Zeon Corporation · TSE:4205
Zeon — Q2 2026 Earnings Presentation
37 slides from Zeon's earnings presentation, Oct 29, 2026
Slide 1: 2026年度 第2四半期決算報告
2026年度 第2四半期決算報告 2026年10月29日
Slide 2: 報告内容
報告内容 P.2 総括 ※以降、シクロオレフィンポリマーはCOPと記載します。 P.5 事業環境（為替・主原料推移） P.6 業績サマリー P.7 セグメント別業績 P.9 高機能材料 P/L P.10 高機能材料 セグメント別概況 P.11 高機能樹脂事業 ：COPの状況 P.12 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.13 高機能バインダー材料事業 ：電池材料の状況 P.15 高機能ケミカル事業 ：化学品・電子材料の状況 P.17 エラストマー素材 P/L P.18 エラストマー素材 ：合成ゴムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2026年度 業績予想のポイン
Slide 3: 総括 2026年度 通期業績予想
総括 2026年度 通期業績予想 売上高 営業利益 親会社株主に帰属 経常利益 する当期純利益 4,300億円 455億円 465億円 430億円 YoY+4% YoY+25% YoY+16% YoY+19% 上期実績および足元の事業環境を踏まえ、2026年度通期業績予想を修正 下期も中東情勢の緊迫状態は継続、原料価格およびユーティリティコストは高止まるとともに、 上期のコスト高騰による在庫の影響を受ける想定 想定される不確実性と対応策 項目 想定される不確実性 対応策 調達 原料価格およびユーティリティコストの ・価格フォーミュラに含まれない固定費を含む原価上昇分を 乱高下 サーチャージ方式
Slide 4: 総括 2026年度上期 連結実績
総括 2026年度上期 連結実績 売上高 営業利益 親会社株主に帰属 経常利益 する当期純利益 2,249億円 319億円 336億円 263億円 YoY+9% YoY+65% YoY+75% YoY+18% 【増減の主な要因】 売上高 高機能材料 ：総じて生産・出荷とも堅調、電池材料とCOPの出荷増でYoY+13% エラストマー素材：Q1ホルムズ海峡封峡封鎖に伴う主原料の調達量見合いでの生産、 Q2主力工場定期検査で出荷調整が続くも、原価上昇分の販売価格への 転嫁が進み、為替円安影響と併せYoY+7% 営業利益 高機能材料 ：上記に加え、光学フィルムの棚卸資産関連費用の減少により YoY+6
Slide 5: 報告内容
報告内容 P.2 総括 P.5 事業環境（為替・主原料推移） P.6 業績サマリー P.7 セグメント別業績 P.9 高機能材料 P/L P.10 高機能材料 セグメント別概況 P.11 高機能樹脂事業 ：COPの状況 P.12 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.13 高機能バインダー材料事業 ：電池材料の状況 P.15 高機能ケミカル事業 ：化学品・電子材料の状況 P.17 エラストマー素材 P/L P.18 エラストマー素材 ：合成ゴムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2026年度 業績予想のポイント P.25 2026年度 セグメント別業績予想 P.2
Slide 6: 2026年度Q2 事業環境（為替・主原料推移）
2026年度Q2 事業環境（為替・主原料推移） 【為替推移】 【主原料推移】 （円） （円/KL） （US$/MT） 2025年度 2026年度 2026年度 YoY QoQ Q2 Q1 Q2 変化率 変化率 為 円/US$ ¥147.1 ¥159.9 ¥161.1 +9% +1% 替 円/€ ¥170.6 ¥185.5 ¥185.3 +9% - 主 国産ナフサ/KL ¥63,200 ¥118,900 ¥97,600 +54% ▲18% 原 料 アジア ブタジエン/MT $1,071 $1,747 $1,383 +29% ▲21% ※国産ナフサ: 2025年度Q2 及び 2026年度Q1 は確
Slide 7: 2026年度Q2 業績サマリー（全体）
2026年度Q2 業績サマリー（全体） （単位：億円） 前年同期 前期 今期 対前年同期 対前期 対前年度 2025年度 2026年度 2025年度 2026年度 2026年度 YoY QoQ Q2累計 Q2累計 YoY Q2 Q1 Q2 増減 増減 増減 売上高 1,034 1,095 1,154 +120 +59 2,065 2,249 +184 営業利益 72 163 156 +84 ▲7 194 319 +126 経常利益 72 188 147 +76 ▲41 191 336 +144 当期純利益 148 127 136 ▲12 +9 223 263 +40 ◼ 前年同期比 ：売上高
Slide 8: 2026年度Q2 業績サマリー（セグメント別）
2026年度Q2 業績サマリー（セグメント別） （単位：億円） 前年同期 前期 今期 対前年同期 対前期 対前年度 2025年度 2026年度 2025年度 2026年度 2026年度 YoY QoQ Q2累計 Q2累計 YoY 【売上高】 Q2 Q1 Q2 増減 増減 増減 高機能材料 330 338 363 +33 +24 623 701 +78 エラストマー素材 545 582 623 +78 +41 1,125 1,204 +79 その他の事業、消去等 159 175 169 +10 ▲6 316 343 +27 売上高合計 1,034 1,095 1,154 +120 +59 2,0
Slide 9: 報告内容
報告内容 P.2 総括 P.5 事業環境（為替・主原料推移） P.6 業績サマリー P.7 セグメント別業績 P.9 高機能材料 P/L P.10 高機能材料 セグメント別概況 P.11 高機能樹脂事業 ：COPの状況 P.12 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.13 高機能バインダー材料事業 ：電池材料の状況 P.15 高機能ケミカル事業 ：化学品・電子材料の状況 P.17 エラストマー素材 P/L P.18 エラストマー素材 ：合成ゴムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2026年度 業績予想のポイント P.25 2026年度 セグメント別業績予想 P.2
Slide 10: 高機能材料 P/L
高機能材料 P/L （単位：億円） 2025年度 2026年度 2026年度 YoY YoY QoQ QoQ Q2 Q1 Q2 増減 増減率 増減 増減率 売上高 330 338 363 33 10 % 24 7% 高機能樹脂 231 212 237 5 2% 25 12 % 高機能バインダー材料 63 75 79 17 27 % 4 6% 高機能ケミカル 32 45 42 10 31 % ▲4 ▲8% メディカル他 4 6 5 1 14 % ▲1 ▲ 16 % 営業利益 43 101 90 47 108 % ▲ 11 ▲ 11 % 高機能樹脂 39 68 69 30 77 % 1 1% 高機
Slide 11: 高機能材料 セグメント別概況
高機能材料 セグメント別概況 高機能材料 売上高 363 億円 （YoY+10%、QoQ+7%） 営業利益 90 億円 （YoY+108%、QoQ▲11%） 売上高 237 億円 （YoY+2%、QoQ+12%） 営業利益 69 億円 （YoY+77%、QoQ+1%） 高機能樹脂 メモリ不足でモバイル端末向けは弱含むも、大型フィルムは堅調で増収増益 Q1のまとめ出荷および船積み都合によるQ3への出荷期ずれの影響があるものの、年度では出荷増 を見込む 高機能 売上高 79 億円 （YoY+27%、QoQ+6%） 営業利益 22 億円 （YoY+92%、QoQ▲15%） バインダー材料 メモリ不足
Slide 12: 高機能樹脂事業：COPの状況
高機能樹脂事業：COPの状況 YoY累計 YoY QoQ (4-9月) 光学用途向け 当社製品の 医療その他向け 出荷動向 半導体用途向け ◼ 光学用途向け スマートフォン向けを中心に出荷減少も、セキュリティカメラおよび車載向けが堅調 により、累計では前年並みを維持 ◼ 医療その他向け 船積み時期のずれによりQoQでは減少も、年度全体の需要は引き続き堅調 ◼ 半導体用途向け 半導体FAB建設需要を背景に堅調に推移 11 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All
Slide 13: 高機能樹脂事業：光学フィルムの状況
高機能樹脂事業：光学フィルムの状況 YoY累計 YoY QoQ (4-9月) 中小型向け 当社製品の 出荷動向 大型向け ◼ 中小型向け 需要期にあたりQoQは増加するも、メモリ不足および価格高騰の影 響を受け累計では低調 ◼ 大型向け 顧客の高稼働および大型TV向けのシェア拡大により、堅調に推移 12 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 14: 高機能バインダー材料事業：電池材料の状況
高機能バインダー材料事業：電池材料の状況 YoY累計 YoY QoQ (4-9月) EV向け 当社製品の ESS向け 出荷動向 民生他向け ◼ EV向け 補助金政策の再開を背景に、欧州での需要堅調が継続 ◼ ESS向け 系統用、AIデータセンター向け等の需要は堅調、一部顧客の生産調整 によりQoQでは一時的に減少するも、累計では堅調 ◼ 民生他向け メモリ不足および価格高騰の影響を受け、モバイル端末向けは低調 13 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All ri
Slide 15: 高機能バインダー材料事業：電池材料の状況
高機能バインダー材料事業：電池材料の状況 ■正極用バインダー下期出荷量は、上期前倒しの影響および中国春節による出荷減の 影響を受けるも、26年度から四半期出荷量のボトムは切り上がる ■年度YoYで約8割の出荷増を見込む 14 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 16: 高機能ケミカル事業：化学品・電子材料の状況
高機能ケミカル事業：化学品・電子材料の状況 YoY累計 YoY QoQ (4-9月) 半導体・医療向け 当社製品の 出荷動向 合成香料向け ◼ 半導体向け 旺盛なAI関連投資を背景に、半導体・医療向け需要は堅調に推移 ◼ 合成香料向け 市況低迷が継続する中、販売拡大によりYoYでは増加も、Q1の顧客在 庫積み増しの反動によりQoQでは減少 15 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 17: 報告内容
報告内容 P.2 総括 P.5 事業環境（為替・主原料推移） P.6 業績サマリー P.7 セグメント別業績 P.9 高機能材料 P/L P.10 高機能材料 セグメント別概況 P.11 高機能樹脂事業 ：COPの状況 P.12 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.13 高機能バインダー材料事業 ：電池材料の状況 P.15 高機能ケミカル事業 ：化学品・電子材料の状況 P.17 エラストマー素材 P/L P.18 エラストマー素材 ：合成ゴムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2026年度 業績予想のポイント P.25 2026年度 セグメント別業績予想 P.2
Slide 18: エラストマー素材 P/L
エラストマー素材 P/L （単位：億円） 2025年度 2026年度 2026年度 YoY YoY QoQ QoQ Q2 Q1 Q2 増減 増減率 増減 増減率 売上高 545 582 623 78 14 % 41 7% 合成ゴム 424 443 479 55 13 % 36 8% その他・消去 121 139 144 23 19 % 5 4% 営業利益 23 55 52 30 130 % ▲3 ▲5% 合成ゴム 32 52 55 23 73 % 3 6% その他・消去 ▲9 3 ▲3 6 -% ▲ 6 ▲ 181 % 営業利益率 4% 10% 8% ※2026年度より合成ラテックス、化成品は
Slide 19: エラストマー素材 合成ゴムの状況
エラストマー素材 合成ゴムの状況 YoY累計 YoY QoQ (4-9月) 当社製品の 特殊ゴム 出荷動向 汎用ゴム ◼ 特殊ゴム 国内自動車向けを中心に需要は堅調に推移 ◼ 汎用ゴム 原料調達リスクへの対応としてスポット販売を抑制、累計出荷は前年同期比で 減少 18 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 20: 報告内容
報告内容 P.2 総括 P.5 事業環境（為替・主原料推移） P.6 業績サマリー P.7 セグメント別業績 P.9 高機能材料 P/L P.10 高機能材料 セグメント別概況 P.11 高機能樹脂事業 ：COPの状況 P.12 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.13 高機能バインダー材料事業 ：電池材料の状況 P.15 高機能ケミカル事業 ：化学品・電子材料の状況 P.17 エラストマー素材 P/L P.18 エラストマー素材 ：合成ゴムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2026年度 業績予想のポイント P.25 2026年度 セグメント別業績予想 P.2
Slide 21: B/S概要（2026年9月末時点）
注：（ ）内数値は B/S概要（2026年9月末時点） 対前年度末比 （単位：億円） 総資産6,055億円（+572） 【流動資産】 +218億円 【流動負債】 +308億円 ◆現預金 +64億円 ◆買入債務 +80億円 ◆売掛債権 +50億円 ◆コマーシャルペーパー +110億円 ◆未収入金 +9億円 ◆未払金等 +118億円 ◆棚卸資産 +89億円 【固定資産】 +355億円 【純資産】 +283億円 ◆有形固定資産 +256億円 ◆自己資本比率 67.1%（▲1.8） ◆投資有価証券 +111億円 ◆D/Eレシオ 0.07 （+0.02） 20 Any distribution, cop
Slide 22: C/F概要
C/F概要 （単位：億円） （単位：億円） 2025年度Q2 2026年度Q2 2025年度Q2 2026年度Q2 営業CF 481 295 投資CF ▲8 ▲ 253 フリーCF 473 42 財務CF ▲ 302 10 CF 171 52 【営業CF】 ▲187億円 ◆税前利益 +55億円 ◆税金 ▲70億円 ◆減価償却費 +13億円 ◆運転資金 ▲309億円 ◆引当金 +82億円 ◆その他 +42億円 【財務CF】 +312億円 ◆資金調達 +280億円 ◆配当金 ▲8億円 ◆その他 +40億円 21 Any distribution, copying, or forwarding is
Slide 23: 報告内容
報告内容 P.2 総括 P.5 事業環境（為替・主原料推移） P.6 業績サマリー P.7 セグメント別業績 P.9 高機能材料 P/L P.10 高機能材料 セグメント別概況 P.11 高機能樹脂事業 ：COPの状況 P.12 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.13 高機能バインダー材料事業 ：電池材料の状況 P.15 高機能ケミカル事業 ：化学品・電子材料の状況 P.17 エラストマー素材 P/L P.18 エラストマー素材 ：合成ゴムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2026年度 業績予想のポイント P.25 2026年度 セグメント別業績予想 P.2
Slide 24: 2026年度 業績予想のポイント（営業利益差異）
2026年度 業績予想のポイント（営業利益差異） （単位：億円） エラストマー素材 高機能材料 その他 ▲101 ▲68 ▲15 合成ゴム その他 光学フィルム 電池材料 【上下の主な振れ要因】 その他 その他 ・原価差および価格差の影響 ▲71 ・設備投資検収期ずれの影響 ▲46 ・年度末費用発生増の影響 ▲38 ・上期に前倒し出荷した影響 ▲30 26上期 26下期 319億円 ▲183 136億円 23 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All right
Slide 25: 2026年度 業績予想のポイント（営業利益差異）
2026年度 業績予想のポイント（営業利益差異） （単位：億円） エラストマー素材 高機能材料 その他 ▲2 +91 +2 電池材料 その他 その他 光学フィルム COP エラストマー 25年度 26年度 364億円 +91 455億円 24 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 26: 2026年度 セグメント別業績予想
2026年度 セグメント別業績予想 （単位：億円） 業績予想 業績予想 【売上高】 (26/5/13時点) (26/10/29時点) 差異 年間 年間 高機能材料 1,250 1,340 +90 エラストマー素材 2,195 2,315 +120 その他の事業、消去等 605 645 +40 売上高合計 4,050 4,300 +250 業績予想 業績予想 【営業利益】 差異 (26/5/13時点) (26/10/29時点) 高機能材料 280 315 +35 エラストマー素材 85 115 +30 その他の事業、消去等 15 25 +10 営業利益合計 380 455 +75 ・ 5/13
Slide 27: 報告内容
報告内容 P.2 総括 P.5 事業環境（為替・主原料推移） P.6 業績サマリー P.7 セグメント別業績 P.9 高機能材料 P/L P.10 高機能材料 セグメント別概況 P.11 高機能樹脂事業 ：COPの状況 P.12 高機能樹脂事業 ：光学フィルムの状況 P.13 高機能バインダー材料事業 ：電池材料の状況 P.15 高機能ケミカル事業 ：化学品・電子材料の状況 P.17 エラストマー素材 P/L P.18 エラストマー素材 ：合成ゴムの状況 P.20 B/S概要 P.21 C/F概要 P.23 2026年度 業績予想のポイント P.25 2026年度 セグメント別業績予想 P.2
Slide 28: 2026年度 株主還元予想
2026年度 株主還元予想 DOE DOE 株主還元方針 4％ 以上 1 配当のKPIとしてDOEを採用し、 DOE4％以上とする 2 自己株式取得（計画） 24年度ー26年度 400億円 ⚫ 2024年度 200億円（完了） ⚫ 2025年度 100億円（完了） ⚫ 2026年度 100億円（予定） ■配当金はDOE4%以上の方針に基づき、年度末に見直しを行う予定 ■年間配当額は79円を予想（YoY+3円、2010年度から17期連続増配予想） ■2026年度自己株式の取得は時期を精査のうえ実施予定 27 Any distribution, copying, or forwarding is
Slide 29: Q3決算発表 / 注意事項
本資料に掲載されている当社の計画や見通しなどは、現在入手可能な 情報に基づき算出したものであり、リスクや不確定な要因を含んでおります。 実際の業績等は様々な要因により、大きく異なる結果になる場合があります。 2026年度 2027年1月29日を予定 Q3決算発表 ※上記の予定は、都合により予告なく変更する場合がございます 以 上 統合報告書2026年度版 を発行しました こちら 28 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 30: 参考：2025年度までのセグメント区分による業績推移
参考：2025年度までのセグメント区分による業績推移 2023年度 2024年度 2025年度 2026年度 2026年度 （単位：億円） Q1 Q2 売上高 3,823 4,206 4,120 1,095 1,154 高機能材料事業 1,074 1,216 1,242 338 363 高機能樹脂 642 793 831 212 237 高機能バインダー材料 234 225 237 75 79 高機能ケミカル 156 158 146 45 42 メディカル他 43 39 28 6 5 エラストマー素材事業 2,153 2,366 2,237 582 623 合成ゴム 1,642 1,769 1
Slide 31: 参考：高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (YoY)
参考：高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (YoY) （単位：億円） ＋：円安による販売価格の 外貨換算額増 ＋：電池材料/COP/光学フィルム +7 出荷量増 +10 +8 ＋：コストダウン +11 ＋：製造固定費単価良化 +37 ＋：販売価格改定 25上期 26上期 117億円 +74 191億円 30 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 32: 参考：エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（YoY）
参考：エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（YoY） （単位：億円） ▲：原料価格上昇 原材料等の調達量減による固定費悪化 ＋：円安による販売価格の 外貨換算額増 +38 ▲79 ＋：特殊ゴム・化成品 出荷量増 +66 +18 ＋：原料価格等に応じた +0 販売価格改定 25上期 26上期 65億円 +43 108億円 31 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 33: 参考：高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (QoQ)
参考：高機能材料事業：要因別 営業利益差異 (QoQ) （単位：億円） ▲：COP出荷量減 需要前倒し・出荷時期ずれ ＋：販売価格改定 ▲：光学フィルム 棚卸資産関連費用 +0 ▲11 +8 ▲8 +0 26/Q1 ▲11 26/Q2 101億円 90億円 32 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 34: 参考：エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（QoQ）
参考：エラストマー素材事業：要因別 営業利益差異（QoQ） （単位：億円） ＋：円安による販売価格の ▲：原料価格上昇 外貨換算額増 +2 ＋：特殊ゴム出荷量増 +21 ▲41 ▲：人件費等上昇 +18 ▲2 ＋：原料価格等に応じた 販売価格改定 26/Q1 ▲3 26/Q2 55億円 52億円 33 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 35: 参考：営業外損益、特別損益
参考：営業外損益、特別損益 2025年度 2026年度 YoY （単位：億円） 【営業外損益】 上期 上期 増減 受取保険金 0 13 +13 受取利息・配当金 17 13 ▲3 為替差損益 ▲6 ▲6 - 休止固定資産費用 ▲2 ▲4 ▲2 貸倒引当金繰入額 ▲3 ▲3 - 支払利息 ▲1 ▲2 ▲1 その他 ▲6 5 +11 営業外損益合計 ▲2 16 +18 2025年度 2026年度 YoY 【特別損益】 上期 上期 増減 固定資産処分損 ▲3 ▲3 ▲1 減損損失 ▲ 11 ▲9 +2 投資有価証券売却損益 169 57 ▲112 投資有価証券評価損 ▲ 21 ▲2 +19 その他
Slide 36: 参考：資本的支出、減価償却費の推移
参考：資本的支出、減価償却費の推移 （単位：億円） 25年度実績 25年度実績 727億円 172億円 26年度予想 26年度予想 660億円 200億円 25年度実績 170億円 ■資本的支出予想を660億円へ修正 ■減価償却費・研究開発費予想は据え置き 26年度予想 180億円 35 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.
Slide 37: 参考：2026年度業績予想への主なリスク要因
参考：2026年度業績予想への主なリスク要因 アップサイド エンドマーケット需要の好調 為替の円安化 市況好調 円安ドル高 景気好況 円安ユーロ高 ダウンサイド エンドマーケット需要の低迷 為替の円高化 市況低調 円高ドル安 景気後退 円高ユーロ安 36 Any distribution, copying, or forwarding is strictly prohibited. ©ZEON CORPORATION. All rights reserved.