China Modern Dairy Holdings Ltd. · HKEX:1117
China Modern Dairy — FY2013 Earnings Presentation
27 slides from China Modern Dairy's earnings presentation, 2013
Slide 1: China Modern Dairy Holdings Ltd.
China Modern Dairy Holdings Ltd. P TLR AK Ab de RA PRS (FF RARER AMA IBAA) (RPA RAK: 1117)
Slide 2: 免责声明
免责声明 本演示材料由中国现代牧业控股有限公司（“本公司”）制作，仅作为提供参考资料之用。其全部或部分内容均 不可以带走、以任何方式复制、分发、或转发。参与本次演示活动，你即同意接受上述约束。任何不遵守将 可能违反有关法律和规定。 本演示材料的内容不构成任何有关证券的买卖要约，也不成为有关任何合约、承诺或投资决定的依赖基础。 本演示材料可能包括前瞻性称述。这些前瞻性声明是基于若干对未来的假设，其中一些是本公司无法控制 的。本公司不承担任何义务更新任何前瞻性陈述，以反映在演示之后发生的事件或出现的情况。潜在投资者 需谨记实际财务数据可能与下述前瞻性陈述有显著区别。 本演示材料内容没有经过独立第三
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Slide 4: 现代牧业—中国最大的奶牛养殖企业
现代牧业—中国最大的奶牛养殖企业 公司概况 规模最大，业绩靓丽 奶牛数量 （头） 中国最大的奶牛养殖企业，第一家依靠 养牛资源上市的企业 159,347 177,921 107,576 采用先进的繁殖与饲养技术，以及领先 的设施与设备 2011财年 2012财年 2013财年 销售额 （人民币百万元） 严格的质量和安全标准，对生产链的各 个环节实施最严格的安全标准和质量监 1,678 2,480 控 1,113 工业化的散栏式饲养模式和标准化的业 务操作流程及牧场设计，实现可持续的 2011财年 现金EBITDA 2012财年 2013财年 规模经济 （人民币百万元） 生态
Slide 5: 我们的发展历程与企业愿景
我们的发展历程与企业愿景 现代牧业使命和愿景 “国际绿色百强企 业”称号 —国际绿色经济协会 积极响应“中央一号”文件，不断推进种养业良种工程，进一步扩大畜禽产品标准化养殖规模 全国首家“透明牧 人与自然和谐发展，创建世界最先进的牧场 场”实现牛奶生产 到加工过程全透明 科学养殖，善待奶牛，生产世界最优质的牛奶 应用行业先进的管理设施和技术，提供最值得信赖的安全奶源 公司自有品牌优质 常温奶正式上市 不断推进种—养—加“全产业链工程”，创造从原奶到产品的中国最优品牌。 中国最大的 奶牛养殖企业 被评为农业产业化 2006年 2008年10月 2008年11月至2009年6月 国家重点龙头企业
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Slide 7: 蒙牛乳业增持现代牧业
蒙牛乳业增持现代牧业 蒙牛增持成为最大单一股东 新任董事会成员简介 姓 名 职 位 简 介 ► 2013年5月8日，中国蒙牛乳业有限公司（简称“蒙牛”， 于旭波 董事会 • 任中粮集团总裁及中粮香港董事、中粮肉食董事长、中粮 2319.HK）和中国现代牧业控股有限公司（简称“现代牧业”， 主席兼 可口可乐饮料董事长、中国粮油控股执行董事兼主席及中 非执行 国食品有限公司非执行董事兼主席、蒙牛乳业非执行董事 1117.HK）宣布，蒙牛增持其在现代牧业中的股份比例，从原有 董事 兼副主席 • 获北京对外经贸经济学学士学位和中欧国际工商管理硕士 1%增至28%，从而成为其最大单一股东 学位 丁圣 非
Slide 8: 与蒙牛的战略伙伴关系
深化与蒙牛的“双赢”合作 与蒙牛的战略伙伴关系 对现代牧业的益处 对蒙牛的益处 深化与蒙牛的“双赢”合作 长期获得大批量的高质量原奶供应 互惠互利 稳定的原奶销售得到进一步巩固 提升品牌形象，重振消费者信心， 打造“安全奶” + “安心奶” 公司治理得到强化 公司战略清晰不变 公司优势得到加强 公司原管理层保持不变 与蒙牛的长期战略合作协议照常执行 强化与蒙牛已有的原奶销售合作 充分利用蒙牛和中粮的资源优势，实现 蒙牛委派董事作为非执行董事，参与重 进一步提高牛奶产量、质量和运营效率 大战略事项决策，不参与日常运作 战略互补 KKR和鼎晖投资各保留一
Slide 9: 2013年度业绩一览
2013年度业绩一览 2013年度实现现金EBITDA比同期上升53%,剔除公允价值变动后的净利润上升38% 2013 2012 增加/ 财年 财年 (减少) 人民币千元 人民币千元 % 所产牛奶销售额 2,480,561 1,677,615 47.9% 现金EBITDA(1) 677,797 442,091 53.3% 现金EBITDA利润率 27.3% 26.4% 0.9% 公允价值变动损益 -38,599 131,481 -129.4% 净利润 341,996 407,308 -16.0% 剔除公允价值变动后的净利润 380,595 275,827 38.0% 每股基本盈利（人民币分）
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Slide 11: 中国最大的规模化牧场 牧场分布
中国最大的规模化牧场 牧场分布 截至2013年6月30日，我们在全中国的畜群规模达為177,921头，比去年增加11.7%，其中成乳牛数量為86,710头，比去年增加22.5 %。 11
Slide 12: 牛群数量稳步增长
中国最大的规模化牧场 牛群数量稳步增长 成乳牛数量迅速攀升，结构逐步趋于合理 牛群数量（头） 成乳牛数量（头） 177,921 48.7% 159,347 44.4% 86,710 43.0% 70,793 107,576 46,267 2011财年 2012财年 2013财年 2011财年 2012财年 2013财年 12
Slide 13: 突出的原奶质量优势
突出的原奶质量优势 技术手段 原奶销量迅速增长 原奶销量（千吨） ► 采用业内最先进的饲养和养殖技术来提高产奶的数量和质量 567 优化饲养技术 改善乳牛基因组合 431 289 改善饲料的营养 优化饲料混合管理 和能量搭配 2011财年 2012财年 2013财年 不断提高原奶质量 突出的质量和营养指标使奶价高于普通原奶 <2,000k 4.5 元/千克 3.8% 4.0 愈 愈 中国无标准 高 低 愈 3.2% 3.1 愈 3.5 好 2.8 好 <250k <400k <20k <100k 3.0 蛋白质 脂肪 微生物数量 体细胞数量 2.5 我们的牛奶（1） 欧盟乳制品安全标准（3）
Slide 14: 自有品牌奶业务发展迅速
自有品牌奶业务发展迅速 品牌奶销售额猛增（人民币百万元） 品牌奶利润猛增（人民币百万元） 173.3 23.8 29.96 2012财年 2013财年 2012财年 2013财年 -13.5 14
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Slide 16: 强劲的财务指标
强劲的财务指标 销售额 现金EBITDA(1) （人民币百万元） （人民币百万元） 678 2,480 1,678 442 1,113 315 2011财年 2012财年 2013财年 2011财年 2012财年 2013财年 注释：（1）现金EBITDA为公平值变动减乳牛销售成本产生的收益／亏损前的息税折旧及摊销前利润。 16
Slide 17: 强劲的财务指标（财年下半年）
强劲的财务指标 财年下半年销售额 财年下半年现金EBITDA(1) （人民币百万元） （人民币百万元） 407 1,388 942 271 212 656 2011财年下半年 2012财年下半年 2013财年下半年 2011财年下半年 2012财年下半年 2013财年下半年 注释：（1）现金EBITDA为公平值变动减乳牛销售成本产生的收益／亏损前的息税折旧及摊销前利润。 17
Slide 18: 成本上升转移至奶价
成本上升转移至奶价 年度内公司面临一定的饲料成本上升压力，但原奶售价取得相应增长，使公司保持稳定的利润率水平 原奶售价 原奶现金成本 （人民币/公斤） (人民币/吨） 3,221 4.37 2,959 3.89 2012财年 2013财年 2012财年 2013财年 18
Slide 19: 资产规模迅速扩大
资产规模迅速扩大 2013 2012 增加/ 财年 财年 (减少) 人民币千元 人民币千元 % 生物资产 5,465,008 4,185,600 30.6% 固定资产 3,772,270 2,964,585 27.2% 总资产 11,163,663 8,651,814 29.0% 总负债 5,654,939 3,519,098 60.7% 借贷总额 4,279,041 2,590,789 65.2% 负债比率(1) 44.2% 33.5% 10.4% 现金余额(2) 820,777 652,439 25.8% 银行授信（未使用） 2,216,902 740,010 199.6% 注释：（1）负
Slide 20: 资产利用效率
资产利用效率 经营活动所得资金净额 周转天数 （人民币百万元） 2013财年 2012财年 665.6 存货 40 53 542.4 应收账款 32 26 310.8 应付账款 68 56 ► 公司为了控制库存减少库存损失，加大了与实力 较强的供应商合作。使得库存天数降低、应付账 款天数加长。 ► 公司开展了自有品牌的销售，给予客户一定账期 导致应收账款天数增加，原奶销售账期为30天。 2011财年 2012财年 2013财年 20
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Slide 22: 现代牧业发展潜力巨大
现代牧业发展潜力巨大 高度分散的中国牧场行业 中国人均饮用牛奶量仍处于成长阶段 中国与美国原奶供应集中度对比（按牧场规模划分） 2011人均饮用液态奶（kg） 100% 140 16% 140 80% 120 109 109 37% 69% 87 100 78 60% 80 58 56 40% 60 33 32 47% 40 14 20% 20% 9 20 5 11% 0% - 中国的奶牛场 美国的奶牛场 不足100头 100-1,000头 1,000头以上 资料来源：券商报告。 资料来源：Wind、券商报告。 现代牧业的发展潜力 中国原奶需求 中国原奶供应 ► 国内原奶供应严重不足，尤其是规
Slide 23: 公司未来的增长策略
公司未来的增长策略 中国高质量原奶供应的品牌企业 基因改良，提高单产 < > 渗透进入需求高增长的地区 优化饲料配方 < > 利用现有牛群自然增长从而扩大牧场规模 优化饲养技术 < > 加强和拓展客户基础 大力发展自有品牌，从而提高公司利润水平 < > 区域化的饲草料结构 满足自给自足后多余奶牛出售 < > 投资先进设备和管理系统 23
Slide 24: 大规模牧场具有明显的竞争优势
大规模牧场具有明显的竞争优势 确保奶源安全、控制成本、消除风险 个体经营牧场模式 大规模的牧场模式 个体奶农 生鲜乳收购站 中转站 现代牧业 卡车司机 代理机构 贸易商 vs. 2小时完成自 有品牌加工 乳品生产商 下游产品 大规模牧场的竞争优势 ► 从澳大利亚/新西兰进口的小母牛 优良的奶牛品种 ► 用荷斯坦种公牛精液人工配种 品质更好 平均售价更高 ► 选用荷斯坦全球前100名公牛 ► 优质进口牧草和施用沼液的优质牧草 产奶量更高 更好的饲养条件 ► 科学的饲料组合 ► 科学合理的牧场设计 先进的设施 单位成本更低 ► 自动挤奶设备 资料来源：公司信息，券商报告。 ► 自动搅拌、撒料和清粪
Slide 25: 提高运营效率
提高运营效率 投资先进技术和管理系统 管理效率的提升 人工日成本 • 在所有牧场安装并实施牧群管理系统 人民币/头/天 • 将牧场所有功能部门的数据进行分类 6.85 汇总并实现集中监控和数据分析 开发和实施新技术和新工艺 6.28 6.04 • 在牧场经营中采用发情监测系统和自 动测产系统 • 掌握最佳参配时间和实施有效分群管 2011财年 2012财年 2013财年 理策略 其他成本 人民币/头/天 加强与地方农民和农业机构的合作 4.73 3.53 3.27 • 投资建设自有饲料基地 • 根据成本控制，按照地域提供特色优 质饲料 2011财年 2012财年 2013财年 25
Slide 26: 原奶销售客户多元化
原奶售价及销售占比(以客户群计) 原奶销售客户多元化 1.7% 13.6% 0.5% 2.7% 97.80% 83.7% FY2012 FY2013 销售至蒙牛 自有品牌奶 销售至其他 ► 继续执行与蒙牛的长期战略销售的营销 ► 积极拓宽第三方销售渠道，建立营销网络 ► 2013年已经向10家第三方客户销售原奶 ► 建立自由的分销网络，在全国2个主要城市（北京、上海）销售品牌奶 26
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China Modern Dairy Holdings — FY2013 Earnings Presentation on 6ix