SoftBank Group Corp. · TSE:9984
SoftBank — Q2 FY2026 Earnings Presentation
51 slides from SoftBank's earnings presentation, Nov 10, 2026
Slide 1: 2027年3月期 第2四半期決算 投資家向け説明会
2027年3月期 第2四半期決算 投資家向け説明会 2026年11月10日 ソフトバンクグループ株式会社
Slide 2: 免責事項
免責事項 本資料は、ソフトバンクグループ株式会社（以下「SBG」）及びその子会社（以下SBGと併せて「当社」）並びに関連会社（以下当社と併せて「当社グループ」）に関する関連情報を提供するものであり、すべての法域において、いかなる証券の購入又は応募の申込みを含む、 いかなる投資勧誘を構成又は形成するものではありません。証券の募集、購入の申し出の勧誘、又は証券の売出しは、1933年証券法（その改正を含む。以下、「証券法」という。）の登録要件に従って行われます。本資料に含まれる情報は、証券法ルール135に従って記 載されるものです。 本資料には、当社グループの推定、予測、目標及び計画を含む当社グルー
Slide 3: 本資料における為替換算レート・略称について
本資料における為替換算レート （円） 2026年3月期 2027年3月期 期中平均レート Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 1米ドル 145.19 147.50 154.04 156.48 160.51 160.12 期末レート 6月末 9月末 12月末 3月末 6月末 9月末 12月末 3月末 1米ドル 159.88 157.35 略称について 本資料では、以下の略称は以下の意味を指す。なお、企業名から「株式会社」や「㈱」を省略している箇所がある。 略称 意味 (傘下子会社がある場合、それを含む) SBG ソフトバンクグループ㈱（単体） 当社 ソフトバンクグループ㈱および子会社
Slide 4: 財務編
財務編 “SBG単体”の財務指標は、別段記載のない限り、連結グループから独立採算子会社 を除いた数値を示します。独立採算子会社は、ソフトバンク（同社子会社を含む）、Arm、 SVF1、SVF2、LatAm等です。
Slide 5: 市場環境
市場環境 株式市場は半導体株を中心にボラタイルな環境が継続 上昇を続けてきた日米金利は足元では一服 株式市場 日米金利 2025年12月末＝100 （%） 500 米国債（10年） Arm 6.0 FF金利上限 半導体株指数 *1 日本国債（10年） 日経平均 日本政策金利 SBKK 5.0 400 S&P500 4.88% 4.0 4.00% 300 3.0 2.71% 200 170 142 2.0 117 111 100 110 1.25% 1.0 0 0.0 Dec Mar Jun Sep Dec Mar Jun Sep ２０２５ ２０２６ ２０２５ ２０２６ （注）Bloomberg
Slide 6: 足元の環境変化（主要株価指数）
足元の環境変化（主要株価指数） AIを巡る懸念から下落。米中間選挙後、政策・規制の行方に注目が集まる 2026年9月末＝100 120 S&P500 NASDAQ100 SOX GAFAM *1 米中間選挙 不透明感 110 データセンター建設・許認可 100 電力・エネルギー政策 90 AI開発規制・監督 80 70 経済政策 60 9/30 10/7 10/14 10/21 10/28 11/4 （注）Bloombergを基に当社作成。2026年11月9日時点 *1 GAFAM＝Alphabet（Google）、Apple、Meta（Facebook）、Amazon、Microsoftの5
Slide 7: 半導体セクターとAI市場の方向性
半導体セクターとAI市場の方向性 半導体株指数は10年で15倍に AIの普及・拡大は不可逆的な構造変化。中長期的な成長トレンドは不変 SOXの推移*1 SOXの予想EPS推移*1,2 ChatGPT週間アクティブユーザー数*3 ($) 16,000 600 579 12億超 14,000 500 12,000 400 10,000 10,034 8,000 300 6,000 200 4,000 100 2,000 40 サービス開始 663 0 0 Jan Jan Jan Jan Jan Jan Nov Sep ２０16 ２０21 ２０26 ２０16 ２０21 ２０26 2022 2026
Slide 8: Arm・OpenAIの状況
Arm・OpenAIの状況 中長期の成長に向けて着実に足場固めが進む 売上高・EPSはQ2として過去最高を更新 ARRは7-9月で70%超増加、3年で25倍に ARR*2の推移($B) FY25 Q2 FY26 Q2 前年比 実績 *1 約50 売上高 $1,135M $1,443M +27% 7月-9月 2 20 70%超増 *1 EPS $0.39 $0.52 +33% 6 Dec 2023 Dec 2024 Dec 2025 Sep 2026 Armベースサーバーのシェアは大幅に拡大 エンタープライズ向け売上が全体の約半分まで拡大 主要ハイパースケーラーにおけるArmベースサーバーのシェ
Slide 9: SBG財務の考え方
SBG財務の考え方 中長期的なNAV成長の追求を支える財務 <NAV成長のための4つの重点領域> 財務方針の堅持 通常時LTV25%未満で運用 (異常時でも上限35%) 少なくとも2年分の社債償還資金を保持 (注)本スライドには、説明補助を目的としたイメージ画像を使用。実在の製品、または将来の実現を示すものではない。 財務編 6
Slide 10: 主要指標
主要指標 大型投資を実行しながらLTV・手元流動性を管理。純有利子負債は増加 vs 6月末 2026年3月末 2026年6月末 2026年9月末 主な増減要因 • 保有資産の価値減（-9.8兆円） NAV 40.1兆円 72.3兆円 59.8兆円 • 為替影響（-2.0兆円） （$380B） • 新規投資等（+2.6ppt） • 保有資産の価値減（+1.8ppt） LTV 17.0% 13.0% 15.9% • 保有資産の資金化（-2.1pｐt） • SVF分配金（-0.7ppt） • 負債調達/返済 純額（+3.2兆円） • 保有資産の資金化（+２.１兆円） 手元流動性*1 3.5兆円 2.
Slide 11: 主な財務活動と投資活動
主な財務活動と投資活動 OpenAIへの追加投資完了。資金調達を大規模に実行し、ブリッジローン早期完済 FY2026 Q2 （実績） ブリッジローン一部借入 $10.0B 1兆5,735億円 シニアタームローン借入 $11.9B 1兆8,677億円 OpenAI株式を活用したローン $10.0B 1兆5,735億円 負債調達 コミットメントライン更改 （借入枠）$6.5B 1兆228億円 シニア外債発行 $11.1B 1兆7,518億円 国内シニア債発行 $6.9B 1兆900億円 財務 Arm株式マージンローン増額 $5.0B 7,868億円 保有資産の資金化 Intel株式を利用した先渡売
Slide 12: 保有株式価値の推移
保有株式価値の推移 直近四半期はArm株価下落や保有資産の資金化等により減少 OpenAIへの追加投資・価値増加によってSVFは1年間で拡大 アセットバック・ファイナンス除く （兆円） 83.1 71.1 49.9 56.0 48.3 株価 38.2 39.9 39.0 $354.57 株価 23.3 19.1 $289.66 株価 $186.30 18.2 12.7 SVF 23.9 24.5 24.6 18.0 21.6 13.3 3.4 2.9 2.8 1.6 Tモバイル 3.4 0.9 2.8 3.4 3.4 SBKK 4.5 4.6 6.5 5.1 4.7 その他 2025年 202
Slide 13: NAVの推移
NAVの推移 直近は、足元のArm株価の調整を受けて減少も、中長期の成長を追求 2026年9月末 59.8兆円 ($380B) Q2プロフォーマ （2026年11月9日）*1 44.7兆円 2023年9月 ($282B) Arm IPO Arm SVF SBKK アリババ Tモバイル ヤフージャパン その他 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 （年度） インターネット ブロードバンド モバイル AI （注）各年度末時点の保有株式価値の割合で按分。税金考慮前。保有株式価値およびSBG
Slide 14: LTVの推移
LTVの推移 保守的なLTV管理の下で大型投資を実行 35% （異常時） 25% （通常時） 21.6% 20.4% 20.6% 18.7% 18.0% 18.2% 17.0%16.5% 17.0% 15.9% 15.9% 15.0% 14.5% 13.0% 12.9% 11.0% 11.5% 12.5% 10.6% 8.0% 8.4%7.8% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 FY2021 FY2022 FY2023 FY2024 FY2025 FY2026 (注)各四半期末時点の数値を記載 財
Slide 15: LTV管理の考え方
LTV管理の考え方 LTV25%は大きな市場変動にも耐えうる安全な水準として設定 複数のLTVコントロール手段を準備 負債カバー （イメージ） LTVのコントロール 保守的な財務方針 資金化 LTV25%未満 アセットバック・ファイナンス ハイブリッドファイナンス 純有利子負債は4倍超の 保有資産でカバー ＋ 100 投資ペースの調整 <25 純有利子負債 保有株式価値 財務編 12
Slide 16: 2026年ブリッジローン
2026年ブリッジローン 2026年3月27日 2026年9月30日 ブリッジファシリティ契約締結 期間：1年 総借入限度額 半年で $40B 完済 財務編 13
Slide 17: 2026年ブリッジローンの返済
2026年ブリッジローンの返済 多様な資金調達手法を組み合わせ、$40Bのブリッジローンを半年前倒しで完済 ブリッジローンの返済および解約 主な返済原資 ($ B) Q1 Q2 Q3～Q4 負債調達 借入枠 40.0 -3.6 借入 $11.9B -26.4 社債発行*1 $12.4B 返済期日から 半年前倒し 保有資産の活用 $12.4B 未使用枠 -10.0 の解約 1 2 3 4 2026年3月 9月30日 2027年3月 契約締結 返済期日 完済 *1 4月外債調達のうち$2.4Bと9月外債調達のうち$10.0Bの合計額 財務編 14
Slide 18: Q2の主な資金調達：総額$57B
Q2の主な資金調達：総額$57B（約9兆円） 過去最大の四半期資金調達額を記録 主な資金使途 調達額 借入 シニアタームローン $11.9B ブリッジローン 社債 外債 $11.1B 返済*1 資産活用 Intel $7.4B 資産活用 Armマージンローン増額 $5.0B 計$35.4B （5.6兆円） 借入 OpenAI株式を活用したローン $10.0B その他 （リファイナンス・ 社債 国内債（主にリテール債）*2 $6.9B 手元流動性拡充・ （約1.1兆円） 投資等） SVF SVF2によるアセットバック・ファイナンス $4.2B 計$21.1B （3.3兆円） 計$56.5B （8
Slide 19: シニアタームローンの組成
シニアタームローンの組成 強固な銀行サポートを背景に、大型シンジケートローンを組成 金額 $11.87B（1.9兆円相当） 借入人 SBG 担保・保証 なし 契約締結 2026年9月 期間 2年 ブリッジローン参加行が Mandated Lead みずほ銀行、三井住友銀行、 長期化をサポート Arranger and 三菱UFJ銀行、JPモルガン、 Book Runner ゴールドマン・サックス 参加金融機関 21行 資金使途 ブリッジローンの返済 財務編 16
Slide 20: Arm株式マージンローンの増額
Arm株式マージンローンの増額 調達余力を残しながら継続的に拡大 ブリッジローン返済のため$5Bを増額 案件概要 Arm保有株式価値およびマージンローン総額の推移*1 Arm保有株式価値（アセットバック・ファイナンス調整前） 総額 $25B（$5B増額） マージンローン総額（借入枠含む） 267 ($ B) 契約締結 2026年9月 $172B （11月9日時点） 2年 106 101 期間 （1年延長オプションあり） 30 30 25.0 13.5 20.0 8.0 8.5 参加金融機関 41行 Mar Jun Dec Dec Sep 2022 2022 2024 2025 2026 今回
Slide 21: Intel株式を利用した先渡売買契約
Intel株式を利用した先渡売買契約（カラー契約） 株価水準と高い流動性を活用し、機動的に資金化 資金化 $7.4B 株価下落リスクをヘッジしながら、 将来の株価上昇による 一定のアップサイドを享受可能 投資 $2.0B FY25Q2 1 FY26Q2 2 先渡売買契約 （カラー契約） 財務編 18
Slide 22: シニア外債の発行
シニア外債の発行 適切なウィンドウを捉えた大型起債に成功。ブリッジローンのテイクアウトを完了 投資家需要（地域別） 発行総額 $11.1B （1.8兆円相当）*1 ($ B) 投資家件数：約500件 発行フォーマット 144A / RegS 約45 格付 S&P / Fitch（新規取得） 通貨 USD EUR 31 米国 4x 年限 3.5年/5.5年/7.5年 4年/6年 金額 $10B €1B 5 アジア 11.1 9 EMEA 加重平均金利 9.4% 7.6% （円換算*2） （6.6%） （6.2%） 発行額 最終需要 *1 1ドル=157.35円、1ユーロ＝178.34円にて換算
Slide 23: OpenAI株式を活用したローンの組成
OpenAI株式を活用したローンの組成 未上場のOpenAI株式価値とSBG信用力を活用し、$10Bの大型調達が可能に 金額 $10.0B 資金調達SPV 借入人 (SVF2傘下の100%子会社） SBGによる保証*1 OpenAI株式価値を参照した 資金調達SPVの現金担保口座 マージニング条項 担保 OpenAI株式の担保なし SBGによる保証 マージンコール あり トリガー （SVF2保有のOpenAI優先株を参照） 契約締結日 2026年8月 期間 2年 双方が参加可能な商品設計 Mandated Lead ゴールドマン・サックス、JPモルガン、 マージンローン コーポレートロ
Slide 24: 国内リテール債の発行
国内リテール債の発行 史上最大の1兆円リテール債発行。個人投資家層は一段と拡大 第70回 国内シニア債 （愛称：福岡ソフトバンクホークスボンド） 発行額 1兆円 今回債の販売件数 約20万件 発行日 2026年9月17日 初めて社債を購入した 投資家の割合 約3割*1 年限 7年 若年層の 証券会社の 社債投資拡大 新規口座開設数増加 利率 4.75% 「貯蓄から投資へ」の流れを後押し *1 引受証券会社へヒアリングの上集計 財務編 21
Slide 25: SVF2によるアセットバック・ファイナンス
SVF2によるアセットバック・ファイナンス SVF2アセットの成長および分散を背景に、$4.2Bの増額を実現 未上場株を含むポートフォリオを資金化 案件概要 借入残高 金額 $9.0B 増額前 増額後 借入人 資金調達SPV (SVF2傘下の100%子会社） +$4.2B 契約締結 2026年9月 $4.8B $9.0B 期間 約2年半 財務編 22
Slide 26: コミットメントラインの更改
コミットメントラインの更改 26年間継続更改。極度総額は過去最高額を更新する$6.5Bで契約締結 $6.5B 極度借入枠 （ドルファシリティに一本化） 極度借入枠 借入人 SBG $6.5B（約1兆円） 2026年9月末時点：$3,250Mドローダウン 契約締結 2026年9月 ドルファシリティ 更改タイミング 1年毎に更改 財務安定化に寄与 参加金融機関 26行 財務編 23
Slide 27: 保有資産と負債の通貨内訳
保有資産と負債の通貨内訳 ドル建資産の成長と取引金融機関の更なるグローバル化により、ドル調達は 多様化し、調達余力も拡大。一方、円債市場も安定調達基盤として活用 保有株式価値*1 負債の通貨構成*2 ($ B) ユーロ 10% 7% 494 ドル資産の拡大に伴い 主な米ドル建負債 米ドル 18% ドル負債 ドル調達余力も拡大 比率上昇 外債 マージンローン 55% タームローン 465 243 203 円 72% 主な円建負債 米ドル 国内債 アリババ 38% • 個人投資家からの 安定した投資ニーズ • ドル比で低金利 円 40 29 Mar 2019 Sep 2026 Mar 2019 S
Slide 28: 投資額（SBG・SVFによる有価証券の取得）
投資額（SBG・SVFによる有価証券の取得） OpenAIへの追加出資$10BおよびDigitalBridgeの買収が完了 （$ B） 32.3 23.8 13.6 10.3 8.3 10.0 10.0 Ampere 10月1日実行済 7.5 3.2 6.5 10.0 1.1 0.1 DigitalBridge 5.4 その他 0.8 2.1 1.9 0.3 3.1 0.5 コミット済 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3以降 Q3 実行またはコミット済 2025年度 2026年度 • SBG投資額およびSVF投資額の合計 • SBG投資額：SBG、主な100％子会社およびロボHDからの投
Slide 29: 手元流動性と今後の社債償還
手元流動性と今後の社債償還 社債償還2年分を超える手元流動性を維持 手元流動性*1 社債償還スケジュール（ハイブリッド債の初回コール含む） 5.0 兆円 ($32B) （億円） コミットメントライン 未使用枠 5,114 ＞ 今後2年間の社債償還 1.6兆円 ($10B) *2 44,591 16,622 10,110 10,604 5,802 Sep 2026 Oct 26 - Sep 27 Oct 27 - Sep 28 Oct 28 - Sep 29 Oct 29 - Sep 30 1年後 2年後 3年後 4年後 *1 現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資+債券投資+借入枠の未
Slide 30: SBG単体 手元流動性
SBG単体 手元流動性 負債調達および保有資産の活用により増加 10月1日にOpenAI追加投資（$10B）を実行 （億円） 53,934 9,343*1 43,307 8,019 2026年6月末からの主な変動要因*2 35,024 32,858 増加 減少 4,698 • ブリッジローン借入 1兆6,012億円 • ブリッジローン返済 ▲4兆1,856億円 25,092 • 社債の発行 2兆8,419億円 • OpenAIへの追加投資 ▲1兆6,012億円 実質的な • シニアタームローン借入 1兆8,357億円 • 投資（除くOpenAI） ▲5,812億円 6,849 44,591 手
Slide 31: SBG単体 有利子負債
SBG単体 有利子負債*1 負債調達および保有資産を活用した資金調達により増加 （億円） 239,491 （ドル換算はAppendix参照） 2026年9月末 内訳 （億円） SBG 借入金 Mar 2026 Jun 2026 Sep 2026 対6月末 64,938 銀行借入 37,755 29,154 33,546 +4,392 187,698 うち、2026ブリッジローン*2 - 14,526 - -14,526 177,920 SBGに ハイブリッドローン 1,852 1,855 1,857 +2 163,440 ノンリコース 小計 39,607 31,009 35,403 +4,39
Slide 32: SBG単体 純有利子負債
SBG単体 純有利子負債 投資の進捗により増加傾向も、財務安全性を意識した運営を継続 （億円） 185,557 7,599 ハイブリッドファイナンス*1 162,605 7,599億円 7,672 アセットバック・ファイナンス 6兆4,938億円 134,613 64,938 130,581 （SBGにノンリコース） 6,309 46,837 7,151 42,970 46,243 91,035 4,912 20,533 LTV計算上の 108,096 113,020 80,461 82,061 SBG単体純有利子負債 65,590 Sep 2025 Dec 2025 Mar 2026 Jun
Slide 33: 手元流動性の増減要因（FY2026Q2）
手元流動性の増減要因（FY2026Q2） 負債調達や保有資産の活用により手元流動性を拡充 内訳 金額 （兆円） 項目 兆円 $B 負債の調達・返済 1 5.8 36.6 （除くブリッジローン） ▲4.2 ブリッジローン全額返済 シニアタームローンの借入 1.8 11.9 負債の調達・返済 OpenAI株式を活用した借入 1.6 10.0 1 （除くブリッジローン） 5.8 外債発行 1.8 11.1 ▲0.6 国内債発行 1.1 6.8 2 保有資産の活用 投資 ▲0.4 (除くOpenAI) 5.0 社債償還等 ▲0.5 ▲3.1 DC・発電 ▲0.8 0.5 関連支出 2 保有資産の活用
Slide 34: 社債償還スケジュール
社債償還スケジュール 各市場・プロダクト毎に前倒しでリファイナンスを徹底 FY２８以降の満期分散と調達コストを考慮し、機動的なバイバックも検討 （億円） 国内シニア債 22,196 国内劣後債 （$14.1B） 国内ハイブリッド債 18,407 1,376 17,894 外貨建シニア債 16,380 （$11.7B） （$11.4B） 外貨建ハイブリッド債 4,739 （$10.4B） 1,327 4,707 3,869 10,892 9,885 2,000 6,780 （$6.9B） 2,220 （$6.3B） 11,567 892 7,883 （$5.0B） 5,165 4,735 （$3
Slide 35: SBGの格付推移
SBGの格付推移 A+14 日本テレコム 買収 ボーダフォン 日本法人買収 スプリント 買収 Arm 買収 SBKK 上場 Arm 上場 OpenAI 追加出資発表 A 13 JCR A- 12 A アウトルック:ネガティブ BBB+ 11 BBB 10 S&P 9 BBB- BB+ アウトルック: BB+8 ネガティブ → 安定的 (7月16日) BB 7 BB- 6 9月11日 Fitch 新規取得 B+ 5 4 BB+ アウトルック:安定的 '03 '04 '05 '06 '07 '08 '09 '10 '11 '12 '13 '14 '15 '16 '17 '18 '19 '20 '2
Slide 36: 財務方針の堅持
財務方針の堅持 財務方針に変更なし 通常時 LTV25%未満 で運用 (異常時でも上限35%) 少なくとも 2年分の社債償還資金 を保持 財務編 33
Slide 37: FY2026 財務戦略
FY2026 財務戦略 基本戦略は変わらず 経営とシンクロしながら 多様な手法を活用して 最適レバレッジの追求 投資 調達 安全性 市場変動に即応 投資資金を確保 LTVの徹底管理を継続 財務安全性を意識しながら、これまで以上のスピードを追求 様々な形でのレバレッジ投資 投資ペースの管理 あらゆる調達手段のキャパシ 投資機会を逃さない調達 市場変調の見極めと迅速な行動 ティを把握、準備に着手 （ブリッジローンを含む） 常にバックアッププランを準備 リレーション 投資家や金融機関との戦略の共有とビジネス機会の提供 状況把握 金融市場・金融機関動向の把握の精緻化と調達意思決定への迅速な反映 財務編
Slide 38: Appendix
Appendix
Slide 39: 当社外債シニアスプレッド
当社外債シニアスプレッド ドル建債 ユーロ建債 (bps) (bps) 700 USD (Senior) 2.4Y USD (Senior) 4.2Y 700 EUR (Senior) 2.9Y EUR (Senior) 4.7Y USD (Senior) 5.7Y USD (Senior) 8.7Y EUR (Senior) 6.7Y EUR (Senior) 3.5Y USD (Senior) 3.0Y USD (Senior) 5.0Y EUR (Senior) 5.5Y EUR (Senior) 7.5Y USD (Senior) 9.5Y USD (Senior) 3.4Y EUR
Slide 40: 当社国内シニア債スプレッドおよび5年CDS
当社国内シニア債スプレッドおよび5年CDS 国内債 5年CDS (bps) (bps) Senior #65 (3.5Y) Senior #66 (3.5Y) 600 600 Senior #67 (6.1Y) Senior #68 (2.7Y) Senior #69 (4.7Y) Senior #70 (6.9Y) 500 500 400 400 300 300 200 200 100 100 0 0 Sep 25 Dec 25 Mar 26 Jun 26 Sep 26 Sep 25 Dec 25 Mar 26 Jun 26 Sep 26 （注）2026年11月9日時点。国内債スプレッドはB
Slide 41: 2026年9月末：保有株式価値（算出方法）
2026年9月末：保有株式価値（算出方法） 1ドル=157.35円 （兆円） 77.7兆円 保有株式価値 （調整後） ＝ 保有株式価値 （調整前） ー アセットバック・ファイナンス 調整額 （調整前） 先渡売買契約 1.5 マージンローン 5.1 保有株式数 株価 マージンローン 38.2兆円 ＝ 42.1兆円 923百万株*1 × $289.66*1 ー 3.9兆円 保有株式数 株価 マージンローン 3.4兆円 ＝ 4.6兆円 19,149百万株 × 241.10円 ー 1.2兆円 Arm 38.2 3.4兆円 ＝ 3.4兆円 各ファンドのNAVに対するSBGの持分 71.1兆円 （調整後）
Slide 42: LTVの算出：SBG単体 保有株式価値
LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 (L) 調整後 SBG単体 純有利子負債 11.30兆円 (V) 調整後 =15.9% 71.14兆円 SBG単体 保有株式価値*1 (兆円) 調整後SBG単体 SVF1&2/LatAmに その他 主要株式 対する投資持分 保有株式価値 上場株投資等 71.14 = 41.58 + 24.49 + 5.07 Arm SBKK Tモバイル SVF1 3.45 調整前 6.31 調整前 42.06 4.62 0.26 SVF2 20.07 アセットバック・ファイナンス -1.24 アセットバック・ファイナンス -3.90 -1.20 -0.26 LatAm
Slide 43: LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 詳細
LTVの算出：SBG単体 保有株式価値 詳細 保有株式 金額（兆円） 計算方法 (a) Arm 38.16 調整前 42.06 SBGの保有株式数に相当する米国預託証券数×同証券の株価（2,673億米ドル;42兆564億円） アセットバック・ファイナンス調整 -3.90 SBGが保有する同社株式を利用したマージンローンによる借入の負債残高相当額（3兆8,969億円） (b) SBKK 3.42 調整前 4.62 SBGの保有株式数×同社株価 アセットバック・ファイナンス調整 -1.20 SBKK株式を利用したマージンローン負債残高相当額（1兆1,975億円） (c) SVF1 3.45 SVF
Slide 44: LTVの算出：SBG単体 純有利子負債
LTVの算出：SBG単体 純有利子負債 (L) 調整後 11.30兆円 SBG単体 純有利子負債*1 =15.9% (V) 調整後SBG単体 保有株式価値 71.14兆円 (兆円) 調整後SBG単体 連結 独立採算子会社 その他調整 純有利子負債 = 純有利子負債 - 純有利子負債 - 11.30 25.04 6.48 7.25 SBKK +5.61 LatAm -0.01 ハイブリッドファイナンス調整*2 +0.76 Arm -0.49 その他 +0.17 アセットバック・ファイナンス調整*2 +6.49 SVF1 -0.09 SVF2 +1.29 （注） 2026年9月末時点 *1 各事業
Slide 45: LTVの算出：SBG単体 純有利子負債 詳細
LTVの算出：SBG単体 純有利子負債 詳細 （兆円） SBG単体 調整前純有利子負債*1 18.56 連結純有利子負債 - 独立採算子会社等の純有利子負債 ハイブリッド債およびハイブリッドローンについて、期限付きのものは連結会計上、全額が有利子負債に計 ハイブリッドファイナンス調整 -0.76 上されるため50％を有利子負債から控除、永久債については連結会計上、全額が資本計上されているた め50%を有利子負債に算入。 アセットバック・ファイナンス調整 -6.49 Arm -3.90 Arm株式を利用したマージンローン負債残高相当額（3兆8,969億円） SBKK -1.20 SBKK株式を利
Slide 46: 主な当社グループのマージンローンの設計・運用
主な当社グループのマージンローンの設計・運用 株価変動へのバッファーを確保したLTV設定。株価水準に応じて柔軟かつ保守的 に対応 ストラクチャー 株価変動時の対応 • 株式を担保としたローン。資金調達子会社を通じて実行 • 返済は担保株式のみにリコースし、SBGにノンリコース • 一定の株価水準を下回る場合、追加担保や期限前返済が必要 対応なし（増額余地拡大） 上昇 担保価値 (株価×担保株数) 余裕のあるLTV設定により、大幅なバッファーを確保 下落 株価に応じて変動 追加担保提供 マージンコール リファイナンス等を準備 一括弁済 期限前返済 （現金または株式） 保守的なLTV設定 ローン元
Slide 47: 保有株式価値の内訳および地域分散
保有株式価値の内訳および地域分散 アセットバック・ファイナンス 除く 保有株式価値の内訳*1 ポートフォリオの地域分散*3 (2026年9月末) 24% APAC その他 （除く中国・日本） 2% 50% 46% 中国 3%2% 54% 15% 日本 6% Tモバイル 7% 北米 8% 18% 9% 4% 5% SBKK 欧州 8% 5% SVF1(51銘柄) 10% 21% 11% 32% 56% 21% 28% SVF2(279銘柄) 12% 5% 3% 3% 1% LatAm (77銘柄) 11% 9% 7% 7% その他 Sep 2023 Sep 2024 Sep 2025 Sep 2
Slide 48: 通貨内訳
通貨内訳 投資と資金化のフローは大半がドルベース 負債は原則同通貨でのリファイナンスを想定 投資と資金化 負債構成 手元流動性：5.4兆円*1 保有株式価値：71.1兆円*2 有利子負債*3：22.5兆円 子会社*4 円 アセットバック・ ユーロ 米ドル ファイナンス除く （大部分は米ドル） 9% 5% 7% ユーロ等 9% 円 10% 72% 95% 38% 55% 米ドル 米ドル 円 （注）2026年9月末時点。1ドル=157.35円、1ユーロ＝178.34円を前提に円換算 *1 手元流動性＝現金及び現金同等物＋流動資産に含まれる短期投資+債券投資。SBG単体ベース *2 SBG単体保有株
Slide 49: FY2026 Q2：NAV・LTVの変動要因
FY2026 Q2：NAV・LTVの変動要因 NAV LTV (兆円) 保有資産 株価変動 その他 投資等 の活用 株価変動 為替変動 * +0.6% その他 ▲9.8 ▲2.1% +1.8% ▲2.0 ▲0.7 +2.6% Arm ▲9.7 OpenAI +1.6ppt Intel先渡売買契約 ▲1.2ppt 発電・ Armマージンローン ▲0.8ｐｐｔ +0.4ppt 増額 DC関連 その他 +0.6ppt 72.3 利払い +0.4ppt 15.9% 為替変動 +0.2ppt SVF分配金 ▲0.7ppt 59.8 13.0% その他 +0.7ppt Jun 2026 Sep 2026
Slide 50: SBG単体 有利子負債（ドル換算）
SBG単体 有利子負債（ドル換算）*1 （$ B） 152.2 1ドル=157.35円にて換算 2026年9月末 内訳 ($ B) SBG 借入金 Mar 2026 Jun 2026 Sep 2026 対6月末 41.3 銀行借入 24.0 18.5 21.3 +2.8 119.3 うち、2026ブリッジローン*2 - 9.2 - -9.2 113.1 SBGに ハイブリッドローン 1.2 1.2 1.2 +0.0 103.9 ノンリコース 小計 25.2 19.7 22.5 +2.8 29.8 SBG 社債・CP 29.4 国内シニア債 22.6 22.4 26.1 +3.7 27.3 国内
Slide 51: 連結：有利子負債、手元流動性、純有利子負債
連結:有利子負債、手元流動性、純有利子負債 連結有利子負債*1 （単位:億円） Sep 2025 Dec 2025 Mar 2026 Jun 2026 Sep 2026 *2 SBG単体 126,059 163,440 177,920 187,698 239,491 SVF1&2、LatAm 6,471 8,347 8,143 8,067 14,082 ソフトバンク事業 64,682 66,176 64,843 74,210 74,195 3,643 その他（Arm等） 3,991 4,539 5,730 7,932 9,424 合計 201,203 242,502 256,636 277,9