Cognor Holding Sa · GPW:COG
Cognor Holding Sa — Q3 2025 Earnings Presentation
51 slides from Cognor Holding Sa's earnings presentation, Nov 12, 2025
Slide 1: Prezentacja Spółki Listopad 2025
PREZENTACJA SPÓŁKI LISTOPAD 2025
Slide 2: Przemysław Sztuczkowski, Krzysztof Zoła
Wstęp Wyniki Rozwój i perspektywy Pozycja NWZ Załączniki PRZEMYSŁAW SZTUCZKOWSKI KRZYSZTOF ZOŁA 2
Slide 3: Plan
Plan Wstęp Wyniki 1. Wstęp Rozwój i 2. Wyniki 3Q 2025 perspektywy Pozycja 3. COGNOR przyspiesza rozwój jako beneficjent fundamentalnej zmiany otoczenia NWZ Załączniki 4. COGNOR liderem europejskiej transformacji przemysłu stalowego 5. Zwołane NWZ (20.11.2025) i projekty uchwał 3
Slide 4: Grupa Cognor w liczbach
Grupa Cognor w liczbach 1.028 tys. t Wstęp 2 wyrobów długich Lider europejskiej transformacji przemysłu stalownie 830 tys. t 100 % Wyniki stalowego i beneficjent spodziewanego odbicia koniunktury rynkowej - jedne z najbardziej 3 kęsów mocy opartych o EAF i COS nowoczesnych aktywów produkcyjnych stal
Slide 5: Wyniki 3Q 2025
Wstęp Wyniki Rozwój i perspektywy Pozycja NWZ Załączniki 01 Wyniki 3Q 2025 5
Slide 6: 3Q 2025 Podsumowanie
3Q 2025 Podsumowanie Wstęp Wyniki Wyniki rynkowe i sprzedaż Czynniki kosztowe i sezonowe Produkcja i efektywność operacyjna • Przychody porównywalne 3Q/3Q; • Wpływ kosztów sezonowych • Wyższe wykorzystanie mocy Rozwój i wzrost sprzedaży ilościowej vs remontów (Gliwice) oraz produkcyjnych w walcowni
Slide 7: Segmenty Operacyjne
Segmenty Operacyjne Wstęp Ilości per Linie Biznesowe Złom (tys. ton) Kęsy (tys. ton) Wyniki 713 861 803 802 598 599 674 665 657 536 561 585 549 603 605 469 483 501 Rozwój i 388 perspektywy 290 152 164 165 186 156 136 91 111 92 105 Pozycja 2021 2022 2023 2024 LTM 2025 2021 2022 2023 2024 LTM 2025 Zak
Slide 8: Wykorzystanie mocy produkcyjnych głównych aktywów
Wykorzystanie mocy produkcyjnych głównych aktywów Wstęp Wykorzystanie mocy produkcyjnych stali Aktywa produkcyjne Lokalizacja Oferta produktowa Zdolności produkcyjne Wyniki surowej Cognor 68% 65% • Kęsy: 300 tys. ton 58% HSJ Rozwój i Huta & walcownie Stalowa Wola Kęsy, Pręty, Blachy • Pręty: 178 tys
Slide 9: Ceny i spready (zł/tonę)
Ceny i spready (zł/tonę) Wstęp Ferrostal HSJ 6 000 6 000 Wyniki oczekiwany wzrost spreadu 1 530 5 000 5 000 Rozwój i na wyrobach gotowych dzięki perspektywy uruchomieniu sprzedaży 1 474 -46 asortymentu LSM 4 000 (ceny średnio wyższe o około 4 000 20% od obecnie realizowanych) 1 200 753 1 106 Pozycja
Slide 10: Koszty surowców
BOF / EAF Koszty wsadu (USD / tonę) Wstęp 600 500 Wyniki 400 300 Różnica Rozwój i 200 BOF perspektywy EAF 100 6 15 0 Pozycja -100 -24 -22 -15 2021 2022 2023 2024 LTM 2025 NWZ 500 Feedstock Cost Model BOF EAF Koszty surowców tona / tona stali surowej 400 Załączniki złom stali 0,21 1,12 (USD / tonę) 3
Slide 11: Asortyment i struktura sprzedaży
Asortyment i struktura sprzedaży Przychody według segmentów biznesowych Wstęp Rolnictwo Obronność 7% 4% Kolej 6% Budownictwo Wyniki 23% Udział producenta w rynku Inne (tysiące ton) 5% Rozwój i perspektywy Żelazo i stal Motoryzacja 15% 17% 125 Pozycja Górnictwo Maszyny 7% 16% NWZ Geograficzny podział
Slide 12: RZiS (tysiące PLN)
RZiS (tysiące PLN) Zmiana 3Q’25/3Q’24 Wstęp Przychody spadły o 2m & 0,4% Q3 2024 Q4 2024 Q1 2025 Q2 2025 Q3 2025 - wzrost wielkości dostaw o 21 tys. ton '000 PLN - spadek cen Wyniki Przychody 498 359 557 966 543 318 594 886 496 330 Koszty sprzedaży -490 580 -566 546 -519 248 -559 917 -485 405 Zysk /
Slide 13: Zysk Brutto ze Sprzedaży (tysiące PLN)
Zysk Brutto ze Sprzedaży (tysiące PLN) Wstęp 20 000 Wyniki 25 839 15 000 Rozwój i 1 927 perspektywy 8 168 10 000 -6 660 Pozycja 5 000 -7 094 10 925 NWZ -1 785 -1 155 1 679 0 Załączniki -5 000 -9 994 -10 000 spready FIFO inne segmenty rezerwy Zysk brutto 3Q 2025 Zysk brutto 3Q 2024 dostawy postoje am
Slide 14: EBIT (tysiące PLN)
EBIT (tysiące PLN) Wstęp 0 Wyniki Rozwój i perspektywy -5 000 Pozycja -10 000 -19 838 -19 407 9 246 NWZ - 953 -15 000 Załączniki -5 209 -20 000 -2 653 -25 000 EBIT 3Q 2024 zmiana zysku brutto dystrybucja administracja inne EBIT 3Q 2025 14
Slide 15: Rozkład EBIT (tysiące PLN)
Rozkład EBIT (tysiące PLN) W tym wpływ walcowni w Siemianowicach Wstęp Śląskich - 5,5 mln zł kosztów przy braku przychodów w okresie Wyniki 937 246 1 532 - 110 7 216 -1 423 -3 068 Rozwój i perspektywy 6 015 -8 361 -19 407 Pozycja NWZ Załączniki -22 391 15
Slide 16: Przepływy Pieniężne 1-3Q (tysiące PLN)
Przepływy Pieniężne 1-3Q (tysiące PLN) Wstęp 23 372 126 Wyniki 56 168 89 958 Rozwój i perspektywy 115 222 -32 996 Pozycja 42 373 NWZ 102 361 -64 897 -126 965 Załączniki 16
Slide 17: Cognor przyspiesza rozwój jako beneficjent fundamentalnej zmiany otoczenia
Wstęp Wyniki Rozwój i perspektywy Pozycja NWZ Załączniki 02 Cognor przyspiesza rozwój jako beneficjent fundamentalnej zmiany otoczenia 17
Slide 18: Katalizatory wzrostu biznesu
Katalizatory wzrostu biznesu Wstęp Cognor u progu fazy strukturalnego wzrostu wspieranego przez korzystne trendy rynkowe i inwestycje wewnętrzne Wyniki Wewnętrzne czynniki wzrostu Zewnętrzne czynniki wzrostu Rozwój i perspektywy Inwestycje i operacje Trendy makro i polityka • Zakończenie inwestycji
Slide 19: Polityka gospodarcza UE wyraźnie się racjonalizuje
Polityka gospodarcza UE wyraźnie się racjonalizuje Wstęp i przywraca korzystne fundamenty dla przemysłu stalowego 1 2 Carbon Border Adjustment Mechanism Wyniki Propozycja pakietu „post safeguard” KLUCZOWA ZMIANA w 2026* od 1 stycznia 2026** (w ramach EU Steel and Metal Action Plan, w celu bardziej (
Slide 20: Ochrona „post safeguard” istotna dla znacznej części asortymentu COGNOR
Ochrona „post safeguard” istotna dla znacznej części Wstęp asortymentu COGNOR • korzystne zmiany wynikające z pakietu „post safeguard” istotne dla COGNOR w asortymencie prętów żebrowanych - rebars (ok. 40% wyprodukowanego wolumenu wyrobów długich w 2024) • pozostały asortyment jest bardziej wyspecja
Slide 21: Przełom na rynku krajowym - strukturalne zmiany stymulujące popyt
Przełom na rynku krajowym - po latach presji sektor stalowy wchodzi Wstęp w fazę strukturalnych zmian w otoczeniu, stymulujących popyt Wyniki Rozwój i "repolonizacja" inwestycji wielkie projekty militaryzacja gospodarki wsparcie systemowe dla perspektywy przemysłowych infrastrukturalne przemysłu ene
Slide 22: Przełom w inwestycjach - nowe projekty generujące popyt na stal
Przełom w inwestycjach – już w 2026 intensyfikacja realizacji i rozpoczęcie Wstęp nowych projektów generujących duży wzrost popytu na stal w Polsce ELEKTROWNIA JĄDROWA Lubiatowo-Kopalino OFFSHORE (większość do realizacji 2026-2029) – start od 2026 - największy projekt PORTY morskie (kluczowe fazy re
Slide 23: Moce produkcyjne wyrobów ze stali w Polsce
Moce produkcyjne wyrobów ze stali w Polsce Wstęp Cognor – kluczowy krajowy producent wyrobów stalowych o strategicznym znaczeniu dla sektora obronnego i infrastrukturalnego Cognor na tle polskich producentów stali: Wyniki Podmiot Asortyment Główne zastosowania Moce Technologia EAF stal surowa: Rozwó
Slide 24: Szeroki asortyment gatunkowy stali dla wielu branż przemysłowych
Szeroki asortyment gatunkowy stali dla wielu branż przemysłowych Wstęp Wyniki Budownictwo Przemysł Energetyka Kolej Zbrojenia Motoryzacja Rozwój i infrastrukturalne maszynowy perspektywy i mieszkaniowe Pozycja NWZ Główny Pręt żebrowany w Kształtowniki (LSM) Kształtowniki (LSM) Kształtowniki (LSM) St
Slide 25: Stal jako kluczowy element łańcucha dostaw obronnych
Stal jako kluczowy element łańcucha dostaw obronnych Wstęp Wydatki na sprzęt wojskowy stanowią Stal stanowi pierwsze ogniwo łańcucha dostaw Rekordowe wydatki na zbrojenia w Polsce istotną część inwestycji obronnych obronnych Polskie wydatki na obronność Struktura wydatków obronnych Polski 1 2 (mld P
Slide 26: Wysokie bariery wejścia dla producentów stali specjalnej
Wysokie bariery wejścia dla producentów stali specjalnej Wstęp dla sektora zbrojeniowego Wyniki Rozwój i Kategoria Zasoby ludzkie Technologia Aspekty prawne, Kwalifikacja Badania i rozwój Doświadczenie perspektywy i infrastruktura bezpieczeństwa dostawcy operacyjne i kontroli jakości Pozycja Licencj
Slide 27: Szerokie spektrum zastosowań stali specjalnej w przemyśle obronnym
Szerokie spektrum zastosowań stali specjalnej Spółki Wstęp w przemyśle obronnym Wyniki Rozwój i Jesteśmy jedynym w Polsce • Jedyny w Polsce dostawca stali do amunicji perspektywy dostawcą stali specjalnej 155 mm do amunicji 155mm i jednym Stal do • Obecne zamówienia od PGZ: 2 tys. ton rocznie korpus
Slide 28: „Nowy klaster zbrojeniowy” w regionie CEE
„Nowy klaster zbrojeniowy” w regionie CEE Wstęp W regionie CEE kształtuje się klaster przemysłu obronnego, skoncentrowany na produkcji amunicji 155 mm oraz pojazdów przeciwpancernych. Polska może stać się jednym z głównych beneficjentów tego trendu, a Cognor ma potencjał odegrać w nim istotną rolę j
Slide 29: Rosnące moce produkcyjne amunicji 155mm i popyt na stal specjalną
Rosnące moce produkcyjne amunicji 155mm przełożą się Wstęp na skokowy wzrost popytu na stal specjalną Spółki Wyniki Szansa na skokowy wzrost zamówień od polskich i europejskich producentów amunicji 155mm Jedyny dostawca stali do amunicji Roczne zdolności 155mm dla PGZ produkcyjne Spółka już dziś dos
Slide 30: Stal pancerna ARMSTAL konkurencyjna względem dostawców w Europie
Nasza stal pancerna ARMSTAL jest konkurencyjna Wstęp względem najważniejszych dostawców w Europie Spełniamy najwyższe Wyniki standardy jakości dzięki Zaleta stali pancernej ARMSTAL Znaczenie dla producentów z sektora zbrojeniowego wieloletniemu doświadczeniu i własnym, Rozwój i perspektywy opatentow
Slide 31: Od wielu lat dostarczamy stal specjalną dla sektora defence
Od wielu lat dostarczamy stal specjalną dla sektora defence Wstęp Jesteśmy obecni w strategicznych projektach produkcji pojazdów dla polskiej armii Wyniki Przeznaczenie stali Szansa na wejście w nowe KTO Rosomak AHS Krab NPBWP Borsuk specjalnej obszary zamówień Rozwój i zbrojeniowych perspektywy Wył
Slide 32: Cognor liderem europejskiej transformacji przemysłu stalowego
Wstęp Wyniki Rozwój i perspektywy Pozycja NWZ Załączniki 03 Cognor liderem europejskiej transformacji przemysłu stalowego 32
Slide 33: Strategiczna ewolucja Cognor
Strategiczna ewolucja Cognor Wstęp Cognor „wczoraj” (2020) Cognor „dziś” (2025) Cognor „jutro” (2026+) Wyniki Transformacja i inwestycje Przygotowanie do monetyzacji Monetyzacja i wzrost • Intensywny program inwestycyjny o wartości • Nowe aktywa techniczne w pełni oddane do użytku • Wejście w fazę p
Slide 34: Ukończony strategiczny CAPEX 2021-2025
Ukończony strategiczny CAPEX 2021-2025 Wstęp Gliwice Kraków Siemianowice Śląskie Stalowa Wola Wyniki Inwestycje 2021-2025 w tym: Wzrost mocy produkcyjnych: Wzrost mocy produkcyjnych: Wzrost mocy produkcyjnych: Wzrost mocy produkcyjnych: ✓ EAF Gliwice, • z 375 tys. t -> 530 tys. t • z 240 tys. t -> 4
Slide 35: Walcownia LSM Siemianowice Śląskie - etapy realizacji
Walcownia LSM Siemianowice Śląskie Wstęp – najnowocześniejsza w Europie (etapy realizacji) Wyniki Rozwój i perspektywy Pozycja NWZ Załączniki 35
Slide 36: Walcownia LSM - Strategiczne aktywo na nowy cykl koniunkturalny
Walcownia LSM - Strategiczne aktywo na nowy cykl koniunkturalny Wstęp w europejskim przemyśle stalowym Kluczowe informacje Wyniki Profil inwestycji Efekty strategiczne Nakłady inwestycyjne 830 mln zł -Obniżenie kosztów jednostkowych dzięki nowoczesnej technologii EAF. -Znacząca poprawa efektywności
Slide 37: Zwołane NWZ 20.11.2025
Wstęp Wyniki Rozwój i perspektywy Pozycja NWZ Załączniki 04 Zwołane NWZ 20.11.2025 37
Slide 38: Propozycja uchwały – NWZ zwołane na 20.11.2025
Propozycja uchwały – NWZ zwołane na 20.11.2025 Wstęp Nie więcej niż 60.000.000 akcji nowej emisji Spółki ("Akcje Nowej Emisji"), w tym: Emisja • nie więcej niż 51.426.198 akcji zwykłych na okaziciela emisji nr 14 („Akcje Emisji 14”) • nie więcej niż 8.573.802 akcji zwykłych imiennych emisji nr 15 („
Slide 39: Przeznaczenie środków z emisji - 2026-2028
Przeznaczenie środków z emisji - 2026-2028 Wstęp 2026 2027 2028 Wyniki Udoskonalenie technologii produkcji stali Rozwój i perspektywy specjalnych - HSJ Stalowa Wola Wzmocnienie struktury bilansu Zwiększenie mocy produkcyjnych i konkurencyjności na rynku stali specjalnych Pozycja ok. 75m PLN ok. 350
Slide 40: Szczegółowy opis inwestycji
Szczegółowy opis inwestycji Wstęp Inwestycje w modernizację stalowni oraz wdrożenie innowacyjnych procesów dla sektora obronnego Wyniki ▪ modernizacja technologii odlewania stali na maszynie COS poprzez zakup dodatkowych mieszadeł elektromagnetycznych oraz zastosowanie wstępnego zgniotu (tzw. „soft
Slide 41: Podsumowanie
Podsumowanie Wstęp • wzrost wykorzystania mocy Przed spółką faza • poprawa marży EBITDA monetyzacji inwestycji • powrót do generowania dodatnich FCF* Wyniki • Safeguard i CBAM 2.0 • reshoring i reindustrializacja Spółka beneficjentem zwrotu • uznanie stali za sektor strategiczny Rozwój i regulacyjne
Slide 42: Zastrzeżenie prawne
Zastrzeżenie prawne Wstęp Informacje zawarte w niniejszym dokumencie zostały przygotowane przez Cognor Holding S.A. („Spółka” lub „Emitent”) wyłącznie w celach informacyjnych oraz na potrzeby niniejszej prezentacji („Prezentacja”). Niniejsza Prezentacja nie stanowi ani nie jest częścią oferty lub pr
Slide 43: Załączniki
Wstęp Wyniki Rozwój i perspektywy Pozycja NWZ Załączniki Załączniki 43
Slide 44: Od budowy potencjału do jego monetyzacji w sprzyjającym otoczeniu rynkowym
Od budowy potencjału do jego monetyzacji Wstęp w sprzyjającym otoczeniu rynkowym ✓ Zakończony cykl inwestycyjny na kwotę 1,5 mld PLN tworzy trwałą bazę dla dalszego Wyniki Strategiczna transformacja wzrostu wolumenów i efektywności operacyjnej wchodzi w fazę monetyzacji ✓ Model biznesowy przechodzi
Slide 45: Produkcja stali
Produkcja stali Wstęp produkcja stali (miliony ton) produkcja stali (miliony ton) 2000 10,00 Wyniki 9,00 8,00 Rozwój i 1500 perspektywy 7,00 6,00 Pozycja 1000 5,00 4,00 NWZ 3,00 500 2,00 1,00 Załączniki 0 0,00 2021 2022 2023 2024 LTM 2025 2021 2022 2023 2024 LTM 2025 Reszta Świata 260,79 238,69 232,
Slide 46: Aktywa wytwórcze Cognor
Aktywa wytwórcze Cognor Wstęp Wyniki Stalowa Wola Gliwice Rozwój i perspektywy Pozycja NWZ Załączniki Stalowa Wola Stalowa Wola Siemianowice Śląskie (LSM) Kraków (Profil) 46
Slide 47: Pionowo zintegrowany model biznesowy
Pionowo zintegrowany model biznesowy Wstęp KLIENCI ZEWNĘTRZNI KATOWICE (PL) Wyniki Produkcja prętów mosiężnych i stopów cynku KLIENCI ZEWNĘTRZNI (produkty gotowe) Rozwój i Dostawcy perspektywy złomu metali POLSKA żelaznych i pozyskiwanie + nieżelaznych przetwarzanie SIEMIANOWICE (PL) złomu metali że
Slide 48: Lokalizacje aktywów wytwórczych
Lokalizacje aktywów wytwórczych Wstęp Siedziba Wyniki Zakłady produkcji stali Rozwój i perspektywy Odlewnia metali nieżelaznych Pozycja Gliwice PORAJ Zakład produkcji elektrod NWZ Stalowa Wola Siemianowice Śląskie 14 składów złomu – Szopienice własny sourcing Kraków Nowa Huta Załączniki C Z E C H Y
Slide 49: Rynek – technologia EAF vs BOF
Rynek – technologia EAF vs BOF Wstęp Piec Łukowy Elektryczny (EAF) Piec Tlenowy (BOF) Wyniki Rozwój i Surowiec Ruda żelaza (1,600 kg) 24,9% perspektywy użyty do Złom stali (1,150 kg) 8,7% produkcji 100,0% Węgiel koksowy (600 kg) 1000 kg stali 66,4% surowej Złom stali (210 kg) Pozycja • Około 2/3 świ
Slide 50: Struktura Grupy i Akcjonariat
Struktura Grupy i Akcjonariat Wstęp Wyniki Pozostali Akcjonariusze Rozwój i 24,48% 100% perspektywy JAP Industries s.r.o. 75,52% Cognor Holding S.A. PS Holdco sp. z o. o. Pozycja WSE quoted 50,90% 94,40% NWZ Cognor Holding SK Cognor S. A. Załączniki main operational entity OMS PTS HSJ oddział Ferros
Slide 51: Cognor Holding S.A.
Cognor Holding S.A. ul. Zielona 26 42 - 360 Poraj tel. +48 34 316 01 10 fax +48 34 316 01 12 www.cognor.eu