Taiwan Sakura Corporation · TWSE:9911
Taiwan Sakura — FY2020 Earnings Presentation
34 slides from Taiwan Sakura's earnings presentation, Mar 19, 2021
Slide 1: SAKURA GROUP
goons ibe el ann GROUP
Slide 2: 基本資料
基本資料 董事長 張永杰 實收資本額 NTD. 22.11億 生產基地 台灣 營運總部 大雅二廠 神岡廠 霧峰廠 員工1,080名 營運總部 大陸 江蘇昆山廠(櫻花中國) 廣東順德廠(櫻順衛廚) 員工2,000名 1978 1992 設立 07.16上市 2
Slide 3: 重點經營區域 營運總部
重點經營區域 營運總部 神岡廠 油煙機、沖床/鈑金/塗裝作業 櫻花中國 燃熱、壁掛爐、油機、 台灣 • 四個生產基地 • 超過 3,500 個銷售據點 瓦斯爐、整體廚房 兩大生產基地 中國 • • 蘇浙滬川粵為主要銷售核心區 大雅二廠 熱水器、瓦斯爐 • 11大片區經營 • 超過10,000個銷售據點 霧峰廠 整體廚房 櫻順衛廚 油煙機、電灶、燒烤爐等家電産品 3
Slide 4: 投資架構
投資架構 台灣櫻花 Taiwan Sakura 資本額：NTD 2,211mn 100% 43.19% 100% 100% 100% 櫻花家居 卜大實業 雅適國際 新加坡控股 綜合持股44.39% Sakura B.V.I. Sakura Home Puda Topax Sakura Singapore 資本額: USD 17.15mn 資本額: NTD 90mn 資本額: NTD 296mn 資本額: NTD 120mn 資本額: USD 40mn 45% 100% 櫻花開曼 櫻花華南 Sakura Cayman Sakura Huanan 資本額: USD 5.85mn 資本額: USD
Slide 5: 品牌歷程
品牌歷程 1978 1980 1987 1994 1995 1997 2004 2008 2009 2010 2012 2014 2017 2020 2021 「 除 推 成 開 成 功 代進 櫻 太 重 推 全 成 SAKURA 櫻 連 花 油 出 立 始 立 能 理入 花 陽 新 動 新 立 續 牌 煙 熱 「 生 「 性 「多 中 能 詮 四 品 「 36 櫻 產 櫻 Svago 」 機 水 品 品 國 熱 釋 大 牌 櫻 年 創 開 器 花 「 花 牌 牌 開 水 品 升 主 花 直 始 「 中 系 廚 主 紀 始 器 牌 級 張 家 營 消 立 費 「 永 國 統 藝 張 丶元 生
Slide 6: 集團經營理念 專注在地需求
集團經營理念 專注在地需求 Innovation 創新 採用DFSS(六標準差設計) 採用DFMEA(失效模式分析) 集團研發人員超過200人 專利總數超過500件 高壓測漏燃燒測試 點火開關測試 恆溫恆濕耐久測試 耐壓絕緣測試 品質 服務 同業內最高180項檢驗設備 Quality 一輩子的服務才是真正的保障 全面導入NPS生產技術改善 自動化生產 Service 永久免費服務/售前售中售後服務/ 主動關懷服務 五大廠全面 SAKURA CARE 導入NPS生產技術 6
Slide 7: 集團策略核心
集團策略核心 以價值型企業為目標，創造消費者與股東權益最佳化 ROE、殖利率趨勢 股利發放政策 25 5 每股盈餘 19.6 4.06 4.08 18.8 18.4 ROE 現金股利 3.65 20 17.0 17.7 4 3.29 15 12.8 13.3 12.3 3 2.75 9.0 1.97 1.89 2.6 2.65 2.65 10 2 1.75 2.5 6.9 6.5 7.1 7.1 6.1 6.1 1.02 5 殖利率 1 1.3 1.3 2016/8 1.2 現金減資 0.7 0 0 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2012 20
Slide 8: 集團品牌及產品
集團品牌及產品 以家庭為核心的產品佈局 廚電衛電 整體廚房 全屋裝修 進口廚電 整體浴室 8
Slide 9: 集團品牌位階
集團品牌位階 廚 電 衛 電 整 體 廚 房 全 屋 裝 修 高端 中高端 持續價量 移轉推升 中端 平端 9
Slide 10: 銷售通路
銷售通路 台灣通路約3500家， 櫻花通路滲透率約80%以上 中盤商 生活館 台灣櫻花 直營 經銷 各事業處營業所 ９家總經銷 衛材行 特約店 (整體廚房、進口廚電) 零廚工廠 店面 建設 零廚 中盤 店面 特約店 生活館 公司 工廠 衛材 量販 300家 700家 700家 1400家 300家 100家 建設公司 量販 消 費 者 10
Slide 11: 國際市場佈局
國際市場佈局 Global Market Network ODM/OEM Hong Kong Australia USA Brazil Dominican Republic OBM Hong Kong Myanmar Macau Philippine USA Mexico Canada Peru Vietnam 11
Slide 12: 銷售結構_廚衛電
銷售結構_廚衛電 2020年合併營收NT$ 66.3 億 2020年廚衛電營收NT$ 42.5 億 進口電器 Topax 14% 工地專案 海外業務 2.6億 6% 3.9億 4% 零廚工廠 品牌別 6% 10% 中盤/衛材 生活館 30% Sakura 11% 86% 通路別 整體廚房 水產品 其他 店面/量販 特約店 16.5億 廚衛電 6% 烘碗機 4% 22% 20% 25% 42.5億 7% 64% 熱水器 油煙機 46% 19% 產品別 瓦斯爐 19% 12
Slide 13: 銷售結構_整體廚房
銷售結構_整體廚房 2020年合併營收NT$ 66.3 億 2020年整體廚房營收NT$ 16.5億 進口電器 海外業務 2.6億 3.9億 4% 6% 生活館 (零售) 28% 整體廚房 通路別 16.5億 廚衛電 25% 42.5億 工地建案 64% 72% 13
Slide 14: 廚衛電市場
廚衛電市場 廚衛電市場總量 櫻花集團市占率 (千台) 節能補助 S+T合計 Sakura Topax 1,661 46.8% 45.8% 42.2% 42.5% 42.1% 43.8% 42.7% 43.9% 1,572 1,592 1,584 1,557 1,527 1,537 1,525 38.8% 37.9% 36.8% 36.6% 36.0% 37.1% 36.3% 37.1% 6.1% 6.6% 6.4% 6.8% 8.0% 7.9% 5.3% 5.9% 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2013 2014 2015 2016 2017
Slide 15: 產品創新改變
產品創新改變 10L 16L 屋外傳統型 渦輪增壓智能恆溫 加倍水量 熱水器 熱水器 加倍舒暢 售價 7,500 元 售價 23,900 元 毛利率 : 25%-30% 毛利率 : 40%-50% 智能恆溫 專利渦輪增壓 兩口 智能雙炫火 安全爐 玻璃檯面爐 售價 4,700 元 售價 18,300 元 毛利率 : 30%-35% 毛利率 : 35%-45% 智能操控 斜背式 3D環吸 除油煙機 除油煙機 售價 6,590 元 售價 25,600 元 獨家專利環吸技術 毛利率 : 30%-35% 毛利率 : 35%-40% 智能風控 專利環吸 15
Slide 16: 瓦斯熱水器
瓦斯熱水器 市場總量 (千台) 櫻花集團市占率 509 516 498 504 490 488 509 508 傳統+數位合計 2013年 2020年 491 497 467 463 447 (78%) 398 377 其他 S+T 其他 343 339 (63%) 44% S+T 322 320 47% 53% 56% RF傳統 293 288 292 278 (53%) 251 237 244 RF 52% FE 59% 230 217 215 209 219 197 201 178 176 184 (47%) 櫻花集團銷售台數佔比 傳統 數位 154 (37%) 110 114 60%
Slide 17: 瓦斯爐
瓦斯爐 市場總量 (千台) 櫻花集團市占率 600 510 2013年 2020年 500 454 451 468 457 453 455 423 425 385 402 378 市場總量 約45~50萬台/年 400 354 S+T S+T 300 移轉棟數 其他 40% 其他 42% 60% 58% 200 建築執照 100 使用執照 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 櫻花集團銷售台數佔比 台崁 檯面 60% 60% 檯面爐 58% 58% 57% 55% 53% 53% 台爐 / 崁入爐 內環
Slide 18: 油煙機
油煙機 市場總量 (千台) 櫻花集團市占率 500 市場總量約 35~40萬台/年 2013年 2020年 394 400 移轉棟數 370 369 373 373 366 337 352 312 300 312 311 307 S+T 300 36% S+T 其他 其他 45% 55% 200 64% 建築執照 100 使用執照 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 櫻花集團渦輪機型銷售 金額(百萬元) 36,370 32,800 渦輪/歐式機 台數 29,200 31,000 25,900 25%
Slide 19: 整體廚房
整體廚房 市場總量約16~18萬套 工地建案銷售額穩定成長 生活館營運效益提升 市場總量(千套) 建案廚具營收(百萬元) 住宅使用執照(仟戶) 生活館營收(百萬元) 生活館家數 178 97 95 98 92 98 177 175 177 172 83 89 87 169 167 103 103 102 103 163 1,184 90 91 94 94 1,074 988 986 1,026 775 494 515 478 470 478 465 466 646 437 499 營收複合成長率 13% 營收複合成長率 0.9% 2013 2014 2015 2016 2017 2018 20
Slide 20: 策略佈局–生產整併優化
策略佈局–生產整併優化 神岡廠 / 油煙機 (塗噴作業) 大雅廠 / 熱水器 瓦斯爐 烘碗機 霧峰廠 / 整體廚房 空間不足/ 作業流程耗時 現有空間規劃自動化線的困難 霧峰新廠規劃－製造產線整併優化、自動化設備導入 智能接單生產－自動化設備/軟體導入 20 2021~2025年資本支出約20億
Slide 21: 新事業佈局-淨水器市場
新事業佈局-淨水器市場 淨水市場商機 真正專業的淨水器＝ 淨水器品牌百家爭鳴 整機+濾心 各品牌市佔率皆未達20% 淨 水 器 ＋ 100億 台灣淨水領導品牌 尚未完全成立 • 售前/中/後 完整服務 消費者 • 隨時可查詢使用履歷 • 濾心更換專屬通知 經銷專櫃拓展 經銷商 • 借此平台與消費者互動 • 享有轉介商機 300家 • 淨水專業知識訓練 > • 取得完整消費者名單，分析商機潛力 櫻花 • 強化消費者品牌黏著度，深化經營消費者 整機+濾心銷售額 • 透過大數據回饋，優化商品開發 2019年 2020年 2025年目標 21 0.7億→1.6億→ 10億
Slide 22: Pea fata ER ae
Pea fata ER ae ROK 25 DESIGN AWARD 2020 eeiaRe 88 Bre NSF/ANS| 42 » S3EEERIRA SUF ANS wean iBisSCSEM ? Re amet 2021 22 / PAeU TE HR AS BB od ot me ae nA wKAM mm) OE Bante —He ri 7k Egat RS RK KE BSH
Slide 23: 新事業佈局-家居市場
新事業佈局-家居市場 免費客製提案 大數據房型庫 消費者既定的未滿足痛點 裝 修 知 識 的 缺 乏 無法預見預想設計結果 不透明的服務及收費流程 新製造 10萬模組 製程優勢 運用智能技術，確保所見即所得 柔性生產 生產優勢 全戶環景圖 新設計 新零售 ＯＴＯ優勢 Ｃ２Ｂ優勢 2020年在台中設立第一間旗艦館 創立初期著重營運流程建置完善 預計2~3年後達損益兩平 23
Slide 24: SAKURA HOME
SAKURA HOME Se BS MO iE > WE TE EI
Slide 25: 海外市場佈局-越南
海外市場佈局-越南 三大都會區瓦斯爐品牌市佔率 越南經銷通路轉變 越南建案 (胡志明/河內/峴港) 46% 39% 8% 6% Rinnai Sakura Paloma Others *超過200個品牌 2018/11成立越南辦事處 預計2021上半年完成投資程序 2019/12越南市場經營模式決策 25
Slide 26: 合併經營績效
合併經營績效 營業收入(百萬元) 稅後淨利(百萬元) 每股盈餘(元) 6,628 6,299 5,986 5,601 5,644 5,149 4,852 4,485 4,074 4.06 4.08 3.29 3.65 2.75 1.75 1.97 1.89 1.02 701 720 800 889 893 478 539 517 276 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 26
Slide 27: 合併經營績效 (EBITDA)
合併經營績效 (百萬元) 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 年度 金額 % 金額 % 金額 % 金額 % 金額 % 金額 % 金額 % 金額 % 營業收入 4,485 100.0% 4,852 100.0% 5,149 100.0% 5,601 100.0% 5,644 100.0% 5,986 100.0% 6,299 100.0% 6,628 100.0% 營業成本 3,114 69.4% 3,391 69.9% 3,531 68.6% 3,775 67.4% 3,736 66.2% 3,949 66.0% 4,055 64.4
Slide 28: 經營展望
經營展望 1 廚電市佔率仍會持續提升，高階商品銷售增長將持續帶動 單價與毛利率提升 整體廚房在建設公司市佔率有望持續提升，連鎖體系將 2 致力於單店效益提昇 3 擴展淨水產品、居家事業、海外市場 2019~2025 新廠規劃建置、生產導入自動化設備，預期 4 未來生產效益及產品品質將持續提升 28
Slide 29: SAKURA
— SAKURA 29 /
Slide 30: 中國廚衛市場趨勢
中國廚衛市場趨勢 熱水器市場 零售額 YoY 油煙機市場 零售額 YoY 燃氣灶市場 零售額 YoY (RMB億元) (RMB億元) (RMB億元) 12.3% 12.7% 17.4% 8.7% 7.2% 7.0% -3.3% 3.9% 0.8% -2.0% -6.4% -12.5% -7.5% -9.3% -3.0% -4.1% -5.9% -14.7% 433 625 670 657 384 379 215 209 615 352 198 200 188 190 525 561 320 309 2016 2017 2018 2019 2020 2021F 2016 2017 2018 20
Slide 31: 櫻花中國經營策略
櫻花中國經營策略 1 持續聚焦區域經營、換購產品市場利基 2 電商佈局 / 三四線城市 線下代理商開拓 3 管控固定成本、強化庫存管理 31
Slide 32: 通路結構
通路結構 櫻花中國 2020年各通路銷售金額占比 其他 2.9% 代理商 線上 線下 14.9% 個體通路 33.6% 增長主力 個體通路 電商平台 代理商 總部/分公司 • 專賣店 (天貓、京東、蘇寧、 拚多多) (2家) (28家) 電商 • 精品店 24.2% • 橱柜行 區域代理商 KA通路 個體 KA 房產 裝修 24.4% (41家) (約2000家) KA通路 • 百貨商場 • 綜合量販超市 • 全國/區域家電連鎖 消 費 者 32
Slide 33: 產品結構
產品結構 廚衛電 燃氣熱水器、電熱水器、壁掛爐、油煙機、燃氣灶、集成灶、 消毒柜、洗碗機、蒸烤箱、電烤箱、水槽 2020年產品銷售金額占比 其他 壁掛爐 7% 4% 電熱水器 6% 燃氣熱水器 26% 整體廚房 整體廚房 12% 燃氣灶 油煙機 21% 24% 33
Slide 34: THANK YOU!
THANK YOU! 34