Terumo Corporation · TSE:4543
Terumo — FY2020 Earnings Presentation
29 slides from Terumo's earnings presentation, May 12, 2021
Slide 1: 2021年3月期決算概要
2021年3月期決算概要 2021年5月12日 テルモ株式会社 Chief Accounting and Financial Officer 武藤 直樹
Slide 2: おことわり
おことわり テルモの開示資料に記載されている業績見通し等の将来に関する記述は、 当社が現在入手している情報及び合理的であると判断する一定の前提に基 づいており、当社としてその実現を約束する趣旨のものではありません。様々な 要因により、実際の業績等が変動する可能性があることをご承知おきください。 実際の業績に影響を与えうる重要な要素には、テルモの事業領域を取り巻く 経済情勢、為替レートの変動、競争状況等があります。また、この資料に含ま れている製品（開発中のものを含む）に関する情報は、宣伝広告、医学的 アドバイスを目的としているものではありません。 ©TERUMO CORPORATION 2 /
Slide 3: ハイライト
ハイライト Q4/Q4累計実績 売上収益：Q4として過去最高。コロナ影響は続くも、心臓血管の需要が着実に回復。 他のカンパニーは感染対策やコロナ治療に貢献する製品群が牽引し増収 調整後営業利益：下期に中国入札への価格対応、在庫水準適正化に向けた生産調整に よる売上総利益へのマイナス影響があったものの、Q4累計で一桁台の減益にまで回復。Q4 は行動制限の緩和に伴い、一般管理費が想定通り進捗 20年度配当案を年間29円とする。配当性向：28.3% 21年度業績予想 売上収益は9～11%の増収、調整後営業利益は7～12%の増益 売上収益へのコロナ影響については、変異種やワクチンの普及状況等、引き続き
Slide 4: P&L実績
P&L実績 売上収益： Q4として過去最高。Q4累計ではわずかに減収も、心臓血管の売上が着実に回復 （心臓血管の売上増減率 Q1：▲24% Q2：▲2% Q3：▲2% Q4：+4%） 調整後営業利益：下期に中国におけるPCI製品入札の影響、在庫水準適正化に向けた生産調整による売上総利益へのマイナス 影響があったものの、Q4累計で一桁台の減益まで回復。Q4は行動制限の緩和に伴い、一般管理費が想定通り進捗 金額（億円） FY19 Q4累計 FY20 Q4累計 増減率 為替除く増減率 FY19 Q4 FY20 Q4 増減率 売上収益 6,289 6,138 -2% -2% 1,588 1,652 4
Slide 5: 調整後営業利益増減分析（Q4累計）
調整後営業利益増減分析（Q4累計） （億円） 21 37 売上総利益の減少 売上減による 8 売上総利益率の悪化による減少 144 研究開発費の減少 35 61 売上減による売上総利益の減少： 為替の影響 19 74 上期、特にQ1の大きな減少を下期で挽回 価格 一般管理費の減少 欧州規制対応費 売上総利益率の悪化による減少： 175 30 上期、特にQ1の大きな減少を下期で挽回。特にQ3は 1,250 薬価公定価 全カンパニーにおいて製品ミックスが改善し、顕著な回復 価格： 1,159 Q4に中国入札の影響を受け、減少幅が拡大 1,106 7 一般管理費の減少： 31 IT 984 行動制限
Slide 6: 調整後営業利益増減分析（Q4）
調整後営業利益増減分析（Q4） （億円） 売上増による売上総利益の増加： 売上は全カンパニーがプラス伸長。前年度Q4に中国の心 7 臓血管領域を中心に受けたコロナ影響（▲27億円）が 背景 売上総利益率の悪化による減少 26 売上総利益率の悪化による減少： 47 2 6 3 在庫適正化に向けて予定通り実施した生産調整や、コロ 11 研究開発費の減少 価格 ナ影響を受けたフィリピン工場の操業度低下が影響 一般管理費の減少 欧州規制対応費 為替の影響 価格： 売上総利益の増加 売上増による 22 21 43 中国において、TISのPCI製品に対する入札による新価 薬価公定価 格適用が始まり、マイナ
Slide 7: 地域別売上収益
地域別売上収益 FY20 Q4累計 コメント 売上収益 (億円) FY20 Q4累計 前年増減率 (C&V: 心臓血管、GH: ホスピタル、TBCT: 血液・細胞テクノロジー) 地域構成比 Q4累計 Q4 （ ）内は為替影響除く 2,000億円を超え、年間売上として過去最高。GHは FY18 1,885 462 Q2以降プラス伸長を継続、Q4はアライアンスとポンプが 牽引し二桁伸長。C&Vはニューロ・CVが牽引しQを追う 日本 FY19 1,963 485 3% ごとに着実な回復。TBCTは累計で前年並み FY20 2,018 534 TISはコロナ再拡大の影響を受け、下期を通じてわずか 1,
Slide 8: 心臓血管
症例回復が進み、Q4でCV以外はプラス伸長に転じる。 心臓血管: 累計でも血管はプラス伸長、TIS、ニューロのマイナス伸長は一桁台まで縮小 （億円） Q4累計 Q4累計 Q4 コメント 売上増減 （ ）内は為替影響除く TIS ：製品群全般に需要減の影響も､Q2、Q3と一桁前半のマイ 3,506 ナス、Q4はプラス伸長と回復が進む。症例数の回復は日米 3,285 3,285 が早く欧州が遅め。中国は下期に入札の影響を受けるも、 前年度Q4のコロナ影響が大きく、顕著な回復 -157 売上 ニューロ：中国代理店の受注タイミングの問題は下期に正常化も、累 収益 -6% 計での影響が残る。Q2以降は脳
Slide 9: ホスピタル
ホスピタル: アライアンスと感染対策製品が牽引。 各セグメントでも徐々に需要減からの回復が進む （億円） Q4累計 Q4累計 Q4 コメント 売上増減 （ ）内は為替影響除く 医療器 ：日本とアジアにおける診療制限のマイナス影響を、感 1,755 染対策製品やポンプの増収で緩和。下期は国内で 1,658 1,710 補正予算を背景にポンプが牽引し、プラス伸長を継続 -14 医薬品 ：輸液剤の需要減を、新製品を中心に疼痛緩和がカ 売上 バー。コロナ禍でもPD（腹膜透析）は累計で4% 収益 +3% (+3%) 伸長と堅調、癒着防止材は累計で二桁伸長を継続 -6 399 432 465 DM・ヘルス
Slide 10: 血液・細胞テクノロジー
血液・細胞テクノロジー: 輸血需要の減少影響あるも、成分採血装置が牽引し、 製品ミックス改善、費用コントロールにより増収増益を継続 （億円） Q4累計 Q4累計 Q4 コメント 売上増減 （ ）内は為替影響除く 血液センター ：全血採血製品は欧州、アジア、中南米等で輸血 1,050 1,072 1,095 需要の減少を受けてマイナス伸長も、コロナ回復期 血漿に向けた需要増に加え、成分採血装置の新 売上 ソフトウェアが牽引。Q4はコロナワクチンの普及に伴 収益 い回復期血漿の需要減速がみられるも成分採血 +2% +30 (+4%) 製品は二桁伸長を継続 284 284 285 アフェレシス治療：
Slide 11: 主なトピックス
主なトピックス • 「コーポレート・ガバナンス・オブ・ザ・イヤー」に選定 全社 • グループ全体のデジタルトランスフォーメーションを推進する「DX推進室」を新設 • 臨床意思決定支援ソフトウェア「ePRISM」を開発・販売する ePRISMが分析した情報を医師が確認する様子 （イメージ） 心臓血管 Health Outcomes Sciences社の全資産を買収 • デッドボリュームを少なくした薬剤投与用注射器「FNシリンジ」の生産を開始 薬剤投与用注射器 • Glooko社と糖尿病治療のデジタル化推進を目指した戦略的提携を締結 「FNシリンジ」 ホスピタル • 協和キリン株式会社と共同開発中
Slide 12: 21年度業績予想
21年度業績予想 コロナ影響からの需要回復に売上収益を連動させた業績予想 • レンジ上限： 上期からワクチンの普及、医療需要の回復が進み、下期には成長軌道へ回帰 • レンジ下限： 上期は20年度同様、世界的に感染者数が増減。下期より感染拡大がコントロールされ回復に向かう （億円） FY20 FY21 為替除く 増減率 実績 業績予想 増減率 売上収益 6,138 6,700～6,800 9～11% 8～9% 営業利益 984 1,070～1,130 9～15% 4～11% （営業利益率%） 16.0% 16.0～16.6% 調整後営業利益 1,159 1,240～1,300 7～12% 3～8
Slide 13: 21年度業績予想 利益率増減要因
21年度業績予想 利益率増減要因（売上収益6,700億円のシナリオベース） 売上増と売上総利益率効果： 心臓血管において米国を中心に売上回復。これに伴い製 品ミックスが改善 +0.8% -0.5% -0.2% -0.4% 価格： -0.4% 売上増と売上総利益率効果 20年度下期に開始された中国入札が年間を通して影響 欧州規制対応費 0.0% 0.0% 生産調整による売上総利益の減少 その他 +0.4% 価格 一般管理費の増加 研究開発費の増加 生産調整： 為替の影響 心臓血管、特にTIS製品を中心に、在庫水準適正化に 向けた生産稼働率の調整を年度を通じて実施 18.9% 一般管理費の増加：
Slide 14: 21年度カンパニー別業績予想
21年度カンパニー別業績予想（売上収益6,700億円のシナリオベース） 売上収益 コメント 金額（億円） 前年増減率 （ ）内は為替影響除く FY19 3,506 TISの中国入札影響があるものの、米国を始 14% 心臓血管 FY20 3,285 めとする売上回復によりTIS、血管は二桁増 (12%) 収、ニューロは20%に迫る増収 FY21 3,735 1,710 21年度はアライアンスやDM、疼痛緩和が牽 3% ホスピタル 1,755 引。ヘルスケア製品の特需は一巡も、医療器 (3%) と医薬品において回転品の回復を見込む 1,815 1,072 血液・細胞 回復期血漿の需要減を、輸血需要
Slide 15: 配当案
配当案 安定的に配当を増やし、中長期的に配当性向30％を目指す 20年度は年間29円（当初予想から1円増配） 21年度は年間30円とし増配維持 FY20 FY21 実績 予想 当期利益（億円） 773 820～865 EPS（円） 102 108～114 29.0円 30.0円 配当案/株 中間14.0 中間15.0 期末15.0 期末15.0 配当性向 28.3% 26.2～27.7% ©TERUMO CORPORATION 15 / 28
Slide 16: 参考資料
参考資料 ©TERUMO CORPORATION 16 / 28
Slide 17: 20年度パイプライン製品のローンチ状況
20年度パイプライン製品のローンチ状況 領域 製品 地域 ローンチ 領域 製品 地域 ローンチ スティーラブルシース 日 済み 血管 腹部ステントグラフト 米 済み 心臓 PTCAバルーン(Essen社製) 中 済み 次期シリンジポンプ 日 済み イメージング IVUSカテーテル 日 済み 医療器 次期針刺し防止機構付留置針 日 FY22以降 生分解性薬剤溶出型ビーズ 欧 FY21 Open-TCI用シリンジポンプ 欧亜 済み オンコロジー 末梢血管塞栓用プラグ 米 FY21 医薬品 強オピオイド鎮痛薬 日 済み 血流改変ステント 日米 済み 次期持続血糖測定器 日 FY21 DM・ バルーン
Slide 18: 21年度パイプライン製品
21年度パイプライン製品 領域 製品 地域 領域 製品 地域 心臓 次期薬剤溶出型ステント 日 次期輸液ポンプ 日 生分解性薬剤溶出型ビーズ 欧 医療器 次期小型シリンジポンプ 日 オンコロジー 末梢血管塞栓用コイル 日 FNシリンジ（16mm針） 日 末梢血管塞栓用プラグ 米 フルマゼニル静注 日 血流改変ステント 欧米 医薬品 次期無菌接合装置 日 脳 バルーン付きガイドカテーテル 欧米 ジェルクレア 日 コイルアシストステント 欧米 次期持続血糖測定器 日 胸部ステントグラフト 米 パッチ式インスリンポンプ 欧 DM・ ヘルスケア 血管 オープンステントグラフト 米 100周年記念体温計
Slide 19: 売上明細（地域別・事業別）
売上明細（地域別・事業別） ©TERUMO CORPORATION 19 / 28
Slide 20: 販管費
販管費 （億円） 為替除く FY19 Q4累計 FY20 Q4累計 増減 増減率 FY19 Q4 FY20 Q4 増減 増減率 増減率 人件費 898 928 29 3% 4% 232 240 8 3% 販促費 197 128 -68 -35% -34% 51 43 -8 -16% 物流費 139 144 5 4% 4% 35 37 2 6% 償却費 189 191 2 1% 2% 50 49 -1 -2% その他 423 404 -19 -4% -3% 109 119 10 10% 一般管理費計 1,845 1,795 -51 -3% -2% 477 488 11 2% （一般管理費率%）
Slide 21: 四半期の動き
四半期の動き （億円） FY19 Q4 FY20 Q1 Q2 Q3 Q4 （1-3月） （4-6月） （7-9月） （10-12月） （1-3月） 売上収益 1,588 1,313 1,520 1,653 1,652 売上総利益 853 (53.7%) 689 (52.5%) 816 (53.7%) 908 (54.9%) 854 (51.7%) 一般管理費 477 (30.1%) 401 (30.5%) 458 (30.2%) 447 (27.1%) 488 (29.5%) 研究開発費 136 (8.6%) 112 (8.5%) 119 (7.8%) 128 (7.7%) 132 (8.0%
Slide 22: 調整後営業利益: 調整額
調整後営業利益: 調整額 （億円） FY19 Q4累計 FY20 Q4累計 FY19 Q4 FY20 Q4 営業利益 1,106 984 244 231 調整① 買収無形資産の償却費 157 146 38 38 調整② 一時的な損益 -13 29 -16 5 調整後営業利益 1,250 1,159 266 274 ※ 調整項目に含まれる費用・収益の例 • 買収関連費用 • 損害保険収入 • 訴訟関連損益 • 災害による損失 • 減損損失 • その他一時的な損益 • 事業再編費用 調整② 「一時的な損益」の主な項目 FY20 Q4累計 FY20 Q4 事業再編費用 7 3 その他 22 2 ©T
Slide 23: 設備投資、償却費、研究開発費
設備投資、償却費、研究開発費 （億円） FY17 FY18 FY19 FY20 FY21予想 設備投資 436 608 895 772 850 償却費 420 440 477 484 530 買収無形償却費 145 146 157 150 155 それ以外 276 294 320 334 375 設備投資は建設仮勘定計上ベース 20年度実績（772億円）： 主にTIS、ニューロ、アライアンス、血液・細胞テクノロジー等の増産設備、 生産スペース、R&D投資、基幹システム（SAP）等のIT投資を継続 21年度予想（850億円）： 上記の他、原料血漿採取関連、ワクチン用シリンジ設備等、21年度 業績
Slide 24: キャッシュフロー（Q4累計）
キャッシュフロー（Q4累計） 営業キャッシュフロー 投資・財務キャッシュフロー （億円） +1,215 -876 231 64 法人税等 539 運転資本増減等 配当 償却費 その他 500 772 700 借入金返済、社債償還 971 212 設備投資 長期借入 93 税前利益 2,008 1,669 FY19末 設備投資は建仮計上ベース FY20末 現預金残高 期末現預金残高はB/Sの「現金及び現金同等物」と整合 現預金残高 ©TERUMO CORPORATION 24 / 28
Slide 25: キャッシュフロー（Q4）
キャッシュフロー（Q4） 営業キャッシュフロー 投資・財務キャッシュフロー （億円） +480 -170 税前利益 39 162 255 法人税等 運転資本増減等 136 86 設備投資 その他 償却費 2,008 221 1,698 FY20 Q3末 設備投資は建仮計上ベース FY20末 現預金残高 期末現預金残高はB/Sの「現金及び現金同等物」と整合 現預金残高 ©TERUMO CORPORATION 25 / 28
Slide 26: 21年度業績予想 利益増減要因
21年度業績予想 利益増減要因（売上収益6,700億円のシナリオベース） （億円） 売上増と売上総利益率効果： 心臓血管において米国を中心に売上回復。これに伴い製 50 50 30 品ミックスが改善 売上総利益率効果 価格 価格： 生産調整による売上総利益の減少 135 20年度下期に開始された中国入札が年間を通して影響 275 15 47 35 生産調整： 薬価公定価 欧州規制対応費 一般管理費の増加 25 45 心臓血管、特にTIS製品を中心に、在庫水準適正化に 研究開発費の増加 その他 向けた生産稼働率の調整を年度を通じて実施 為替の影響 170 売上総利益の増加 売上増による 一般管理
Slide 27: 20年度 為替影響の内訳（フロー・ストック）
20年度 為替影響の内訳（フロー・ストック） 対19年度 為替影響 ▲35億円：Q3累計▲24億円から､Q4に▲11億円拡大 フロー +8億円：ユーロ高・中国元高によるプラスと、新興国通貨(ブラジル等)安によるマイナス レート（円） FY19 Q4期中平均 FY20 Q4期中平均 差異 EUR 120 128 8 中国元 15.6 16.4 1 ストック ▲19億円：為替変動による棚卸資産未実現利益消去への影響 • 20年度3月末日レートが急激に円安へ移行したことによりマイナス影響 • 19年度3月末日レートは若干円高に振れたため今年度との差異拡大 レート FY19 Q4 FY19 レート F
Slide 28: 為替感応度
為替感応度 1円の円安に対しての年間影響額 （億円） USD EUR 中国元 売上収益 17 8 27 調整後営業利益 0 5 15 ＜参考＞ 10％円安に動いた時のインパクト 欧州 アジア 北米 中南米 ユーロ圏 その他 中国元 その他 調整後営業利益 -1 10 65 13 23 36 ©TERUMO CORPORATION 28 / 28
Slide 29: ~“TERUMO
~“TERUMO Se/Ahead (00