Celm, Inc. · TSE:7367
Celm — Q3 FY2025/3 Earnings Presentation
32 slides from Celm's earnings presentation, Feb 10, 2025
Slide 1: 2025年3月期第3四半期決算説明資料
2025年3月期第3四半期決算説明資料 株式会社セルム |スタンダード ：7367 2025年2月10日 （C）CELM Inc. All Rights Reserved.
Slide 2: INDEX
INDEX 1. 2025年3月期第3四半期決算概要 2. ご参考情報 （C）CELM Inc. All Rights Reserved. 2
Slide 3: 2025年3月期第3四半期決算概要
2025年3月期第3四半期決算概要 （C）CELM Inc. All Rights Reserved.
Slide 4: KYTの完全子会社化
グローバルリーディングカンパニーの多言語対応支援を手掛ける KYTの完全子会社化（株式譲渡クロージング日2024/12/27） • 会社名 株式会社KYT（KYT Co., Ltd.) • 本社 東京都港区虎ノ門1-2-8 虎ノ門琴平タワー • 従業員数 47名（2024.12末） • 設立 1979年9月8日 • 事業内容 通訳・翻訳登録者数約2,300名を活用した、 グローバル企業向けの同時通訳・逐次通訳・翻訳サービス、 常時通訳/翻訳者派遣サービス • 直近業績 売上高 2,475百万円 （24.5期） 営業利益 335百万円 当期純利益 221百万円 • 取得価額 28億円 （C）CE
Slide 5: KYTのビジネスモデルにおける２つの特長
KYTのビジネスモデルにおける２つの特長 １ セルムと類似する外部知見の活用・介在価値の発揮 ２ 高いリピート顧客比率とユニークな顧客基盤 KYT 顧客 通訳者・ コーディネーター 翻訳者 IT 機能による介在価値 取扱案件数 グローバル 8割以上は既存 リーディング 金融 取引先から Ｘ カンパニーとの リピート(2) 強固な取引基盤 製薬 ✓ グローバルリーディングカンパニーの多言語対応を約 ✓ 優良大手取引先が納得する品質の高さを示す指標とし 2,300名の外部専門人材を活用し支援（約30言語） て、既存取引先からのリピート顧客比率が高く、取扱 案件数の約8割以上は既存取引先からの受注
Slide 6: 本M&Aのポイント
本M&Aのポイント 「あえて持たない」パートナリング型ビジネスモデルの強化 ✓ 外部の専門家の知見を活用し、顧客課題への精通に徹することでこれまでセルムは「大企業の人材組織開 発領域におけるパートナリング型ビジネスモデル」を磨き上げてきた ０１ ✓ KYTはグローバルリーディングカンパニーの多言語対応において同様のビジネスモデルを展開 ✓ 顧客との伴走を重視する親和性の高い組織カルチャーにおいて、グループの事業成長と「パートナリング 型ビジネスモデル」を更に進化させるコーポレートアクションとなる位置づけ 補完性の高い顧客基盤により、深く広く顧客に届ける事業ドメインへ ✓ 当社との顧客接点が少な
Slide 7: 25.03期Q3業績ハイライト
25.03期Q3業績ハイライト • KYTグループインによる連結業績寄与は25.03期Q4からである一方、KYTのM&A株式取得に付随する ファイナンスのアップフロントフィーをQ３の営業外費用として70百万計上、一過性の費用が経常利益 以下の段階利益を抑制（当該インパクトを除いた修正経常利益は前同比＋5.5%） • Q3期間中の四半期連結売上高/EBITDA/営業利益は過去最高値を計上 FY2022 24.03 25.03 （単位：百万円） Q3実績 Q3実績 前年同期比 売上高 2,256 2,344 +3.9% EBITDA(1) 526 570 +8.3% 営業利益 459 489 ＋6
Slide 8: 25.03期Q3通年度計画に対する売上高・EBITDA進捗率
25.03期Q3通年度計画に対する売上高・EBITDA進捗率 • Q3までの売上高進捗は経営幹部・ミドル領域においてスローな進捗となっているものの、EBITDA は昨年度の進捗とほぼ同水準で推移しており、引き続き収益性の高い事業成長を実現 • 通年予想（売上高8,008百万円、EBITDA1,406百万円）に対しては、 新たに当社にグループインし たKYTがQ４より連結業績に貢献する効果も含め、売上/EBITDA共に計画に到達する想定 売上高進捗 25.03 5,886百万円 通年計画 Q3累計 73.5% 8,008百万円 24.03 5,687百万円 通年実績 Q3累計 75.8% 7,5
Slide 9: 販売費及び一般管理費の推移
販売費及び一般管理費の推移 ⚫ 販管費の推移：前述のKYTのM&Aファイナンスアップフロントフィーを営業外損益に計上した結果、 経常利益以下の段階利益が抑制された一方、 Q3販管費としてはデューディリジェンス費用（約7百万 円）以外では目立った費用項目はなく、Q3期間EBITDAマージンは昨年Q3を上回る水準にて推移 42 24.03 25.03 （単位：百万円） Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 売上高 1,527 1,903 2,256 1,816 1,624 1,917 2,344 EBITDA(1) 242 362 526 185 293 341 570 EBITDAマージン（
Slide 10: 25.03期Q3累計各事業別売上内訳
25.03期Q3累計各事業別売上内訳 • ファーストキャリア：昨年度実施の単発大型案件（約1.1億円）につき、今年度は継続していない影響 あり、その影響を除いた修正成長率は15.2％。大手顧客との深耕取引が堅調に推移。 • 経営幹部・ミドル：進捗がスローとなっている要因として大手顧客に対する大型PJ後の次の打ち手や、 大型PJのマネメントを担うフロント人員の育成・量的確保に改善の余地あり。KYTとのクロスセルを 含め、人材組織開発ドメインの建て直しを図る （単位：百万円） 25.03Q3累計 前年同期比 事業領域 支援領域 支援領域 人材・ 経営幹部・ ㈱セルム、升励銘企業管理諮詢(上海)有
Slide 11: 主要な事業KPIの状況
主要な事業KPIの状況 24.03 25.03 （単位） 25.03Q3時点進捗コメント （実績） （通年計画） セルム取引先グループ（子会社を含 期初計画よりビハインドする想定の一方、 1 む）上位150社の1社あたり平均年間 38.0 40.1 百万円 26.03期以降に向け、KYT社との相互送客施策 売上高(1) （グループシナジー）等による打開を計画 重点顧客に対する深耕取引が堅調に推移。 ファーストキャリア領域の 2 27 29 社 25.03末時点では計画の29社を超過し、32社前 年間売上10百万円以上の顧客数 後での着地となる見通し ヒューマンストラテジーズ領域 Q3時点で11
Slide 12: 資本政策方針の変更
資本政策方針の変更 ⚫ 今後、当社の成長戦略の軸であるM&Aや戦略的投資を実施する際、一過性の損益が生じた場合の配当の 取り扱いにつき、安定的配当の継続を優先する方針を明確化するため、以下の変更を追加 ⚫ 今年度の期末配当金は、2024年11月時点の従前予想であった9円を予定通り実施する想定 資本政策方針 ✓ 当社は、財務レバレッジの活用を前提としたM&Aを含む投資戦略を実行し、持続的な利益成長や企業価値 向上を実現することが、株主の皆様の期待に応えることになると考えています。 ✓ そのために必要な内部留保を確保した上で、配当性向として40%から50%程度を基準とした安定的かつ継 続的な配当を
Slide 13: 連結売上100億台を目指す26年3月期見通しや中長期計画の現在地
連結売上100億台を目指す26年3月期見通しや中長期計画の現在地 ⚫ 26年３月期の現時点見通し：人材組織開発・多言語対応支援の2大事業ドメインを軸に、初の売上１００億 円の大台超過を前提に計画 ⚫ 26年3月期以降中長期計画の現在地：KYTのM&A等により中長期経常利益目標（29.03期）の前倒し達成の 蓋然性が高まったため、現在アップデートを検討中。次回25.03期通年決算時に、IFRS移行に対する検討精 査、事業ドメイン強化のための成長投資、M&A戦略の方向性を踏まえ、中長期の方針について発表予定 中長期の経営方針 26/03期以降の中長期見通しのポイント 25/03期 備考 ❶IFRS
Slide 14: Appendix ご参考情報
ご参考情報 Appendix （C）CELM Inc. All Rights Reserved.
Slide 15: More human, more powerful.
E BN AAD Fax FYRRZEKOIS5L<). KOIWEWEIE. More human, more powerful.
Slide 16: 会社概要
会社概要 上場以降EBITDA(1) はCAGR約34%ペースで成長 • 会社名 株式会社セルム（証券コード:7367) 単位：百万円 1,317 • 事業内容 経営戦略/経営課題に合わせた人材・ 1,156 組織開発に関する総合的な支援 945 • 従業員数 187名（2024.03末） 546 • 設立 2016年11月1日(創業 1995年12月22日) • 所在地 東京都渋谷区恵比寿 21.03 22.03 23.03 24.03 注：(1)EBITDA = 営業利益＋減価償却費＋のれん償却額＋株式報酬費用 創業 MBO 上場 市場変更 M&A① M&A② 1995 2016 2021
Slide 17: 顧客企業の課題：経営課題と人材・組織戦略の紐づけ
顧客企業の課題：経営課題と人材・組織戦略の紐づけ 「経営課題」と「人材・組織に関わる戦略」は本来密接に関係しているが、両者を紐づける難しさに 多くの企業が課題認識を持つ 経営戦略との紐づけの難しさ さまざまな課題 経営課題の人事戦略への落とし込みに課題を抱える企業は多い（１） 人材・組織戦略に落とし込むまでには多くの課題がある 課題に対する解決方針の要件定義 人事戦略が経営戦略に ? 紐づいていない 33.7% 企業固有の要素も多く一般化し辛い 特に複雑な事業構造の大企業は特定だけでも難易度が高い 組織的な意思決定に時間がかかる 26.0% 各企業固有の経営課題の特定 ? 課題が見えても「どう
Slide 18: セルムのビジネスモデル
セルムのビジネスモデル セルム自身は顧客の課題把握や実行管理に徹し、プログラムは外部の専門家ネットワークを活用する ことで常に最適なものを迅速に提供。変化する環境下で、持続的に支援し続けるビジネスモデル 解決方針の 要件定義 プロフェッショナル 顧客企業 課題の共有 タレントの ピックアップ ネットワーク 潜在課題の 個社固有の 壁打ち 解の創出 複雑・多様な プロジェクト 1,600名超(1)の 企画提案 課題を抱える のフォロー 専門家ネットワーク 実行管理 複雑になりがちな一連のプロセスを セルムの抱える顧客基盤を通した ワンストップで解決 魅力的な案件の紹介 注：(1)24/03 実績
Slide 19: 外部プロフェッショナルタレントとの強固なパートナーシップ
外部プロフェッショナルタレントとの強固なパートナーシップ 1600名超(1)の外部プロフェッショナルタレントネットワークが幅広いソリューションの提供と変動 費化された経営の両立を可能とし、真に顧客起点の課題解決を実現する 1600名超(1)のタレントを 常にアップデートされる 顧客起点の課題解決を真に プラットフォーム化 経営課題に幅広く対応 実現する変動費化された体制 コーポレート DX ガバナンス プロフェッショナル ESG 次世代リーダー タレント 若手・シニア ダイバーシティ キャリア プロフェッショナルタレントは稼働した 個社固有の様々な課題に都度合わせ 時代の最先端ニーズに合ったテ
Slide 20: サービス領域
サービス領域 経営層から若手層までを対象とした組織作り・人材育成の支援を幅広く対応 特に企業固有の課題の重要性が増す大企業の経営層・ミドル層向けに強み 75億円 サービス主体 対象層/分野 ミ日 ド本 ルの 層大 セルム 向企 経営層からミドル層 け業 升励銘企業管理諮詢(上海) を対象とした組織作り・ サ顧 CELM ASIA ー客 ビの 81% 人材育成支援 ス経 が営 大層 部、 分 内定者～入社5年目を 18% ファーストキャリア 対象とした組織作り・ 人材育成支援 24/03 ヒューマンストラテジーズジャパン コンピテンシー評価 連結売上高 KYT 多言語対応支援 （C）CELM I
Slide 21: セルムの強み: リカーリング性の高い取引構造（1/3）
セルムの強み: リカーリング性の高い取引構造（1/3） 永続的なテーマである人材組織開発につき、課題特定・実行・フォローのサイクルで信頼を積み重ね、 3年以上の継続的取引顧客からの売上が過半(1)。リカーリング性の高い長期的な取引を実現 セルムの場合 専門家マッチングサービスの場合 顧客との長期的な取引基盤を築き上げているため、 専門家の紹介だけを行うため、 3年以上の継続的取引顧客からの売上が過半 課題の解決そのものは2社間の問題 解決方針の 要件定義 タレントの 課題の共有 ピックアップ 課題解決 潜在課題の 個社固有の 壁打ち 解の創出 プロフェッショナル 顧客企業 ネットワーク 顧客企
Slide 22: セルムの強み: 大企業を中心とした強固な顧客基盤（2/3）
セルムの強み: 大企業を中心とした強固な顧客基盤（2/3） 対応にスピード感を求められる大企業の課題に対し、個社固有の課題解決に直結し、「テーラーメー ド型の支援」に伴走できるセルムだからこそ選ばれる セルムのテーラーメード型の対応は セルムの代表的なお客様（五十音順） 複雑な課題を抱える大企業から高い評価 大企業顧客 ㈱クボタ様 KDDI㈱様 住友ゴム工業㈱様 双日㈱様 取引実績 過半 ソニーグループ様 SOMPOホールディングス㈱様 ダイキン工業㈱様 田中貴金属工業㈱様 プライム市場上場の時価総額トップ100社 のうち、過半との取引（１）を有する 本田技研工業㈱様 ㈱村田製作所様 強固な顧
Slide 23: セルムの強み：案件開拓力（3/3）
セルムの強み： 経営陣・次世代幹部候補との接点を通じた案件開拓力（3/3） 経営陣や次世代幹部候補の接点を通して、顧客の人材/組織開発戦略の草創期から案件化。構築した 信頼関係と顧客の戦略に対する理解を元に支援する領域を拡大、取引規模の拡大に繋げることが可能 取引規模拡大のイメージ 各種施策へと派生しながら取引規模を拡大 トップ経営層とのリレーション セルム を通し、経営戦略が具体化する （次世代経営幹部領域） 前から課題把握 経営陣 次世代幹部 次世代経営チーム づくり 売 上 セルム 高 カルチャー革新 （ミドル領域） 各レイヤーの人材・組織 ミドルマネジメント層 開発戦略の草創期から そ
Slide 24: CGコード改訂に伴う企業の意識の高まり
CGコード改訂に伴う企業の意識の高まり 2021年に改訂されたCGコードにおいて、社長に留まらず経営陣についても「後継者計画（サクセッ ションプラン）」の作成が重要視される中、経営リーダー人事に対する課題意識は高まっている CGコード改訂で浮上する経営と組織の課題 最近のトレンド ? 社内の経営リーダー人材候補1人1人のディテールを 人事部・部門推薦任せで取締役自身が認識できていない 経営リーダーとしてふさわしいか否かの評価基準、 ? 自社らしい経営リーダー像の定義のコンセンサスが 取締役の中で形成されていない 経営リーダー人事に 関する課題意識が明確に 人材プールから候補者（Candidat
Slide 25: セルムの収益構造とKPI
セルムの収益構造とKPI 主要KPI 1 セルム取引先グループ（子会社を含む） 上位150社の1社あたり平均年間売上高(1) ファーストキャリア領域の … セルムグループ全体で顧客1社当たりの顧客単価向上をテーマにKPI化 2 年間売上10百万円以上の顧客数 ヒューマンストラテジーズ領域 3 における適性診断テスト売上 4 １人当たりEBITDA … 採用を通じた連結従業員数の拡大と1人当たり利益創出力にフォーカス 費用の位置付け 売上高 売上原価 売上総利益 … 外部プロフェッショナルタレントへの報酬を中心に、 研修資料の印刷費や会場費などから構成される変動費の位置づけ 販管費 営業利益 …
Slide 26: 1人当たり利益創出力の持続的向上
1人当たり利益創出力（1人当たりEBITDA）の持続的向上 • 上場以来、従業員1人当たりの利益創出力（１人当たりEBITDA）向上に着手。利益成長を実現する組織 づくりは経営上の最優先課題として認識 EBITDA(1)/１人当たりEBITDAの推移 1人当たり利益創出力向上の要因 単位：百万円 8.0 ❶顧客1社当たりの単価向上 2,000 7.0 6.6 7.0 次世代経営幹部・ミドル向けに加え、ファーストキャリア領域を中心に 6.0 グループ全体の一社当たり単価、粗利益が向上 5.3 1,500 5.0 ❷事業ポートフォリオの再編 4.0 23/03期末付で実施した事業ポートフォリオ再編
Slide 27: 25/03期～29/03期の成長性（経常利益目標）
25/03期～29/03期の成長性（経常利益目標） ⚫ プライム市場の上場要件の一つ（ 2年間の利益合計25億円）である経常利益を中長期目標として設定。 29/03期経常利益目標を1,879百万円と定め、人材開発投資、各事業の成長戦略、M&A戦略を加速 連結経常利益の推移 25/03期～29/03期経常利益CAGR＋15%以上 単位：百万円 ３つのキーファクター 経常利益 １ ⚫ 人材育成投資（25/03期～27/03期：総額1億円）を 目標 通じ、１人当たり利益創出力を更に向上。25/03期 を組織基盤再構築に向けた投資初年度と位置付け、 1,879 26/03期以降の利益成長を加速させる
Slide 28: 中長期の成長戦略①次世代経営幹部・ミドル領域
中長期の成長戦略①次世代経営幹部・ミドル領域 中長期的成長に向けた組織づくり・営業戦略の方針 本領域で拡大する需要と当社の組織課題 人材育成投資に対する方針 ✓ 今後「経営層主導の組織づくり」に対す ✓ 人材育成投資（今後3年間の合計、1億円規模） る需要はますます拡大 を通じ、フロント人員の質を向上させ、潜在需要 ✓ 複雑化する顧客の事業環境に対して、経 を当社のビジネス機会に確実に取り込んでいく 営課題起点の提案ができる当社フロント ✓ 初年度の25.03期は当社マネージャー層以上のマ 人員の質向上が重要 ネジメント力向上や組織的学習環境の整備へ投資 これまでの戦略仮説 戦略仮説のアップデ
Slide 29: 中長期の成長戦略②ファーストキャリア領域
中長期の成長戦略②ファーストキャリア領域 需要が広がる対人事部（育てる側）への 事業ドメインを、昨今需要が根強い 全体設計支援から重層的にビジネスを展開 「中途社員のオンボーディング」にも拡大 育てる側（人事部）支援 入社 4-5年 育成体系 OJT運用 づくり 設計 育つ側 コンサル 新卒社員 ティング 育てる側 育つ側（若手人材）支援 1年目 入社 研修 階層別 OJT 新規入社側 研修 研修 中途社員 受け入れ側 （C）CELM Inc. All Rights Reserved. 29
Slide 30: 中長期の成長戦略③ヒューマンストラテジーズ領域
中長期の成長戦略③ヒューマンストラテジーズ領域 • M&Aにより、セルムグループに加わったヒューマンストラテジーズジャパン社の適性診断テストを通じ、セルム グループの顧客基盤を最大限活用した戦略を展開。次世代経営幹部/ミドル・ファーストキャリア領域とのアップ セル・クロスセルを主軸としたシナジー発現に向け、PMIが進捗中 ヒューマンストラテジーズジャパン社概要 シナジーを通じた企業価値創造 会社名 ヒューマンストラテジーズジャパン(株) 適性診断 テスト関連 ＝ ＋ （旧社名：キャリパージャパン(株)、 テスト売上 コンサル売上 2024.1.29付で商号変更） 事業内容 最新の心理学を応用し
Slide 31: 既存の人材組織領域にとらわれず、事業ドメインを拡大するM&A戦略
既存の人材組織領域にとらわれず、事業ドメインを拡大するM&A戦略 組織の課題 1 キーワード ２ 経営層/ビジネスリーダーの課題 企業の組織課題を 「非コンサル」 経営層/ビジネスリーダーの課題 ターゲットとした をターゲットとした B2Bソリューション 「非研修」 B2Bソリューション を有する企業 を有する企業 ３ テクノロジー/データによる補完 セルムグループのコアコンピタンスを補完する テクノロジー/データの強みを有する企業 （C）CELM Inc. All Rights Reserved. 31
Slide 32: 免責事項 / お問い合わせ先
免責事項 本資料は、決算の状況および今後の経営方針、事業戦略等に関する情報の提供を目的としたものであり、 当社株式の購入や売却を勧誘するものではありません。本説明会および資料の内容には、将来の業績に関する意見や 予測等の情報を掲載することがありますが、これらの情報は、資料作成時点の判断に基づいて作成されているものであり、 その実現・達成を約束するものではなく、また今後予告なしに変更されることがあります。 よって本資料使用の結果生じたいかなる損害についても、当社は一切責任を負いません。 また、本資料の無断での複製・転送等を行わないようお願いいたします。 お問い合わせ先 株式会社セルム 企業戦略部