Pernod Ricard SA · EURONEXT:RI
Pernod Ricard SA — Shareholder Meeting (2003)
88 slides from Pernod Ricard SA's shareholder meeting presentation, 2003
Slide 1: Vins & Spiritueux: Les résultats 2002 confirment les synergies attendues
Vins & Spiritueux Les résultats 2002 confirment les synergies attendues 1
Slide 2: Chiffre d'affaires
Vins & Spiritueux Chiffre d’affaires Chiffre d’affaires : + 78% Bonne croissance interne : + 4,5% Effet devises significatif sur le périmètre historique : - 49 M€ 3 408 + 78 % 1 760 1 918 - Croissance interne : + 4,5 % - Effet devises : - 2,5 % - Effet périmètre : + 2,0 % M€ - Effet Seagram : + 73,8
Slide 3: Chiffre d'affaires par région
Vins & Spiritueux Chiffre d’affaires par région Une répartition géographique équilibrée 1330 France + 8,6 % Europe + 52,4 % 592 873 546 Crois. interne +0,8% Crois. interne +6,4% Seagram 42M€ Seagram 371M€ 2001 2002 2001 2002 17% 39% 25% 19% (en M€) 835 651 Amériques x 3,5 Reste du monde x 2,5 Crois.
Slide 4: Résultat opérationnel
Vins & Spiritueux Résultat opérationnel Résultat opérationnel Vins et Spiritueux supérieur à l’objectif Plein effet des synergies liées à l’acquisition Seagram Maintien d’une croissance interne élevée : + 7,5 % 710 + 106 % 344 302 - Croissance interne : + 7,5 % - Effet devises : - 1,5 % - Effet péri
Slide 5: Résultat opérationnel par région
Vins & Spiritueux Résultat opérationnel par région Atteinte de la taille critique dans toutes les régions 277 France + 14 % Europe + 52 % 182 120 106 % 01 02 % 01 02 Marg op. 19,4 20,3 Marg op. 20,8 20,8 2001 2002 2001 2002 17% 39% 25% 19% (en M€) Amériques x 5,6 176 Reste du monde x 5,3 137 % 01 02
Slide 6: Investissements publi-promotionnels
Vins & Spiritueux Investissements publi-promotionnels Maintien d’un haut niveau d’investissements publi-promotionnels 729 + 83 % 398 M€ 2001 2002 % du CA 20,7 21,4 Politique poursuivie en 2003 6
Slide 7: Coûts de structure
Vins & Spiritueux Coûts de structure Baisse des coûts de structure en proportion du CA Frais de distribution Frais commerciaux et généraux 648 443 134 83 M€ M€ 2001 2002 2001 2002 % du CA 4,3 3,9 % du CA 23,1 19,0 Les synergies de l’acquisition réalisées dès 2002 7
Slide 8: Activités de diversification
Activités de diversification Un désengagement quasi total 8
Slide 9: Activités de diversification: un désengagement quasi total
Activités de diversification Un désengagement quasi total ` Cessions réalisées en 2002 : SIAS, BWG, CSR ` Activités résiduelles restant à céder (CA d’environ 100 M€)… ` …dont la distribution d’Orangina (en Grande-Bretagne, Amérique du Sud, Afrique, Asie et certains pays d’Europe de l’Est) pour laque
Slide 10: Activités de diversification: résultat opérationnel
Activités de diversification Résultat opérationnel (M€) 2001 2002 Var. Chiffre d’affaires 2 637 1 428 - 46 % Résultat opérationnel 106 40 - 62 % En 2002, le chiffre d’affaires et le résultat opérationnel correspondent principalement aux activités de la SIAS et de BWG jusqu’à leur date de sortie du G
Slide 11: Des résultats financiers supérieurs aux objectifs annoncés
Des résultats financiers supérieurs aux objectifs annoncés 11
Slide 12: Résultats 2002 consolidés
Résultats 2002 consolidés (M €) Consolidé Consolidé Var. 2001 2002 Chiffre d’affaires H.D.T. 4 555 4 836 +6% Résultat opérationnel 451 750 + 67 % Résultat courant 411 597 + 45 % Résultat net part du Groupe 358 413 + 15 % Résultat net part du Groupe 258 410 + 59 % (hors inhabituels) Une opération for
Slide 13: Résultats 2002 consolidés: autofinancement
Résultats 2002 consolidés (M €) 2001 2002 Var. Capacité d’autofinancement 372 480 + 29 % Variation du BFR * (17) 106 Investissements d’exploitation (106) (156) Autofinancement net 249 430 + 73 % * Après retraitement de l’impôt sur cession Orangina (139 M€) Un autofinancement net en forte progression
Slide 14: Forte diminution de la dette en un an
Résultats 2002 consolidés ` Forte diminution de la dette en un an Endettement net (1) Endettement net/capitaux propres (1) 3 695 2 2 725 2 294 1.47 1,5 1.17 1 M€ 0.88 31/12/01 30/06/02 31/12/02 0,5 (1) Océane exclue de la dette et des capitaux propres 31/12/01 30/06/02 31/12/02 Un coût moyen de la d
Slide 15: Des ratios financiers remarquables
Résultats 2002 consolidés ` Des ratios financiers remarquables un an après l’acquisition et qui vont encore s’améliorer : (au 31/12/2002) Endettement net / Capitaux propres (1) 0,88 (1) Océane exclue de la dette et des capitaux propres Dette nette / Excédent Brut d’Exploitation 2,59 Couverture des f
Slide 16: Un bénéfice par action supérieur à l'objectif
Résultats 2002 consolidés ` Un bénéfice par action supérieur à l’objectif +83% 7,47 +43% Objectif 2002 6,40 € 5,23 4,08 € 1999 2001 2002 (Retraité des éléments exceptionnels et amortissement des survaleurs sur une base diluée des obligations convertibles, avant impact de l’attribution d’une action g
Slide 17: Un dividende global augmenté de 25 %
Résultats 2002 consolidés Rappel : 14 février 2003, distribution d’une action gratuite pour quatre anciennes Un dividende global augmenté de 25 % En euros 2000 2001 2002 Nombre d’actions (million) 56,4 56,4 70,5 Dividendes proposés 1,6 1,8 1,8 Taux de distribution normatif * 46 % 39 % 31 % * Résulta
Slide 18: Comptes sociaux Pernod Ricard SA
Résultats 2002 Comptes sociaux Pernod Ricard SA (M €) 2001 2002 Résultat d’exploitation (4) (27) Résultat financier 112 509 Résultat de l’exercice (75) 346 Résultat en forte progression grâce à la hausse des dividendes perçus des filiales (en particulier plus-values de la cession d’Orangina Pampryl
Slide 19: Une performance saluée par les marchés
Une performance saluée par les marchés 19
Slide 20: Cours de l'action: évolution des cours de bourse
Cours de l’action Evolution des cours de bourse Tableau d’évolution Pernod Ricard / CAC 40 en base 100 du 1er janvier 2002 au 30 avril 2003 (cours fin de mois) 140 120 + 13,0 % 100 80 60 40 20 - 36,1 % 0 /0 02 /0 02 /0 02 /1 02 /1 02 /1 02 /0 02 /0 03 /0 03 /0 03 03 /0 01 /0 02 /0 02 /0 02 /0 02 /0
Slide 21: Cours de l'action: cours moyen mensuel
31 /1 2 50 60 70 80 90 31 /20 /0 01 1 28 /200 /0 2/ 2 31 20 /0 02 3 30 /200 /0 4/ 2 31 20 /0 02 5 30 /200 /0 Cours de l’action 6/ 2 31 20 /0 02 7 Evolution des cours de bourse 30 /200 /0 8/ 2 30 200 /0 du 1er janvier 2002 au 30 avril 2003 9/ 2 31 20 /1 02 0 30 /200 /1 1 2 Pernod Ricard 31 /20 /1 02
Slide 22: Cours de l'action: évolution depuis 1975
Cours de l’action Evolution depuis 1975 Tableau d’évolution depuis 1975 Pernod Ricard / SBF 250 (en base 100, cours moyen ajusté) 2500 80,20 € 2000 Cours moyen Pernod Ricard 1500 ajusté Indice SBF 1000 moyen 500 3,94 € 0 1975 1977 1979 1981 1983 1985 1987 1989 1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003 22
Slide 23: Perspectives 2003
Perspectives 2003 AA LA? = an coil a 6 23 Pernod Ricard
Slide 24: Chiffre d'affaires 1er trimestre 2003
Vins & Spiritueux Chiffre d’affaires 1er trimestre 2003 Chiffre d’affaires Vins & Spiritueux en croissance interne de + 17% Un début d’année en ligne avec notre plan de marche 24
Slide 25: Chiffre d'affaires 1er trimestre 2003
Vins & Spiritueux Chiffre d’affaires 1er trimestre 2003 Une performance satisfaisante 713 644 + 10,6% M€ T1 02 T1 03 Croissance : + 10,6 % Croissance interne : + 16,8 % Effet devises : - 10,9 % Effet périmètre : + 4,8 % 25
Slide 26: Volumes: Chivas Regal et Martell
Vins & Spiritueux Volumes ` Croissance remarquable de Chivas Regal et Martell avec: • les effets favorables du déstockage 2002 • de très bonnes performances sur certains marchés particulièrement : - Chivas : Europe et Asie - Martell : Royaume-Uni et Chine ` Un bon 1er trimestre en «Hors-Taxes» en dé
Slide 27: Volumes: relais de croissance
Vins & Spiritueux Volumes Poursuite d’un développement soutenu des relais de croissance Volumes T1 03/T1 02 Année mobile 2003/2002 à fin 03/2003 Amaro Ramazzotti + 20,7 % + 17,7 % The Glenlivet + 13,7 % + 5,7 % Jameson + 7,2 % + 6,9 % Jacob's Creek + 5,0 % + 9,4 % Havana Club + 3,5 % + 11,0 % 27
Slide 28: Volumes: marché français
Chiffre d’affaires 1er trimestre 2003 Volumes Marché français : contexte économique difficile début 2003 Progression de la part de marché de Ricard sur un marché en baisse Clan Campbell : croissance en France + 7%, déstockage aux «frontières» Volumes T1 03/T1 02 Année mobile 2003/2002 à fin 03/2003
Slide 29: Chiffre d'affaires par région
Vins & Spiritueux Chiffre d’affaires par région 268 France + 0,3 % Europe + 16,8 % 230 Croissance -1,4% 114 114 Croissance 16,1% interne interne Effet périmètre 1,8% Effet périmètre 5,0% Effet devise - T1 02 T1 03 Effet devise -4,3% T1 02 T1 03 16% 38% 22% (en M€) 24% Amériques -11,4% 178 Reste du m
Slide 30: Chiffre d'affaires par région: commentaires
Vins & Spiritueux Chiffre d’affaires par région Très bonne performance générale en Europe - Forte croissance en Italie, Allemagne, Royaume Uni, Grèce et République Tchèque - Belle progression des whiskies en Espagne Forte accélération de la croissance en Asie (Thaïlande, Inde, Chine…) - Vive reprise
Slide 31: Chiffre d'affaires consolidé
Chiffre d’affaires 1er trimestre 2003 Chiffre d’affaires consolidé Important effet périmètre matérialisant le recentrage du Groupe sur les Vins & Spiritueux 1 191 - 37,8% 547 740 27 Autres 644 713 M€ Vins & Spiritueux T1 02 T1 03 Croissance interne : + 8,9% Effet devises : - 6,7% Effet périmètre : -
Slide 32: Perspectives 2003
Perspectives 2003 Périmètre Vins & Spiritueux et taux de change 2002 : Un objectif de progression du résultat net à deux chiffres (hors exceptionnels et amortissement des survaleurs) > 10 % 440 419 (21) Impact de la cession des activités sans alcool M€ 2002 2002 2003 Impact variation EURO/USD: + 0,1
Slide 33: Les Résolutions
Les Resolutions i AA LA? = an coil a 6 33 Pernod Ricard
Slide 34: Première résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Première résolution Approbation des comptes sociaux de l’exercice 2002 faisant apparaître un bénéfice de 345.778.498,05 euros 34
Slide 35: Deuxième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Deuxième résolution Approbation des Comptes Consolidés de l’exercice 2002 Quitus au Conseil d’Administration 35
Slide 36: Troisième résolution: origine
I - Résolutions à caractère ordinaire Troisième résolution Affectation des résultats Origine : Bénéfice de l’exercice 345.778.498,05 € Report à nouveau créditeur 119.878.482,00 € Montant distribuable 465.656.980,05 € 36
Slide 37: Troisième résolution: affectation
I - Résolutions à caractère ordinaire Troisième résolution Affectation : Réserve légale 187,55 € Réserve spéciale des plus-values à long terme 0,00 € Premier dividende 13.110.039,07 € Dividende complémentaire 113.761.306,73 € Précompte mobilier 0,00 € Report à nouveau 338.785.446,70 € Montant répart
Slide 38: Troisième résolution: dividende
I - Résolutions à caractère ordinaire Troisième résolution Soit : Dividende par action 1,80 € Avoir fiscal 0,90 € Revenu réel 2,70 € Date de paiement : 15 mai 2003 Montant du paiement : 0,90 € par action (Soit : 1,80 € – acompte de 0,90 € payé le 14 janvier 2003 et le 5 mars 2003 pour les titres nou
Slide 39: Troisième résolution: dividendes antérieurs
I - Résolutions à caractère ordinaire Troisième résolution Dividendes antérieurs : Montant net Avoir fiscal Revenu global 1999 1,60 € 0,80 € 2,40 € 2000 1,60 € 0,80 € 2,40 € 2001 1,80 € 0,90 € 2,70 € 39
Slide 40: Quatrième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Quatrième résolution Approbation des conventions réglementées visées dans le rapport spécial des Commissaires aux Comptes 40
Slide 41: Cinquième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Cinquième résolution Ratification du transfert du siège social 41
Slide 42: Sixième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Sixième résolution Ratification de la cooptation de Lord Douro, en qualité d’Administrateur et en remplacement d’un Administrateur ayant démissionné pendant l’exercice 42
Slide 43: Septième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Septième résolution Nomination de Monsieur Didier Pineau- Valencienne en qualité d’Administrateur pour une durée de six années 43
Slide 44: Huitième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Huitième résolution Nomination de Monsieur William Webb en qualité d’Administrateur pour une durée de six années 44
Slide 45: Neuvième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Neuvième résolution Renouvellement du mandat d’Administrateur de Monsieur Jean-Dominique Comolli pour une durée de six années 45
Slide 46: Dixième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Dixième résolution Renouvellement du mandat d’Administrateur de la société Paul Ricard, avec pour représentant permanent, Madame Béatrice Baudinet, pour une durée de six années 46
Slide 47: Onzième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Onzième résolution Renouvellement du mandat d’Administrateur de Lord Douro pour une durée de six années 47
Slide 48: Douzième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Douzième résolution Démission de la compagnie consulaire d’expertise comptable Jean Delquié, Commissaire aux Comptes titulaire, et nomination de la société Deloitte Touche Tohmatsu, en qualité de nouveau Commissaire aux Comptes titulaire pour la durée restant à
Slide 49: Treizième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Treizième résolution Nomination de la société BEAS en qualité de Commissaire aux Comptes suppléant de Deloitte Touche Tohmatsu 49
Slide 50: Quatorzième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Quatorzième résolution Fixation du montant global des jetons de présence du Conseil d’Administration à 528.000 € 50
Slide 51: Quinzième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Quinzième résolution Autorisation donnée au Conseil d’Administration pour 18 mois à l’effet d’acheter les propres actions de la Société dans la limite de 10 % du capital en vue de : • Les remettre à l’exercice de droits attachés à des valeurs mobilières • Régula
Slide 52: Quinzième résolution: modalités
I - Résolutions à caractère ordinaire Quinzième résolution Modalités des achats : par intervention sur le marché ou autrement • Prix maximum d’achat : 120 € • Prix minimum de vente : 40 € • Montant maximum des fonds utilisés : 845.808.960 € • Pouvoirs au Conseil d’Administration • Annulation de l’au
Slide 53: Seizième résolution
II - Résolutions à caractère extraordinaire Seizième résolution Autorisation donnée au Conseil à l’effet d’annuler les propres actions de la Société acquises par elle Montant nominal maximum de la réduction de capital : 21.850.065,11 € Pouvoirs au Conseil d’Administration Durée de l’autorisation : 2
Slide 54: Dix-septième résolution
II - Résolutions à caractère extraordinaire Dix-septième résolution Délégation de pouvoirs donnée au Conseil d’Administration à l’effet d’augmenter le capital, en une ou plusieurs fois, par émission d’actions Réservées aux adhérents à un plan d’épargne d’entreprise et/ou à un plan partenarial d’épar
Slide 55: Dix-septième résolution: bénéficiaires
II - Résolutions à caractère extraordinaire Dix-septième résolution Bénéficiaires des augmentations de capital autorisées : directement ou par l’intermédiaire d’un fonds commun de placement d’entreprise, les adhérents à un plan d’épargne d’entreprise et/ou à un plan partenarial d’épargne salariale v
Slide 56: Dix-septième résolution: pouvoirs
II - Résolutions à caractère extraordinaire Dix-septième résolution Pouvoirs donnés au Conseil d’Administration d’attribuer des actions gratuites aux mêmes bénéficiaires Durée de l’autorisation qui annule la délégation de même nature conférée le 3 mai 2001 : 5 années Plafond de l’augmentation de cap
Slide 57: Dix-septième résolution: prix
II - Résolutions à caractère extraordinaire Dix-septième résolution ` Prix des actions à émettre : d’après la moyenne des premiers cours cotés lors des 20 séances précédentes avec, le cas échéant, application d’un abattement de 20 % ou de 30 % dans le cas d’un plan partenarial d’épargne salariale vo
Slide 58: Dix-huitième résolution
II - Résolutions à caractère extraordinaire Dix-huitième résolution Délégation de pouvoirs donnée au Conseil d’Administration à l’effet de procéder à l’augmentation du capital Par émission d’actions ou de valeurs mobilières donnant droit à des actions, à l’exception d’actions de priorité Ou par inco
Slide 59: Dix-huitième résolution: plafonds
II - Résolutions à caractère extraordinaire Dix-huitième résolution Plafonds des émissions • En nominal global des actions : 200.000.000 € • En nominal des titres de créances : 1.500.000.000 € • Imputation sur ces plafonds des opérations réalisées en application de la résolution qui suit Pouvoirs au
Slide 60: Dix-huitième résolution: pouvoirs
II - Résolutions à caractère extraordinaire Dix-huitième résolution Et renonciation expresse des actionnaires à leur droit préférentiel de souscription aux titres auxquels les titres émis donnent droit Autres pouvoirs donnés au Conseil d’Administration en vue de : •Imputer sur les primes les frais d
Slide 61: Dix-neuvième résolution
II - Résolutions à caractère extraordinaire Dix-neuvième résolution Délégation de pouvoirs donnée au Conseil d’Administration à l’effet d’augmenter le capital • Par émission d’actions ou de valeurs mobilières donnant droit à des actions, à l’exception d’actions de priorité Durée de la délégation : 2
Slide 62: Dix-neuvième résolution: suppression du DPS
II - Résolutions à caractère extraordinaire Dix-neuvième résolution • Imputation sur ces plafonds des opérations réalisées en application de la résolution qui précède Suppression du droit préférentiel de souscription des actionnaires aux titres à émettre en vertu de la présente délégation Et renonci
Slide 63: Dix-neuvième résolution: pouvoirs
II - Résolutions à caractère extraordinaire Dix-neuvième résolution Pouvoirs donnés au Conseil d’Administration en vue de : • Fixer les conditions des émissions • Spécialement en cas d’émission de titres appelés à rémunérer des titres apportés par OPE • Imputer sur les primes les frais des augmentat
Slide 64: Vingtième résolution
II - Résolutions à caractère extraordinaire Vingtième résolution Suspension des délégations de pouvoirs conférées par les deux résolutions qui précèdent En période d’OPA ou d’OPE Sauf si l’émission ou les émissions ont été approuvées dans leur principe antérieurement au dépôt de l’offre Durée de l’a
Slide 65: Vingt-et-unième résolution
II - Résolutions à caractère extraordinaire Vingt-et-unième résolution Pouvoirs pour les formalités 65
Slide 66: Vote des Résolutions
Vote des Resolutions AWA Lt: = aR a a 66 Pernod Ricard
Slide 67: Première résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Première résolution Approbation des comptes sociaux 67
Slide 68: Deuxième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Deuxième résolution Approbation des Comptes Consolidés Quitus au Conseil d’Administration 68
Slide 69: Troisième résolution: affectation des résultats
I - Résolutions à caractère ordinaire Troisième résolution Affectation des résultats 69
Slide 70: Quatrième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Quatrième résolution Approbation des conventions réglementées 70
Slide 71: Cinquième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Cinquième résolution Ratification du transfert du siège social 71
Slide 72: Sixième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Sixième résolution Ratification de la cooptation d’un Administrateur : Lord Douro 72
Slide 73: Septième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Septième résolution Nomination d’un nouvel Administrateur : Monsieur Didier Pineau-Valencienne 73
Slide 74: Huitième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Huitième résolution ` Nomination d’un nouvel Administrateur : Monsieur William Webb 74
Slide 75: Neuvième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Neuvième résolution Renouvellement du mandat d’un Administrateur : Monsieur Jean-Dominique Comolli 75
Slide 76: Dixième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Dixième résolution Renouvellement du mandat d’un Administrateur : Société Paul Ricard - représentant permanent Madame Béatrice Baudinet 76
Slide 77: Onzième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Onzième résolution Renouvellement du mandat d’un Administrateur : Lord Douro 77
Slide 78: Douzième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Douzième résolution Démission d’un Commissaire aux Comptes titulaire et nomination d’un nouveau Commissaire aux Comptes titulaire en remplacement : Société Deloitte Touche Tohmatsu 78
Slide 79: Treizième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Treizième résolution Nomination d’un Commissaire aux Comptes suppléant : Société BEAS 79
Slide 80: Quatorzième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Quatorzième résolution Fixation des jetons de présence 80
Slide 81: Quinzième résolution
I - Résolutions à caractère ordinaire Quinzième résolution Autorisation donnée au Conseil d’Administration à l’effet d’acheter les propres actions de la Société 81
Slide 82: Seizième résolution
II - Résolutions à caractère extraordinaire Seizième résolution Autorisation donnée au Conseil à l’effet d’annuler les propres actions de la Société acquises par elle 82
Slide 83: Dix-septième résolution
II - Résolutions à caractère extraordinaire Dix-septième résolution Délégation de pouvoirs donnée au Conseil d’Administration à l’effet de procéder à l’augmentation de capital par émission d’actions réservées aux adhérents à un PEE et / ou à un PPESV 83
Slide 84: Dix-huitième résolution
II - Résolutions à caractère extraordinaire Dix-huitième résolution Délégation de pouvoirs donnée au Conseil d’Administration à l’effet de procéder à l’augmentation de capital avec maintien du droit préférentiel de souscription 84
Slide 85: Dix-neuvième résolution
II - Résolutions à caractère extraordinaire Dix-neuvième résolution Délégation de pouvoirs donnée au Conseil d’Administration à l’effet de procéder à l’augmentation de capital avec suppression du droit préférentiel de souscription 85
Slide 86: Vingtième résolution
II - Résolutions à caractère extraordinaire VIngtième résolution Suspension des délégations de pouvoirs conférées au Conseil d’Administration à l’effet de procéder à l’augmentation de capital en période d’OPA ou d’OPE 86
Slide 87: Vingt-et-unième résolution
II - Résolutions à caractère extraordinaire Vingt-et-unième résolution Pouvoirs 87
Slide 88: 88
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