Boc Aviation Limited · HKEX:2588
Boc Aviation — FY2021 Earnings Presentation
33 slides from Boc Aviation's earnings presentation, March 2022
Slide 1: 2021 全年业绩回顾
中文译文仅作参考，请以英文版为准 2021 全年业绩回顾 2022年3月
Slide 2: 免责声明
免责声明 This presentation contains information about BOC Aviation Limited (“BOC Aviation”), current as at the date hereof or as at such earlier date as may be specified herein. This document does not constitute or form part of and should not be construed as, an offer to sell or issue or the solicitatio
Slide 3: 2021 业绩回顾
2021 47F ©) BOC AVIATION 3
Slide 4: 2021年表现具韧性
2021年表现具韧性 核心业务提升1 资产负债表强健1 总经营收入及其他收入 6% 总资产 1% 21.83亿美元 239亿美元 总可用流动性 18% 核心租赁租金贡献2 3% 60亿美元 6.96亿美元 总权益 10% 税前利润 13% 53亿美元 6.39亿美元 每股净资产 10% 7.59美元 税后净利润 10% 每股总股息增长 5.61亿美元 年度派息率 稳定1 每股盈利 10% 35% 0.81美元 每股总股息3 10%4 0.2831美元 所有数据截至2021年12月31日 备注: 1. 与2020全年或截至2020年12月31日比较 2. 按租赁租金收入减去飞机折旧和分配予租赁租
Slide 5: 成功应对充满挑战的一年
成功应对充满挑战的一年 • 28年来累计盈利达55亿美元1 • 向股东支付超过10亿美元股息 • 2021年盈利提升 • 经营收入破纪录达22亿美元 • 税后净利润上升10%至5.61亿美元 • 2021年底流动性达到创纪录的60亿美元 • 筹集35亿美元新融资 • 收款率从94%升至97% • 除息后经营现金流稳健，为13亿美元 • 资产质量改善 • 完成52架最新技术飞机交付2 • 售出26架自有飞机及代管飞机 • 机队平均机龄为3.9年3 • 平均剩余租期为8.3年3 • 维持标普全球及惠誉授予的A- 级信用评级 • 标普全球将公司前景从“负面”调升为“稳定” • 惠誉对公司的前景维持“
Slide 6: 我们如何投资
我们如何投资 飞机交付、购买和出售数量 全球金融危机 低迷期择机叙作的 新冠肺炎疫情 欧洲危机 购机回租 41 19 24 13 16 (3) 9 14 41 22 45 27 16 7 4 6 22 18 17 29 14 31 21 43 5 58 61 6 5 44 48 50 (5) 12 41 27 31 17 22 22 23 7 14 11 (12) (12) (3) (10) (10) (6) (12) (21) (28) (23) (33) (37) (30) (34) (1) (43) (7) (3) (12) (5) (11) (10) 2007 2008 2009 20
Slide 7: 艰难市况下的韧性表现
艰难市况下的韧性表现 机队增长支撑经营收入增长 税前利润增长 百万美元 百万美元 2,054 2,183 774 1,976 639 563 2019 2020 2021 2019 2020 2021 核心租赁租金贡献持续保持高位1 税后净利润增加 百万美元 百万美元 695 715 696 702 561 510 2019 2020 2021 2019 2020 2021 所有数据截至2021年12月31日 备注: 1. 按租赁租金收入减去飞机折旧和分配予租赁租金收入的财务费用、递延债务发行成本及租赁 交易完成成本的摊销计算 7
Slide 8: 租赁租金收入继续主导经营收入
租赁租金收入继续主导经营收入 租赁租金收入在经营收入及其他收入总额中的占比持续保持在85%以上 百万美元 利息、手续费收入及其他 12.6% 2,054 2,183 226 274 44 44 飞机出售收益净额 2.0% 1,784 1,865 2020 2021 租赁租金收入 租赁租金收入 飞机出售收益净额 85.4% 利息、手续费收入及其他 飞机折旧与融资成本为核心成本 其他固定成本 百万美元 5.1% 1,545 1,412 其他变动成本 6.0% 465 455 781 908 2 2020 2021 财务费用 30.1% 飞机成本1 1 飞机成本 财务费用 其他固定成本 其他变动成本
Slide 9: 长期租赁提高经营收入可见度
长期租赁提高经营收入可见度 平均剩余租期长1 计划租赁到期日分布良好2 年数 82.3% 8.6 300 100% 8.4 8.3 80% 200 平均剩余租期为8.3年 60% 100 40% 2.0% 2.4% 4.6% 3.4% 4.2% 20% 0 0% 2022 2023 2024 2025 2026 2027年 2027 and 及以后 beyond 将到期租约数目（左侧） Number of leases expiring (LHS) 将到期租约飞机账面净值百分比（右侧） Percentage of aircraft NBV with leases expiring (RHS)
Slide 10: 租赁收益率反映市场环境
租赁收益率反映市场环境 租费因素1高达10%左右 债务成本2下降 3.6% 3.2% 2.9% 10.7% 10.0% 9.7% 2019 2020 2021 净租赁收益率3下降 8.4% 7.9% 7.6% 2019 2020 2021 2019 2020 2021 所有数据截至2021年12月31日 备注: 1. 计算方式为：经营性租赁租金收入除以飞机平均账面净值再乘以100% 2. 计算方式为：财务费用和资本化利息之和，除以平均债项总额。债项总额包括贷款及借贷（经递延债务发行成本、 公允价值及中期票据的重新估值和折价/溢价调整前） 3. 计算方式为：经营性租赁租金收入减去分配予经营性租赁
Slide 11: 多样化全球租赁组合
多样化全球租赁组合 租赁组合的客户多样化1,2 …及地域多样化不断提升1,3 卡塔尔航空 中东及非洲 9.0% 11.7% 中国内地、香港特别行 美联航 政区、澳门特别行政区 7.9% 及台湾 27.8% 中国国航 美洲 5.1% 16.7% 狮航集团 5.1% 其他 长荣航空 亚太（不含中国内地、 68.5% 4.4% 香港特别行政区、澳门 欧洲 特别行政区及台湾） 21.1% 22.7% 收款率 (%) 机队利用率 (%)4 98.5 99.4 100.9 99.8 97.2 100.4 99.9 100.4 99.8 99.9 100.3 96.9 94.0 96.6 100.0 100
Slide 12: 除息后经营现金流
除息后经营现金流 除息后经营现金流1 2021财年除息后经营现金流1 • 经营现金流超过13亿美元；尽管环境充满挑 百万美元 战，但与2020年相若 (478) • 2022年收款力度大将进一步提升现金流 1,805 1,327 • 2022年预计将交付36架飞机2 Net 经营活动所得 cash flows from Finance 财务费用expenses Operating 除息后 cash flows 现金流净额 operating activities net of 经营现金流 interest 除息后经营现金流一直保持高位1 百万美元 1,355 1,327 1,203 2019
Slide 13: 2021年融资渠道多元化
2021年融资渠道多元化 现金来源及用途 百万美元 来源 用途 6,045 211 (2,124) 825 670 未提取已 1,500 (1,186) 5,560 承诺贷款 授信 1,327 (763) (225) (158) 408 现金及 485 现金等价物 截至 经营活动 1 债券发行 银行 资产出售 其他 资本支出 债券还款 贷款 循环贷 股息 截至2021年 2021年 产生现金 贷款 还款 款授信 12月31日的 1月1日的 流净额 还款 可用流动性 现金及现 金等价物 60亿美元已承诺可用流动性 所有数据截至2021年12月31日 备注： 1. 按经营活动所得现金流净额减去已付
Slide 14: 债务结构稳定
债务结构稳定 十亿美元 贷款 (0.8) 贷款 0.7 债券 (1.2) (0.2) 债券 1.5 自2021 16.8 16.8 146亿美元 年1月1日 14.8 以来的未 偿还债务 Indebtedness as at 截至2021年1月1日的 Repayment 还款 Net RCF repayment 循环信贷额度 新债务 New debt 截至2021年12月31 Indebtedness as at 1 January 债项总额 2021 还款净额 31日的债项总额 December 2021 87%的债务自2021年1月1日以来无变化，债务权益比至2021年末降至3.2:1 由
Slide 15: 灵活的资金结构及充足的备用流动性
灵活的资金结构及充足的备用流动性 债务来源1 未偿债务长期摊销 中国银行 中国银行 十亿美元 12% 9% 贷款 贷款 24% 25% 15 10 债券 债券 64% 66% 5 0 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 贷款 债券 无担保资金增加 Debt repayment by year 60亿美元可用流动性足以支付近期内到期债务 有担保 有担保 十亿美元 6% 4% 4.2 3.5 2.9 2.4 无担保 无担保 1.9 1.9 94% 96% 2022 2023 2024 2025 2026 2027 and 2020 2021 beyond
Slide 16: 受欢迎的节油机队
受欢迎的节油机队 公司飞机组合 机型 自有飞机 代管飞机 订单飞机1 总计 空客 A320CEO系列 102 15 0 117 空客A320NEO系列 91 0 35 126 空客A330CEO 系列 10 1 0 11 空客A330NEO系列 6 0 0 6 空客A350系列 9 0 0 9 波音737NG系列 72 14 0 86 波音737 MAX系列 40 0 45 85 波音777-300ER 24 4 3 31 波音777-300 0 1 0 1 波音787系列 21 1 21 43 货机 5 1 0 6 总计 380 37 104 521 订单飞机均为最新技术机型 有数据截至20
Slide 17: 资产负债表及机队稳步增长
资产负债表及机队稳步增长 资产负债表不断增长 十亿美元 23.6 23.9 18.3 19.8 4.3 16.0 4.7 3.3 3.0 2.3 16.8 18.9 19.6 13.7 15.0 2017 2018 2019 2020 2021 1 飞机账面净值 其他资产 机队规模有序增长 自有飞机架数 380 358 303 317 287 2017 2018 2019 2020 2021 200亿美元飞机资产加上长期租约助力未来盈利 所有数据截至2021年12月31日 备注： 1. 不包括被分类为融资租赁的飞机 17
Slide 18: 固定费率租约及固定利率债务占比高
固定费率租约及固定利率债务占比高 固定费率租约比例稳定上升1 固定利率债务比例保持稳定2 按账面净值 6% 13% 23% 17% 25% 24% 94% 83% 87% 77% 75% 76% 2019 2020 2021 2019 2020 2021 固定费率 浮动费率 固定利率 浮动利率 所有数据截至2021年12月31日 备注： 1.按账面净值计算（包括融资租赁飞机及持有待售飞机，不包括脱租飞机） 2.固定利率债务包括转换成固定利率负债的浮动利率债务 18
Slide 19: 新投资推动已承诺租赁收入不断增长
新投资推动已承诺租赁收入不断增长 2022年资本支出预计约30亿美元 未来已承诺租赁收入超过170亿美元 十亿美元 十亿美元 4.6 2.9 待交付 to be delivered Scheduled 3.2 2.1 17.4 1.7 14.5 自有机队 Owned portfolio 2019 2020 2021 2022E Future 未来承诺收入 committed 1 revenues 已承诺资本支出 截至2022年3月10日订单簿 截至2022年3月10日的订单簿交付时间表1,2 1,2 直接订单与购机回租比较 飞机架数 飞机架数 42 39 42 39 36 36 5 13 37
Slide 20: 总结
总结 • 在充满挑战的环境中取得佳绩 • 经营收入及其他收入总额创历史新高，达到22亿美元 • 除息后经营现金流保持稳定，为13亿美元 • 税后净利润为5.61亿美元 • 维持35%的派息率 • 继续专注于可持续长期收益 • 已承诺租赁收入达170亿美元 • 订单簿中104架1飞机提供未来资产负债表增长 • 流动性创新高，达60亿美元，将支持飞机投资 • 2022年3月宣布与Lynx Air达成11架波音737 MAX 8飞机交易 自成立以来累计盈利达55亿美元，派息超过10亿美元 所有数据截至2021年12月31日，除非另有说明 备注： 1. 包括所有飞机采购承诺，含航空公司客户有权在相关飞
Slide 21: 附录
©) BOC AVIATION 21
Slide 22: 中银航空租赁发展历程
中银航空租赁发展历程 所有权 总资产 1993年 新加坡飞机租赁企业（SALE）成立 十亿美元 ，由新加坡航空公司及Boullioun Aviation Services各持50%股权 1997年 淡马锡和新加坡政府投资公司各购 1997年 >0.3 入14.5%股权成为股东 2000年 >1 中国银行于2006年12月15日全资收 >3 2006年 购SALE 2006年 2009年 >5 2013年 >10 2016年 于6月1日在香港联交所上市 -中国银行持股70% 2017年 >15 -公众持股30％ 2020年 >20 2021年 于6月1日欢庆上市五周年 23.9 2021年 所有
Slide 23: 中银航空租赁概况
中银航空租赁概况 中国银行 239亿美元 中国银行持有70%股权 总资产 于香港联交所 (HKEX)上市 A- 标普及惠誉授予的投资级 信用评级 股票代码：2588 521 3.9年 ; 8.3年 机队飞机1 机队平均机龄及平均剩余租期2 28年 55亿美元 持续盈利 自成立以来累计利润 前五大 15% 全球经营性飞机租赁公司 自2007年以来平均净资产收益率（ROE） 财务表现同业最佳的行业领跑者 所有数据截至2021年12月31日，除非另有说明 备注： 1. 包括截至2021年12月31日的自有、代管及订单飞机 2. 按截至2021年12月31日的自有机队账面净值加权 23
Slide 24: 全球多元化管理团队
全球多元化管理团队 Robert Martin 张晓路 Steven Townend David Walton 邓磊 Paul Kent 总经理兼首席执行官 副董事长兼副总经理 副总经理 副总经理 首席商务官 首席商务官 兼首席财务官 兼首席运营官 （亚太及中东） （欧美非) • 34年银行及租赁业 • 31年银行业经验 • 30年银行及租赁业 • 35年法务、航空金 • 23年银行业经验 • 25年飞机金融及租 经验 • 分管风险管理、市 经验 融及租赁业经验 • 分管亚太及中东地 赁业经验 • 1998年7月起担任 场研究、董事会秘 • 分管财务、资金、 • 分管采购及所有运 区创收业务
Slide 25: 核心竞争力 — 中银航空租赁历史业绩
核心竞争力 — 中银航空租赁历史业绩 自1993年成立以来: • 采购 已购买飞机890架，总价值约510亿美元 • 租赁 已执行超过1130项租约，客户覆盖57个国家和地区的170家航空公司 • 融资 自2007年1月1日以来筹集债务超过370亿美元 • 出售 出售超过390架飞机 • 过渡 完成104架飞机租约过渡 • 强制收回1 共强制收回58架飞机，覆盖18个司法辖区 所有数据为自成立以来截至2021年12月31日，除非另有说明 备注: 1. 包括强制收回和商定的提前返还 25
Slide 26: 航空交通恢复
航空交通恢复 国内市场庞大的国家表现出客运需求增长 全球航空货运业表现强劲 15 20% 10 0% 5 空运量等值 (对比2019年) 货物吨-公里(对比2019年) CTK (%) vs 2019 0 -20% -5 -40% -10 -60% -15 -20 -80% -25 -100% -30 中国 美国 欧洲 印度 货运市场复苏后，大型国内市场恢复 资料来源：交通运输部（客运量同比）、中国航信（客运量）、美国运输安全管理局（吞吐量）、 欧洲空中航行安全组织（航班量）、AWN ADS- B （航班量）、国际航空运输协会 26
Slide 27: 机票预订量表明航空公司定期航班和飞机使用率恢复
机票预订量表明航空公司定期航班和飞机使用率恢复 全球航空公司航班表（与2019年对比变化%） 使用率上升 2020年1月1日 – 2022年3月7日 航空公司定期航班，与2019年同月相比变化% 100% 机龄0-12年：89% 80% 机龄13-18年：77% 机龄19-24年：72% 60% 机龄25年+：60% 国内定期航班 40% 20% 国际定期航班 0% 20年11月 21年11月 20年1月 20年3月 20年5月 20年7月 20年9月 21年1月 21年3月 21年5月 21年7月 21年9月 22年1月 22年3月 20年1月 20年3月 20年5月 20年7月 20年9月
Slide 28: 国际航空交通恢复
国际航空交通恢复 跨大西洋交通需求强劲 市场开放后，美国出境预订量激增 北大西洋7天滚动平均可用座位公里（重列至10月24日） 180 160 140 120 100 80 60 Oct 21 Nov 21 Nov 21 Dec 21 Dec 21 美国禁行令解除 伦敦—纽约 London-New York 伦敦—洛杉矶 London-Los Angeles 纽约—巴黎 New York-Paris 伦敦—迈阿密 London-Miami 洛杉矶—巴黎 Los Angeles-Paris 11月8日起恢复跨大西洋出行后，长途航班增加 资料来源：2021年12月30日更新的ADS-B数据库，国际
Slide 29: 缺乏中国旅客延迟了区域空中交通恢复
缺乏中国旅客延迟了区域空中交通恢复 中国对东盟的影响 来自中国的乘客人数 国家 2019年 2021年 变化 印度尼西亚 3,343,184 46,296 -99% 泰国 18,849,446 100,109 -99% 老挝 564,035 37,672 -93% 柬埔寨 4,062,050 75,864 -98% 越南 4,879,386 24,558 -99% 马来西亚 6,131,479 43,368 -99% 菲律宾 3,226,629 19,837 -99% 总计 41,056,209 347,704 -99% 一旦中国边境重新开放后，可能会有实质性改善 资料来源：中银航空租赁分析
Slide 30: 到2024年，航空公司的资本投资预计将超过1200亿美元
到2024年，航空公司的资本投资预计将超过1200亿美元 Annual airline capex – US$ billion 航空公司年度资本支出（十亿美元） 150 100 50 0 窄体机 宽体机 所有数据截至2021年12月31日 资料来源：中银航空租赁分析 30
Slide 31: 2021年度ESG摘要
2021年度ESG摘要 环境 社会 管治 • 实现直接排放的100%碳中和 • 捐款超过5万美元 • 董事会11名成员中三名为女性 • 温室气体减排量高于目标 • 当地社区志愿服务时间为 • 董事会成员来自三个国籍 1400个小时 • 订单簿中100%为最新技术飞 • 网络安全2.0升级 • 超过2900多个培训小时 机 • 自有机队中三分之二为最新技 • 八次员工调查 • 无监管违规或法律案件 术飞机 • 34次全公司大会 • 员工100%完成合规培训 • 机队平均机龄为3.9 年 • 五个办事机构，员工来自20 • 试点基层员工ESG承诺 个国籍 31
Slide 32: 航空燃油价格上涨
航空燃油价格上涨 航空燃油价格，美元 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 自2008年以来的高点 资料来源：彭博社（2022年3月9日） 32
Slide 33: www.bocaviation.com
www.bocaviation.com BOC Aviation Limited 8 Shenton Way #18-01 Singapore 068811 Phone +65 6323 5559 Facsimile +65 6323 6962 Incorporated in the Republic of Singapore with limited liability Company Registration No. 199307789K 33