Tsumura & Co. · TSE:4540
Tsumura & — Q2 FY2026 Earnings Presentation
48 slides from Tsumura &'s earnings presentation, Nov 9, 2026
Slide 1: 2026年度 第2四半期（中間期）決算説明会
2026年度 第2四半期（中間期）決算説明会 2026年11月9日 株式会社ツムラ
Slide 2: 本日の内容
本日の内容 01 長期経営ビジョン2031の実現に向けた展望 2026年度第2四半期（中間期）決算 02 2026年度業績予想の修正 2
Slide 3: TSUMURA VISION “Cho-WA” 2031で目指すこと
TSUMURA VISION “Cho-WA” 2031で目指すこと パーパス：一人ひとりの、生きるに、活きる。 PHC 養生 経営理念 栄養（食） 治未病 PDS 運動 （未病先防） 睡眠 経営理念 ストレス PDS 再発抑制 （癒後防復） Well-being 経営理念 治療 企業使命 漢方標準治療の拡大 PDS 重症化抑制 漢方治療の個別化 PHC （既病防変） 経営理念 PHC：Personalized Health care PDS：Pre-symptomatic Disease and Science 3
Slide 4: KAMPOmics®が拓く未病の科学化と漢方治療の個別化
KAMPOmics®が拓く”未病”の科学化と漢方治療の個別化 KAMPOmics ® KAMPOmics®とは、ツムラが培ってきた先端技術分野（メタボロミクス・遺伝子・腸内細菌・シス テムバイオロジーなど）の研究を組み合わせ、日本の伝統医学である漢方医学と、多成分で複雑な 漢方薬の作用機序を統合的に理解するために策定した当社独自の研究体系（商標登録） PDS “未病”の科学化 • イントロン・リテンションを通じた未病の科学化（未病検査サービス＆漢方治療） • 冷え症の未病・個別化医療（漢方診断サポートシステムの応用） PHC 一人ひとりにあった • 腸内細菌叢・メタボロームなどに着目したレスポ
Slide 5: 漢方医学で「未病を治す」
漢方医学で「未病を治す」 聖人と言われる人は、完全に発病してしまった患者を治療する のではなくて、当然発病するであろうことを予測して、先手を 打って治療（治未病）を施すものである（黄帝内経【素問】） 漢方医学では疾患・症状の治療だけでなく「未病」の治癒も重 視し、四診により主観的な訴えや身体所見等から状態を捉える 漢方医学的未病 西洋医学的未病 現在の一般的な検査では異常を認 健診などの検査値が基準範囲の境 めないものの自覚症状がある状態 界付近にあるものの、疾病の診断 基準には至っていない状態 未病三防 治未病（未病先防） 重症化抑制（既病防変） 再発抑制（癒後防復） KAMPOmics®
Slide 6: 「未病の科学化」への挑戦
「未病の科学化」への挑戦 イントロン・リテンション（IR）による未病の科学化 共同研究：北里大学薬学部「健康長寿ゲノム講座」岡田典弘先生 イントロン・リテンション（IR） 遺伝子（DNA） 当社ニュースリリースより 正常なmRNA イントロン・リテンション 北里大学薬学部「健康長寿ゲノム講座」との共同研究を 通じて、イントロン・リテンションと呼ばれるRNAの加 イントロン 工状態が、細胞の恒常性（ホメオスタシス）の乱れを反 タンパク質 調節 映する上流の調節層に関与し、未病状態を可視化する有 望なバイオマーカー（分子指標）となり得る可能性を明 らかにしました。 ヒト血液を用いたイントロン・リテ
Slide 7: 「未病の科学化」の計画進捗
「未病の科学化」の計画進捗 第1期中期経営計画 第2期中期経営計画 第3期中期経営計画 2022～2024年度 2025～2027年度 2028～2031年度 基礎的エビデンス IR未病マーカーの臨床的応用 社会実装への検証 社 IR未病マーカー IR未病マーカー 会 IRの抑うつ症状 臨床 臨床 実装 臨床 抑うつ症状に対する 臨床コホート等 実 エ に対するマーカー 研究 研究 検証 研究 検証 での性能検証 装 ビ のエビデンス構築 デ パイロット評価 ン ス 社 構 IR未病マーカー 実装 会 築 IRを用いた老化関連等 臨床 基礎 フレイルに対するマーカーの 検証 実 に対する漢方薬
Slide 8: 研究成果から開発・実装へ取り組み
研究成果から開発・実装へ取り組み ツムラ先端未病研究所（仮） 2029年度 柏の葉において研究開発体制構築予定 市販化 検査キット化 市販前評価 製造スケールアップ 検査会社との連携 製造・サービス イメージ（柏の葉サテライトラボ） 他社アライアンス検討 性能確認 基礎評価 臨床コホート等による検証 プロトタイプ試作 アッセイ開発（試薬設計） 測定法開発 企画・コンセプト設計 イメージ 8
Slide 9: 国内事業：医療用漢方市場の持続的な成長
国内事業：医療用漢方市場の持続的な成長 エビデンス構築による 未病の科学化による 新たな漢方治療選択肢の創出 新たな価値創造と市場創出 未病状態の早期発見・早期介入 （漢方薬処方など） 漢方医学に基づき「診療領域基本処方」を処方する医師数の増加 9
Slide 10: 中国事業：３つの事業展開
中国事業：３つの事業展開 第1期中期経営計画 第2期中期経営計画 第3期中期経営計画 2022～2024年度 2025～2027年度 2028～2031年度 生薬・ 上海虹橋中薬飲片との提携 中薬飲片付加価値サービス 中薬飲片事業 事業基盤の確立 「一人一方」の拡大 飲片 流エキス エキス顆粒 大健康事業 ツムラグループの生薬品質を強みとした薬食同源製品 中成薬事業 中成薬 10
Slide 11: 中国事業：中薬飲片事業で目指す姿
中国事業：中薬飲片事業で目指す姿 高品質な生薬と「一人一方」を強みに、治療効果・利便性を高める事業モデルの構築と、 人口の多い他地域への展開を模索し、中薬飲片事業の拡大を目指す 上海虹橋中薬飲片有限公司 ツムラグループの強み ・多品目な中薬飲片の製造・販売 ・上海市場における有力な販路 × ・上海における中薬飲片のブランド 生薬GACPにより畑から管理した高品質な生薬 中薬飲片付加価値サービス「一人一方」 11
Slide 12: 養命酒製造との協業で、「養生」の事業基盤を強化
養命酒製造との協業で、「養生」の事業基盤を強化 医療用漢方製剤 品質・技術・情報 × 薬酒市場シェア 99.9％ 医療用漢方製剤で培った生薬から 薬酒市場における圧倒的なシェアと 製剤までの品質・技術・情報と生 滋養強壮剤市場において、完成度の 薬及び複合製剤の研究ノウハウ 高い薬用養命酒のブランド力 ※出所：ID-POSデータ（ドラッグストアパネル、全国500店規模、2025年4月～2026年3月） 薬用酒カテゴリの購入金額シェア 薬酒市場の再活性化 将来の核となる新たな商品開発 「養生」のトップランナー 12
Slide 13: 養生の発信拠点：養命酒 養生の森
養生の発信拠点：養命酒 養生の森 養生を知り、体験し、Well-beingの実現へつなげる養生の発信拠点 長野県駒ケ根市 13
Slide 14: 本日の内容
本日の内容 01 長期経営ビジョン2031の実現に向けた展望 2026年度第2四半期（中間期）決算 02 2026年度業績予想の修正 14
Slide 15: 2026年度 第2四半期（中間期）決算概況
2026年度 第2四半期 （中間期）決算概況 売上高構成比率 2026年度 2026年度 前年同期比 【百万円】 達成率 中国事業： 2Q期初計画 2Q実績 金額 増減率 生薬プラットフォーム 売上高 102,500 103,441 100.9％ +13,543 +15.1% 18.8% （+7.3pt） 国内事業 81,700 83,945 102.7％ +4,405 +5.5% 中国事業 20,800 19,495 93.7％ +9,138 +88.2% 国内事業： 営業利益 17,200 18,848 109.6％ +1,728 +10.1% 医療用漢方製剤 77.2% 国内事業 16,
Slide 16: 決算のポイント
決算のポイント 売上高 103,441 百万円 上期計画達成率 * 100.9％ 前年同期比 +15.1％ ◼ 国内事業 医療用漢方製剤（129処方） ：79,843百万円 前年同期比 4.7％伸長 ヘルスケア製品（一般用漢方製剤、薬用養命酒等）： 3,610百万円 前年同期比 32.8％伸長 ◼ 中国事業 生薬PF（原料生薬、飲片、大健康製品等） ：19,495百万円 前年同期比 88.2％伸長 営業利益 18,848 百万円 上期計画達成率* 109.6％ 前年同期比 +10.1％ 営業利益率 18.2 ％ 上期計画比 * +1.4pt 前年同期比 △0.8pt ◼ 原価率 ：53.0％
Slide 17: 営業利益の増減要因（前年同期比）
営業利益の増減要因（前年同期比） （百万円） 国内事業 ＋2,463百万円 ＊1 +3,030 △2,601 売上高の増加（販売数量、販売構成） +1,911 ＋88 △1,251 +2,463 売上原価率の低下 +552 生薬費 ＋613 原資材費 △418 加工費 ＋357 中国事業 ＋3,030百万円 売上高の増加 +950 売上原価率の低下 +2,080 17,119 20,099 18,848 販管費の増加 △2,601百万円 ＊1 虹橋飲片の連結（うち無形資産、のれん等償却費：△738） △1,653 給料諸手当＊2 +127 研究費 ＊2 △497 その他 ＊2 △578 202
Slide 18: 財政状態およびキャッシュ・フロー
財政状態およびキャッシュ・フロー （百万円） （参考） 2025年度 2026年度 増減額 養命酒製造 （億円） （2026年3月末） 2Q 個別B/S＊ 資産合計 592,766 657,399 64,632 19,498 △205 +176 +54 流動資産 349,212 388,214 39,002 13,759 +107 固定資産 243,553 269,184 25,630 5,738 負債合計 221,162 261,611 40,448 10,700 流動負債 83,257 118,872 35,614 10,694 915 782 固定負債 137,904 142,738 4
Slide 19: 国内事業：医療用漢方製剤 処方別売上高
国内事業：医療用漢方製剤 処方別売上高 （百万円） 売上 2025年度 2026年度 【参考：実売数量*】 製品No. / 処方名 前年同期比 順位 2Q 2Q 前年同期比 1 100 大建中湯 7,361 7,684 +322 +4.4% ＋3.3％ 育 2 54 抑肝散 5,600 5,755 +154 +2.8% ＋1.1％ 薬 5 43 六君子湯 3,600 3,792 +192 +5.3% ＋2.8％ 処 方 7 107 牛車腎気丸 2,783 2,999 +215 +7.8% ＋5.3％ 25 14 半夏瀉心湯 759 837 +78 +10.3% ＋7.7％ 育薬処方合計 20,
Slide 20: 国内事業：出荷数量と実売数量の四半期推移
国内事業：出荷数量と実売数量の四半期推移 流通在庫は適正水準が継続。出荷・実売数量は連動して推移 実売増に加え、 【伸長率推移】 出荷 実売 年末年始の 前年同期の出荷が 6.9% 営業日に加え、 6.9% 低水準だった反動 風邪の早期流行と収束 2.7% 3.0% 2.9% 3.4% 3.1% 0% 2.2% 2.4% △3.3% 0.6% 2024年度末の流通在庫が △5.6% 高水準だった反動により 出荷が低水準 【数量推移】 （万箱） 流通在庫は 適正水準継続 800 適正化 出荷・実売が連動 700 実売 出荷 600 ≈ 0 500 1Q（4-6月） 2Q（7-9月） 3Q（10-
Slide 21: 国内事業：医療用漢方製剤 2Q実売の状況
国内事業：医療用漢方製剤 2Q実売の状況 外部環境によるマイナス影響を各種施策の効果により吸収し、大幅な伸長を実現 2Q実売数量推移 【主な増加要因】 前年同期比 前年同期比 ⚫ 雨天による五苓散の大幅伸長 +約13万箱 +約42万箱 ⚫ 既存施策の継続効果 +約29万箱 （がん関連、女性関連含む） ⚫ 新規施策の伸長 +約5万箱 【主な減少要因】 ⚫ 夏場の天候不良や残暑の短さによる、 △約3万箱 ～ ～ ～ ～ 暑気あたり、夏やせ関連処方の減少 ⚫ 風邪関連処方が例年より低位に推移 △約2万箱 2025年度 2026年度 2025年上期 2026年上期実績 2Q実績 2Q実績 21
Slide 22: 国内事業：ヘルスケア製品
国内事業：ヘルスケア製品 ・2026年9月から養命酒製造株式会社を連結 ・ヘルスケア製品の売上高は前年同期比32.8%伸長 ヘルスケア製品 売上高 幸健生彩 クロモジのど飴 五養粥 養命酒製造 32.8％ 3,610百万円 連結効果 増加 ＋624百万円 薬用養命酒 めぐりのお酢 和養生にゅうめん 養生スープ 2,719百万円 ツムラ 9.8%増加 バスハーブ ジネリア のど飴・たかめるのど飴 一般用漢方製剤 2025年度2Q 2026年度2Q 養巡スープ 富麗華スープ 22
Slide 23: 2026年度 業績予想の修正
2026年度 業績予想の修正 養命酒製造の新規連結と国内および中国事業の販売見通し等を踏まえ、業績予想を修正 2026年度 2026年度 増減 【単位：百万円】 修正理由 期初計画 修正計画 金額 増減率 売上高 213,600 218,500 +4,900 +2.3% 国内事業：養命酒製造の新規連結および 国内事業 167,600 174,400 +6,800 +4.1% 医療用漢方製剤の販売見通しを上方修正 中国事業 46,000 44,100 △1,900 △4.1% 中国事業：販売見通しを下方修正 営業利益 37,500 38,400 +900 +2.4% 国内事業：養命酒製造の新規連
Slide 24: 営業利益予想の増減要因（期初計画比）
営業利益予想の増減要因（期初計画比） 養命酒製造の新規連結や販管費の見直し等により、営業利益予想を384億円に上方修正 国内事業 中国事業 （億円） ＋6 △6 +4 △8 +4 +4 +1 +4 384 375 億円 億円 2026年度 売上高の 原価率の 販管費 養命酒 売上高の 原価率の 販管費 為替の 2026年度 営業利益 増加 上昇 低減 製造連結 減少 低下 低減 影響 営業利益 期初計画 影響 修正計画 養命酒製造 連結影響を除く 24
Slide 25: 国内事業：医療用漢方製剤129処方の実売数量（修正計画）
国内事業：医療用漢方製剤129処方の実売数量（修正計画） 上期実績を踏まえ、通期計画を修正。下期は期初計画通り100万箱ペースの伸長を計画 【通期計画（11/9修正）】 （万箱） +約90万箱 伸長率（通期） +4.5% 3,000 +約50万箱 +4.0% 期初計画 修正計画 2,500 +3.4% +3.5% ① 新規施策 +約30万箱 +約 30万箱 （期初計画） 2項目 ＊1 +3.0% 2,000 +3.0% +2.5% +2.0% ② 昨年度 1,500 +1.4% 伸長ペース +2.0% +約50万箱 +約60万箱 既存施策 ＊2 +1.5% 1,000 +0.5% +1.0%
Slide 26: 国内事業：六君子湯の機能性胃腸症の消化器症状に対する訴求強化
国内事業：六君子湯の機能性胃腸症の消化器症状に対する訴求強化 2Qから施策が本格化。下期にかけて一段の活動強化、効果の表出を見込む 主な実施施策 六君子湯実売数量推移 (万箱) 毎月のイベント実施により 認知向上・処方機会の大幅拡大を目指す 150 【通期計画】 +15万箱 5月 ROME Vへの継続掲載 8月 医師向け新規資材 100 Webセミナー 【2Q実績】 10月 患者様向け新規資材 +約1.5万箱 50 11月 Webセミナー Jan Tack医師を招聘 12月 Webセミナー • 欧州で臨床研究を実施中 • 消化器領域の 0 1月 医師向け新規資材 トップオーソリティ 2024年
Slide 27: 国内事業：睡眠障害への漢方治療の普及拡大
国内事業：睡眠障害への漢方治療の普及拡大 睡眠障害における漢方の有用性について情報提供活動の継続。段階的な伸長を見込む 主な実施施策 睡眠関連4処方実売数量推移 (万箱) 継続プロモーションにより、 睡眠障害における処方機会拡大を目指す 【通期計画】 300 +20万箱 5月 不眠症Webセミナー 医師向け新規資材 7月 「睡眠障害」の標榜可能になる 200 標榜施設 約270件（9月末時点） 【2Q実績】 +約3.7万箱 9月 不眠症Webセミナー 患者様向け新規資材 100 11月 医師向け新規資材 エビデンスに基づく 0 1月 不眠症Webセミナー 漢方の有用性・ 2024年度 2025
Slide 28: 国内事業：重点領域を中心とした既存施策の伸長
国内事業：重点領域を中心とした既存施策の伸長 上期に引き続き、継続施策の効果による伸長を図る 五苓散の伸長 重点領域の継続取り組み 気象病を中心として大幅伸長 がんキャラバン2026 上期実売数量伸長率 （前同比） 頭痛・めまいを中心としたプロモーションを継続 上期：7月・9月実施 がん 半夏瀉心湯 各回9,000名超の医師が参加 +7.7% 五苓散実売数量推移 領域 下期：12月・2月実施予定 (万箱) 牛車腎気丸 【通期計画】 ＋地域フォーラムの開催 +5.3% 200 +20万箱 150 生理の悩み相談しようプロジェクト 【2Q実績】 +約13.4万箱 賛同施設数：2,100施設超 10
Slide 29: 国内事業（ヘルスケア）：養命酒製造
国内事業（ヘルスケア）： 養命酒製造 • 薬用養命酒等に経営資源を集中し、戦略的に広告宣伝・営業施策を実施 • 2026年度から売上高を反転させ、早期に売上高100億円規模の実現を目指す (百万円) 12,000 養命酒製造株式会社の売上高推移 薬食同源「養生」製品等 10,000 ※1 8,000 幸健生彩 クロモジのど飴 五養粥 など 6,000 薬用養命酒 4,000 2,000 0 2022年度 2023年度 2024年度 2025年度 2026年度 （計画） 薬用養命酒 ※1 点線部は事業譲渡または撤退した事業（くらすわ関連事業、太陽光発電事業等） ※2 当社グループへの連結開始は2
Slide 30: 国内事業（ヘルスケア）：薬用養命酒のマーケティング戦略
国内事業（ヘルスケア）： 薬用養命酒のマーケティング戦略 生活者の健康課題を起点にマーケティングを再構築し、薬用養命酒を日々の養生習慣を 支えるブランドへ進化 現状 新規CMの展開とクロスメディア戦略 認知度に対して、購買層が限定的 • 50代以上を中心としたイメージ • 高い認知に比べ、購入への広がりは限定的 目指す姿 薬用養命酒 テレビCM 養生の森 テレビCM （11月1日～） （11月5日～長野県にて放映） 日々の養生習慣を支えるブランドへ お試しサイズ（300ml）の展開 • 冷え症 • 病中病後 New • 加齢や体質による不調 など 薬用養命酒の効能・効果 次の場合の滋養強壮：胃
Slide 31: 中国事業：生薬プラットフォーム 売上高
中国事業：生薬プラットフォーム 売上高 • 飲片は虹橋飲片の連結効果もあり売上高が前年同期比で大きく増加 • 計画比では販売単価の下落や受診控え等の影響を受け、やや未達 生薬プラットフォーム 売上高 88.2％ 増加 20,800百万円 19,495百万円 679.6％ 増加 飲片 10,357百万円 1.2％ 増加 原料生薬 大健康製品等 2025年度 2026年度 2026年度 2Q 2Q 2Q期初計画 31
Slide 32: 中国事業：生薬プラットフォーム 営業利益
中国事業：生薬プラットフォーム 営業利益 ・虹橋飲片の連結により生薬PFの営業利益が大きく増加したことで黒字化 ・計画比では収益性を重視した重点顧客戦略や販売構成の改善により計画達成 生薬プラットフォーム 営業利益 虹橋飲片 無形資産 のれん等償却 738百万円 中国事業 製剤PF関連、 営業利益 生薬PF IT基盤投資 1,471百万円 営業利益 等費用 中国事業 （虹橋飲片 生薬PF 営業利益 含む） 営業利益 900百万円 2,730百万円 534百万円 中国事業 製剤PF関連、 IT基盤投資 営業利益 等費用 △15百万円 2025年度 2Q 2026年度 2Q 2026年度 2Q期初
Slide 33: 中国事業：通期予想の修正
中国事業：通期予想の修正 • 売上高は下方修正も、収益性を重視した事業運営により営業利益は上方修正 • 来期以降の「一人一方」本格展開に向け、着実に準備を推進 売上高 営業利益 外部環境 460億円 441億円 • 生薬価格の下落による販売価格の低下 • 受診控えによる販売数量の減少 対応策 原価率改善 販管費削減 重点顧客戦略や コスト管理の徹底 販売構成の見直し 27億円 28億円 ～ ～ ～ ～ ～ ～ ～ ～ 売上高は下方修正も営業利益は確保 期初予想 修正予想 期初予想 修正予想 33
Slide 34: 全社・カンパニー別ROIC：数値計画
全社・カンパニー別ROIC：数値計画 養命酒製造連結後のヘルスケアカンパニーの計画を策定 2026年度 2027年度 2031年度 ROIC算出単位 事業の位置づけ・向上施策 修正計画 第2期中計 目指す水準 全社連結（グループ全体） - 6.2％* 8%後半～9%程度 医療用医薬品カンパニー 安定成長・収益維持拡大 7.1％* 7%後半～8%程度 4.3％ 未定 一般用医薬品等 ヘルスケア ・一般用漢方製剤 ・薬用養命酒 戦略的育成 13.2％ 未定 ・バスハーブ 他 カンパニー 薬食同源/養生製品 ・ジネリア、養巡スープ、のど飴他 先行投資 ～ 戦略的育成 当面は売上成長に軸足、ROIC計
Slide 35: 株主還元
株主還元 「財務健全性を確保した最適資本構成に基づく最適な配当」を追求 ・DOEの維持・向上を基本とした株主還元方針に基づき、 年間配当は期初計画通り1株当たり158円（DOE 3.6%）を予想 5% 4.0% 3.6% 3.6% 3.6% 160 3.5% 140 3.0% 2.5% 120 2.5% 2.0% 79 79 100 2.0% 68 80 1.5% 147円/株 158円/株 136円/株 60 期末配当 1.0% 50 32 中間配当 40 0.5% 64円/株 85円/株 68 68 79 20 0.0% 32 35 0 2022年度 2023年度 2024年度 2025年
Slide 36: 本資料に関するお問い合わせ先・注意事項
本資料に関するお問い合わせ先 コーポレート・コミュニケーション部 ＩＲ推進課 [email protected] 本資料に関する注意事項 ⚫ 本資料において提供される情報は、いわゆる「見通し情報」を含んでおります。これら見通しを実現でき るかどうかは様々なリスクや不確実性などに左右されます。従って、実際の業績はこれらの見通しと大き く異なる結果となりうることをご承知おきください。 ⚫ 日本ならびにその他各国政府による医療保険制度や薬価等の医療行政に関する規制が変更された場合や、 金利、為替の変動により、業績や財政状態に影響を受ける可能性があります。 ⚫
Slide 37: Appendix
LS Appendix BACRREAFIS
Slide 38: 国内事業：重点3領域
国内事業：重点3領域 社会課題である重点3領域を中心に情報提供活動を実施 38
Slide 39: カンパニー制の導入
カンパニー制の導入 ・権限委譲による意思決定の迅速化 ・独立採算性（ROIC)による責任の明確化 ・経営者人財の早期養成 ・収益事業多柱化の早期実現 連結財務三表・ROIC 医療用医薬品 中国事業 ヘルスケア カンパニー カンパニー カンパニー 日本向け事業 外販事業 PL/BS/CF PL/BS/CF PL/BS/CF ROIC ROIC ROIC 杉井 圭 代表取締役ＣＯＯ 李 剛 執行役員 中川 恭 執行役員 医療用医薬品カンパニー ヘルスケアカンパニー 中国事業カンパニープレジデント プレジデント プレジデント 津村（中国）有限公司 菫事長・総経理 39
Slide 40: ROIC算定式
ROIC算定式 NOPAT ROIC ＝ 投下資本 （運転資本＋事業用固定資産） 【前提】 ⚫ 各カンパニーROICは、所属する構成会社を合算し算出 ⚫ NOPAT：直近1年間の損益 ⚫ 投下資本：直近1年における期首期末の平均値 40
Slide 41: カンパニー別 2026年度通期計画（10/28修正計画）
カンパニー別 2026年度通期計画（10/28修正計画） （参考）10/28 公表値 医療用医薬品 ヘルスケア 中国事業 【百万円】 カンパニー カンパニー カンパニー 国内事業 中国事業 売上高 162,300 12,300 112,400 174,400 44,100 営業利益 29,100 600 11,600 35,600 2,800 営業利益率 17.9% 4.9% 10.3% 20.4% 6.3% ＊カンパニー別計画はカンパニー間取引を含む計画値 41
Slide 42: 第1四半期 営業利益の増減要因（前年同期比）
第1四半期 営業利益の増減要因（前年同期比） ※ 第1四半期決算公表値を第2四半期フォーマットにあわせて組み換え （百万円） 国内事業 ＋1,587百万円 +1,211 △1,731 売上高の増加（販売数量、販売構成） +1,315 +1,587 売上原価率の低下 +272 △905 生薬費 +294 原資材費 △151 加工費 +129 中国事業 +1,211百万円 売上高の増加 +460 売上原価率の低下 +751 7,719 7,881 販管費の増加 △1,731百万円 虹橋飲片の連結（うち無形資産、のれん等償却費：△363） △799 給料諸手当* △315 研究費* △174 その他
Slide 43: 第2四半期 営業利益の増減要因（上期計画比）
第2四半期 営業利益の増減要因（上期計画比） 国内事業 中国事業 （億円） +12 △2 ＋1 +４ +０ △3 ＋4 172 188 ～ ～ ～ ～ 2026年度 売上高の 売上原価率 売上高の 売上原価率 販管費の ＊ 為替の 養命酒製造 2026年度2Q 2Q営業利益 増加＊ の増減＊ 減少 の増減 削減・期ズレ 影響 連結影響 営業利益 (計画) (実績) ＊養命酒製造連結影響を除く
Slide 44: 国内事業：内部取引影響
国内事業：内部取引影響 （億円） 2025年度実績 2026年度実績 営業利益 ＊ ＊ 増減影響 内部取引影響 内部取引影響 未実現利益 内販粗利 未実現利益 内販粗利 1Q 25 △7 32 24 △16 41 △0 2Q 61 △13 74 78 △20 98 17 3Q 94 △24 119 ー ー ー ー 4Q 146 △27 174 ー ー ー ー ＊未実現利益＋内販粗利 44
Slide 45: 為替レートの推移
為替レートの推移 為替（円/元）期中平均レート ：損益計算書の連結 1Q 2Q 3Q 4Q 期初計画 修正計画 2024年度 20.63 21.07 20.99 21.04 ー ー 2025年度 20.94 20.44 20.50 20.81 ー ー 2026年度 22.67 23.07 ー ー 22.60 23.50 為替（円/元）期末レート ：貸借対照表の連結、為替差益（営業外損益） 3月末 6月末 9月末 12月末 2024年 20.83 22.04 20.46 21.67 2025年 20.59 20.19 20.88 22.36 2026年 23.11 23.87 23.45 ー ※
Slide 46: EBITDAの推移
EBITDAの推移 【のれん・PPA償却費の算出条件】 盛実百草：のれん＋PPAによる顧客・技術関連資産 虹橋飲片：のれん＋PPAによる顧客・技術関連資産＋棚卸資産等 【減価償却費（PPA関連除く）の算出条件】 減価償却費ーPPAによる顧客・技術関連資産の償却費 のれん・PPA償却費 減価償却費（PPA関連除く） （EBITDA額：億円） 営業利益 EBITDA率 （EBITDA：率） 800 28% 27% 26% 25% 700 25% 640億円 600 529億円 20% 513億円 500 490億円 400 15% 300 10% 200 5% 100 0 0% 2022年度 20
Slide 47: 政策保有株式の縮減
政策保有株式の縮減 政策保有株式は2027年度末までの原則ゼロを目指し、継続的に縮減を実施 政策保有株式の推移 20,000 （百万円） 15,241 15,000 10,276 10,000 7,478 5,434 5,000 原則ゼロ 0 2023年度末 2024年度末 2025年度末 2026年度2Q 2027年度末 47
Slide 48: 「品質という約束」動画シリーズ
「品質という約束」動画シリーズ ・ツムラの価値創造を支える品質基盤の取り組みを動画化 ・生薬の栽培・調達から製造、情報提供までの一貫した品質確保への取り組みを紹介 48