Mutandis Sca · CSEMA:MUT
Mutandis Sca — Mutandis — FY2025 Earnings Presentation
25 slides from Mutandis Sca's earnings presentation, Feb 23, 2026
Slide 1: Mutandis Présentation Analystes 2025
MUTANDIS PRESENTATION ANALYSTES 2025 23 Février 2026 Fev 2026
Slide 2: Sommaire
Sommaire Faits marquants Indicateurs Guidance 2026 financiers Calendrier Questions/réponses Fev 2026
Slide 3: Faits marquants
Faits marquants Fev 2026
Slide 4: Faits marquants 2025
Faits marquants 2025 2025 : RESULTAT NET COURANT EN HAUSSE DE +10% à 140 MDH MALGRE PLUSIEURS CHOCS SUBIS EN 2025 Chiffre d’affaires à 2 022 Mdh (-4% vs 2024) et EBE à 315 Mdh (-10% vs 2024) : o Une activité industrielle impactée par une panne industrielle à Ain Ifrane ; o Un fort recul de la dispon
Slide 5: Faits marquants 2025
Faits marquants 2025 Ces facteurs conjoncturels sont compensés par la contribution de notre participation dans CFG Bank impactant favorablement notre résultat financier (-14 Mdh en 2025 contre -48 Mdh en 2024). Le résultat net courant est en hausse de +10% et s’établit à 140 Mdh contre 128 Mdh en 20
Slide 6: Indicateurs financiers
Indicateurs financiers Fev 2026
Slide 7: CA consolidé 2025 : 2 022 Mdh à -4%
CA CONSOLIDE 2025 : 2 022 Mdh à -4% PDM 23% Hygiène Chiffre d’affaires consolidé (CA) à 38% Boissons 2 022 Mdh (-4% vs 2024) 13% Season USA 26% Hygiène Produits de la mer Boissons Season USA Fev 2026
Slide 8: Hygiène
HYGIENE Les volumes vendus sont en forte hausse (+9%), tirés par la progression des volumes de liquides. Cette évolution reflète le basculement rapide du consommateur de la lessive en poudre vers la lessive liquide. Au total, le chiffre d’affaires global de la catégorie est stable à 761 Mdh. Fev 202
Slide 9: Produits de la mer 1/2
PRODUITS DE LA MER 1/2 Très net recul de la disponibilité de la sardine fraiche en 2025, n’ayant pas permis de retrouver les volumes normatifs de production de boites de conserves. Malgré l’absence de la ressource, le volume de boites produit est en hausse de +2% en 2025, avec un mix différent (plus
Slide 10: Produits de la mer 2/2
PRODUITS DE LA MER 2/2 Le chiffre d’affaires conserves est en baisse de -6%. Le chiffre d’affaires global de la catégorie ressort à 476 Mdh (-10%), les ventes des coproduits étant également en baisse par rapport à 2024, du fait de captures inférieures par nos bateaux. Fev 2026
Slide 11: Boissons
BOISSONS La panne industrielle survenue fin 2024 à Ain Ifrane a duré plusieurs mois. L’usine a ensuite fonctionné à environ 70% de son potentiel pour les 9 derniers mois de 2025. De ce fait, les volumes de boissons vendus sont en baisse de -21% en 2025, essentiellement du fait de l’eau minérale. Le
Slide 12: Season USA
SEASON USA Les volumes écoulés par la marque Season sur le marché américain sont en hausse de +8% par rapport à 2024. Le chiffre d’affaires en dollars est en hausse de +10%, la demande du consommateur restant forte malgré les hausses de prix des années précédentes. La conversion en dirhams montre un
Slide 13: EBE consolidé 2025 : 315 Mdh à -10%
EBE CONSOLIDE 2025 : 315 Mdh à -10% L’EBE consolidé 2025 s’établit à 315 MDH, en baisse de -10% par rapport à 2024 : o L’accident industriel à Ain Ifrane est le principal contributeur à la baisse de l’EBE consolidé en 2025 ; PRODUITS DE LA MER o Le 2ème facteur de recul est la baisse des volumes d
Slide 14: EBE consolidé 2025 : 315 Mdh à -10%
EBE CONSOLIDE 2025 : 315 Mdh à -10% o Les marges réalisées dans l’hygiène continuent d’être à un niveau satisfaisant, compensant en partie les chocs défavorables ; PRODUITS DE LA o L’installation d’une nouvelle ligne à l’usine de Ain Ifrane (T1 2026) devrait MER permettre le retour à des volumes nor
Slide 15: RNC consolidé 2025 : 140 Mdh à +10%
RNC CONSOLIDE 2025 : 140 Mdh à +10% +10% 140 128 -4 Résultat Net Courant 2025 à 140 MDH en PRODUITS DE LA 34 hausse de +10% par : MER -36 18 o la contribution de notre participation dans CFG Bank impactant HYGIENE SEASON favorablement notre résultat financier. BOISSONS 2024 EBE Dot Frais fi IS 202
Slide 16: Résultat net consolidé 2025 : 127 Mdh
Résultat Net consolidé 2025 : 127 Mdh Le résultat net consolidé global s’établit en 2025 à 127 Mdh, du fait d’un résultat à caractère non courant de -14 Mdh, notamment dû au problème industriel PRODUITS DE rencontré LA à MER Ain Ifrane. HYGIENE SEASON BOISSONS Fev 2026
Slide 17: CAPEX et Dette Nette
CAPEX et Dette Nette Dette nette bancaire CAPEX En Mdh En Mdh 850 828 261 PRODUITS DE LA 35% 35% MER HYGIENE 88 SEASON dec 2024 dec 2025 BOISSONS dec 2024 dec 2025 Fev 2026
Slide 18: Free cashflow
Free cashflow ∑ Cashflow ∑ CAPEX opérationnels 220 Mdh 88 Mdh Free Cashflow : 132 Mdh Fev 2026
Slide 19: Free cashflow 132 Mdh
Free cashflow Free Cashflow Versement dividendes Variation des taux actionnaires de change 132 Mdh -8 Mdh 98 Mdh Baisse de la Dette Nette bancaire Groupe : 22 Mdh Fev 2026
Slide 20: 2026 : Proposition du dividende à l'AG
2026 : Proposition du dividende à l’AG Proposition de le stabiliser en 2026 (politique des paliers). Fev 2026
Slide 21: Guidance
GUIDANCE Fev 2026
Slide 22: Guidance 2026
GUIDANCE 2026 L’année 2026 devrait connaitre une progression du chiffre d’affaires, tirée par le retour à la normale de Ain Ifrane et la montée en charge progressive de la nouvelle usine d’hydrolysats. Nous anticipons des marges en progression dans les produits de la mer (tarification) et dans les b
Slide 23: Calendrier
CALENDRIER Fev 2026
Slide 24: Calendrier 2026
CALENDRIER 2026 23 • Publication Résultats financiers 2025 & conférence analystes Fev. 14 • Assemblée générale Avr. 04 • Publication Résultats financiers T1 2026 Mai. 10 • Distribution dividende Juil. 03 • Publication Résultats financiers T2 2026 Aout. 03 07sept. • Publication Résultats financiers S
Slide 25: Session questions/réponses
SESSION QUESTIONS/ REPONSES Fev 2026