Lacto Japan Co., Ltd. · TSE:3139
Lacto Japan — Investor Presentation (January 2017)
44 slides from Lacto Japan's investor presentation, Jan 21, 2017
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Slide 3: ラクト･ジャパンはこんな会社です
ラクト･ジャパンはこんな会社です 1 乳原料・チーズをメインに取り扱う専門商社 あらゆる乳製品原料を取り扱うリーディングカンパニー 2 独立系専門商社で独自のポジションを確保 乳原料・チーズにおいては国内随一の規模と調達力 3 黎明期にあるアジア乳製品市場の開拓で成長目指す 乳原料の輸入販売のほか、食材としてのチーズ製造で更なる成長目指す 3
Slide 4: ラクト・ジャパンってどんな会社？
ラクト・ジャパンってどんな会社？
Slide 5: 会社概要
会社概要 会 社 名 ラクト・ジャパン株式会社 設 立 1998年5月 設立 代 表 者 名 代表取締役社長 八住 繁 従 業 員 数 連結：202名／単体：77名（2016年11月末現在） 乳原料・チーズ、食肉加工品等の輸入を主とする卸売 事業内容 および海外子会社によるチーズの製造・販売事業 上 場 市 場 東証2部 証券コード 3139 5
Slide 6: グローバルネットワーク
グローバルネットワーク ･･･製造・販売をメインとした拠点 ･･･調達をメインとした拠点 ＊西暦は設立年 オランダ： 2000年～ ※2015年12月より現地法人化 アメリカ： イタリア： 中国： 1998年～ 2001年～ 2013年～ 北米地域のサプライ ヤーの開拓、乳原料・ チーズの販売（供給） タイ： シンガポール： アジア事業の中核 2013年～ 1999年～ アジア地域への乳原料の供給、 タイ向けプロセス チーズの製造販売 チーズの製造販売 インドネシア： 2012年～ インドネシア国内における マレーシア： チーズの製造販売 2010年～ マレーシア向け当
Slide 7: 2016年11月期 連結売上構成
2016年11月期 連結売上構成 アジア事業・その他 13.3% 食肉加工品 18.4% 16.11期 連結売上高 886億円 乳原料・チーズ 68.3% 7
Slide 8: 乳原料・チーズ事業
乳原料・チーズ事業 16.11期 乳原料とチーズの輸入販売 連結売上高 886億円 68.3% 乳原料 16.11期 61.3% チーズ 部門売上高 605億円 38.7% 8
Slide 9: 食肉加工品事業
食肉加工品事業 豚肉や生ハムをなど食肉加工品の仕入・販売 16.11期 18.4% 連結売上高 米国からはチルド・ポークを輸入、欧州その他の 886億円 地域からは生ハム等を輸入 食肉加工メーカー 北米・カナダ・欧州の 外食チェーン ポーク生産メーカー リパックメーカー 欧州その他の地域 リパックメーカー 生ハム・サラミ等 小売店 生産メーカー 9
Slide 10: アジア事業・その他
アジア事業・その他 13.3% シンガポールを中心に、アジア地域に向けて 16.11期 連結売上高 乳原料の販売と、食材としてのチーズの製造販売を 886億円 手掛ける （ｔ） 乳原料販売 40,000 37,472 34,914 34,223 30,000 【販売拠点】 20,000 10,000 シンガポール 0 2014.11期 2015.11期 2016.11期 （ｔ） チーズ製造販売 2,500 1,959 1,912 2,000 1,730 【生産拠点】 1,500 シンガポール 1,000 タイ 500 インドネシア 0 2014.11期 2015.11期 2016.11期 10
Slide 11: ラクト・ジャパンの歩み（売上高推移）
ラクト・ジャパンの歩み（売上高推移） 連結売上高 乳原料・チーズ事業をベースに、 （2016.11期） 業容を拡大しながら着実に成長 886 億円 単体 連結 1998年5月 05年3月 設立 食肉加工品事業に 参入 98年11月 シンガポール駐在員 事務所開設 2015年8月28日 東京証券取引所 市場第2部に上場 11
Slide 12: DIOR Uv NNT BAS
DIOR Uv NNT BAS CATIA EID DOO ? + | 2 . « - . ee —— 2 , &
Slide 13: 乳原料の用途は想像以上に幅広い
乳原料の用途は想像以上に幅広い チーズ 牛乳を構成する四つの成分 アイスクリーム タンパク質 ミネラル ヨーグルト 菓子（チョコレート、キャラメルほか） 医薬品 甘味付与剤 糖 脂 肪 結着剤（ハム、ソーセージなど） ほか 13
Slide 14: ラクト・ジャパンが扱う乳原料は膨大な種類
ラクト・ジャパンが扱う乳原料は膨大な種類 汎用乳原料 カスタマイズ品 バター 脱脂粉乳 約 40 アイテム 約500 アイテム ホエイ カゼイン 顧客ニーズに 合わせて チーズ 乳糖 原料をアレンジ 14
Slide 15: 多様なお客様に乳原料をお届けする
多様なお客様に乳原料をお届けする 汎用品 16.11期 連結売上高 886億円 小売 農畜産業 振興機構 2.0% 68.3% 5.9% メーカー 卸売 65.2% 16.11期 26.9% 部門売上高 605億円 地方メーカー向け 乳業メーカー 菓子メーカー 油脂メーカー 飲料メーカー など 15
Slide 16: DORs VV NVORBAC RAS ?
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Slide 17: 「専門性」「提案力」「多様な調達先」が当社の特徴
「専門性」「提案力」「多様な調達先」が当社の特徴 高い 取扱いが難しい乳原料 専門性 アイテム数が多い だから… 品質管理が難しい 多様な 提案力 需要高く、安定供給が必要 調達先 複雑な関税制度 17
Slide 18: 独立系専門商社だからできること
独立系専門商社だからできること 系列に縛られない全方位型の取引 きめ細やかな顧客ニーズへの対応 ラクト・ジャパンの 大手商社・食品部門の ビジネスモデル ビジネスモデル 独自のネットワークで 調達 提携・系列企業があれば優先 戦略的パートナーを確保 幅広い取引先 販売 ※同じ業種でも複数企業に 提携・系列企業があれば優先 納品も可能 取引ロットの多寡を問わず、 基本的には系列企業を中心に 取引スタイル 顧客ニーズに対応 大量調達・大量販売 頻繁な異動なし 一定期間ごとのジョブローテーション 担当者 乳原料一筋の専門家集団 “大企業の一組織”という陣容 乳原料部門だけで約50人 18
Slide 19: 国内随一の規模と調達力
国内随一の規模と調達力 国内最大規模の乳製品商社 乳原料・チーズの取扱量はこの10年で倍増、輸入シェアは約30% 当社の輸入取扱量（乳原料・チーズ） 輸入乳製品に占める当社取扱いシェア （単位：千t） 総輸入量 ： 463千t （2015年度） 180 148千t 当 社 : 142千t （2015年度） 160 142千t 140 120 100 30.7% 71千t 80 当社シェア 60 （15年度） 40 20 0 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 16 （年度） 注）データは固形換算 出所）農水省「食糧需給表」を参照のうえラクト･ジャパン作成 輸入総量
Slide 20: F— RES A AOAC
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Slide 21: 乳原料への需要は今後も高まる
乳原料への需要は今後も高まる 乳製品消費量は高位安定 国内酪農業の生産力低下で輸入原料への需要はますます高まる傾向 牛乳・乳製品消費量と国内生産・輸入の状況 乳用牛飼養戸数･頭数累年統計 （千トン） 生産量 輸入量 消費量 国乳用牛飼養戸数（千戸） 国内乳用牛頭数（千頭） 消費量 14,000 11,892千t 450 410.4千戸 2.5 2.1千頭 400 12,000 2.0 350 10,000 輸入量 4,634千t 300 1.4 千頭 1.5 8,000 250 200 6,000 1.0 2015年度 1.3 千頭 150 輸入比率 4,000 約39% 100 0.5 2,
Slide 22: 国内の乳業メーカー・菓子メーカーの乳原料需要は高い
国内の乳業メーカー・菓子メーカーの乳原料需要は高い アイスクリーム類及び チョコレート製品国産・消費推移 はっ酵乳生産量（乳業） 氷菓販売金額の推移 6,000 900 300 1,200 物量（千Kl) 国内生産(千t） はっ酵乳生産量（千kl） 880 280 2.01 1,055 5,000 売上高（億円） 4,647 1人当り年間消費量（㎏） 860 260 2.0 1,000 836 1.74 840 240 231 813 4,000 3,558 800 820 220 205 3,000 800 200 600 773 780 180 1.0 2,000 400 760 160
Slide 23: チーズの国内消費量は増加傾向
チーズの国内消費量は増加傾向 チーズの国内消費量は増加傾向が継続、 プロセスチーズ生産用も含めナチュラルチーズの輸入量は増加 国内チーズ総消費量 チーズの輸入量 （千t） （千t） 400 輸入ナチュラルチーズ総量（千t） 400 プロセスチーズ輸入量（千t） 350 321 350 298 300 300 8.2 250 250 8.5 200 200 153 150 150 248 2.0 100 228 100 50 50 112 0 - 1990 95 2000 05 06 07 08 09 10 11 12 13 14 15 1990 95 2000 05 06 07 08 09 1
Slide 24: アジアの乳製品市場の拡大余地は大きい
アジアの乳製品市場の拡大余地は大きい アジアの乳製品市場は黎明期、今後の市場拡大余地は大きい 国内企業のほとんどは未進出 世界の年間乳製品消費量（kg/人、生乳換算） 2011年 2014年 278 270 269 258 年間チーズ摂取量比較 フランス ：26.7kg/人 164 155 ドイツ :24.6kg/人 124 アメリカ :15.5kg/人 101 75㎏/人 67㎏/人 日本： 2.3kg/人 欧州 北米 南米 中米 アジア 出所）International Dairy Federation 出所）International Dairy Federation "The Worl
Slide 25: アジアの乳原料・チーズ市場を創造
アジアの乳原料・チーズ市場を創造 日本の食文化の輸出・高い提案力により、アジアの乳原料・チーズ市場を創造 ユニークなアプリの提案 高い品質 アジアでの成長の基盤 日本の食文化をベースとした AVA評価（注） ハラル認証取得 食べ方の提案 創業時から10年連続「A」 （注） AVA（＝シンガポールの農食品・獣医局）が年に一度監査し、ISO、HACCPに基づいた食品の衛生・安全管理が徹底されている会社に対して 認定するもの。食品だけでなく、製造施設も監査の対象となる。 25
Slide 26: DIOR DVvNNVOMEBERE ?
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Slide 27: 中期経営計画「NEXT-LJ2019」:基本方針
中期経営計画「NEXT-LJ2019」:基本方針 Global Food Professional Companyとして 消費者の皆様の健康と 食の楽しさを提供 乳に関連した 事業提携やＭ＆Ａも視野に、 Challenge「次世代ビジネス」 既存事業とのシナジーが見込める新規ビジネスを構築 の構築 商品バリュエーション拡大 成長著しい Growth 「アジア」での 「ラクト」ブランドの浸透 事業拡大 未進出地域の販売ルート開拓（東南アジア等） 「既存ビジネスの更なる深堀」および 仕入、販売先との関係強化 Base 「新規ビジネスの開拓」による 新規商品の開発と新規顧客の
Slide 28: 成長に向けた今後の取り組み
成長に向けた今後の取り組み 乳原料・チーズ ニーズが高まる輸入乳原料の確実な供給でビジネスを拡大（減少する国産乳原料の着実な補完） 生産好調なヨーグルト、アイスクリーム、チョコレート用乳原料の供給拡大 飲料向け調製品の拡販（新規顧客の開拓） 海外サプライソースの多様化 食肉加工品 チルドポークの販売先の多様化 サプライソースの多様化 ブランド・チルドポークの開発（輸入ポークの差別化戦略を強化） アジア事業・その他 チーズ加工事業の強化（昨年度より生産開始した小売用アイテムの拡販） 商品ラインナップの拡充による「ラクト」ブランドの浸透 タイ工場の本格稼働で
Slide 29: 中期経営計画「NEXT-LJ2019」：業績目標①
中期経営計画「NEXT-LJ2019」：業績目標① 売上高（連結）の目標 事業ごとの取扱数量の目標 乳原料・チーズ 食肉加工品 アジア 250 236千t 1,000 971億円 取扱量合計 950 215千t 900 886億円 876億円 200 850 150 800 750 100 700 650 600 50 550 500 0 2016.11期 2017.11期 2019.11期 2016.11期 2017.11期 2019.11期 （実績） （予想） （目標） （実績） （予想） （目標） 29
Slide 30: 中期経営計画「NEXT-LJ2019」：業績目標②
中期経営計画「NEXT-LJ2019」：業績目標② 経常利益／当期純利益（連結）の目標 連結当期純利益に占める海外事業利益の比率 20 海外事業 18.3億円 目標：20%以上 18 16 14.3億円 14.4億円 当期純利益 14 13.1億円 2019.11期 （目標） 12 9.4億円 9.8億円 海外事業 10 10.3% 8 6 当期純利益 2016.11期 （実績） 4 2 0 2016.11期 2017.11期 2019.11期 （実績） （予想） （目標） 30
Slide 31: 株主還元について（配当・優待）
株主還元について（配当・優待） 安定配当を目指します 株主優待制度を導入しています ５月末現在の当社株主名簿に記載さ 2015.11期 2016.11期 2017.11期 対象となる株主 れた、当社株式１単元（100株）以 （予定） 上を保有いただいている株主様 対象となる株主様１名につき、 優待の内容 クオカード1,000円分を贈呈 1株当たり 配当金 30円 32円 33円 進呈時期 8月末ごろ予定 継続した事業運営及び成長分野への投資、さらには 収益力強化に向けた事業基盤の強化などのため、 自己資本の充実を図るとともに、株主への利益還元を 最重要政策と位置付け、今後も増配を目指します。
Slide 32: 2016.11期業績と2017.11期業績予想について
（ご参考） 2016.11期業績と 2017.11期業績予想について
Slide 33: 2016.11期 業績ハイライト
2016.11期 業績ハイライト 連結業績 前期比では減収ながら、経常利益・当期純利益はともにプラスで着地。期初予想に対しては増収増益を確保。 各事業とも製品市況や為替の影響があったものの、数量増が増益に貢献。 乳原料・チーズ 国際乳製品価格の下落や円高の影響により仕入価格が大幅に下落したことで前期比減収。 ただし、逆に価格下落が輸入原料への需要を高め、販売数量は増加。 加えて、当社の強みである優良サプライソースのネットワークを駆使し、仕入コスト管理の徹底を行った結果、 単価下落をカバーして利益は前年を上回った。 食肉加工品 前期発生した豚の疾病（PED）や米国西海岸での港湾労働争議の影響が収
Slide 34: 2016.11期 連結業績
2016.11期 連結業績 （百万円） 16.11期 15.11期 実績 対前期比 対前期比 対実績 実績 期初予想 達成率 増減額 増減率 差額 売上高 98,000 88,679 ▲9,321 ▲9.5％ 85,140 3,539 104.1％ 経常利益 1,343 1,434 90 6.8％ 1,080 354 132.7％ 売上高経常利益率 1.37% 1.61％ 親会社株主に帰属する 831 946 115 13.8％ 700 246 135.1% 当期純利益 売上高当期純利益率 0.84% 1.06％ 0.82％ 一株利益 197.87円 193.57円 143.16円 為替レート
Slide 35: 取引と為替の関係
取引と為替の関係 2~3ヵ月 2~3ヵ月 ①売買契約時点 ②船積時点 ③仕入決済時点 ④販売時点 為替予約＝実質的な利益確定 仕入計上 売上計上＝①で契約した ユーザーとは円建て契約 ＝実勢為替レート 円建て金額 実質的な 売 売上総利益 売 為替レート 利益 変動なし 上 上 実質的な ＝仕入 高 売上原価 売上原価 高 原価 決済額 実質的な 円安 売上総利益 売 利益 営業外利益 売 為替レート 円安 上 上 実質的な ＝仕入 売上原価 売上原価 高 高 原価 決済額 実質的な 売 利益 円高 売 為替レート 売上総利益 円高 上 上 実質的な ＝仕入 営業外損失 高 高 原価 決済額
Slide 36: 業績数値への影響
業績数値への影響 為替レートの推移 2013.11期 2014.11期 2015.11期 2016.11期 (＄/円) 130 13.11期の為替差益 120 110 100 14.11期及び15.11期の 16.11期の 90 為替差益 為替差損 80 70 12 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 1 3 5 7 9 11 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 売上高および利益の実績（連結） （単位：百万円） 2013.11期 2014.11期 2015.11期 2016.11期 売上高 75,942 96,549 98,00
Slide 37: 乳原料・チーズの国際市況
乳原料・チーズの国際市況 脱脂粉乳：オランダ公定価格 EUR/KG工場前価格（2003年1月～2016年12月) チーズ：米国CMEチェダー取引価格推移 USD/MT (2003年1月～2016年12月） (EUR/KG) (USD/MT) 4.50 6,000 4.00 5,000 3.50 4,000 脱脂粉乳 3.00 (SMP) 3,000 チーズ 2.50 2,000 2.00 1,000 1.50 1.00 0 2003年 2004年 2005年 2006年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 37
Slide 38: 2017.11期 連結業績予想
2017.11期 連結業績予想 （百万円） 2017.11期 2016.11期 実績 予想 増減額 増減率 売上高 88,679 87,660 ▲1,019 ▲1.1％ 経常利益 1,434 1,440 6 0.4％ 当期純利益 946 980 34 3.5% 一株利益 193.57円 200.43円 一株配当 32円 33円 配当性向 16.5％ 16.4％ 38
Slide 39: （ご参考）投資関連情報
（ご参考）投資関連情報
Slide 40: 投資参考情報
投資参考情報 市場 東京証券取引所 市場第2部 証券コード 3139 単元株数 100株 株価（1/13終値） 1,699円 最低購入代金 169,900円 配当利回り（予想） 1.94% PER・連結（株価収益率・予想） 8.47倍 PBR・連結（株価純資産倍率・実績） 0.72倍 注）配当利回り、PER、PBRともに2017/1/13の終値をベースに算出 40
Slide 41: 株価の推移
株価の推移 2000 3139 ラクト・ジャパン 1900 1800 10/6 1713 12/7 1700 9/1 1/7 1663 1638 11/25 1634 10/26 1600 11/91597 1578 12/16 1545 1530 12/26 1500 10/3 11/4 1535 1440 10/15 1497 12/25 1400 1452 1450 7/11 4/18 1339 11/9 5/9 7/26 1295 8/15 10/13 1385 1300 1280 1284 1265 1335 5/2 9/7 1200 1250 5/27 8/5 1235 7/15
Slide 42: § hK-AK-LO?ERAN
§ hK-AK-LO?ERAN HOME > RE -2RAURNE> RRS (A) stator oeity IRTI-z if Sach maniaarseiee IRIs 2016.10.14 EARRRES#-SSLORERIIALMICPAL2SHESA 15 PISHESAITL Sob eels BRA SE - TR et ae RE : oe ree ny Ve jaa (RD wtantsorety SELiATT [PY] etaetSth-o pty 42
Slide 43: 経営理念
経営理念 世界中の優良仕入先との強固な信頼関係を基に、 お客様に対して安心、安全な原料を安定的に供給し、 最終的に消費者の皆様の滋養と健康および食の楽しさに寄与することで、 社会に貢献しともに成長・発展し続ける企業を目指していきます
Slide 44: ご清聴ありがとうございました。
ご清聴ありがとうございました。 【ご注意事項】 本資料には、当社の戦略や見通しなど将来の業績に関する記述が含まれて おります。これらは現時点における当社の判断に基づくものであり、リス クや不確実性を含んでおります。経営環境の変化など、さまざまな要因に より変更されることがあります。あらかじめご了承ください。