Riken Vitamin Co., Ltd. · TSE:4526

Riken Vitamin — Investor Presentation (June 2025)

49 slides from Riken Vitamin's investor presentation, Jun 14, 2025

Slide 1: 個人投資家の皆様へ
証券コード：4526 個人投資家の皆様へ 2025年6月14日ログミーファイナンス IRセミナーこの資料には、当社の現在の計画や業績見通しなどが含まれます。それら将来の計画や予想数値などは、現在入手可能な情報をもとに当社が計画・予測したものです。実際の業績などは今後の様々な条件・要素により、この計画などとは異なる場合があり、この資料はその実現を確約したり、保証するものではありません。
Slide 3: 会社概要
会社概要東証プライム市場上場の食品メーカー商号理研ビタミン株式会社設立年月 1949年８月資本金 25億3,700万円連結売上高 955億円従業員数 997名（連結1,858名）家庭用食品、業務用食品、加工食品用原料、食品用改良剤、事業内容化成品用改良剤、ビタミン類などの製造・販売拠点数国内12（本社、さいたまオフィス、支店5、工場5）連結子会社国内4、海外10 （2025年3月末現在）本社外観（UR都市機構提供） Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 3
Slide 6: BtoBが8割以上、海外売上高は4分の1
セグメント別売上高・営業利益構成 BtoBが8割以上、海外売上高は4分の1 国内食品事業 67％家庭用食品海外事業国内食品事業海外事業 14% 18% 72％ 25% 2024年度国内化成品 2024年度業務用その他事業売上高食品 10% 営業利益国内化成品その他事業 955億円 24% 87億円 8% 加工食品用原料等 29% Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 6
Slide 7: 製品分野と主要製品群
製品分野と主要製品群ヘルスケアその他 ⚫ ビタミン（栄養強化）* ⚫ 機能性食品用原料食品 ⚫ マイクロカプセル ⚫ エキス・調味料 ⚫ 海藻売上高改良剤構成比 ⚫ 乳化剤 ⚫ ビタミン（酸化防止）* ⚫ 色素 *ビタミンは用途別に実績が分けられないため、用途に関わらずヘルスケア分野の売上に含む Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 7
Slide 13: 化成品用改良剤
化成品用改良剤食品用改良剤の知見をプラスチックなどに応用食品用包装材向け自動車部品向け • 静電気を抑制し、電子機器の不具合を防止 • 成型加工時に金型から離れやすく建築資材向け • 押し出し成型時の滑りを改善 • ラップなどの曇りを防止化粧品・トイレタリー製品向け • 静電気を抑制 • クレンジング剤の洗浄力アップ • 硬い樹脂をやわらかくし、成型加工しやすく • ハンドソープの増粘 Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 13
Slide 14: ヘルスケア
ヘルスケアビタミン（栄養強化）、機能性食品用原料、マイクロカプセルヘルスケア食品・健康食品・医薬品メーカー向け機能性成分の供給や加工を通じて健康に貢献クロセチンビタミンE（栄養強化）機能性食品用原料マイクロカプセル • 医薬品、健康食品 • 海藻や色素などから • 有効成分の有効成分を安定性向上成長中ビタミンミックス抽出・精製・濃縮 • 香りの保持 • 栄養補助食品 • 完全栄養食 Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 14
Slide 18: 理研ビタミンのルーツ
理研ビタミンのルーツ理化学研究所の天然ビタミンA事業が原点 ⚫ 戦前、理化学研究所が研究成果を製品化する事業会社を多数設立 ⚫ その一社から天然ビタミンA事業を引き継ぎ理研ビタミン油㈱※を設立（1949年） ※1980年、理研ビタミン㈱に社名変更設立当初は天然ビタミンAメーカー ▲ビタミンA製品のポスター Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 18
Slide 20: 多角化のきっかけ
多角化のきっかけ合成ビタミンAの台頭により多角化路線へ 1950年代合成ビタミンAの量産に成功事業継続の危機大量安価海外メーカー ❚ 天然ビタミンA事業で培ったもの ⚫ 有効成分の抽出・精製・濃縮技術 ⚫ 水産関係者との人脈 ⚫ ビタミンに関する知見これらを活かして新規事業を模索 Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 20
Slide 21: 改良剤事業と食品事業の成り立ち
改良剤事業と食品事業の成り立ち天然物の有効利用と独自の技術で多角化改良剤食品 • 商業捕鯨が盛ん • 鯨肉の加工後に残った肉をエキスに利用即席麺のスープ高純度の乳化剤 • 多くの用途を開発抽出・精製・濃縮技術「蒸留モノグリセライド」を • 化成品に応用日本で初めて製造 • 多様な改良剤へ分子蒸留技術※ ※ビタミンAの精製・濃縮技術魚の内臓ビタミンA Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 21
Slide 22: わかめ事業進出のきっかけ
わかめ事業進出のきっかけビタミンAの原料調達で培った人脈が起点１２３ビタミンAの原料調達でわかめ養殖技術の普及養殖わかめの水産関係の人脈構築に関する情報を得る全国販売を開始生わかめ「わかめちゃん®」(1965年) • ビタミンAの原料となる • 1950～60年代に魚の内臓の調達のためわかめの養殖技術が確立各地の漁港を行脚 • 水産庁の奨励もあり • 人脈や情報網を構築各地で徐々に養殖が普及「ふえるわかめちゃん®」(1976年) （発売当時の商品名は「ふえるわかめ」） Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 22
Slide 23: シナジー効果の例：ノンオイルドレッシング
シナジー効果の例：ノンオイルドレッシング海藻サラダの添付調味料を商品化１２３海藻サラダにお客さまから大好評ノンオイルならではの青じそ風味のタレを添付「このタレを売ってほしい」汎用性でブランド確立テスト販売品発売当時のボトル現行品「生海草サラダ」(1986年) 「ノンオイルスーパードレッシング 2010年ブランド名変更青じそ」(1989年) 「ノンオイルスーパードレッシング」 ⇒「リケンのノンオイル」 Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 23
Slide 26: セグメント別売上高・連結営業利益率推移
セグメント別売上高・連結営業利益率推移前中計期間 1,500 10.2% 9.1% 7.8% 7.4% 8.1% 6.8% 6.1% 6.4% 5.4% 5.1% 1,250 1.8% 過去最高 1,000 955 895 890 887 914 0.0% 856 880 871 829 777 792 241 219 750 261 237 252 252 251 243 203 185 199 79 77 59 61 65 66 66 70 61 62 66 500 590 631 648 562 572 582 585 575 545 541 581 250 0 -25.0% 2014
Slide 27: 前中計の振り返り
前中計の振り返り掲げた業績目標を全て達成 2021年度 2024年度 2024年度（億円・％）実績実績当初計画売上高 792億円 955億円 940億円営業利益 58億円 87億円 80億円営業利益率 7.4％ 9.1％ 8.5％経常利益 61億円 94億円 82億円親会社株主に帰属する当期純利益 215億円* 93億円 65億円 ROE 38.3％* 12.1％ 8.0％以上政策保有株式純資産比率 28.7％ 19.0％ 20％未満 *子会社の連結除外に伴う異常値 Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 27
Slide 28: PBRとPER
現状分析 PBRとPER 株価は伸びずPBRは1倍割れ、PERは低水準が続く ⚫ PBR（株価純資産倍率・倍） ⚫ PER（株価収益率・倍）東証一部・ 1.6 プライム加重平均 21.5 21.9 1.2 1.2 1.2 1.0 1.0 1.0 1.0 16.4 0.9 15.8 14.5 14.0 0.9 理研ビタミン 0.8 0.8 9.8 9.6 7.8 FY14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 FY14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 ・年度末実績をベースに算出、子会社会計問題の影響で赤字もしくは異常値のため省略 Copyri
Slide 29: ROEとEPS
現状分析 ROEとEPS 営業利益の増加と政策保有株式売却等によりROEとEPSは向上 ⚫ ROE（自己資本利益率・%） ⚫ EPS（1株当たり純利益・円） 11.8 12.1 310 9.3 268 8.6 195 6.4 株主資本コスト 146 7～8％ 127 5.3 5.5 4.5 93 81 80 FY14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 FY14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 ・年度末実績をベースに算出、は子会社会計問題の影響で赤字もしくは異常値のため省略 Copyright © 2025 Riken Vitamin Co
Slide 30: プライム食品企業のROEとPBR
プライム食品企業のROEとPBR 4 PBR（倍） ROE10％以上＝12社うちPBR1倍未満＝3社 3 2 11 理研ビタミン 0 0 2 4 6 8 10 10 12 14 16 ROE：直近本決算の決算短信数値 PBR：直近本決算の決算短信数値と2025年5月16日株価をもとに計算枠外に5社あり ROE（％） Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 30
Slide 31: 企業価値向上の考え方
企業価値向上の考え方 EPS成長・ROEの維持とIR活動により、期待成長率を上げていく中長期で稼ぐ力の向上目指す企業価値の目安 EPS 事業戦略成長機動的な自己株式取得時価総額 1,000億円 PER 開示・対話の充実財務戦略向上 PBR ガバナンスの高度化安定的に1倍超収益性の向上非財務戦略 ROE 維持 BSマネジメント IR 配当配当性向40％ Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 31
Slide 33: 中長期ビジョンとマテリアリティ
中長期ビジョンとマテリアリティ中長期ビジョン持続可能な社会をスペシャリティな製品とサービスで支え、成長する会社になる８つのマテリアリティ研究開発による安全で安心な健康と豊かな気候変動への対応価値の創出製品の提供食生活への貢献サーキュラーエコノミー（循環経済）への移行レジリエントな安全で健康的なサプライチェーン気候変動への対応職場環境の整備の構築 Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 33
Slide 34: 中計2027の位置づけ
中計2027の位置づけ人口の変化に対応して事業体制を再構築し、持続的に成長する中長期ビジョンの実現積極的な設備投資環境変化に事業体制の再構築適切に対応 2034年度 2027年度 2024年度 35％海外売上高比率 25％ 27％売上高 955億円 1,100億円 1,350億円営業利益 87億円 100億円 135億円 ROE 12.1％ 10％以上 10～12％設備投資額 104億円 250億円＋α Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 34
Slide 36: 日本の人口と世帯数将来推計
日本の人口と世帯数将来推計（単位：百万・四捨五入） 126 123 120 117 113 109 105 2031年に減少に転じる 56 57 58 57 56 54 53 2020 2025 2030 2035 2040 2045 2050 推計総人口推計一般世帯数引用データ：国立社会保障・人口問題研究所「日本の将来推計人口」（2023）「日本の世帯数の将来推計」（2025） Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 36
Slide 37: 事業戦略①国内食品事業
事業戦略①国内食品事業 • 人口減少に伴う市場変化、原料事情や人手不足に伴うコスト増に対応 • 加工食品市場の動きに影響を受けるが、市場全体より少し高い伸び率を目指す 800 ■売上高（億円） ■サブセグメント別戦略／共通戦略 600 家庭用 ✓ 市場創造型商品の育成・開発 400 648 719 ＋11億円 ✓ 既存商品群の活性化 200 ✓ 適切な 0 2024年度 2027年度価格改定実績目標 ✓ 営業・開発業務用 ✓ 中食・即食市場への提案ターゲット ■営業利益・率（億円・%） +23億円 ✓ 人手不足の中で拡大する市場への提案の絞り込み 120 10.3% 10.5%
Slide 38: 事業戦略②国内化成品その他事業
事業戦略②国内化成品その他事業 • 化成品の国内市場縮小に対応し、得意分野に絞り込んだ市場の深掘り • 海外展開する日系企業への提案強化 130 ■売上高（億円） ■化学業界の事業環境 110 90 需給環境業界再編の 70 脱炭素海外シフト変化動き 50 79 97 30 10 -10 ■事業戦略 2024年度 2027年度実績目標 ■営業利益・率（億円・%） ✓ 滑剤、防曇剤、可塑剤、帯電防止剤などの既存領域に 30 14% 営業・開発リソースを集中し、付加価値化を促進 11.3% 25 9.3% 12% ✓ バイオマス原材料の強みを活かし環境配慮製品の拡大 20 10%
Slide 39: 事業戦略③海外事業
事業戦略③海外事業 • 将来の加工食品市場拡大を念頭に、成長投資と新体制構築 • セグメント利益調整額の計算方法変更により、海外の営業利益額は目減り 350 ■売上高（億円）中期計画2027 FY34 300 250 海外売上高比率 200 150 300 35％ 100 241 生産能力の 50 拡大 0 FY24 2024年度 2027年度海外売上高実績目標比率 25％バック ■営業利益・率（億円・%）グローバルオフィス人財の 30 5.3% 6% 業務の 4.7% 育成・投入グローバル 25 5% 支援強化ポジション 20 4% フロントの確立 15 ▲5.2
Slide 40: 事業戦略④海外事業食品用改良剤・食品の戦略
事業戦略④海外事業食品用改良剤・食品の戦略 • 注力エリアは東南アジア・中国・北米。エリア別拡大戦略を実行東南アジア中国北米 ✓ APC*を活用し、ベーカリー分野への提案強化 ✓ 通商問題には情報収集の上柔軟に対応 ✓ コモディティ品の生産効率化 ✓ 食品用改良剤新工場が稼働 ✓ 将来に向けスペシャリティ品の ✓ 化成品向け汎用品ラインを停止 ✓ ポークエキス生産体制を構築し、新工場に従業員をシフト生産能力増強 ✓ 東南アジア各国に根差した ✓ 景気は厳しいが消費市場の潜在（FY26）営業基盤整備力は大きく、高付加価値品の拡 ✓ 商品ライン大に注力ナップ拡大 *
Slide 41: 米国関税の影響業績予想に未織り込み
米国関税の影響業績予想に未織り込み • 直接的な影響：マレーシアから米国に輸出する改良剤の数量減 • 間接的な影響：国内はコモディティ品の相場変動や円高の影響により不透明海外は世界景気の悪化に伴う需要減少、価格競争激化の恐れ天津理研維他食品改良剤は米国生産の競合が存在ほぼ中国で販売エキス（米国生産）リケビタ・マレーシア FY24 世界各国へ輸出海外売上高 241億円 Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 41
Slide 42: 持続可能な社会を支える取り組み例：食品
持続可能な社会を支える取り組み例：食品海藻研究や包材の見直しでサステナビリティに貢献海藻種苗・ブルーカーボンの研究天然物の有効活用環境に配慮した包装容器の採用 • 海水温上昇の影響を受けにくい • きのこの「ホクト」と共同で • これまでわかめやドレッシング種苗を供給し調達力を強化きのこの未利用部位などをなどの包装を見直し活用したエキスを開発 • ブルーカーボン研究の事業化へ • ふえるわかめちゃんの広告がオープンイノベーション推進 • 複数の自社商品に使用日経MJ広告賞大賞を受賞 Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 42
Slide 43: 持続可能な社会を支える取り組み例：改良剤
持続可能な社会を支える取り組み例：改良剤フードロス削減や環境対応に貢献食品用改良剤化成品用改良剤 • 時間が経ってもおいしさをキープ • 植物由来成分で石油由来成分を代替流通後のロス削減 • バイオマスプラ、生分解性プラ向けの • 生産効率の改善（型崩れ防止、製造設備改良剤を開発・提案への付着防止など）生産工程でのロス削減サーキュラーエコノミー実現に貢献 Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 43
Slide 44: キャッシュアロケーション
キャッシュアロケーション営業CFと政策保有縮減の資金で、積極投資と還元強化キャッシュインキャッシュアウト設備投資 ✓ 海外投資120億円営業キャッシュ・フロー 250億円 ✓ 国内投資130億円 280億円政策保有株式の縮減株主還元 ✓ 純資産比率10％未満目標 ✓ 配当性向40%以上 90億円 ✓ 機動的な自己株式取得 124億円～現預金の活用 ✓ 自己資本比率60～65％ ✓ アライアンス、M&A、負債の活用戦略投資目安新規事業 Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 44
Slide 46: 株主還元
株主還元配当方針を変更、還元を強化 ◼ 配当方針 ◼ 1株当たり配当金(円)と配当性向の推移 160 40% 連結配当性向 40％以上 140 30% 30% 30% 40.0% 7% 20.0% 120 110 94 0.0% 100 81 -20.0% ◼ 自己株式の取得 80 59 -40.0% 60 46 40 -60.0% 適切な局面で機動的に実施 20 -80.0% 2025年度は20億円の取得枠を設定 0 -100.0% 2021年度 2022年度 2023年度 2024年度 2025年度 2026年度 2027年度（予想）（計画）（計画）自己株式取得額 63 11
Slide 47: 株主優待
株主優待保有株式数・保有期間に応じて自社商品を贈呈 ⚫ 贈呈回数は年2回 ⚫ 保有株式数および保有期間に応じて株主優待品がランクアップ基準日発送時期 3月31日 7月 9月30日 1月（予定） ◼ 保有株式数・保有期間の基準 2,000円相当の商品例（2024年12月発送分）保有株式数保有期間3年未満保有期間3年以上 100株以上、500株未満 1,000円相当 2,000円相当 500株以上、1,000株未満 2,000円相当 3,000円相当 1,000株以上、3,000株未満 3,000円相当 4,000円相当 3,000株以上 4,000円相当 5,000円相当条件の詳
Slide 48: 今日お伝えしたいことのまとめ
今日お伝えしたいことのまとめ ✓理研ビタミンはBtoCで知られるが、主にBtoBの会社 ✓天然ビタミンAを出発点とし、天然物の有効利用と独自の技術で差別化された価値を提供 ✓直近のROEは10％を超えており、株価は割安 ✓国内外の加工食品市場の拡大に合わせて成長を目指す ✓海藻養殖やフードロス削減などサステナビリティ課題にも対応 Copyright © 2025 Riken Vitamin Co., Ltd. 48

Riken Vitamin — Investor Presentation (June 2025) on 6ix

Riken Vitamin — Investor Presentation (June 2025)

Slide 1: 個人投資家の皆様へ

Slide 2: 会社概要・歴史と理念・業績と株価・中期経営計画2027

Slide 3: 会社概要

Slide 4: 家庭用商品

Slide 5: 売上高構成比

Slide 6: BtoBが8割以上、海外売上高は4分の1

Slide 7: 製品分野と主要製品群

Slide 8: 食品

Slide 9: 改良剤

Slide 10: 乳化剤について①

Slide 11: 乳化剤について②

Slide 12: 乳化剤が使われている食品の例

Slide 13: 化成品用改良剤

Slide 14: ヘルスケア

Slide 15: 競合

Slide 16: 各セグメントの主な販売製品と製品分野別売上構成

Slide 17: 会社概要・歴史と理念・業績と株価・中期経営計画2027

Slide 18: 理研ビタミンのルーツ

Slide 19: 祖業の天然ビタミンA事業

Slide 20: 多角化のきっかけ

Slide 21: 改良剤事業と食品事業の成り立ち

Slide 22: わかめ事業進出のきっかけ

Slide 23: シナジー効果の例：ノンオイルドレッシング

Slide 24: 理研ビタミンの理念

Slide 25: 会社概要・歴史と理念・業績と株価・中期経営計画2027

Slide 26: セグメント別売上高・連結営業利益率推移

Slide 27: 前中計の振り返り

Slide 28: PBRとPER

Slide 29: ROEとEPS

Slide 30: プライム食品企業のROEとPBR

Slide 31: 企業価値向上の考え方

Slide 32: 会社概要・歴史と理念・業績と株価・中期経営計画2027

Slide 33: 中長期ビジョンとマテリアリティ

Slide 34: 中計2027の位置づけ

Slide 35: 事業環境認識

Slide 36: 日本の人口と世帯数 将来推計

Slide 37: 事業戦略①国内食品事業

Slide 38: 事業戦略②国内化成品その他事業

Slide 39: 事業戦略③海外事業

Slide 40: 事業戦略④海外事業 食品用改良剤・食品の戦略

Slide 41: 米国関税の影響 業績予想に未織り込み

Slide 42: 持続可能な社会を支える取り組み例：食品

Slide 43: 持続可能な社会を支える取り組み例：改良剤

Slide 44: キャッシュアロケーション

Slide 45: 設備投資の内訳

Slide 46: 株主還元

Slide 47: 株主優待

Slide 48: 今日お伝えしたいことのまとめ

Slide 49: 理研ビタミンの中長期ビジョン

Slide 36: 日本の人口と世帯数将来推計

Slide 40: 事業戦略④海外事業食品用改良剤・食品の戦略

Slide 41: 米国関税の影響業績予想に未織り込み