Kajima Corporation · TSE:1812
Kajima — FY2025 Earnings Presentation
36 slides from Kajima's earnings presentation, May 14, 2026
Slide 1: FY2025 Financial Results Briefing
2025年度 （2025年４月１日～2026年3月３1日） 決算説明会資料 鹿島建設株式会社 2026年 5月14日 The GEAR （シンガポール）
Slide 2: Key Points
ポイント • 国内建設事業の順調な工事進捗と利益率向上を主因に、5期連続の増収増益を達成。 連結の売上高3兆672億円、営業利益2,407億円、当期純利益1,773億円は、いずれも過去最高。 2025年度 ROEは13.3％となり、2024年度比3.1pt向上。 • 株主還元については、年間配当金を従来予想の1３２円から146円に引き上げ。 • 2026年度は、不安定な国際情勢を注視する必要があるものの、堅調な国内建設事業と国内外におけ る不動産開発物件の確実な売却により、連結当期純利益は中期経営計画の目標『1,300億円以上』を 大きく上回る1,700億円を予想。 2026年度 • 国内建設
Slide 3: Contents
目次 1 業績実績・業績予想 P.04 2 財務戦略の更新 P.16 3 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応 P.22 4 中期経営計画（成長戦略）の取組状況 P.25 5 国内・海外開発事業の現況・推移 P.31 Copyright © 2026 KAJIMA CORPORATION All Rights Reserved. 3
Slide 4: Results and Forecast
1 決算実績・業績予想 Copyright © 2025 KAJIMA CORPORATION All Rights Reserved. 4
Slide 5: FY2025 Results Highlights
2025年度 （2025年4月１日～2026年3月３1日） 決算実績 1 決算実績・業績予想 連結業績は、売上高3兆672億円、当期純利益1,773億円となり、過去最高を更新 単位：億円 2025年度 決算実績 連結 単体 国内関係会社 海外関係会社 ハイライト 2024年度 2025年度 前年同期比 2024年度 2025年度 前年同期比 2024年度 2025年度 前年同期比 2024年度 2025年度 前年同期比 実績 実績 実績 実績 実績 実績 実績 実績 売上高 29,118 30,672 +1,554 15,600 17,100 +1,500 3,564 4,172 +608 1
Slide 6: Major Orders Received in FY2025
202５年度 主要受注工事 1 決算実績・業績予想 種別 工事名称 発注者 工事場所 受注期 秋田県男鹿市､潟上市及び秋田市沖における 土木 男鹿･潟上･秋田Offshore Green Energy(同) 秋田県 3Q 洋上風力発電事業の風車基礎建設工事 土木 善福寺川上流地下調節池工事 東京都 東京都 4Q 建築 千代田区一番町１計画新築工事 三菱地所レジデンス㈱・東急不動産㈱・東急㈱ 東京都 4Q Osaka Sakurajima Resortプロジェクト 建築 (同)桜島開発 大阪府 3Q 新築工事 建築 田町駅西口駅前地区開発事業新築工事 三井不動産㈱・森永乳業㈱・東日本旅客鉄道㈱
Slide 7: FY2026 Forecast
202６年度 （2026年4月１日～2027年3月３1日） 業績予想 1 決算実績・業績予想 連結営業利益2,000億円、当期純利益1,700億円を予想。中期経営計画を上回る見通し。 単位：億円 2026年度 業績予想 連結 単体 国内関係会社 海外関係会社 ハイライト 2025年度 2026年度 前年度比 2025年度 2026年度 前年度比 2025年度 2026年度 前年度比 2025年度 2026年度 前年度比 実績 予想 実績 予想 実績 予想 実績 予想 売上高 30,672 29,000 △1,672 17,100 16,300 △800 4,172 3,800 △372 10,
Slide 8: Segment Overview: Civil Engineering
事業別の概況 | 土木事業（単体） 1 決算実績・業績予想 受注高 売上高 売上総利益 単位：億円 6,158 24.6% 総利益率 4,800 20.4% 4,388 4,041 4,307 15.4% 1,058 4,000 980 620 （年度） 2024 2025 2026 2024 2025 2026 2024 2025 2026 2025年度 実績 2026年度 予想 • 受注高は、第４四半期に複数の大型公共工事を獲得。6,000億 • 受注高は、豊富な繰越工事高や施工体制を踏まえつつ、中期的な 円を上回り、過去最高となった。 売上高の維持・向上が可能な4,000億円を見込んでい
Slide 9: Segment Overview: Building Construction
事業別の概況 | 建築事業（単体） 1 決算実績・業績予想 受注高 売上高 売上総利益 単位：億円 15,556 総利益率 11.8% 12.0% 13,346 13,000 9.6% 11,829 10,534 10,500 1,395 1,260 1,013 （年度） 2024 2025 2026 2024 2025 2026 2024 2025 2026 2025年度 実績 2026年度 予想 • 受注高は、重点分野である生産施設、再開発事業に加え、宿泊施 • 受注高は、堅調な建設需要や目標案件に対する取り組み状況を 設などの大型工事を受注し、1兆5,000億円を上回った。 踏まえ、引き
Slide 10: Segment Overview: Development Business
事業別の概況 | 開発事業等（単体） 1 決算実績・業績予想 売上高 売上総利益 国内開発事業当期純利益 単位：億円 30.8% ※鹿島単体の開発事業と開発系国内関係会社の 総利益率 当期純利益を合算した経営管理数値 1,023 964 1,000 28.0% 315 23.1% 280 221 222 180 168 （年度） 2024 2025 2026 2024 2025 2026 2024 2025 2026 2025年度 実績 2026年度 予想 • 売上高は、複数のオフィスビルなどの売却が実現し、2024年度 • 売上高は1,000億円を予想。2026年度も複数物件の売却を見 と概
Slide 11: Major Domestic Development Projects
事業別の概況 | 国内開発事業の主要プロジェクト 1 決算実績・業績予想 今年度新規着工案件 事業概要 名称 Osaka Sakurajima Resort 新秩父宮ラグビー場（仮称）整備・運営等事業 所在地 大阪府大阪市 東京都新宿区 用途 ホテル 屋内ラグビー場 延床 面積 100,494㎡ 72,957㎡ 開業 予定 2029年 2030年 ◼ 国内初となる屋内全天候型ラグビー場。音 ◼ ユニバーサル・スタジオ・ジャパンのオフィ 楽ライブや展示会等での利用も可能。 シャルホテルとして、唯一の外資系ホテル。 特徴 ◼ PFI事業の豊富なノウハウを活かし、SPC構 ◼ 隣接する水辺エリアと一
Slide 12: Segment Overview: Domestic Affiliates
事業別の概況 | 国内関係会社 1 決算実績・業績予想 建設受注高 売上高 当期純利益 単位：億円 4,172 295 3,564 3,800 2,086 2,229 2,100 200 162 （年度） 2024 2025 2026 2024 2025 2026 2024 2025 2026 2025年度 実績 2026年度 予想 • 建設受注高は、複数の大型工事を受注したことから、2024年 • 売上高、当期純利益ともに、高水準であった2025年度からの減 度を上回った。 少を見込む。 • 建設系関係会社の好業績に加え、開発系関係会社の物件売却に • 建設系関係会社は、大型工事の着実な施工
Slide 13: Segment Overview: Overseas Affiliates
事業別の概況 | 海外関係会社 1 決算実績・業績予想 建設受注高 売上高 当期純利益 単位：億円 9,674 11,145 10,919 10,500 8,500 7,240 180 157 99 （年度） 2024 2025 2026 2024 2025 2026 2024 2025 2026 為替レート 単位：US＄ ￥158.18 ￥156.56 ￥156.56 ￥158.18 ￥156.56 ￥156.56 ￥158.18 ￥156.56 ￥156.56 2025年度 実績 2026年度 予想 • 建設受注高は、東南アジアや米国など各地域で増加し、2024年度 • 建設受注高は、高水
Slide 14: Overseas Affiliates: Construction and Development Highlights
事業別の概況 | 海外関係会社 1 決算実績・業績予想 建設等・開発事業別 業績ハイライト ※事業別の数値については内部取引調整前の管理数値 単位：億円 建設事業等 開発事業 2024年度 2025年度 2026年度 2024年度 2025年度 2026年度 実績 実績 前年度比 予想 前年度比 実績 実績 前年度比 予想 前年度比 売上高 9,491 9,481 △9 8,500 △981 1,721 1,431 △290 2,000 +568 401 649 248 495 △154 444 286 △157 418 +132 売上総利益 4.2% 6.9% +2.7pt 5.8% △1.
Slide 15: Overseas Development by Region
事業別の概況 | 海外開発事業の地域別現況 1 決算実績・業績予想 主力事業 地域・特徴 ［事業会社・施設名等］ 事業形態※ 利益計上科目※ 進捗状況 • 2025年度は売却9件、新規着手14件。運営・開発中は48件。 流通倉庫 販売事業 売上総利益 • 2026年度は10～15件程度の売却を計画。2023年以降における ［Core5］ オンバランス 営業利益 倉庫の新規着工減少に伴う需給改善により、2026年以降は空室率 米国 が低下し、リーシングが進展する見通し。 短期回転型の • 2025年度は売却2件、新規着手6件。運営・開発中は53件。 販売事業が中心 賃貸集合住宅 販売事業 営業外
Slide 16: Financial Strategy Update
2 財務戦略の更新 Copyright © 2025 KAJIMA CORPORATION All Rights Reserved. 16
Slide 17: Cash Allocation Update
キャッシュアロケーションの更新 2 財務戦略の更新 計画を上回る利益と政策保有株式売却を主要な資金源として、株主還元とサプライチェーンを強化 キャッシュアロケーション （数値の増減は、中期経営計画策定時との比較） キャッシュイン キャッシュアウト 資産回収 成長投資 政策保有株式売却 +400億円増 7,800億円 1兆1,600億円 ネット投資 △200億円減 『連結純資産比率20%未満』の達成 （△200億円） （△400億円） 企業価値向上に資する投資を厳選。 に向け、売却額を増額。 時機をとらえた不動産開発物件の売却 による回収を目指す。 ※ ネット投資=成長投資-資産回収 開発資産投
Slide 18: Acceleration of Profit Growth
利益成長の加速 2 財務戦略の更新 中期経営計画３か年の連結当期純利益額は、計画から1,200億円以上増加 中期経営計画3か年 当期純利益（累計） 事業別当期純利益（3か年累計） 4,700億円以上 内訳 中期経営計画 策定時 現状見込み 事業概況 ◼ 受注時採算の改善や大型工事の貢献により、 国内 土木・建築事業の利益率が向上。 1,700億円 建設事業 2,200億円程度 3,750億円程度 3,500億円程度 ◼ 収益性及び施工体制を確保した受注活動や、 施工中のリスク管理徹底が利益成長に寄与。 26年度 1,300億円 ◼ 投資の成果により、収益力が着実に向上。 以上 国内 開発事業
Slide 19: Reduction of Strategic Shareholdings
政策保有株式の縮減 2 財務戦略の更新 『連結純資産の20％未満』とする目標達成に向けて、政策保有株式の売却額を増額 中期経営計画 策定時 最新見込み 売却額 3年間で500億円程度 ３年間で900億円程度 残 高 2026年度末までに連結純資産の20％未満とし、目標到達後も継続的に縮減を進める 政策保有株式残高 政策保有株式売却実績 2024年 2025年 2026年 2022年度 2023年度 2024年度 2025年度 2026年度（目標） ３月末 ３月末 3月末 貸借対照表 計上額 3,161億円 2,535億円 3,041億円 売却額 100億円 284億円 203億円 210億円
Slide 20: Progress of Investment Plan
投資計画の進捗状況 2 財務戦略の更新 鹿島グループの中長期的な成長に資する投資を厳選して推進 単位：億円 中期経営計画（2024～2026） 2024年度実績＋ 項目 進捗状況 策定時 今回更新 増減 2025年度実績 R&D投資 600 600 - 430 ◼ 「生産性向上」「新たな価値創出」に向けたR&D投資・デジ タル投資を集中的に推進 デジタル投資 500 600 +100 370 戦略的投資枠 800 800 - 110 ◼ 鹿島グループの成長に資するM&Aを検討 業務用不動産への ◼ 人的資本投資として、機能向上と環境配慮を両立した 600 700 +100 330 設備投資 リ
Slide 21: Expansion of Shareholder Returns
株主還元の拡充 2 財務戦略の更新 株主還元方針 配当性向40%を目安とした配当を実施するとともに、業績、財務状況及び経営環境を勘案し、自己株式の取得など機動的な株主還元を行う。 1株当たり配当金 自己株式取得 （年度） 2023 2024 2025 2026 2025年度の年間配当金は、従来予想の 132円から14円引き上げ、146円とする。 146円 146円 政策保有株式 284億円 203億円 210億円 500億円程度 2026年度の年間配当金も同額。 売却額 104円 自己株式 90円 取得額 100億円 300億円 200億円 400億円 70円 54円 58円 50円 50円
Slide 22: Management Conscious of Cost of Capital and Stock Price
3 資本コストや株価を意識した 経営の実現に向けた対応 Copyright © 2025 KAJIMA CORPORATION All Rights Reserved. 22
Slide 23: Response to Cost of Capital and Share Price 1/2
資本コストや株価を意識した 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応 1/2 3 経営の実現に向けた対応 • 当社グループは、『鹿島グループ中期経営計画（2024～2026）』の策定後も、事業環境や業績動向を踏まえ、 現状分析 財務戦略を適切に更新しております。 1 ・評価 • 取締役会では、資本コストや事業ごとの資本収益性を確認、評価するとともに、株式市場における各種指標、IR 活動の実績を確認した上で、成長投資や株主還元などの財務戦略、キャッシュアロケーションを検証しております。 • ２０２５年度は、国内建設事業の順調な工事進捗と利益率向上を主因に、５期連続の増収増益を達成。 売上
Slide 24: Response to Cost of Capital and Share Price 2/2
資本コストや株価を意識した 資本コストや株価を意識した経営の実現に向けた対応 2/2 3 経営の実現に向けた対応 • 2026年5月に、企業価値・市場評価の更なる向上を図るため、財務戦略を更新しました。 • 成長に向けた施策と投資を着実に進めつつ、計画を上回る利益や政策保有株式の売却を主要な資金源として、 2 今後の 株主還元の充実に加え、協力会社への支払早期化等によるサプライチェーンの強化を図ってまいります。 取り組み • 今後も経営方針や業績見込みについてのタイムリーな情報開示と多様な投資家・市場との対話の強化により、株式 市場から信頼され、評価される企業グループを目指してまいります。 財
Slide 25: Medium-Term Plan Progress
4 中期経営計画（成長戦略）の取組状況 Copyright © 2025 KAJIMA CORPORATION All Rights Reserved. 25
Slide 26: Deepening Domestic Construction Business
成長戦略の取組状況 ①国内建設事業を深める 4 中期経営計画（成長戦略）の 取組状況 リスク管理の徹底、デジタル技術の利用拡大が、建設事業の収益性、生産性向上に寄与 各プロセスにおけるリスク管理を徹底 AI・ IT技術の利用が拡大 受 重要工事検討会 橋梁検査にAIを導入 全自動墨出しロボットの適用拡大 注 前 技術面、施工面、契約面のリスクを確 橋梁健全度をAIが判定するシステムを開発 全自動墨出しロボット「ロボプリン」の特徴 認し、方針を明確化。 ◼ データを基に、全自動かつ高精度に 20年間の 墨出し作業を実行 施 点検データ 工 フォローアップ会議 ディープ ◼ 特別な装置や準備が不要
Slide 27: Growing Growth Areas
成長戦略の取組状況 ②成長領域を伸ばす 4 中期経営計画（成長戦略）の 取組状況 建設バリューチェーンの拡充や、グローバルネットワークを活用した事業領域拡大を推進 国内開発事業 海外開発事業 新たな領域への挑戦 大型開発案件の共同事業化を推進 流通倉庫開発事業のグローバル展開 官民連携によるハイブリッドダム事業 建設 • 建設、開発両事業の連携 • 米国で確立したビジネス 官庁 • 国土交通省が推進する により優良プロジェクト モデルを欧州、アジアに 既存ダムへの新水力発 を創出 Gr会社 展開 電所設置・運営事業に 開発 共同 参画 • 外部パートナーとの共同 • 豪州においても第1号案 事
Slide 28: Creating New Value as a Technology-Driven Company
成長戦略の取組状況 ③技術立社として新たな価値を創る 4 中期経営計画（成長戦略）の 取組状況 社会や顧客が直面する課題、ニーズに応え、確かな技術力により付加価値を提供 土木 光ファイバセンシング技術の研究開発が進展 建築 最新の制震技術による建物価値向上を実現 自動運転技術との融合 地中空洞化調査技術の開発 建替に代わるリニューアル需要に応え、建物を利用しながらのバ • 大阪府内の高速道路におい • 埋設管の損傷などによる リューアップ工事を可能とする制震技術を開発 て、(株)SUBARUと協働し、 道路陥没が年間1万件を超 「路車協調型自動運転」の実 え、問題が深刻化 顧客のニーズに合わせ
Slide 29: Sustainability: Global Environment
成長戦略の取組状況 ④サステナビリティ ー地球環境ー 4 中期経営計画（成長戦略）の 取組状況 持続可能な社会の実現に向けて、環境負荷低減技術の活用や外部パートナーとの連携が進展 2種類の環境配慮型コンクリートを国土交通省工事に大量適用 米国森林ファンドに出資し、当社の森林運営との連携を目指す 「山鳥坂ダム仮排水トンネル工事」（愛媛県）において、CO2排出量を 約45ｔ 削減 鹿島グループの森林資源・技術 ファンドが保有する知見 鹿島の環境配慮型コンクリート 100年を超える社有林の歴史 持続可能な森林管理 分類 CO 2吸収・固定コンクリート 低炭素型コンクリート • 尺別山林（北海道）の払
Slide 30: Sustainability: People, Compliance, Human Rights
成長戦略の取組状況 ④サステナビリティ ー人材、コンプライアンス、人権の尊重ー 4 中期経営計画（成長戦略）の 取組状況 建設業の根幹に関わる課題解決を目指し、適切な施工体制を確保するための取組みを推進 サプライチェーン強化に向けた取組み事例 日本全体の就業者数が増加する 支払条件の改善 建設技能者の処遇改善 人材採用・育成支援 一方で、建設業は減少が継続 日本の産業別就業者数 （2002年=100） 全産業 107.9 • 協力会社に対する工事代 • 建設技能者の現場入場や • 次世代の担い手確保に向 金支払いについて、現金 業務改善提案などに対し、 け、技術者・技能者の採用・ 比率を高める
Slide 31: Domestic and Overseas Development Business Status
5 国内・海外開発事業の現況・推移 Copyright © 2025 KAJIMA CORPORATION All Rights Reserved. 31
Slide 32: Domestic Development Status 1
補足資料 | 国内開発事業の現況・推移① 5 国内・海外開発事業の現況・推移 国内開発事業資産 資産残高の推移 用途別においてレパートリーの多様化が進展 単位：億円 2025年度末資産残高の内訳 開発中 4,900 4,900 18％ 販売 4,200 4,100 稼働・ 開発中別 40％ 賃貸・ 販売別 賃貸 3,500 稼働 60％ 3,100 82％ 地方中核都市 その他 28 ％ 19％ ホテル 地域別 6％ 用途別 オフィス 住宅 63％ 首都圏 72％ 12％ （年度末） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 Copyright © 2025 KAJIMA C
Slide 33: Domestic Development Status 2
補足資料 | 国内開発事業の現況・推移② 5 国内・海外開発事業の現況・推移 国内開発事業 当期純利益 当期純利益の推移 単位：億円 事業別の推移 単位：億円 221 賃貸事業 66 195 54 46 48 36 44 180 168 2021 2022 2023 2024 2025 2026 （予想） 72 78 販売事業 173 129 132 136 25 23 （年度） 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2021 2022 2023 2024 2025 2026 （予想） （予想） ※鹿島単体の開発事業と開発系国内関係会社の当期純利益を合算した経営管理数値
Slide 34: Overseas Development Status 1
補足資料 | 海外開発事業の現況・推移① 5 国内・海外開発事業の現況・推移 海外開発事業資産 資産残高の推移 短期回転型事業や米国に対し重点的に投資 単位：億円 8,400 2025年度末資産残高の内訳 8,100 開発中 長期保有型 7,000 32 ％ 26 ％ 稼働・ 保有 開発中別 期間別 5,400 短期回転型 稼働 68 ％ 74％ その他 3,450 その他 4％ ホテル 12％ 2,900 KAP（アジア） 5％ 商業 25 ％ 地域別 8％ 用途別 倉庫 オフィス 40％ KE（欧州） KUSA（北米） 13％ 住宅 26 ％ 45 ％ 22 ％ （年度末） 2020 20
Slide 35: Overseas Development Status 2
補足資料 | 海外開発事業の現況・推移② 5 国内・海外開発事業の現況・推移 海外開発事業 当期純利益 当期純利益の推移 単位：億円 主要現地法人別の推移 単位：億円 KUSA(米国) 309 299 284 171 179 66 249 ▲6 196 2021 2022 2023 2024 2025 2026 （予想） 147 151 KAP(アジア) 63 ▲ 15 ▲1 ▲ 22 ▲ 38 ▲ 120 2021 2022 2023 2024 2025 2026 （予想） KE(欧州) ▲ 45 68 40 43 43 （年度） 2021 2022 2023 2024 2025 2026
Slide 36: Contact
鹿島建設株式会社 経営企画部 お問合せ先 コーポレート・コミュニケーショングループ E-Mail ： [email protected] 本資料に記載されている業績予想等の将来に関する記述は、本資料の発表日現在において入手可能な 情報から得られた判断に基づいており、実際の業績は、様々な要素により記載の数値とは異なる結果と なる可能性があります。 Copyright © 2026 KAJIMA CORPORATION All Rights Reserved. 36