Industria de Diseno Textil, S.A. · BME:ITX
Industria de Diseno Textil — Inditex — FY2004 Earnings Presentation
55 slides from Industria de Diseno Textil's earnings presentation, Apr 1, 2005
Slide 1: Resultados Ejercicio 2004
Resultados Ejercicio 2004 1 Abril 2005
Slide 2: Disclaimer
DISCLAIMER El presente documento tiene carácter puramente informativo y no constituye una oferta de venta, de canje o de adquisición, ni una invitación a formular ofertas de compra, sobre valores emitidos por ninguna de las sociedades mencionadas. La información recogida en el presente documento pue
Slide 3: Índice
Índice • Resultados Ejercicio 2004 • Descripción • Resumen financiero • Cadenas • Perspectivas • Ejercicio 2005 • Descripción estratégica 3
Slide 4: José María Castellano
José María Castellano Vicepresidente & Consejero Delegado
Slide 5: Ejercicio 2004: Descripción
Ejercicio 2004: Descripción: Satisfactorio crecimiento en Ventas Mejora de Margen bruto Comportamiento consistente de todas las cadenas Regreso a niveles de rentabilidad históricos Fuerte generación de caja y reinversión en el negocio 5
Slide 6: Ejercicio 2004: Resumen
Ejercicio 2004: Resumen: • Crecimiento de Ventas +23% • Aumento de ventas en tiendas comparables (LFL) +9% y 322 aperturas netas • Margen bruto 53,5% • Incremento de Beneficio neto +41%, BPA de 101 céntimos de • RoCE 40% 6
Slide 7: Crecimiento de ventas en tiendas comparables (LFL)
Ejercicio 2004: Descripción Crecimiento de ventas en tiendas comparables (LFL) 9% 1% FY2004 FY2003 • Recuperación tras débil 2S03 • Crecimiento compuesto 2 años en línea con objetivos a largo plazo 7
Slide 8: Desempeño por cadena
Desempeño por cadena 784% % crecimiento 04/03 633% Ventas EBIT 198% 169% 279% 48% 44% 36% 21% 25% 59% 49% 35% 32% 31% 19% 24% 23% Zara KC P&B MD BSK STV OYS ZH ITX • Comportamiento satisfactorio de todas las cadenas • Recuperación de P&B y Stradivarius 8
Slide 9: Distribución geográfica de ventas en tienda
Distribución geográfica de ventas en tienda F2004 F2003 Asia & RM América 6,7% Asia & RM 10,5% 6.7% América España 11.7% 45,5% España 46.1% Resto de Resto de Europa Europa 35.5% 37,3% (1) Ventas en tienda: incluyen ventas en tiendas operadas directamente y en franquicias 9
Slide 10: Borja De La Cierva
Borja De La Cierva Director Financiero
Slide 11: Resumen financiero
INDITEX Resumen financiero
Slide 12: Principales magnitudes
Principales magnitudes F2004 F2003 % 04/03 millones Ventas netas 5,670 4,599 23% Margen Bruto 3,034 2,306 32% % margen 53.5% 50.1% 1,240 874 EBITDA 21.9% 19.0% 42% margen EBITDA EBIT 925 627 48% margen EBIT 16.3% 13.6% Beneficio neto 628 447 41% BPA (céntimos de ) 101 72 12
Slide 13: Tasa anual compuesta de crecimiento
Tasa anual compuesta de crecimiento TACC millones 2 años Ventas netas +19% LFL +5% En línea con objetivos a largo plazo EBIT +18% Beneficio neto +20% 13
Slide 14: Composición del crecimiento de Ventas
Composición del crecimiento de Ventas H1 H2 F2004 Contribución espacio +15% +16% +16% LFL +8% +10% +9% Impacto divisa (2%) (2%) (2%) Crecimiento Ventas +22% +25% +23% 14
Slide 15: Superficie comercial
Superficie comercial F2004 Variación Superficie total (m2) 1.175.070 +19% Tamaño medio apertura (Zara) (m2) 1.289 +18% Contribución de espacio +16% • Mayor tamaño de tiendas nuevas • Maduración de aperturas Menor densidad inicial de ventas, de acuerdo con lo esperado 15
Slide 16: Crecimiento Ventas en tiendas comparables (LFL)
Crecimiento Ventas en tiendas comparables (LFL) 10% 9% 8% 7% 1% (2%) 1S04 1S03 2S04 2S03 F2004 F2003 16
Slide 17: Margen bruto
Margen bruto (puntos básicos) S1 S2 F2004 Impacto divisa 90 120 110 Gestión de inventario & 115 314 227 product mix 205 433 337 • Incremento de precios en algunos países latinoamericanos • Menor impacto divisa • Mayores mark-ups • Mejor gestión de inventarios • Menor peso de saldo en ambas campañas
Slide 18: Gastos operativos
Gastos operativos %Gastos operativos sobre Ventas 31,65% 31,15% F2004 F2003 Coste de la nueva superficie en maduración 18
Slide 19: Gastos no monetarios
Gastos no monetarios ( millones) F2004 Var. Amortización inmovilizado 276,4 +25% Amortización Fondo de comercio 12,9 +37% Provisiones 25,2 +58% Resultados extraordinarios negativos 16,5 +189% Resultado atribuido a la minoría 10,1 +363% Total gastos no monetarios 341,1 19
Slide 20: Resultados financieros
Resultados financieros ( million) F2004 Q4 04 Gastos financieros (1,2) 1,3 Reexpresión de gastos financieros en países inflacionarios (3,9) (2,6) Gastos financieros (5,1) (1,3) Venezuela (6,5) - Otros ( /USD) (10,6) (4,3) Diferencias de cambio (17,1) (4,3) Otros (puesta equivalencia) (0,4) (0,4) Res
Slide 21: Carga fiscal
Carga fiscal F2004 F2003 Impuesto sobre beneficios 248 165 Tipo impositivo 28% 27% 21
Slide 22: Fondo de maniobra
Fondo de maniobra ( millones) F2004 F2003 Var. Existencias 514 486 6% Deudores 283 329 (14%) Acreedores (1,208) (1,011) 20% Ajustes periodificación 12 9 Fondo de maniobra operativo (399) (187) 22
Slide 23: Financiación obtenida del fondo de maniobra
Financiación obtenida del fondo de maniobra ( million) 450 399 300 238 171 187 150 0 FY2001 FY2002 FY2003 FY2004 23
Slide 24: Cash Flow
Cash Flow ( millones) F2004 F2003 Var. Fondos generados 1,015 722 41% Caja generada 1,228 726 69% Inversión neta (CAPEX) 742 628 18% Cash Flow libre 487 98 404% F2004 CAPEX incluye partidas no recurrentes • Aumento de participaciones en Zara Japón y Zara Italia, y adquisición de franquicia de Massim
Slide 25: Evolución de la posición financiera neta
Financial position EVOLUCIÓN DE LA POSICIÓN FINANCIERA NETA 600 500 508,1 MILLONES DE EUROS 400 268,3 300 245,6 200 198,8 70,8 100 143,1 130,3 0 73,5 Q4 02 Q1 03 Q2 03 Q3 03 Q4 03 Q1 04 Q2 04 Q3 04 Q4 04 (8,6) (100) 25
Slide 26: ROE y ROCE
ROE y ROCE ROE ROCE 41% 40% 39% 34% 32% 25% 26% 27% 23% 27% 000 001 002 003 004 000 001 002 003 004 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 26
Slide 27: Transición a NIIF
Transición a NIIF • Se espera un impacto limitado tanto en la cuenta de Pérdidas y ganancias como en el Balance de situación. • Neutral en el Cash flow • Presentación de transición a NIIF el 12 de mayo • Entrega de Resultados 2004 bajo NIIF y conciliación detallada de las diferencias con normas cont
Slide 28: Marcos López
Marcos López Director de Mercado de Capitales
Slide 29: Cadenas
INDITEX Cadenas
Slide 30: Zara
Zara millones F2004 % 04/03 Ventas 3.819,6 19% •66% ventas internacionales EBIT (1) 647,8 35% •Impacto divisa Margen EBIT 17,0% +217 pb •Maduración de nuevas tiendas •Desapalancamiento Tiendas 723 +97 ROCE 38% +5% (1) Antes de Fondo de comercio 30
Slide 31: Kiddy's Class
Kiddy’s Class millones F2004 % 04/03 Ventas 120,6 35% •Mayor ritmo de expansión EBIT 21,7 21% •Rentabilidad Margen EBIT 18,0% (204 pb) normalizada Tiendas 129 +26 ROCE 61% (19%) 31
Slide 32: Pull & Bear
Pull & Bear millones F2004 % 04/03 Ventas 378,9 32% •Recuperación tras 2003 EBIT 56,2 198% •Cambios en aprovisionamiento en Margen EBIT 14,8% +829 pb 2004: flexibilidad •Menor ritmo de expansión en F2004 Tiendas 371 +21 ROCE 44% +28% 32
Slide 33: Massimo Dutti
Massimo Dutti millones F2004 % 04/03 Ventas 481,3 24% •Por encima de la media EBIT 75,1 32% •Entrada en los mayores mercados europeos Margen EBIT 15,6% +14 pb Tiendas 326 +29 ROCE 50% (6%) 33
Slide 34: Bershka
Bershka millones F2004 % 04/03 Ventas 516,0 31% •Por encima de la media EBIT 82,5 44% •Entrada en los mayores mercados europeos Margen EBIT 16,0% +149 pb Tiendas 302 +49 ROCE 52% +6% 34
Slide 35: Stradivarius
Stradivarius millones F2004 % 04/03 Ventas 241,9 49% •Recuperación tras 2003 EBIT (1) 38,9 784% •Cambios en modelo de negocio Margen EBIT 16,1% 1.336 pb •Se esperan mejoras adicionales en F2005 Tiendas 227 +36 ROCE 43% +38% (1) Antes de Fondo de comercio 35
Slide 36: Oysho
Oysho millones F2004 % 04/03 Ventas 71,7 59% •Por encima de la media EBIT 15,6 633% •Centrado en mercado Margen EBIT 21,8% 1,709 pb objetivo Tiendas 104 +28 ROCE 52% +45% 36
Slide 37: Zara Home
Zara Home millones F2004 % 04/03 Ventas 40,4 305% •En beneficio •En línea con EBIT 0,3 n.a. expectativas Margen EBIT 0,8% 531 pb •Todavía en fase de lanzamiento Tiendas 62 +36 ROCE 2% n.a. 37
Slide 38: Ventas en tienda por cadena
Ventas en tienda por cadena F2004 F2003 OYSHO STRADIVARIUS 1,0% ZARA HOME 3,5% 0,2% STRADIVARIUS OYSHO ZARA HOME BERSHKA 4,3% 8,6% 1,3% 0,7% BERSHKA MASSIMO DUTTI 9,1% 8,5% PULL & BEAR MASSIMO DUTTI 6,3% 8,5% KIDDY'S CLASS 1,9% ZARA PULL & BEAR 70,0% 6,7% KIDDY'S CLASS 2,1% ZARA 67,4% 38
Slide 39: Crecimiento adicional por nuevas cadenas
Crecimiento adicional por nuevas cadenas millones 6.000 3.820 3.000 1.603,4 1.851 431,7 0 2004 1999 Cadenas no Zara ZARA Nuevas cadenas: tamaño de Inditex hace 5 años 39
Slide 40: Margen EBIT por cadena
Margen EBIT (1) por cadena 21,8% 18,0% 17,0% 16,5% 16,0% 16,1% 15,6% 14,8% 0,8% Zara KC P&B MD BSK STV OYS ZH Inditex (1) Antes de Fondo de comercio 40
Slide 41: ROCE por cadena
ROCE por cadena 61% 52% 52% 50% 44% 43% 40% 38% 2% (1) (1) ZARA KC P&B MD BSK STV OYS ZH Inditex (1) Antes de Fondo de comercio 41
Slide 42: Expansión internacional (% aperturas 04)
Expansión internacional (% aperturas 04) Internacional Crecimiento internacional Zara 80% MD Refuerzo de cuota de 50% mercado doméstico BSK 50% P&B Oysho 25% 25% STV KC Z Home 10% 10% 5% Doméstico 42
Slide 43: José María Castellano
José María Castellano Vicepresidente & Consejero Delegado
Slide 44: Perspectivas de futuro
INDITEX Perspectivas de futuro
Slide 45: Ejes de crecimiento
Ejes de crecimiento Crecimiento orgánico 2009: Nº actual de tiendas x 1.7 Objetivo de expansión: Europa sin incluir España, para seguir siendo un grupo 80% Europeo Fortalecimiento del equipo directivo 45
Slide 46: Prioridades estratégicas
Prioridades estratégicas Enfocar la expansión internacional en Europa Optimizar el negocio en los mercados principales Reforzar la flexibilidad del modelo de negocio Gestión de recursos para alcanzar los objetivos 46
Slide 47: Países base
Países base Optimizar el negocio: Mantener crecimiento LFL en línea con el crecimiento de los costes Mantener el crecimiento de las cadenas más jóvenes Ser selectivos en nuevos centros comerciales 47
Slide 48: Expansión internacional centrada en Europa
Expansión internacional centrada en Europa Distribución de Ventas % 2004 2009 (e) Otros 21 24 Francia, Italia, R. Unido y Alemania 17 23 Portugal, Grecia, México 16 14 España 46 39 80% Europa 80% Europa 48
Slide 49: Prioridades por cadena 2005-2009
Prioridades por cadena 2005-2009 Mercados “base” R. de Europa Resto del Mundo 49
Slide 50: Reforzar la flexibilidad del modelo de negocio
Reforzar la flexibilidad del modelo de negocio Distribución geográfica de aprovisionamiento en F2004 Resto del Mundo 4% Asia 27% Proximidad (España, Port, Mar, UE) 52% Resto de Europa 18% 50
Slide 51: Reforzar el equipo directivo
Reforzar el equipo directivo Reforzar el equipo directivo para apoyar el aumento de la dimensión del negocio Amancio Ortega y José María Castellano continuarán como Presidente y Vicepresidente, respectivamente Se asegurará una transición suave para el nuevo Consejero Delegado, que será nombrado a lo
Slide 52: FY2005: CAPEX
FY2005: CAPEX Expected CAPEX 700 - 800 MM Store opening plan: % aperturas Rango intnales. ZARA 100 110 85% KIDDY’S CLASS 20 25 10% PULL & BEAR 35 45 40% MASSIMO DUTTI 30 40 55% BERSHKA 40 45 60% STRADIVARIUS 25 30 30% OYSHO 20 30 40% ZARA HOME 30 35 30% total aperturas netas 300 360 52
Slide 53: FY2005: Growth outlook
FY2005: Growth outlook • 300 - 360 aperturas • +15%/+20% crecimiento de superficie • Mejor estimación para el Margen bruto en F2005: 53,5% • Durante las 8 semanas transcurridas desde el inicio de la campaña Primavera-Verano 2005, el crecimiento de las ventas está en línea con las expectativas inicia
Slide 54: Propuesta de dividendo
Propuesta de dividendo • Propuesta de dividendo a la JGA • Ordinario 30 céntimos por acción • Extraordinario 18 céntimos por acción • Total 48 céntimos por acción • 299 MM distribuidos a los accionistas 37% aumento de remuneración a los accionistas 54
Slide 55: Q&A
INDITEX Q&A 1 Abril 2004