Kao Corporation · TSE:4452
Kao — Q3 2026 Earnings Presentation
28 slides from Kao's earnings presentation, Nov 5, 2026
Slide 1: 2026年12月期 第3四半期 連結決算の概要
2026年12月期 第3四半期 連結決算の概要 花王株式会社 2026年11月5日
Slide 2: 免責事項
免責事項 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、当社が現在入手している情報及び 合理的であると判断する一定の前提に基づいており、その達成を当社として約束する趣旨のもの ではありません。また、実際の業績等は様々な要因により大きく異なる可能性があります 用語の定義 • △付きの数字はマイナス • 売上高の対前年実質増減率は為替変動の影響を除く増減率。また、数量等には製品構成差を含む • 「トイレタリー」： 化粧品を除くグローバルコンシューマーケア • 「GC」： Global Consumer Care （グローバルコンシューマーケア）の略 • 「コア利益」： 2023年に実施し
Slide 3: Contents
Contents 01 Key Highlights 02 Financial Results 2026年12月期第3四半期 連結決算概要 03 Appendix
Slide 4: Key Highlights
Key Highlights ※ ✓ Q３累計営業利益は1,465億円(+28.1%)。売上高、当期利益及びEPSは 過去最高を記録。通期営業利益予想1,900億円の達成確度が向上 ✓ GC事業は価格改定を進めつつ、数量も拡大（数量等＋1.2％） 日本では、トイレタリー内シェアが25.3％に上昇（＋0.4pts） 過去 （億円） 最高益 Q3累計営業利益推移 1,465 ✓ 化粧品・電子材料事業が着実に伸長 ‐ 化粧品：7四半期連続増益 1,510 1,201 1,144 1,090 ‐ 電子材料：売上約20％増 769 708 1,011 （年） 2019 2020 2021 2022 20
Slide 5: Financial Results
02 Financial Results 2026年12月期第3四半期 連結決算概要
Slide 6: 連結決算のハイライト
連結決算のハイライト （億円） 2025年Q3累計※1 2026年Q3累計 増減率 前年差 売上高 12,320 13,193 +7.1% +873 為替影響 ※4 +4.0% +496 実質 +3.1% +376 売上総利益 4,813 5,294 +10.0% +481 売上総利益率（%） 39.1% 40.1% - +1.1pts 営業利益 1,144 1,465 +28.1% +321 営業利益率（%） 9.3% 11.1% - +1.8pts 税引前利益 1,194 1,487 +24.5% +292 当期利益 849 1,057 +24.5% +208 親会社所有者帰属当期利益 8
Slide 7: Q3 連結決算のハイライト（7-9月）
Q３ 連結決算のハイライト（7-9月） （億円） 2025年Q3 2026年Q3 増減率 前年差 売上高 4,230 4,474 +5.8% +244 為替影響 ※2 +3.3% +141 実質 +2.4% +103 売上総利益 1,695 1,822 +7.5% +127 売上総利益率（%） 40.1% 40.7% - +0.7pts 営業利益 452 507 +12.1% +55 営業利益率（%） 10.7% 11.3% - +0.6pts 税引前利益 477 513 +7.7% +37 当期利益 354 395 +11.5% +41 親会社所有者帰属当期利益 351 394 +12.3%
Slide 8: 決算のポイントと今後の取り組み
決算のポイントと今後の取り組み 2026年の位置づけ 「稼ぐ力の再現性」をさらに強め、成長への転換を加速する K27達成の確度を高めると共に、その先の非連続な成長に向けた基盤を構築する 2026年 Q3累計実績 売上高 13,193億円 営業利益 1,465億円 利益率 11.1% ROIC 11.2% 実質増減率 +3.1% 対前年+３２1億円（＋28.1％） 対前年+2.0pts ✓ 日本GC事業は、価格改定後もシェア拡大。収益基盤をさらに強化 ✓ 海外GC事業は、アジアの化粧品（対前年+１１％）・ヘルスビューティケア（対前年+７％）が成長を牽引 ✓ ケミカル事業は、価格改定効果が継続。機
Slide 9: Q3累計 販売実績
Q3累計 販売実績 • GC事業は好調な日本が牽引し3.4％増収。海外ではアジアの化粧品・ヘルスビューティケアが成長を牽引。 一部課題事業は成長に向けた収益基盤強化策を実行中 • ケミカル事業は2.5％増収。価格改定効果が継続。機能材料及び電子材料を中心とした情報材料が伸長 合計 日本 アジア 米州 欧州 海外計 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 ファブリック&ホームケア 2,604 5.6% 314 △0.5% 22 △16.7% - - 336 △1.7% 2,940 4.8% サニタリー 527 △1.3% 697
Slide 10: Q3累計 セグメントの業績
Q3累計 セグメントの業績 • GC事業は高付加価値化により全セグメントで増益。原材料高を打ち返す価格転嫁も実行。 海外GC事業の営業利益率は、8.1％（対前年+2.1ｐｔｓ）に改善 • ケミカル事業は、価格改定による利幅改善に加え、機能材料・情報材料の着実な成長が寄与し、増益 売上高 営業利益 概況 増減 利益率 （億円） 前年比 数量等 価格 （億円） （億円） ファブリック&ホームケア 2,940 4.8% △0.4% 5.2% 575 57 19.6% 日本の衣料用洗剤は値上げ後もシェア・売上が好調。高付 加価値化・価格転嫁が進展し、利益率が向上 サニタリー 1,223 △1.3% △
Slide 11: Q3 販売実績（7-9月）
Q3 販売実績（7-9月） • GC事業は日本が牽引し2.0％増収。アジアは、注力国タイのスキンケア、化粧品がいずれも二桁伸長 • ケミカル事業は3.7％増収。日本で価格改定効果が継続し、欧米も増収に転換 合計 日本 アジア 米州 欧州 海外計 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 (億円) 前年比 ファブリック&ホームケア 930 3.5% 113 13.1% 7 △25.1% - - 120 10.2% 1,050 4.2% サニタリー 185 6.7% 222 △7.6% - - - - 222 △7.6% 407 △1.4% ハイジー
Slide 12: Q3 セグメントの業績（7-9月）
Q３ セグメントの業績（7-９月） • GC事業は利益率が1.0pts上昇（対前年） • 化粧品事業は、重点ブランド強化・収益構造改革と海外成長が着実に進展し、7四半期連続増益 売上高 営業利益 増減 利益率 （億円） 前年比 数量等 価格 （億円） （億円） ファブリック&ホームケア 1,050 4.2% △4.0% 8.1% 228 22 21.7% サニタリー 407 △1.4% △2.6% 1.2% 19 3 4.7% ハイジーンリビングケア事業 1,456 2.6% △3.6% 6.2% 247 25 16.9% ヘルスビューティケア事業 1,131 △0.9% △2.8% 1.9%
Slide 13: Q3累計 営業利益増減分析（対前年）
Q3累計 営業利益増減分析 （対前年） • 原材料高を上回る販売価格改定と化粧品を中心とする数量増が貢献し、力強い利益成長を実現 • 戦略的な人財投資とマーケティング投資の適切な配分が稼ぐ力の向上と数量増に貢献 +321 億円 (土地売却益除き+206億円 ） 稼ぐ力 約 185 億円 40 155 1,465 （億円） 90 25 土地売却益除き 215 TCR効果 1,350 製品構成差 物流費 △ 150 土地売却益 1,144 人財投資 115億円 マーケティング投資 26年Q3 累計 25年Q3 △ 55 営業利益 累計 営業利益 トイレタリー △55 ＋200 ＋10 化粧品 0
Slide 14: 稼ぐ力の更なる向上
稼ぐ力の更なる向上 • これまで実施してきた高付加価値品の投入、TCR、ミックスの改善等、売上総利益を押し上げる仕組みが 定着したことに加え、原材料高を打ち返す価格転嫁の実行で稼ぐ力が更に向上（対前年＋1.1pts) 全社 売上総利益率（％） GC事業 売上総利益率（Index） (Index) (％) 通期 Q3累計 43.0 通期 Q3累計 105 （2026/Q3） 2019年Q3累計＝100.0 （2026/Q3累計） 40.4 40.1 41.0 100.7 39.2 39.6 100 39.0 100 37.3 39.1 38.6 37.0 98.3 97.7 35.4 36.3
Slide 15: 日本GC事業の利益ある成長を支える花王の仕組み
日本GC事業の利益ある成長を支える花王の仕組み • 外部環境が大きく変化する中、生活者の暮らしや購買行動の変化を的確に捉え、花王独自の強みを活かして 利益ある成長を継続 主な環境変化 花王独自の強み 利益ある成長 を継続 直販体制が生む 排他的独自性 のある技術力 高付加価値化 強固な による価格改定 パートナーシップ 原材料高 数量・シェア拡大 生活者の 生活者に選ばれ TCR活動 製品ミックス 自社物流による 続けるブランド力 暮らしの変化 安定供給と在庫管理 消費の二極化 の推進 の改善 を常に捉える 顧客基盤拡大 流通チャネル 営業利益率向上 の変化 原材料高に 全社のデータを 科学的
Slide 16: 日本GC事業の更なる盤石化 - 2026年Q3累計の成果
日本GC事業の更なる盤石化 - 2026年Q3累計の成果 • 一貫したブランドコンセプトのもと、高付加価値品を間断なく提案し、ブランドロイヤルティが向上。 カテゴリーをまたいだ併売拡大も進み、持続的な利益成長を実現 衣料用洗剤 日焼け止め 洗顔料 インバスヘアケア 花王シェア 2026年1-9月シェア（％） 対前年（pts） 47％ ＋1.3ｐｔｓ 35％ ＋1.2ｐｔｓ 34％ ＋5.7ｐｔｓ 15％ ＋1.2ｐｔｓ 25.3％ 代表例 対前年＋ 0.4pts プレミアム価格帯 トイレ 2023年7月から 新価値創造 タリー 13四半期連続で 前年同期を上回る マス価格帯 安定収益基盤 注力
Slide 17: 日本GC事業の更なる盤石化 – 新製品の成果
日本GC事業の更なる盤石化 – 新製品の成果 • 排他的独自性のある技術力を活かした新製品の投入により、高付加価値化を推進 • 新たな価格帯・カテゴリーへの展開により、顧客基盤を拡大 シリーズ前年比 高付加価値化 高付加価値化 ビオレ おうちdeエステ ディープクレイ洗顔 est ジェノリュクス クリーム ※２ ～毛穴ケア価値～ ～先進技術 世界初訴求～ 2026年4月〜 2026年9月〜 シリーズ セルアウト前年比 累計出荷本数 ※1 売上 計画比 新規顧客 ※4 ※3 ＋203％ 270万本突破 +43% 48% 顧客基盤の拡大 顧客基盤の拡大 マジックリン お風呂にピタッ SOFINA
Slide 18: 海外注力事業の強化 - 2026年Q3累計の成果
海外注力事業の強化 - 2026年Q3累計の成果 • 重点ブランド、戦略領域を中心に、着実な成長を実現 売上前年比 欧州 グローバル連携の強化、成長戦略“3つの型”の推進 KATE：タイを起点に、日本と連動したプロモーションを加速 化粧品 米州 アジア 他 Curél：北欧への新規展開など、欧米での事業基盤を拡大 ＋ ％ 5 SENSAI：欧州での新製品の好調を背景に、堅調な成長を持続 欧州 ビオレUV 米州：北米戦略チェーンでのセルアウト好調継続 スキンプロテクション UVケア・セルフタンニング 米州 アジア：新製品をフックにASEAN展開拡大・売上増 ＋10％ アジア Bondi Sand
Slide 19: ケミカル事業 - Q3までの状況とQ4の取り組み
ケミカル事業 - Q3までの状況とQ4の取り組み • Q3累計は、日本・アジアでの油脂・香粧品の価格改定効果と機能材料・情報材料の伸長が寄与し、利益の持続的増加 • Q4は、油脂市況の急変やアジアでの競争激化に対応し、価格・在庫管理を強化。電子材料を中心に利益の拡大を図る 油脂 香粧品 機能材料 情報材料 ✓ コンクリート用減水剤 ✓ トナー・トナーバインダー ✓ 高級アルコール ✓ プラスチック用添加剤 ✓ インクジェット色材・インク ✓ 界面活性剤・配合製品 ✓ 電子材料 ✓ 三級アミン ✓ 鋳物砂用バインダー 主な製品 ✓ 香料 - 半導体薬剤 ✓ 食品用乳化剤 ✓ 鉄鋼用洗浄剤 ✓ 電
Slide 20: 原材料価格の影響 – 損益への影響は、主にQ4へ期ずれ見込み
原材料価格の影響 – 損益への影響は、主にQ4へ期ずれ見込み • GC事業の原材料価格はQ3に上昇したが、損益への影響は主にQ4に期ずれする見込み • ケミカル事業は、足元の油脂市況価格の急変動によるQ4の在庫評価変動に備え、価格・在庫管理を強化 GC事業｜2026年四半期別 原材料価格実績・見込 ケミカル事業｜２０２６年Q4 油脂市況価格変動リスク 損益影響（対前年） 油脂 市況価格推移 通期影響 165億円 包材 損益反映は Q3 → Q4へ 原料 Q2時点の 想定 Q2時点の想定 油脂（＄/MT） 1,700 対前年ー 0 2025年1月 6月 2026年1月 10月 対前年＋ Q1実績
Slide 21: 2026年 営業利益予想 増減分析（対2025年実績）
2026年 営業利益予想 増減分析 （対2025年実績） • 原材料高の影響や販管費増を「稼ぐ力」でカバーし、通期265億円の増益の達成を見込む +265 億円 （土地売却益除き+151 億円 ） 稼ぐ力 275 億円以上 （億円） 75 30 90 110 1,900 365 TCR効果 製品構成差 物流費 △ 240 土地売却益 1,635 人財投資 115億円 海外課題事業 マーケティング投資 25年 の改革費用 26年 営業利益 営業利益 △ 165 トイレタリー △165 ＋350 △5 化粧品 0 ＋15 ＋95 原材料 販売価格 数量 その他 ケミカル 販管費 為替差・ 売上原価
Slide 22: K27 進捗
K27 進捗 ROIC 及び EVA 営業利益 ROIC EVA 営業利益 （%） 11% （億円） （億円） 過去最高営業利益 公表予想 ※１ 2,117億円超 以上 10.5% 11% 9.7% 700億円 9.2% 以上 2,000 ROIC 700 7.8% 公表予想 ※１ 1,900億円 1,635 411 公表予想 ※１ 500億円 1,500 1,466 4.1% 332 EVA ※２ 1,147 147 149 0% 0 1,101 1,000 2022 2023 2024 2025 2026 2027 （年） （年） 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Slide 23: Appendix
03 Appendix
Slide 24: 責任ある原材料調達 - 第三者レビューについて
責任ある原材料調達 - 第三者レビューについて 2026年4月臨時株主総会にてご説明の通り、サプライチェーンガバナンスの継続的実効性強 化の一環として、より客観的な事実確認と透明性確保に向けた検証を実施しています レビュー内容 特定の取引先のパーム事業およびパルプ・製紙事業における 外部からの指摘事項も踏まえた事実関係の確認 レビュー機関 環境・農園管理に関する専門性を有する実務型調査機関 およびリスクアドバイザリーの専門機関 結果の公表 2026年12月に公表 24
Slide 25: 国内コンシューマープロダクツ市場の状況
国内コンシューマープロダクツ市場の状況 トイレタリー市場伸長率 87品目・SRI+※1金額ベース 化粧品市場伸長率 26品目・新SLI※2金額ベース （％） 120 （％） 120 25 Q4 26 Q1 26 Q2 26 Q3 25 Q4 26 Q1 26 Q2 26 Q3 103 105 104 103 99 98 99 101 110 110 100 100 90 90 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 25年 26年 25年 26年 主要カテゴリー市場伸長率 主要カ
Slide 26: 海外主要参入市場の状況
海外主要参入市場の状況 アジア 中国（EC含む） インドネシア タイ （前年比） 25 Q4 26 Q1 26 Q2 26 Q3 25 Q4 26 Q1 26 Q2 26 Q3 25 Q4 26 Q1 26 Q2 26 Q3 ベビー用紙おむつ - - - - 97 96 92 95 82 76 77 85 生理用ナプキン+パンティライナー 96 94 97 92 105 108 107 108 103 102 103 104 衣料用洗剤 - - - - 102 103 108 109 104 102 110 113 日焼け止め - - - - - - - - 96 99 106 102 住居用
Slide 27: IFRS第18号「財務諸表における表示及び開示」
IFRS第18号「財務諸表における表示及び開示」 • ２０２６年Q1よりIFRS第18号を早期適用。区分表示の組替により、為替差損益の一部が営業利益に影響 前第3四半期連結累計期間/(百万円) IFRS第18号適用前（IAS第1号） 表示組替 IFRS第18号適用後 表示科目 金額 金額 注記 表示科目 売上高 1,232,034 ‐ 1,232,034 売上高 売上原価 △ 750,699 ‐ △ 750,699 売上原価 売上総利益 481,335 ‐ 481,335 売上総利益 販売費及び一般管理費 △ 367,336 ‐ △ 367,336 販売費及び一般管理費 営業区分 その他の営業
Slide 28: KAO
KAO KNV4 CLOAic KHic