力增 方面大有可为 大 “新国十条”巩固了保险业的重 市场利率低位徘徊，资本市场波 要地位 动加剧，资产配置难度加大 城镇化、老龄化为保险业发展拓 经济下行压力加大，风险跨行业 宽空间 传递可能性增大 保险税优等政策红利不断释放 新技术和新型商业模式使公司面 临新的挑战 政府采购商业保险力度不断加大 -6-

  7. Slide 7: 财务摘要与投资表现

    RE BBR EA SiR iT ARO China Life Insurance Company Limited

  8. Slide 8: 收入

    收入 已实现净保费收入 总收入 人民币：百万元 人民币：百万元 362,301 330,105 507,449 440,766 2014 2015 投资收益及已实现/未实现收益及减值损失 人民币：百万元 通过净利润 已实现金融 反映的公允价值 投资收益 资产收益 减值损失 收益净额 93,54897,582 32,618 8,269 5,808 10,209 2014 2015 （1,149） （321） 2014 2015 -8-

  9. Slide 9: 成本控制

    成本控制 佣金及手续费率 管理费用率 7.0% 5.8% 6.2% 5.4% 2014 2015 2014 2015 注：佣金及手续费率=佣金及手续费/总收入 管理费用率=管理费用/总收入 -9-

  10. Slide 10: 盈利情况

    盈利情况 归属于公司股东的净利润 加权平均净资产收益率 每股收益 人民币:百万元 人民币:元 12.83% 1.22 34,699 1.14 32,211 11.56% 2014 2015 2014 2015 2014 2015 - 10 -

  11. Slide 11: 股东权益

    股东权益 人民币:百万元 400,000 350,000 7,791 296 7,076 34,699 （11,491） 300,000 250,000 200,000 322,492 150,000 284,121 100,000 50,000 0 2014年归属于 归属于公司股东 其它综合收益 发行其他权益工具 其它权益变动 股东派息 2015年归属于 公司股东权益 的净利润 公司股东权益 注：由于四舍五入的原因，图形中局部数据加总与合计可能出现误差。 - 11 -

  12. Slide 12: 偿付能力

    偿付能力 偿付能力（偿一代） 偿二代的实施及主要影响 400%  自2016年1月1日起，偿二代正式实施。 62.8% 9.7% 偿二代以风险为导向，有利于保险公 350% （14.3%） 330.1% 司提升经营管理水平。 （22.6%） 300% 294.5%  受益于稳健的投资策略和较好的业务 质量，2015年末公司偿二代下综合偿 250% 付能力充足率较偿一代有所上升。1 200%  公司高度重视偿二代实施工作，建立 健全偿二代下偿付能力管理机制，进 150% 一步加强风险管理、资产配置、产品 100% 管理和资本规划等工作。 50% 0% 2014.12.31 实现当期 发行资

  13. Slide 13: 投资资产及组合

    投资资产及组合 投资资产1 资产类别 2015.12.31 2014.12.31 人民币:百万元 固定到期日投资 77.69% 85.90% 2,287,639 定期存款 24.59% 32.85% 2,100,870 债券 43.55% 44.77% 保险资产管理产品2 2.95% 2.97% 其它固定到期日投资3 6.60% 5.31% 权益类投资 17.99% 11.23% 股票 4.87% 4.52% 基金4 7.41% 3.98% 其它权益类投资5 5.71% 2.73% 投资性房地产 0.05% 0.06% 现金、现金等价物及其他6 4.27% 2.81% 2014.12.31 2

  14. Slide 14: 投资收益率

    投资收益率 净投资收益率 总投资收益率 综合投资收益率 8.56% 6.24% 4.71% 7.23% 5.36% 4.30% 2014 2015 2014 2015 2014 2015 注：净投资收益率 = （投资收益+投资性房地产净收益-投资业务营业税金及附加）/（（期初投资资产 + 期末投资资产）/2） 总投资收益率 =（投资收益+已实现金融资产收益/（损失）净额+通过净利润反映的公允价值收益/（损失）净额+投资性房地产总收益-投资业务营 业税金及附加）/（（期初投资资产+期末投资资产）/2） 综合投资收益率=（投资收益+已实现金融资产收益/（损失）净额+通过净利润反映的公允价值收益/（

  15. Slide 15: 战略性增持广发银行股权

    战略性增持广发银行股权 2016年2月，公司与花旗集团及IBM Credit签署股权转让协议，收购广 发银行23.686%股权。待交割完成后，公司持股比例将提升至43.686%， 成为其单一最大股东。 战略意义 财务影响  有利于提升中国人寿综合竞争  交割完成后，公司尚未对广 实力，拓宽发展空间。 发银行合并报表，广发银行  有利于银保互动，更好地满足 并不作为公司的附属公司， 客户对多元化金融产品和服务 而作为公司的联营企业，按 的需求。  广发银行在零售、小微等领域 照权益法核算。 差异化竞争优势显著，基础设  本次交易对公司偿付能力充 施建设较为完善，具备未来加 足水平不会产

  16. Slide 16: 内含价值

    AA H ABR DT PASRER VARGA China Life Insurance Company Limited

  17. Slide 17: 内含价值构成

    内含价值构成 2015年12月31日 人民币:百万元 700,000 600,000 43,951 500,000 335,500 400,000 300,000 560,277 200,000 268,729 100,000 0 经调整的净资产价值 有效业务价值 偿付能力额度成本 内含价值 注：由于四舍五入的原因，图形中局部数据加总与合计可能出现误差。 - 17 -

  18. Slide 18: 内含价值和新业务价值增长情况

    内含价值和新业务价值增长情况 内含价值 一年新业务价值 人民币:百万元 人民币:百万元 560,277 31,528 454,906 23,253 291,549 260,670 11.8% 268,729 194,236 38.4% 2014.12.31 2015.12.31 2014 2015 有效业务价值（扣除偿付能力额度成本后） 经调整的净资产价值 注：由于四舍五入的原因，图形中局部数据加总与合计可能出现误差。 - 18 -

  19. Slide 19: 内含价值变动分析

    内含价值变动分析 2015年内含价值的变动情况 人民币:百万元 14,199 745 20,591 31,528 2,685 (5,602) (3,699) (34) 44,956 560,277 454,906 期初 预期回报 全年新业务 运营经验 投资回报差异 评估方法、 市场价值 汇率变动 股东 其他 2015.12.31日 内含价值 价值 差异 模型和假设的变化 税收 红利分配 的内含价值 和其他调整 及资本注入 注：由于四舍五入的原因，图形中局部数据加总与合计可能出现误差。 - 19 -

  20. Slide 20: 业务概览及展望

    ARE BF rh LA. SER Pe A er FS China Life Insurance Company Limited

  21. Slide 21: 2015年寿险行业发展概况

    2015年寿险行业发展概况 全行业保费收入* 行业发展特点 人民币：百万元 1,585,913 行业发展势头强劲，中小寿险公司成 为拉动行业高速增长引擎 1,269,035 寿险主体多元化、竞争策略差异 化的趋势更加明显 主要寿险公司发展更加聚焦保障和价 值 行业营销人力快速增长 2014 2015 资料来源：中国保监会 *：人身险保费收入含寿险保费收入、健康险保费收入和意外险保费收入 - 21 -

  22. Slide 22: 保费收入

    保费收入 总保费 续期保费 人民币：百万元 人民币：百万元 363,971 188,090 191,607 331,010 2014 2015 2014 2015 长险首年保费 首年期交保费 人民币：百万元 人民币：百万元 61,900 139,976 116,587 46,567 61,900 46,567 32.9% 70,020 78,076 11.5% 2014 2015 2014 2015 趸交保费 首年期交保费 - 22 -

  23. Slide 23: 业务结构

    业务结构 长险总保费构成 长险首年保费构成 38% 42% 60% 56% 62% 58% 40% 44% 2014 2015 2014 2015 续期保费 长险首年保费 首年期交 趸交 首年期交保费构成 短期险保费构成 55% 52% 55% 59% 29% 31% 45% 41% 15% 17% 2014 2015 2014 2015 5年期以下 5-9年期 10年期及以上 短期意外险 短期健康险 注：由于四舍五入的原因，图形中局部数据加总与合计可能出现误差。 - 23 -

  24. Slide 24: 分渠道一年新业务价值

    分渠道一年新业务价值 人民币:百万元 31,528 30,000 2,306 25,000 23,253 1,048 20,000 15,000 28,851 32.7% 10,000 21,740 5,000 0 2014 2015 个险渠道 银保渠道 团险渠道 注：一年新业务价值为扣除偿付能力额度成本之后价值。 - 24 -

  25. Slide 25: 保费分项构成

    保费分项构成 单位：百万元人民币 2015 2014 变化 按业务性质 寿险业务 308,169 285,619 7.9% 健康险业务 42,041 33,192 26.7% 意外险业务 13,761 12,199 12.8% 按产品性质 传统险业务 214,487 160,162 33.9% 分红险业务 149,484 170,848 -12.5% - 25 -

  26. Slide 26: 退保率、保单持续率情况

    退保率、保单持续率情况 退保率 保单持续率 95% 5.46% 5.55% 89.0% 90.0% 90% 85% 86.0% 85.5% 80% 75% 70% 65% 60% 2014 2015 2014.12.31 2015.12.31 14个月 26个月 注：退保率=当期退保金/（期初长期保险合同负债+当期长期保险合同保费收入） 保单持续率：在考察月前14/26个月生效的保单在考察月仍有效的件数占14/26个月前生效保单件数的比例。 - 26 -

  27. Slide 27: 个险渠道

    个险渠道  个险渠道以人力成长为依托，以客户经营为平台，以专业化建设为目标，实现首年期 交保费快速增长，业务结构持续优化。  队伍不断扩量提质，收展队伍快速突破，代理人队伍97.9万人，其中，收展队伍达 21.7万人。 个险渠道保费收入 个险渠道首年期交保费 人民币：百万元 人民币：百万元 47,479 225,957 205,417 34,120 29,032 171,632 165,131 3.9% 23,323 24.5% 13,938 54,325 9,442 47.6% 40,286 34.8% 4,509 1,355 2014 2015 2014 2015 新单保费 续期保费

  28. Slide 28: 银保渠道

    银保渠道  银保渠道继续巩固新单和期交业务市场主导地位，业务结构持续优化。  销售队伍快速扩张，销售人力达13.1万人，同比增长84.5%。 银保渠道长险保费收入 银保渠道首年期交保费 人民币：百万元 人民币：百万元 13,714 105,780 11,963 2,818 99,696 13,714 35.9% 11,963 14.6% 2,073 18,558 14.9% 21,815 5,053 4,171 21.1% 73,508 65,918 11.5% 5,719 2.2% 5,843 2014 2015 2014 2015 趸交保费 续期保费 首年期交保费 - 28 - 5年期

  29. Slide 29: 团险渠道

    团险渠道  围绕“突出效益，加快发展，优化管理，壮大队伍”的指导思想，抢抓“新国 十条”政策机遇，发展成效显著。  销售队伍快速增长，销售人力达4.5万人，同比增长131.8%。 团险渠道保费收入 短期险业务结构 人民币：百万元 人民币：百万元 20,107 17,440 4,124 39% 40% 3,495 15,983 13,945 14.6% 61% 60% 2014 2015 2014 2015 短期险保费 长期险保费 短期意外险 短期健康险 - 29 -

  30. Slide 30: 2016年业务发展策略

    2016年业务发展策略 总体发展目标 坚持以创新驱动发展为总战略，以转型升级为主线，遵循“重价值、强 队伍、优结构、稳增长、防风险”的经营思路，强化对标，聚焦突破， 努力建设国际一流寿险公司。 业务发展策略  加快中长期期交、短期险业务等核心业务发展，加强客户经营，力促 综合销售，推进销售转型。  加强销售队伍建设，坚持扩量提质，狠抓基础管理，做强销售队伍。  强化市场对标，进一步加快重点城市分公司发展，扩大县域市场竞争 优势，巩固市场领先地位。  积极推进产品创新，实施多元化产品策略，满足客户多样化保险需求。 - 30 -

  31. Slide 31: 提问时间

    提问时间

  32. Slide 32: 附录：2015年公司荣誉

    附录：2015年公司荣誉 以中国人寿保险股份有限公司为核心成员的中国人寿保险（集 团）公司已连续13年入选《财富》世界500强，排名第94位 在2015年（第十二届）《中国500最具价值品牌》排行榜中，中 国人寿品牌连续位列榜单第5位，品牌价值达人民币1822.72亿 元，在保险行业中继续蝉联第一 连续12年入选《福布斯》“全球上市公司2000强”排行榜，排 名第37位 公司荣获“2015年度香港公司管治卓越奖” - 32 -

  33. Slide 33: 公司履行社会责任情况

    公司履行社会责任情况 本公司积极参与公益慈善事业，本报告期内通 过中国人寿慈善基金会向相关机构捐款人民币3,600 多万元。  通过中国人寿慈善基金会向有关机构捐款3,600多万元，主要用 于支持扶贫项目、贫困地区购置医疗救护车辆、支持为贫困地 区女性提供“两癌筛查”及重大疾病保障等。  助养云南鲁甸地震孤儿，继续助养汶川地震、玉树地震和舟曲 泥石流致孤儿童，对因灾致孤儿童进行长期、持续的生活救助 和心灵关怀。  成功举办“红色摇篮 绿色家园”第七期中国人寿爱心夏令营。 注：上述活动均通过中国人寿慈善基金会运作。 - 33 -

  34. Slide 34: 敏感性测试——投资回报率和风险贴现率

    敏感性测试——投资回报率和风险贴现率 有效业务价值(扣除偿付能力额度成本后) 一年新业务价值(扣除偿付能力额度成本后) 人民币:百万元 人民币:百万元 46,730 14,481 291,549 - 5,746 (13,506) 1,694 31,528 (46,472) (1,575) (5,740) 投资回报率 风险贴现率 基础情形 风险贴现率 投资回报率 投资回报率 风险贴现率 基础情形 风险贴现率 投资回报率 降低10% 为11.5% 为10.5% 提高10% 降低10% 为11.5% 为10.5% 提高10% 注 ：由于四舍五入的原因，图型中局部数据加总与合计可能出现误差。 - 34

  35. Slide 35: 敏感性测试——运营和其他假设

    敏感性测试——运营和其他假设 敏感性测试结果(扣除偿付能力额度成本之后) 人民币:百万元 有效业务价值 一年新业务价值 基础情形 291,549 31,528 费用率+/-10% -2,905 2,905 -2,157 2,157 非年金产品死亡率+/-10% -1,829 1,849 -140 140 年金产品死亡率-/+10% 退保率+/-10% -743 650 -570 501 发病率+/-10% -3,015 3,046 -174 175 短期险赔付率+/-10% -399 399 -867 867 -4,000 -2,000 0 2,000 4,000 -3,000 -2,000

  36. Slide 36: 敏感性测试——其他情景

    敏感性测试——其他情景 敏感性测试结果 人民币:百万元 扣除偿付能力额度成本 扣除偿付能力额度成本 后的有效业务价值 后的一年新业务价值 基础情形 291,549 31,528 偿付能力额度为法定最低标准 的150% 269,973 29,388 应税所得额为按照《保险合同 相关会计处理规定》计算的一 292,818 31,338 种情景下的会计利润 使用2014年内含价值假设 297,864 32,291 - 36 -

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