Ajinomoto Co., Inc. · TSE:2802

Ajinomoto — Investor Presentation (October 2025)

35 slides from Ajinomoto's investor presentation, October 2025

  1. Slide 1: 味の素株式会社（2802）2025年10月更新版

    味の素株式会社（2802） (2025年10月更新版) 1 Copyright © 2025 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved.

  2. Slide 2: 数字で見る味の素グループ

    １．数字で見る味の素グループ 創業年 事業展開 歴史が築いたブランド力 31の国・地域で 121 法人 1909 年 生産工場数 グローバルな生産体制 117 工場 従業員数 研究開発要員 さまざまな人が支える味の素グループ 味の素独自の先端技術力 34,860 人 1,700 人以上 2025年3月末時点 2 Copyright © 2025 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved.

  3. Slide 3: 創業の志と現在

    ２．創業の志と現在 1909年、昆布だしに含まれるアミノ酸（うま味成分）から 「味の素®」を商品化 創業時の志 食を通じた社会への貢献 うま味を通じて日本人の 栄養を改善したい 「うま味」の発見者 味の素グループ創業者 池田 菊苗 （東京帝国大学 教授） 現在 二代 鈴木 三郎助 事業を通じた社会価値と経済価値の共創 ASV(Ajinomoto Group Creating Shared Value) 初代「味の素®」 （グルタミン酸ナトリウム） 3 Copyright © 2025 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved.

  4. Slide 4: 志（パーパス）

    ３．志（パーパス） アミノサイエンス®で 人・社会・地球のWell-beingに貢献する 50 環境負荷を % 10 の健康寿命を 億人 削減 延伸 レジリエントかつ持続可能な フードシステム 4 Copyright © 2025 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved.

  5. Slide 5: アミノサイエンスとは

    ４．アミノサイエンス ®とは アミノ酸のはたらきに徹底的にこだわった研究プロセスや 実装化プロセスから得られる多様な素材・機能・技術・サービスの総称。 また、それらを社会課題の解決やWell-beingの貢献につなげる、 味の素グループ独自の科学的アプローチ。 アミノ酸 アミノ酸のはたらき 価値の創出 すべての生きもの 味の素グループの事業活動 呈味機能 のカラダをつくる 食品事業 おいしくする 基本物質 アミノサイエンス®を カラダのさまざまな 栄養機能 調味料・食品、冷凍食品に 機能を担う 栄養を届ける 活かした事業展開 （例：おいしさ設計技術®） 生理機能 体の調子を整える バイオ＆ファ

  6. Slide 6: アミノ酸をベースにした事業展開

    ５．アミノ酸をベースにした事業展開 味の素ビルドアップフィルム （電子材料事業） 6 Copyright © 2025 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved.

  7. Slide 7: 連結売上高・事業利益の推移

    6．売上高・事業利益 6-1. 連結売上高・事業利益の推移 売上高 事業利益 260 15% 事業利益率（右軸） 240 160 220 200 10% 140 180 160 120 140 5% 100 120 100 80 80 0% ※ 売上高、事業利益のFY11を100とした際の推移（左軸） ※ FY15よりIFRS基準 FY11～FY14の事業利益は営業利益を記載 Copyright © 2025 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved. 7

  8. Slide 8: セグメント別売上高・事業利益（FY24実績）

    6．売上高・事業利益 6-2．セグメント別売上高・事業利益 （FY24実績） ＜売上高＞ その他 1% EMEA FY24実績 ヘルスケア等 10% 15,305億円 21% 日本 米州 34% 冷凍食品 調味料・食品 27% 19% 59% アジア 29% ＜事業利益＞ その他 3% EMEA ヘルスケア等 米州 FY24実績 6% 1,593億円 20% 9% 日本 38% 冷凍食品 調味料・食品 アジア 5% 72% 47% 8 Copyright © 2025 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved.

  9. Slide 9: 調味料・食品

    7．重点事業戦略 調味料・食品 売上高： 7-1. 調味料･食品 8,960億円（FY24実績） ●日本 2,918億円（FY24実績） ●海外 6,041億円（FY24実績） 海外売上高地域別比率 ＜家庭用：日本＞ 7％ ・調味料 ・130超の国・地域 （タイ・インドネシア・ベトナム・ 23 「味の素®」 フィリピン・ブラジル他） ％ 70 「ほんだし®」、コンソメ 「CookDo®」等 ・「味の素®」、 ％ 風味調味料、 アジア（日本除く） ・栄養、加工食品 缶コーヒー、即席麺等 米州 「クノール®」 EMEA 「Blendy®」等 家庭用：業務用＝約 7：３ （日本：売上比率） インドネ

  10. Slide 10: 調味料・食品 売上高・事業利益の推移

    7．重点事業戦略 7-1. 調味料･食品 新興国市場 新興国市場 高付加価値化 の拡大 の成長鈍化 による再成長へ 売上高 (%) 欧州・中東・ 210 アフリカ 180 3% 米州 150 12% 120 日本 29% 90 (%) 事業利益 アジア 240 56% 210 180 150 120 90 調味料事業、栄養加工食品事業の 売上高地域別構成比（FY24実績） ※FY11を100とした際の推移 ※共通費を考慮せず 10 ※FY15よりIFRS基準 Copyright © 2025 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved.

  11. Slide 11: 調味料・食品 高付加価値化と成長

    7．重点事業戦略 7-1. 調味料･食品 各国食文化に適合した製品の強化、単価向上、減塩製品などの高付加価値製品への領域拡大を 通じて着実なオーガニック成長を実現する。 FY25予想オーガニック成長率6.7％ 減塩タイプ製品 製 および 付加価値 品 （単価）の拡大 領 健康価値付加製品 域 メニュー用 の 調味料 広 が り 風味調味料 うま味調味料 日本 タイ インドネシア ベトナム フィリピン ブラジル その他展開国 展開国の広がり 11 Copyright © 2025 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved.

  12. Slide 12: 冷凍食品

    7．重点事業戦略 冷凍食品 売上高： 7-2. 冷凍食品 2,893億円（FY24実績） ●日本 867億円（FY24実績） ●海外 2,026億円（FY24実績） 海外売上高地域別比率 3％ ＜家庭用：日本＞ ・主に北米・欧州・ 10％ ギョーザ タイ・シンガポール 「ザ★®」ブランド で展開 やわらか若鶏から揚げ等 87％ 米州 EMEA アジア（日本除く） ・餃子をはじめとしたアジアンカテゴリー メキシカン・鶏肉製品・マカロン等 家庭用：業務用＝約 6：4 （日本：売上比率） ＜業務用：日本＞ 外食産業・事業所給食・学校給食等に、大容量製品 を提供している他、ホテル等に 北米：餃子 北米

  13. Slide 13: 冷凍食品 事業展開と構造改革

    7．重点事業戦略 7-2. 冷凍食品 日本中心に 北米、欧州 構造改革から 事業展開 M&A 成長へ ・高成長領域の拡充 (%) ・不採算アイテムのカット 270 売上高 240 日本 210 180 150 北米 120 90 (%) 230 事業利益 180 130 欧州 80 30 ※FY11を100とした際の推移 ※事業利益は、共通費を考慮せず 13 ※FY15よりIFRS基準 Copyright © 2025 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved.

  14. Slide 14: 冷凍食品：アジアンの成長

    7．重点事業戦略 7-2. 冷凍食品：アジアンの成長 コアカテゴリー（特にアジアン）に集中 アジアン市場は今後も拡大が見込まれる 北米のアジアン市場構成比 ※現地通貨ベース 日本の知見を活かした日式羽根つきGyozaの発売 Asian (1)Costcoの一部エリアにて発売 北米加工冷凍食品市場 好調な売上で、販売エリア拡大を目指す 約20b$ (2)無形資産であるブランドへの投資 TV広告・デジタル広告に加え、試食イベント等 を通じて、「AJINOMOTO」ブランド浸透 北米の当社ギョーザ・焼売の売上伸長 FY2020=100 ローズボウルスタジアムでの試食イベント 160 CAGR 140

  15. Slide 15: 冷凍食品：筋肉質な収益構造への取組み

    7．重点事業戦略 7-2. 冷凍食品：筋肉質な収益構造への取組み 冷凍食品は海外19工場⇒14工場、日本国内7工場⇒6工場とアセットライトを遂行中。 約35億円の固定資産を削減し、2025年のROIC5%達成を目指す。 中国 欧州 3工場⇒1工場 3工場⇒3工場 FY24 ALI*1売却 FY24 AFL*2・LAN*3統合 日本 7工場⇒6工場 北米 FY22 大阪工場閉鎖 10工場⇒8工場 FY20 Fort Worth工場閉鎖 FY23 イタリアン事業売却 タイ FY25 Hayward工場閉鎖予定 3工場⇒2工場 FY23 ABS*4売却 *1 ALI: アモイ味の素ライフ如意食品社

  16. Slide 16: ヘルスケア等

    7．重点事業戦略 ヘルスケア等 売上高： 7-3. ヘルスケア等 3,283億円（FY24実績） ●電子材料等 765億円（FY24実績） ●医薬用・食品用アミノ酸 約585億円（FY24実績） 味の素ビルドアップフィルム® （ABF）はパソコンやサー ・輸液（点滴） バー/ネットワーク等の基幹部品を支えるフィルム状の絶縁 世界初のアミノ酸輸液に味の素グループ 材料 のアミノ酸が使用された 全世界の高性能半導体の絶縁材フィルムにおいて95%以上 のシェア ・バイオ医薬用培地 ・再生医療（iPS細胞やES細胞）用培地 ※培地：培養細胞がバイオ医薬品を作ったり、増えたりするための「栄養源」 培養細

  17. Slide 17: ヘルスケア等 売上高・事業利益の推移

    7．重点事業戦略 7-3. ヘルスケア等 動物栄養、 コモディティ化 構造改革完遂 国内製薬事業が 脱却と 高収益化 コモディティ化 高収益事業に集中 (%) 180 売上高 電子材料 150 （ファンクショナル マテリアルズ） その他 23% 120 32% 90 CDMO （医薬品製造開発受託） 医薬用・食品用 27% (%) 事業利益 アミノ酸 370 18% 270 170 ヘルスケア等事業の 70 売上高構成比（FY24実績） ※FY11を100とした際の推移 ※共通費を考慮せず ※FY15よりIFRS基準 17 Copyright © 2025 Ajinomoto Co., Inc

  18. Slide 18: 味の素ビルドアップフィルム（ABF）とは？

    7．重点事業戦略 7-3. ヘルスケア等： 味の素ビルドアップフィルム®（ABF）とは？ パーソナルコンピューターの ICチップ 基幹部品を支える フィルム状の絶縁材料 マザーボード 半導体パッケージ基板 パッケージ基板の断面イメージ ICチップ 半導体 パッケージ基板 ・ICチップの保護 ・IC～マザーボードへの信号伝達 マザーボード ABF 銅配線 (参考) 髪の毛 100um ＞ 10um ABFは、1999年に世界で初めて開発されたビルドアップ基板用層間絶縁材料 それ以来、20年以上デファクトスタンダードとして、大手半導体メーカー継続採用 18 Copyright © 2025 Aji

  19. Slide 19: ABFの進化とICT領域の成長

    7．重点事業戦略 7-3. ヘルスケア等： ABFの進化とICT領域の成長 ✓ 半導体パッケージ基板にはABFが不可欠であり、デファクトスタンダード ✓ HPC*用途へのシフトによりABF使用量が拡大 *High Performance Computing ✓ AI半導体の進化にもABFが貢献し、成長をドライブ 超高速・省電力化へ ✓ 将来の光電融合においてもABFの進化技術で貢献 （2030以降） 高速化・AI進化 （～2030） AI 半導体 光電融合パッケージ 高多層・大型化・微細化 （現在） 基板断面イメージ ABF 9層 味の素ﾋﾞﾙﾄﾞｱｯﾌﾟﾌｨﾙﾑ®出荷数量推移 3層 CAGR

  20. Slide 20: バイオファーマサービス事業（CDMO）

    7．重点事業戦略 7-3. ヘルスケア等： バイオファーマサービス事業（CDMO） 先進医療モダリティー実現に必要な原薬需要や性能･品質、開発スピードに応える 当社独自のソリューション開発力で、バイオファーマ事業の成長を実現 味の素グループのソリューション 先進医療モダリティー 難治疾患治療薬として市場拡大する オリゴ核酸の独自の効率的製造技術。 核酸医薬 既に工業化実績。 抗体に結合する薬剤の数をコントロー 抗体薬物複合体 ルする画期的技術 (ADC) 抗体様タンパク・無糖鎖抗体の 製造技術として注目 バイオ医薬 ｍRNAは新型コロナワクチンとして RNA発酵生産技術など 注目 ワクチン イ

  21. Slide 21: 当社オリゴ核酸受託事業の特徴

    7．重点事業戦略 7-3. ヘルスケア等： 当社オリゴ核酸受託事業の特徴 固相製法に加え、独自の液相製法AJIPHASE®を有する唯一の核酸CDMO 固相合成法 （大阪） AJIPHASE® Fast Synthesis, Limited Volume • 世界の主流製法 • 早いが1Bの量が限定的（合成機に依存） • 専用の合成機を必要とする • 有機溶媒・原料の使用量が多い Slower Process, Large Volumes • 工業スケールでの世界唯一の液相製法 • 汎用的な合成設備が使用可能 • 大量製造が可能 • 合成中に分析可能＝高品質プロセス構築可能 • 有機溶媒・原料の

  22. Slide 22: ADC創薬における課題と当社独自技術の提供価値

    7．重点事業戦略 7-3. ヘルスケア等： ADC創薬における課題と当社独自技術の提供価値 は、高い薬効･安全性を有する「位置選択的ADC」を簡便に創出可能な画期的技術 従来形のADC 位置選択的ADC 抗ガン剤の結合位置･数がバラバラな混合物 特定の位置に抗ガン剤が結合した均一構造 …… 抗体 抗ガン剤 特定の位置に結合 副作用影響が出ない投与量 投与量 副作用影響が出ない投与量 治療可能域 治療可能域 有効性が得られる投与量 有効性が得られる投与量 22 Copyright © 2025 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved.

  23. Slide 23: 構造改革から成長へのシフト

    8. 構造改革から成長へのシフト 重点事業の進化と成長をドライブする事業モデル変革（BMX）により、提供価値起点の４つの 成長領域での成長へとシフトすることで、高収益かつユニークで強固な構造を目指します。 ４つの成長領域 バイオ＆ファ ヘルスケア ICT CAGR インケミカル CAGR 約10 %～ 事業 フード＆ウェルネス グリーン 事 約10 %～ 業 利 「2030年ありたい姿」 益 1：1 アミノサイエンス®で人・社会・地球の (BP) Well-beingに貢献する バイオ＆ 1 飛躍的成長の実現 3 トコトン本気でASV ファインケミカル事業 ・ヘルスケア等 BP 10%超の成長

  24. Slide 24: 中期ASV経営へのマネジメント変革

    9．ASV指標 9. 中期ASV経営へのマネジメント変革 コミットメントとしての業績予想を追いながらも、新たな価値や事業モデル変革を追求し続け、 「ASV指標」への挑戦をし続け実行力を磨き向上させる「中期ASV経営」を推進する 実現に向けて、不確実な要素があることは想定内。 それでもグループが一丸となって、 わくわくして挑戦する指標＝ASV指標 バックキャスト 経営が示す挑戦的目標 2030 ASV指標 ASV指標 経済価値 社会価値 経営が示す挑戦的目標 指標 指標 2025 ASV指標 ASVをトコトン追求 無形資産強化 「ASV指標」を目指して 一人一人が挑戦をし続けること FY22 F

  25. Slide 25: 無形資産の強化

    9．ASV指標 9. 無形資産の強化 将来ありたい姿を達成すべく既に掲げている指標や、新たに必要な指標を整理し、更なる成長や チャレンジを後押しできる「ASV指標」へ変更します。 Eat Well, Live Well. ASV指標 経済価値指標 社会価値指標 味の素グループが事業を通じて 味の素グループが 得た財務価値（パフォーマンス） 提供・共創したい社会価値 無形資産強化 ASV経営を強化する指標 25 Copyright © 2025 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved.

  26. Slide 26: 2030 ASV指標

    9．ASV指標 9. 2030 ASV指標 2030 ASV指標への達成に向けて、FY25予想の着実な達成を目指す FY25 【参考】 FY22 FY23 FY24 業績予想 FY25計画 FY30計画 EPS 約 3倍 （FY22対比）を目指す ROE 12.9% 11.0% 9.0% 約16% 18% 約20% （Forge社買収影響除く） （11.4%） （11.3%） （約19%） （Forge社買収影響+特殊要因除く） （14.7%） （約18%） ROIC（>資本コスト） （Forge社買収影響除く） 9.9% 8.7% 6.7% 約11% 13% 約17% 経済価値 （Forge

  27. Slide 27: 2030 ASV指標 | 社会価値（栄養）

    9．ASV指標 2030 ASV指標 | 社会価値 「妥協なき栄養」のアプローチによる取組みを進め、10億人の健康寿命延伸に貢献していきます。 妥協なき栄養のアプローチとして 進める取り組み（栄養コミットメント） おいしい減塩の実践 健康に役立つ製品の提供 レシピや情報、メニューの提供 職場の栄養改善 うま味調味料の提供人数 減塩製品、あるいは、たんぱく質摂取に 5.9億人 ＋ 役立つ製品の提供人数 3.6億人 ＝ 9.5億人 （FY24実績） 削減率(%) 量(g) うま味を加えることで 日本 12.0-21.1 1.3-2.2 1日に削減できる塩分摂取量* 米国 7.3-13.5 0.6-

  28. Slide 28: 2030 ASV指標 | 社会価値（環境）

    9．ASV指標 2030 ASV指標 | 社会価値 2030年の環境負荷50%削減、そして2050年のカーボンニュートラル達成に向け取り組 みを進めます。 課題 指標 目標 FY24（実績） スコープ1､2総量 FY30：50％削減（対FY18） 43％削減 温室効果ガス 気候変動対応 スコープ3総量 FY30：30％削減（対FY18） 13％削減 水リスク 水使用量 FY40：15％削減（対FY18） 12％削減 プラスチック廃棄物 FY30：ゼロ化 - 原料受入から FY25：50％削減（対FY18） 62％削減 資源循環型 お客様納品まで フードロス 社会の実現 製品ライフサイクル FY

  29. Slide 29: 成長投資と株主還元

    10．財務戦略 成長投資と株主還元（中期ASV経営の考え方） 新記録となる営業キャッシュフローを創出し、将来への必要な投資を行いながら、 それらに次ぐWACCを上回る投資として積極的に自己株式取得を実行していく。 FY25予想 営業キャッシュフロー 2,200億円 2030ロードマップでの 約 配分目安 大 資源の配分 FY23-30で設備投資 7,500億円 オーガニック成長投資 程度を見込む FY25予想 設備投資 1,149億円 FY23-30でM&A等 M&A等 3,000億円 程度の枠を設定 リ タ 自己株式取得 ー 25年5月8日発表 1,000億円 ン WACC 借入返済 FY2

  30. Slide 30: 株主還元

    10．財務戦略 株主還元 FY25は累進配当方針に基づき、増配予定。5月8日に1,000億円の自己株式取得を発表し、 株主還元もさらに加速させていく。 FY24 (株式分割前ベース） ■配当（FY16-FY25予想） ■株主還元（中期ASV経営の考え方） 配当 / 株 配当性向（除く減損） 累進配当政策を導入 ８0円/年（増配･分割後40円/年) 配当性向 配当性向(ノーマライズ) ノーマライズドEPSに基づく配当* 対FY23 +6円（分割後+3円) FY23より 3か年の総還元性向：50％～を目途 ９００億円、約１５.３百万株の 配当/株 （円） 60 自己株式取得 配当性向 （%） 80

  31. Slide 31: 株主還元の継続的な強化

    10．財務戦略 株主還元の継続的な強化 累進配当政策の導入･ノーマライズドEPSに基づく配当の採用・機動的な自己株式取得の継続等 で、株主還元を強化します。 FY20-25中計の株主還元方針 今後の株主還元方針 ・累進配当政策を導入 減配を実施せず、増配または維持 ・還元総額 1,000億円～ ・ノーマライズドEPSに基づく配当※ ・配当性向 40%を目途（単年度） 非定常的な損益を除外し、事業利益で配当額を決定 ・総還元性向 50%～を目途 → 事業成長が株主還元に一層直結 ・上記のほか、機動的な自己株式取得 ・総還元性向50%～の方針は維持 (ローリング直近3か年ベース) ※当社は「ノーマ

  32. Slide 32: Copyright © 2025 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved.

    ➢ 本資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記載は、本資料の発表日現在における将来の見 通し、計画のもととなる前提、予測を含んで記載しており、当社としてその実現を約束する趣旨のものでは ありません。実際の業績は、今後様々な要因によって、大きく異なる結果となる可能性があります。 ➢ 本資料には監査を受けていない概算値を含むため、数値が変更になる可能性があります。 ➢ 本資料の金額は、切り捨てで表示しております。 32 Copyright © 2025 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved.

  33. Slide 33: 参考情報リンク先

    参考情報リンク先 味の素グループ IR情報 https://www.ajinomoto.co.jp/company/jp/ir/ 味の素グループ ASVレポート2025（統合報告書） https://www.ajinomoto.co.jp/company/jp/ir/library/annual.html 味の素グループ 中期ASV経営説明会 https://www.ajinomoto.co.jp/company/jp/ir/event/medium_term.html 味の素グループ 事業説明会・IR Day https://www.ajinomoto.co.jp/company/jp/ir

  34. Slide 34: （参考）アミノ酸とは

    （参考）アミノ酸とは タンパク質を構成する 20種類のアミノ酸 約10万種類の イソロイシン グリシン タンパク質 ロイシン アラニン リジン セリン メチオニン アスパラギン酸 フェニルアラニン アスパラギン スレオニン グルタミン酸 トリプトファン グルタミン バリン アルギニン ヒスチジン システイン チロシン プロリン 34 Copyright © 2025 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved.

  35. Slide 35: （参考）アミノ酸の原料と生産方法

    （参考）アミノ酸の原料と生産方法 発酵法によるグルタミン酸の生産 発酵 サトウキビから抽出された糖蜜に含まれるショ糖 グルタミン酸 グルタミン酸 生産菌 トウモロコシやキャッサバ のデンプン 酵素で分解 ブドウ糖がつながったもの 分解すればブドウ糖になる ブドウ糖 35 Copyright © 2025 Ajinomoto Co., Inc. All rights reserved.

Ajinomoto — Investor Presentation (October 2025) on 6ix