Budimex Sa · GPW:BDX
Budimex Sa — 1-3Q 2018 Earnings Presentation
28 slides from Budimex Sa's earnings presentation, November 2018
Slide 1: Prezentacja inwestorska 1-3Q'18
Prezentacja inwestorska 1-3Q’18
Slide 2: Spis treści
Spis treści 1. Informacje z rynku 1.1 Otoczenie rynkowe – najważniejsze fakty 1.2 Makroekonomiczna prognoza dla Polski 1.3 Przegląd sektora budowlanego 1.4 Rynek pracy 1.5 Ceny podstawowych materiałów 2. Grupa Budimex 1-3Q’18 2.1 Grupa Budimex – podstawowe fakty 2.2 Rachunek zysków i strat 2.3 Pozyc
Slide 3: Otoczenie rynkowe – najważniejsze fakty
1.1 Otoczenie rynkowe – najważniejsze fakty Silny wzrost PKB w ’18 wg. prognozy Eurostatu 4,6% W 09’18 agencja S&P podwyższyła rating Polski z BBB+ do A- Spodziewany wzrost inflacji (HICP) ’19p: 2,6% vs. 1,3% w ’18p Poprawa sytuacji finansów publicznych deficyt budżetowy w ’17: 1,4%* P
Slide 4: Makroekonomiczna prognoza dla Polski
1.2 Makroekonomiczna prognoza dla Polski W 10’18 Główny Urząd Statystyczny zrewidował dane o wzroście PKB w Komentarz ’17 (poprzednio: 4,6%) i deficycie budżetowym w ’17 i ’16 (poprzednio: 1,7% w ’17 i 2,3% w ’16) Wzrost PKB (%, r/r) Stopa inflacji (HICP, %, r/r) 4,8 * 4,6 3,7 2,6 3,1 1,9 1,7 1,8
Slide 5: Przegląd sektora budowlanego
1.3 Przegląd sektora budowlanego Wzrost produkcji budowlano-montażowej wyniósł 22,9% r/r w 1-3Q’18 Wzrost jest napędzany przez oba główne segmenty Komentarz Rynek zmierza do szczytu inwestycyjnego stymulowanego dużymi programami inwestycyjnymi w segmencie drogowym i kolejowym Produkcja budowla
Slide 6: Przegląd sektora budowlanego
1.3 Przegląd sektora budowlanego Spółki budowalne weszły w fazę wysokiej produkcji i niskich marż Komentarz Średnia marża zysku netto w 1H’18 wyniosła tylko 1,6% (1H’17: 2,0%) Produkcja budowlano-montażowa w Polsce vs. marża zysku netto w spółkach budowlanych (mld PLN) 97,1 96,0 85,1 87,1 84,1 8
Slide 7: Rynek pracy
1.4 Rynek pracy Spółki budowlane muszą radzić sobie z niedoborem siły roboczej i Komentarz wzrostem kosztów pracy Stopa bezrobocia (%) Zatrudnienie w budownictwie (tys. pracowników) 510 12,0 483 10,0 470 8,0 5,7 6,0 430 405 4,0 390 2,0 0,0 350 03'16 09'16 03'17 09'17 03'18 09'18 09'10 09'11 09'12
Slide 8: Ceny podstawowych materiałów
1.5 Ceny podstawowych materiałów Komentarz Wzrost cen materiałów był nadal obserwowany w 3Q’18 Beton Stal zbrojeniowa 160 180 164 143 160 140 160 140 120 132 143 120 100 140 129 100 80 120 80 60 60 119 3Q'10 3Q'11 3Q'12 3Q'13 3Q'14 3Q'15 3Q'16 3Q'17 3Q'18 3Q'10 3Q'11 3Q'12 3Q'13 3Q'14 3Q'15 3Q'16
Slide 9: Grupa Budimex – podstawowe fakty
2.1 Grupa Budimex – podstawowe fakty Rekordowy poziom sprzedaży 1-3Q’18: 5,4 mld PLN (+18,4% r/r) Rosnący udział segmentu kolejowego w sprzedaży 1-3Q’18: 8,2% (+4,9 p.p. r/r) Wpływ sprzedaży Elektromontażu Poznań i BIG na skonsolidowany EBIT: +44 mln PLN Presja na pozycję gotówkową 09’
Slide 10: Rachunek zysków i strat
2.2 Rachunek zysków i strat Wzrost sprzedaży w 1-3Q’18 był zgodny z aktualnymi trendami rynkowymi Komentarz W 1-3Q’18 spółka stanęła w obliczu normalizacji marży względem lat ’16-’17 1-3Q'18 1-3Q'17 ∆ FY'17 FY'16 Sprzedaż 5 390 4 553 836 1 6 369 5 572 zmiana r-d-r 18,4% 10,5% 7,8 pp. 1 14,3% 8,5
Slide 11: Rachunek zysków i strat – kwartalna sprzedaż
2.2 Rachunek zysków i strat Poprawa dynamiki sprzedaży w segmencie budowlanym w 3Q’18 vs. 2Q’18 Komentarz Spadek sprzedaży k/k w segmencie deweloperskim (spadek sprzedaży notarialnej) Niższa sprzedaż w pozostałej działalności vs. 2Q’18 (sprzedaż Elektromontażu P.) Kwartalna sprzedaż w Grupie B
Slide 12: Rachunek zysków i strat – marża brutto
2.2 Rachunek zysków i strat Dalsza normalizacja marży brutto w segmencie budowlanym w Komentarz porównaniu z ponadstandardową marżą osiąganą w latach ’16-’17 Kwartalna marża brutto w Grupie Budimex (mln PLN) Segment budowlany Segment deweloperski 8,6% 6,1% 6,8% 6,9% 17,7% 24,1% 25,6% 21,1% 353 87
Slide 13: Rachunek zysków i strat – wynik operacyjny
2.2 Rachunek zysków i strat Utrzymanie dobrych wyników w segmencie deweloperskim Komentarz Sprzedaż Elektromontażu Poznań i BIG w 3Q’18 z pozytywnym wpływem na wynik operacyjny (+44 mln PLN) w pozostałej działalności Kwartalny wynik operacyjny w Grupie Budimex (mln PLN) Segment budowlany Segment
Slide 14: Rachunek zysków i strat – sprzedaż i wynik operacyjny
2.2 Rachunek zysków i strat W 1-3Q’18 Grupa osiągnęła rekordową sprzedaż na poziomie 5,4 mld PLN Komentarz Rentowność wyniku operacyjnego wróciła do poziomu osiąganego w latach ’14-’15 Sprzedaż w Grupie Budimex (mln PLN) 5 390 4 580 4 553 4 119 3 823 3 713 3 743 3 455 3 161 2 442 1-3Q'09 1-3Q'10
Slide 15: Pozycja gotówkowa netto
2.3 Pozycja gotówkowa netto Pogorszenie pozycji gotówkowej w 3Q’18 związane z m.in. spadkiem Komentarz salda zaliczek, wyższymi wydatkami inwestycyjnymi oraz rosnącą biurokracją na budowach (problem z fakturowaniem) Pozycja gotówkowa netto w Grupie Budimex (mln PLN) -1 125 -168 -1 617 +94 2 596 -3
Slide 16: Wyniki według segmentów
2.4 Wyniki według segmentów Struktura wynika operacyjnego (EBIT) w Grupie uległa tymczasowej Komentarz zmianie ze względu na sprzedaż Elektomontażu Poznań i BIG Sprzedaż 1-3Q’18 EBIT 1-3Q’18 (% sprzedaży Grupy) (% EBIT Grupy) Eliminacje -221 mln PLN +1 mln PLN 5 390 mln PLN 312 mln PLN -4% +0% Seg
Slide 17: Segment budowlany
2.4.1 Segment budowlany Marża wyniku operacyjnego w 1-3Q’18 wyniosła 4,0% Komentarz Udział w sprzedaży segmentu infrastruktury spadł na rzecz kolejnictwa i budownictwa ogólnego Sprzedaż i rentowność wyniku operacyjnego (mln PLN) 1-3Q'18 zmiana r/r Sprzedaż 5 099 18% 4,2% 5,0% 8,4% 8,3% 8,3% 4,0%
Slide 18: Segment budowlany – oferty złożone
2.4.1 Segment budowlany Niższa aktywność GDDKiA i selektywne podejście do ofertowania Komentarz wpłynęło na spadek wartości złożonych ofert w 1-3Q’18 o 20,5% r/r Oferty złożone w Grupie Budimex (mld PLN) 64 31 58 155 73 43,7 średnia wartość (mln PLN) 39,8 3,8 2,5 2,1 6,9 31,4 9,7 3,5 24,2 8,6 24,9
Slide 19: Segment budowlany – kontrakty podpisane
2.4.1 Segment budowlany Kilka dużych kontraktów drogowych podpisanych w 3Q’18 tj. S61 Wysokie – Raczki i dwa odcinki autostrady A1 Komentarz Duży kontrakt na modernizację linii kolejowej Rokietnica – Wronki o wartości 0,5 mld PLN podpisany w segmencie kolejowym w 3Q’18 Kontrakty podpisane w Grup
Slide 20: Segment budowlany – portfel zamówień
2.4.1 Segment budowlany Na koniec 3Q’18 portfel zamówień Grupy osiągnął rekordową wartość Komentarz równą 11,0 mld PLN Obecny portfel zamówień jest dobrze zdywersyfikowany Portfel zamówień w Grupie Budimex (mln PLN) 11 041 Udział 10 300 718 7% 1 014 10% 8 930 1 439 13% 8 421 13% 1 223 12% 10% 1
Slide 21: Najważniejsze projekty realizowane przez Grupę Budimex
2.4.1 Segment budowlany Aktualny portfel zamówień zawiera wiele dużych projektów znajdujących Komentarz się we wczesnej fazie realizacji Najważniejsze projekty realizowane przez Grupę Budimex Wartość dla BX Kontrakt Miesiąc podpisania Zaawansowanie (mld PLN) Kwatera Południowa OUOW Żelazny Most 05
Slide 22: Segment deweloperski
2.4.2 Segment deweloperski Segment deweloperski utrzymał marżę brutto na poziomie 20% Komentarz Przedsprzedaż mieszkań spadła z powodu ograniczonej oferty mieszkań 1-3Q'18 zmiana r/r Sprzedaż i rentowność wyniku operacyjnego (mln PLN) Sprzedaż 412 6% 15,6% 16,0% 13,4% 13,0% 14,6% 13,9% Marża bru
Slide 23: Segment deweloperski – oferta mieszkań
2.4.2 Segment deweloperski Oferta mieszkań zanotowała nieznaczny wzrost względem 06’18 w Komentarz wyniku uruchomienia projektów w Warszawie W 09’18 bank ziemi wyniósł 9 616 mieszkań Oferta rynkowa Budimeksu Nieruchomości na dzień 09’18 (mieszkania) przedsprzedane na sprzedaż 3 399 3 021 6 Gdańs
Slide 24: Pozostała działalność
2.4.3 Pozostała działalność Wynik w 3Q’18 uległ znacznej poprawie ze względu na sprzedaż Elektromontażu Komentarz Poznań i BIG Transakcja wygenerowała 44 mln PLN na poziomie wyniku operacyjnego non-core Sprzedaż i rentowność wyniku operacyjnego (mln PLN) 1-3Q'18 zmiana r/r Sprzedaż 100 -14% 2,6%
Slide 25: Zatrudnienie
2.5 Zatrudnienie W 1-3Q’18 Grupa zwiększyła zatrudnienie o 848 osoby Komentarz W odpowiedzi na obecną sytuację rynkową Budimex rozbudowuje siły własne Zatrudnienie w Grupie Budimex 6 539 Udział w zatrudnieniu: 5 708 Pracownicy biurowi Pracownicy fizyczni 5 185 7 098 zatrudnienie w Grupie Budimex
Slide 26: Budimex S.A. na GPW
3. Budimex S.A. na GPW Presja na marżę i negatywny nastrój na rynku wpłynęły na spadek Komentarz kapitalizacji rynkowej Budimeksu do poziomu z lat ’13-’14 Struktura akcjonariatu Wskaźnik P/E Wskaźnik P/E Budimeksu WIG_Budownictwo P/E 22,7 Grupa Ferrovial 20,7 30,3% 15,5 Aviva OFE 13,8 12,4 11,2 10
Slide 27: Budimex S.A. na GPW – wartość rynkowa
3. Budimex S.A. na GPW Kapitalizacja rynkowa Budimeksu zanotowała znaczny spadek, ale Komentarz nadal wyróżnia się na tle innych spółek budowlanych Wartość rynkowa na 09’18 (mln PLN) -51% -23% -56% -50% -54% -10% -51% -38% -11% -42% -64% -46% -48% -53% -48% zmiana % vs. 31.12'17 zmiana % vs. 31.12
Slide 28: Wypłacone dywidendy
3. Budimex S.A. na GPW Przez ostatnie 10 lat spółka przeznaczyła 100% zysku netto na Komentarz wypłatę dywidendy Wypłacone dywidendy (mln PLN) ∑ = 2 445 95,8 mln PLN zł na akcję 450 383 303 280 Dywidenda 232 208 174 149 156 112 Dywidenda na akcję 5,8 6,8 9,1 11,0 4,4 11,9 6,1 8,1 15,0 17,6 '09 '10