Compagnie des Alpes SA · EURONEXT:CDA
Compagnie des Alpes SA — IPO Roadshow (June 2010)
33 slides from Compagnie des Alpes SA's IPO roadshow presentation, Jun 28, 2010
Slide 1: Refinancement par anticipation de la dette moyen/long terme - Augmentation de capital
Refinancement par anticipation de la dette moyen/long terme Augmentation de capital 28 juin 2010 Domaines Skiables et Parcs de Loisirs Compagnie des Alpes - La Compagnie des Alpes au 15 décembre 2008 - diapositive 1 Compagnie des Alpes 1
Slide 2: Avertissement
Avertissement Cette présentation, et les informations qu’elle contient, ne constitue ni une offre de vente ou de souscription, ni la sollicitation d’un ordre d’achat ou de souscription, de valeurs mobilières dans tout autre pays que la France. Cette présentation ne constitue pas une offre de valeurs
Slide 3: CDA : un modèle de croissance équilibré assis sur une forte récurrence des résultats
CDA : un modèle de croissance équilibré assis sur une forte récurrence des résultats et des cash flows Leader mondial dans les Domaines Skiables (57% du CA) Concessions de longue durée (~30 ans, durée résiduelle ~15 ans) portant sur des actifs de très grande qualité à fortes barrières à l’entrée Une
Slide 4: Faits marquants et évènements récents
Faits marquants et évènements récents Trois illustrations concrètes de la stratégie de gestion dynamique du portefeuille d’actifs Cession de la participation dans Saas Fee Bergbahnen (octobre 2009) • Un potentiel de valorisation limité • Des conditions de cession optimisées – Plus-value nette de 1,5
Slide 5: Faits marquants et évènements récents
Faits marquants et évènements récents Le Futuroscope : une opportunité d’investissement qui s’inscrit dans la stratégie de développement de la CDA Le 30 avril 2010 : entrée en négociations avec le Conseil Général de la Vienne (CG86) Projet de partenariat donnant le contrôle opérationnel et financier
Slide 6: Sommaire
Sommaire Premier semestre 2009/10 : bonne tenue de l’activité et progression des résultats Un refinancement par anticipation de la dette moyen/long terme assuré dans de bonnes conditions Une augmentation de capital pour accélérer le développement et l’inflexion stratégique du Groupe Conclusion Compa
Slide 7: Saison d'hiver 2009-2010 : Bonne tenue de l'activité dans les Domaines Skiables
Saison d’hiver 2009-2010 : Bonne tenue de l’activité dans les Domaines Skiables Au 31 mars 2010, l’activité est réalisée à 90% dans les Domaines Skiables Début de saison en demi-teinte : conditions météorologiques défavorables à la pratique du ski sur l’ensemble de la période des congés de Noël Bonn
Slide 8: Parcs de loisirs
Parcs de loisirs Sur le T1, l’activité est en recul de -3,8% en raison essentiellement d’une baisse du nombre de visiteurs dans les parcs belges. Hors Belgique, les parcs de loisirs affichent une croissance de leur chiffre d’affaires de plus de 3% sur la période Parcs belges : conjonction de plusieu
Slide 9: Progression des marges dans les Domaines Skiables à périmètre comparable
Progression des marges dans les Domaines Skiables à périmètre comparable, renforcée à périmètre réel par une contribution très positive de Deux Alpes Loisirs (DAL) 1er semestre 2010 1er semestre 2009 1er semestre 2009 Variation à Variation à En M€ (1) retraité comparable périmètre réel périmètre (2)
Slide 10: Parcs de Loisirs : stabilité des contributions au 1er semestre
Parcs de Loisirs : stabilité des contributions au 1er semestre 2010 En M€ 1er semestre 2010 1er semestre 2009 Variation (1) (2) (1)/(2) CA 38,3 38,9 -1,5% EBO -33,6 - 31,8 -5,7% RO -49,8 - 48,2 +3,3% Seulement 15% environ de l’activité annuelle est réalisé au 31 mars. Activité semestrielle en baisse
Slide 11: Résultats semestriels du Groupe : des marges opérationnelles en progression
Résultats semestriels du Groupe : des marges opérationnelles en progression ; un RN pdg en forte augmentation 1er semestre 2010 1er semestre 2009 1er semestre 2009 Variation à périmètre Variation à En M€ (1) retraité (2) comparable réel (1)/(2) périmètre comparable CA 343,9 312,5 343,0 10% 0,3% EBO
Slide 12: Flux financiers : Progression du Free Cash Flow
Flux financiers : Progression du Free Cash Flow 1er semestre 2010 1er semestre 2009 Variation En M€ (1) retraité (1)/(2) (2) Capacité d’autofinancement 87,7 74,8 +17,2% Investissements (nets de cession) 37,0 34,1 +8,5% Var. créances & dettes sur immo. -14,9 -9,9 +51% Autofinancement disponible 35,8
Slide 13: Structure financière : Poursuite du désendettement
Structure financière : Poursuite du désendettement En M€ 31 mars 2010 30 septembre 2009 31 mars 2009 Dette nette 398,0 461,9 515,0 Dette nette / capitaux propres 0,63 0,78 0,90 Dette nette / EBO 2,15 2,77 3,13 -117 M€ de dette nette par rapport au 31 mars 2009 ; -64M€ depuis le 30/09/2009 Malgré l’i
Slide 14: Perspectives
Perspectives Les recettes des remontées mécaniques devraient être quasiment stables, voire en légère hausse, à périmètre comparable sur l’ensemble de la saison 2009-2010, ce qui est satisfaisant au regard de : Une base de comparaison élevée : les 3 dernières saisons d’hiver ont été caractérisées par
Slide 15: Sommaire
Premier semestre 2009/10 : bonne tenue de l’activité et progression des résultats Un refinancement par anticipation de la dette moyen/long terme assuré dans de bonnes conditions Une augmentation de capital pour accélérer le développement et l’inflexion stratégique du Groupe Conclusion Compagnie des
Slide 16: Refinancement par anticipation du crédit syndiqué venant à échéance en mai 2011
Refinancement par anticipation du crédit syndiqué venant à échéance en mai 2011 Engagements pour un montant maximum de 550M€ sécurisés auprès de 4 partenaires bancaires Afin de refinancer le crédit syndiqué existant venant à échéance en mai 2011, CDA a sécurisé auprès de 4 partenaires bancaires un c
Slide 17: Un refinancement négocié à des conditions attractives
Un refinancement négocié à des conditions attractives Des covenants financiers quasi inchangés Endettement net consolidé / EBO < 3,5x EBO / intérêts financiers nets > 5,0x Disparition des sûretés Allègement des contraintes sur les acquisitions et les cessions permettant au Groupe d’être encore plus
Slide 18: Sommaire
Premier semestre 2009/10 : bonne tenue de l’activité et progression des résultats Un refinancement par anticipation de la dette moyen/long terme assuré dans de bonnes conditions Une augmentation de capital pour accélérer le développement et l’inflexion stratégique du Groupe Conclusion Compagnie des
Slide 19: Modalités de l'opération d'augmentation de capital
Modalités de l’opération d’augmentation de capital Taille Augmentation de capital de l’ordre de 100M€ Opération destinée en priorité aux actionnaires existants augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription Placement Offre ouverte au public en France Placement privé inte
Slide 20: Engagements de souscription et de conservation
Engagements de souscription et de conservation Tous les actionnaires représentés au Conseil d’administration se sont engagés à souscrire à cette opération Le groupe Caisse des Dépôts, à titre irréductible, à hauteur de sa part au capital, soit 39,9% (1) Le groupe Sofival, à titre irréductible, à hau
Slide 21: Calendrier de l'opération
Calendrier de l’opération Visa de l’AMF sur le prospectus 23 juin Lancement de l’opération 24 juin Détachement du DPS 28 juin Ouverture de la période de souscription 28 juin, à 9h00 Clôture de la période de souscription 9 juillet, à 17h35 Règlement / Livraison – Admission aux 21 juillet négociations
Slide 22: Stratégie du Groupe : Amplification de l'inflexion amorcée en 2008
Stratégie du Groupe : Amplification de l’inflexion amorcée en 2008 axée sur la sélectivité, le développement, la rationalisation et la création de valeur Des arbitrages d’actifs non stratégiques pour clarifier le modèle de développement et optimiser le ROCE Déjà réalisés : Téléverbier (juillet 2009)
Slide 23: Stratégie du Groupe : Amplification de l'inflexion amorcée en 2008
Stratégie du Groupe : Amplification de l’inflexion amorcée en 2008 axée sur la sélectivité, le développement, la rationalisation et la création de valeur Dynamiser avec sélectivité la politique d’investissement dans les actifs du groupe Dans les Parcs de loisirs, des projets ciblés et ambitieux (nou
Slide 24: Une augmentation de capital envisagée dans un cadre résolument offensif
Une augmentation de capital envisagée dans un cadre résolument offensif afin d’accélérer la transformation du Groupe 1. Stratégie financière globale offrant davantage de flexibilité financière 2. Dynamisation de la politique d’investissement sélective du Groupe 3. Capacité à saisir des opportunités
Slide 25: Une stratégie financière globale…
Une stratégie financière globale… Mise en place d’une stratégie de financement long terme Diversification des sources de financements Allongement de la duration de l’endettement Financement des emplois durables par des financements longs Sécurisation de l’accès à la liquidité dans des volumes permet
Slide 26: …Offrant davantage de flexibilité financière
…Offrant davantage de flexibilité financière En M€ ~100 250 90 Liquidité Fonds propres Un endettement réduit 160 Liquidité (nouveau RCF (RCF non tiré) Liquidité non tiré) Le montant du nouveau prêt à (RCF non tiré) 250 terme sera réduit à due Liquidité concurrence du produit de (nouveau RCF l’augmen
Slide 27: Dynamiser la politique d'investissement sélective du groupe (1/2)
Dynamiser la politique d’investissement sélective du groupe (1/2) Une gestion plus offensive des Parcs de Loisirs Des Capex très ciblés et ambitieux dans les sites à potentiel : l’exemple du Parc Astérix • 1 nouvelle attraction importante (ouverture avril 2012), type « mega-coaster » – Augmenter de
Slide 28: Dynamiser la politique d'investissement sélective du groupe (2/2)
Dynamiser la politique d’investissement sélective du groupe (2/2) Evolution du ratio Capex/CA dans les DS au cours des 3 derniers exercices Investissements sélectifs dans les domaines skiables Capex/CA Adaptation à la maturité du marché et différenciation 22,1% Diminution (hors items exceptionnels)
Slide 29: Une capacité à saisir des opportunités d'acquisition à fort potentiel
Une capacité à saisir des opportunités d’acquisition à fort potentiel La croissance externe fait partie de l’ADN du groupe Répartition de la croissance globale entre interne et externe La croissance externe a généré près des 2/3 de la 100% 7% 10% croissance du groupe depuis sa création 90% 23% 15% 2
Slide 30: Le Groupe dispose d'un savoir-faire démontré dans l'intégration de sociétés
Le Groupe dispose d’un savoir-faire démontré dans l’intégration de sociétés Une capacité démontrée à améliorer les performances opérationnelles des sociétés acquises Un ciblage sur des actifs offrant un potentiel d’amélioration de marge important (intrinsèquement et grâce aux synergies) Exemples réc
Slide 31: Un marché européen offrant des opportunités de consolidation
Un marché européen offrant des opportunités de consolidation Un contexte de marché favorable aux projets ME d’acquisition PR X 2 5 Parcs Un niveau de valorisation des cibles potentielles attractif en Europe Peu de concurrents avec une capacité d’intégration +20 Parcs PR comparable PR PR PR PR ME ME
Slide 32: Sommaire
Premier semestre 2009/10 : bonne tenue de l’activité et progression des résultats Un refinancement par anticipation de la dette moyen/long terme assuré dans de bonnes conditions Une augmentation de capital pour accélérer le développement et l’inflexion stratégique du Groupe Conclusion Compagnie des
Slide 33: Conclusion : un groupe offensif résolument tourné vers la mise en œuvre de sa stratégie
Conclusion : un groupe offensif résolument tourné vers la mise en œuvre de sa stratégie et la création de valeur Une ambition intacte : devenir une référence dans l’industrie des loisirs en Europe Des performances financières récentes marquées par de bons résultats opérationnels et une génération de