Terumo Corporation · TSE:4543
Terumo — FY2024 Earnings Presentation
28 slides from Terumo's earnings presentation, May 14, 2025
Slide 1: 2025年3月期 決算概要
2025年3⽉期 決算概要 2025年5⽉14⽇ テルモ株式会社 Chief Financial Officer 萩本 仁 CFOの萩本でございます。 まずは私より2025年3⽉期 期末決算の概要をご説明いたします。
Slide 2: おことわり
おことわり テルモの開⽰資料に記載されている業績⾒通し等の将来に関する記述は、 当社が現在⼊⼿している情報および合理的であると判断する⼀定の前提に 基づいており、当社としてその実現を約束する趣旨のものではありません。様々 な要因により、実際の業績等が変動する可能性があることをご承知おきくださ い。実際の業績に影響を与えうる重要な要素には、テルモの事業領域を取り 巻く経済情勢、為替レートの変動、競争状況等があります。また、この資料に 含まれている製品（開発中のものを含む）に関する情報は、宣伝広告、医 学的アドバイスを⽬的としているものではありません。 ©TERUMO CORPORATION 2
Slide 3: セグメント名の変更
セグメント名の変更 ⼼臓⾎管カンパニー ⼀部事業の名称変更 変更前 変更後 ビジネスブランド TIS事業 インターベンショナルシステムズ事業 Terumo Interventional Systems ニューロバスキュラー事業 ニューロ事業 Terumo Neuro ⾎管事業 アオルティック事業 Terumo Aortic ⾎液・細胞テクノロジーカンパニー 開⽰セグメント変更 変更前 変更後 ⾎液センター グローバルブラッドソリューション（GBS） アフェレシス治療他 グローバルセラピーイノベーション（GTI） 細胞処理 ©TERUMO CORPORATION 3 プレスリリースでお知らせしま
Slide 4: ハイライト
ハイライト FY24実績 売上収益として初の1兆円突破、北⽶が牽引し全社で+12%の伸⻑ 営業利益は、242億円の⼀時費⽤を計上するも、過去最⾼益を達成 当期利益、 フリー・キャッシュ・フローにおいても過去最⾼ FY25業績予想 グローバルで成⻑継続、売上収益は+7%伸⻑（為替影響除く） 事業拡⼤と⼀時費⽤の剥落により、営業利益は+32%伸⻑（為替影響除く） ©TERUMO CORPORATION 4 それでは、本決算のハイライトです。 24年度は、売上収益として初の1兆円を突破いたしました。 売上収益はグローバル、特に北⽶での需要の拡⼤が継続したことに 加え、為替の円安傾向もあり、前年⽐較で
Slide 5: P&L, FCF実績
P&L, FCF実績 売上収益︓グローバルで需要が拡⼤。TISとグローバルブラッドソリューションが牽引 営業利益︓⼀時費⽤を計上するも、売上増、価格政策、収益改善策の順調な進捗により増益 ⾦額（億円） FY23 Q4累計 FY24 Q4累計 増減率 為替除く増減率 FY23 Q4 FY24 Q4 増減率 売上収益 9,219 10,362 12% 9% 2,389 2,639 10% 売上総利益 4,792 5,607 17% 12% 1,243 1,385 11% （%） (52.0%) (54.1%) (52.0%) (52.5%) ⼀般管理費 2,759 3,074 11% 8% 737
Slide 6: 営業利益増減分析（Q4）
営業利益増減分析（Q4） ︓需要拡⼤の継続による売上増加が貢献 （億円） 30 103 売上増による売上総利益の増加︓ -14 価格 15 441 グローバルブラッドソリューションが牽引 11 売上総利益率効果 為 替 影響 売上総利益率効果︓ 研究開発費 -74 新製品拡⼤へのシフトにより、旧製品の廃棄 371 +26 ⼀般管理費 損や評価減を計上 薬価公定価 346 売上総利益 増加 売上増 価格︓ 減少 中国VBPのマイナス影響を海外での価格政 策効果で相殺、薬価改定もプラスに寄与 増加 +4 242 ⼀般管理費の増加︓ 売上好調による賞与引当の増加、訴訟関連 ⼀時費⽤の計上 為替の影響
Slide 7: 営業利益増減分析（Q4累計）
営業利益増減分析（Q4累計） ︓ 好調な売上と価格政策が貢献 （億円） 119 149 2,034 80 価格 売上増による売上総利益の増加︓ 357 グローバルブラッドソリューションとTISを中⼼とし 売上総利益率効果 -209 た⼼臓⾎管が牽引 -29 為 替 影響 +95 ⼀般管理費 増加 売上総利益率効果︓ 研究開発費 薬価公定価 インフレ影響の緩和と収益改善策の効果、 前年度の⼀時費⽤は剥落 1,568 1,577 価格︓ 売上総利益 増加 売上増 グローバルで価格政策を推進 増加 1,401 +24 ⼀般管理費・研究開発費の増加︓ 事業拡⼤に伴う増加も、対売上⽐率は改善 為替の影響
Slide 8: 営業利益の調整項目内訳（Q4累計）
営業利益の調整項⽬内訳（Q4累計） （億円） 地域/事業 内容 Q4 62 北⽶ TIS ⼤⼝径⽌⾎デバイス開発プロジェクト中⽌に係る資産の減損 COF** 無 減損損失 159 Q4 53 欧州 TIS 放射線放出ビーズ販売終息に係る資産の減損 Q3 25 欧州 TBCT 製薬会社との新規受託製造プロジェクトの中⽌に伴う製造設備の減損 Q4 19 中国 TIS ⽣産拠点の収益性悪化に係る減損 COF** 事業再編 ⽣産拠点の最適化に伴う事業再編費⽤※減損15億含む Q2 45 欧州 TIS 有 61 Q3 16 グローバル TCV 事業ポートフォリオ⾒直しに伴う事業再編費⽤ その他 23 2
Slide 9: フリー・キャッシュ・フロー実績
フリー・キャッシュ・フロー実績︓1,283億円（前年⽐ +635） 513 （億円） 854 221 法⼈税等 運転資本増減等 825 償却費 0 設備投資 2,108 他 1,546 1,283 649 FY24 営業 フリー・ （参考） Q4累計 キャッシュフロー キャッシュ・フロー FY23Q4 フリー・キャッシュ・ 税引前利益 フロー 対前年⽐ +137 +87 -56 +476 +645 -41 +30 +635 設備投資は建設仮勘定計上ベース ©TERUMO CORPORATION 9 フリー・キャッシュ・フロー実績です。 前年同期⽐で635億円の増加となり、過去最⾼を更新しました
Slide 10: 地域別売上収益
地域別売上収益︓ ⽶州・欧州が牽引し、グローバルで順調に進捗 (C&V: ⼼臓⾎管、TMCS: メディカルケアソリューションズ、TBCT: ⾎液・細胞テクノロジー TIS: インターベンショナルシステムズ、TCV: カーディオバスキュラー、TA︓アオルティック、HCS︓ホスピタルケアソリューション、LCS︓ライフケアソリューション、PS︓ファーマシューティカルソリューション) FY24 Q4累計 売上収益 (億円) コメント FY24 Q4累計 増減率 地域構成⽐ Q4累計 Q4 （ ）内は為替影響除く ⽶州 FY22 2,866 742 全カンパニーが為替影響を除いても⼆桁伸⻑。C&Vでは
Slide 11: C&V：北米が牽引しグローバルで売上・利益ともに大幅伸長
C&V︓北⽶が牽引しグローバルで売上・利益ともに⼤幅伸⻑ (C&V: ⼼臓⾎管) （億円） Q4累計 Q4 Q4累計 コメント（累計） 売上増減 （ ）内は為替影響除く 6,244 TIS : 欧⽶で需要が堅調に推移。⼀部アクセス +418 5,557 インターベンショ 製品における供給問題の解消もあり、グ 4,806 ナルシステムズ ローバルで⼆桁伸⻑ 売上収益 TN : 全地域で好調な需要が継続、欧⽶と中国 +140 12% ニューロ が成⻑を牽引 1,602 (8%) 1,217 1,480 8% TCV : ポートフォリオ最適化により⼀部地域では減 +52 カーディオ 収も、欧州が牽引
Slide 12: TMCS：一時要因含む売上増と価格政策の効果で増収増益
TMCS︓⼀時要因含む売上増と価格政策の効果で増収増益 (TMCS: メディカルケアソリューションズ) （億円） Q4累計 Q4 Q4累計 コメント（累計） 売上増減 （ ）内は為替影響除く 2,112 HCS : ⽇本では、価格効果に加えて、輸液 +107 1,917 1,976 ホスピタルケア セット等の物量増加もあり増収。海外 ソリューション は、北⽶での需要拡⼤により好調 売上収益 7% (6%) LCS : CGM（持続⾎糖測定器）の販売 -15 462 503 515 ライフケア 代理店契約の終了に伴う売上減少 2% ソリューション PS : ⽇本におけるCDMO事業では期ずれ +
Slide 13: TBCT：血漿イノベーションの展開加速も寄与し増収増益
TBCT︓⾎漿イノベーションの展開加速も寄与し増収増益 (TBCT: ⾎液・細胞テクノロジー) （億円） Q4累計 Q4 Q4累計 コメント（累計） 売上増減 （ ）内は為替影響除く GBS : 欧⽶で全⾎採⾎システムの売上が好調。 +263 2,003 グローバル Rika（原料⾎漿採取システム）も順調に 1,683 1,476 ブラッド 展開し⼤幅に増収 売上収益 ソリューション 19% (15%) 521 GTI : 欧⽶を中⼼に、細胞・遺伝⼦治療に伴う +57 342 405 グローバル 細胞採取の需要拡⼤に加えて、装置の切 29% セラピー り替え需要もあり好調な売上 イノベーション
Slide 14: FY25業績予想
FY25業績予想 売上収益︓⾎液・細胞テクノロジーを中⼼に成⻑を継続し、+7%伸⻑（為替影響除く） 営業利益︓⾼収益品の売上拡⼤と収益改善策の継続に加えて、⼀時費⽤も剥落し+32%（為替影響除く） ⾦額（億円） FY24実績 FY25業績予想 増減率 為替除く増減率 売上収益 10,362 10,500 1% 7% 営業利益（営業利益率） 1,577 (15.2%) 1,940 (18.5%) 24% 32% 調整後営業利益（調整後営業利益率） 2,034 (19.6%) 2,140 (20.4%) 5% 12% 当期利益 1,170 1,430 22% ROIC 7.5% 8.8% ROE
Slide 15: FY25 業績予想 利益増減要因
FY25 業績予想 利益増減要因 70 （億円） 345 売上増による売上総利益の増加︓ 売上総利益率効果 価格 ⾎液・細胞テクノロジーを中⼼に成⻑を継続 -175 -15 ⼀般管理費 2,140 売上総利益率効果・価格︓ 研究開発費 2,034 -119 為 替 影響 • 売上総利益率効果︓収益改善策の継続も、 売上総利益 売上増 1,940 インフレ悪化等が相殺（前年度の⼤幅改善は、 インフレ緩和と⼀昨年の⼀時費⽤の剥落によるもの） 増加 / 増加 • 価格︓国内外で価格政策の継続、中国VBPの影 響を織り込む 増加 1,577 ⼀般管理費の増加︓ 事業拡⼤に伴う増加 FY24 FY24
Slide 16: 関税の影響
関税の影響 関税影響を受ける主な地域 北⽶売上︓60%は⽶州内（コスタリカ、プエルトリコを含む）にて製造、⽶州外からの輸⼊は⽇本が最⼤ 中国売上︓5%未満が北⽶からの輸⼊ 関税影響とその前提 現在の条件*で関税施⾏の場合、FY25通期の調整後営業利益ベースで170億円のインパクト Q1は既存在庫があり影響は軽微、影響が出るのは主にQ2以降 状況が流動的であることから、FY25通期業績予想には織り込まず *⽶国輸⼊︓4⽉〜6⽉ 10%、7⽉以降の⽇本からの輸出 24%、 対中輸出︓5/14時点 10%、90⽇後 145% 対策 価格転嫁により影響を緩和することを想定 政策動向がいまだ不透明、今後
Slide 17: 重点施策に沿った今後の製品・地域展開
重点施策に沿った今後の製品・地域展開 ●重点施策 ●製品・地域展開 C&V FY25 FY26〜 • 市場規模のあるセグメントで成⻑、 DSS MAYUMI Thoracoflo 治療領域の拡⼤ WEB Line • 疾病横断でラディアル⼿技の普及 Kanshas Extension HydroPack35 TMCS 周術期ソリューション 地域展開 スマート • 周術期ソリューションの拡充 ポンプ ⾎糖測定器 疼痛 • 地域別ニーズに即した海外展開 緩和薬 製薬会社向け 安全機構付き フィルター付き注射針 シリンジ TBCT ⾎液⾃動製剤システム ソフトウェア/サービス TOMEs（ソフト）
Slide 18: 配当案：還元方針に基づき増配継続
配当案︓還元⽅針に基づき増配継続 還元⽅針︓安定増配を継続、総還元性向50％を⽬標 年間配当(円) 30.0 100% 80% 20.0 30.0 26.0 60% 22.0 20.0 40% 10.0 14.5 17.0 20% 0.0 0% FY20 FY21 FY22 FY23 FY24 FY25予想 FY20〜FY23の⼀株当たり配当額は2024年4⽉1⽇の発⾏済み株式数に合わせて補正 配当性向 28% 29% 34% 31% 33% 31% 総還元性向 28% 29% 90% 41% 59% ©TERUMO CORPORATION 18 最後のスライドです。 配当⽅針は変更せず、今後
Slide 19: BS AN
BS AN @TERUMO CORPORATION ~TERUMO
Slide 20: P&L（四半期推移）
P&L（四半期推移） （億円） FY23 Q4 FY24 Q1 Q2 Q3 Q4 （1-3⽉） （4-6⽉） （7-9⽉） （10-12⽉） （1-3⽉） 売上収益 2,389 2,582 2,505 2,636 2,639 売上総利益 1,243 (52.0%) 1,376 (53.3%) 1,395 (55.7%) 1,451 (55.1%) 1,385 (52.5%) ⼀般管理費 737 (30.9%) 748 (29.0%) 732 (29.2%) 777 (29.5%) 818 (31.0%) 研究開発費 199 (8.3%) 174 (6.7%) 194 (7.7%) 187 (7
Slide 21: 販管費（四半期推移）
販管費（四半期推移） （億円） FY23 Q4 FY24 Q1 Q2 Q3 Q4 （1-3⽉） （4-6⽉） （7-9⽉） （10-12⽉） （1-3⽉） ⼈件費 373 398 384 406 430 販促費 54 52 47 54 60 物流費 51 51 59 56 57 償却費 66 70 68 70 71 その他 192 178 175 190 200 ⼀般管理費 737 748 732 777 818 （売上⽐率） （30.9％） （29.0％） （29.2％） （29.5％） （31.0％） 研究開発費 199 174 194 187 188 （売上⽐率） （8.3％） （6.7
Slide 22: 販管費（前年同期比）
販管費（前年同期⽐） （億円） 為替除く FY23 Q4累計 FY24 Q4累計 増減 増減率 増減率 FY23 Q4 FY24 Q4 増減 増減率 ⼈件費 1,429 1,618 188 13% 9% 373 430 57 15% 販促費 201 213 11 6% 2% 54 60 5 9% 物流費 193 223 30 15% 12% 51 57 6 12% 償却費 250 279 29 12% 7% 66 71 5 8% その他 685 742 57 8% 5% 192 200 7 4% ⼀般管理費 2,759 3,074 315 11% 8% 737 818 80 11% （売上⽐率
Slide 23: 調整後営業利益: 調整額
調整後営業利益: 調整額 （億円） FY23 Q4累計 FY24 Q4累計 FY23 Q4 FY24 Q4 調整後営業利益 1,568 2,034 371 441 調整① 買収無形資産の償却費 -200 -215 -54 -54 調整② ⼀時的な損益 33 -242 29 -146 営業利益 1,401 1,577 346 242 ※ 調整項⽬に含まれる費⽤・収益の例 • 買収関連費⽤ 調整② 「⼀時的な損益」の内訳 FY23 Q4累計 FY24 Q4累計 • 訴訟関連損益 事業再編費⽤ -23 -75 • 減損損失 オリンパステルモバイオマテリアル株式売却益 13 - • 事業再編費⽤ 訴訟
Slide 24: 設備投資、償却費、研究開発費
設備投資、償却費、研究開発費 （億円） FY21 FY22 FY23 FY24 FY25予想 設備投資 692 758 784 825 950 償却費 532 635 702 781 830 買収無形償却費 161 188 200 210 200 その他 371 447 502 571 630 設備投資は、建設仮勘定計上ベース・リース含まず、償却費はリース償却（IFRS16）含まず FY24設備投資（825億円） CDMO(開発製造受託)等⽣産体制強化のため甲府⼯場内の新棟建設他、TISおよび⾎液・細胞テクノロ ジーの増産設備、原料⾎漿採取関連、R&D投資、基幹システム（SAP）等のIT投資を
Slide 25: キャッシュフロー（Q4）
キャッシュフロー（Q4） 営業キャッシュフロー 投資・財務キャッシュフロー （億円） +665 -572 77 300 260 設備投資 法⼈税等 運転資本増減等 215 ** 150 短期借⼊⾦及 償却費 *** 162 227 税前利益 他 返済 2,219 2,126 * FY24Q3末 * 期末現預⾦残⾼はB/Sの「現⾦及び現⾦同等物」と整合 FY24末 ** 建設仮勘定計上ベース 現預⾦残⾼ 現預⾦残⾼ *** 純額表⽰ ©TERUMO CORPORATION 25
Slide 26: キャッシュフロー（Q4累計）
キャッシュフロー（Q4累計） 営業キャッシュフロー 投資・財務キャッシュフロー （億円） +2,108 -1,938 借⼊⾦返済 借⼊ 社債 *** 513 854 221 法⼈税等 運転資本増減等 発⾏︑ 825 償却費 収⼊ 設備投資 ** 1,546 301 1,349 ⾃⼰株式取得 998 356 106 配当 ⽀出 税前利益 他 2,049 2,219 * FY23末 * 期末現預⾦残⾼はB/Sの「現⾦及び現⾦同等物」と整合 FY24末 ** 建設仮勘定計上ベース 現預⾦残⾼ *** デリバティブ決済考慮後 現預⾦残⾼ ©TERUMO CORPORATION 26
Slide 27: 為替感応度
為替感応度 1円の円安に対しての年間影響額（フロー） （億円） USD EUR 中国元 売上収益 25 11 39 調整後営業利益 1 5 23 1円の円安に対しての影響額（ストック） USD EUR 中国元 調整後営業利益 -2.5 -0.6 -2.0 ©TERUMO CORPORATION 27
Slide 28: ~“TERUMO
~“TERUMO