China Life Insurance Co. Ltd. Class A · SSE:601628

China Life Insurance Co. Ltd. Class A — FY2016 Earnings Presentation

41 slides from China Life Insurance Co. Ltd. Class A's earnings presentation, Mar 24, 2017

  1. Slide 1: 2016年年度经营业绩

    2016年年度经营业绩 2017年3月24日 香港•北京

  2. Slide 2: 前瞻性声明

    前瞻性声明 本陈述中的若干声明或会被视为“前瞻性声明”（定义见经修订的《美国 证券法》第27A条和《美国1934年证券交易法》第21E条）。该等前瞻性 声明涉及已知和未知的风险、不确定因素及其他因素，而该等因素可能导 致本公司的实际表现、财务状况或经营业绩与该等前瞻性声明所意味的任 何未来表现、财务状况或经营业绩出现重大差异。关于这些风险、不确定 因素及其他因素的进一步资料已包含在本公司以20-F表格于2016年4月22 日向美国证券交易委员会呈交的截至2015年12月31日的年度报告中以及本 公司向美国证券交易委员会呈交备案的其他资料中。本公司不承担对前瞻 性声明进行更新的任何义务，除非适用

  3. Slide 3: 出席业绩发布会人员

    出席业绩发布会人员 香港会场 北京会场 林岱仁 利明光 赵立军 总裁 副总裁 副总裁 总精算师 徐海峰 肖建友 郑勇 阮琦 副总裁 副总裁 董事会秘书 首席信息技术 执行官 3

  4. Slide 4: 目录 Agenda

    目 录 Agenda 第一章 业务与运营 第二章 财务与投资 第三章 内含价值 4 4

  5. Slide 5: 业务与运营

    业务与运营 林岱仁 总裁

  6. Slide 6: 2016年公司经营亮点纷呈

    2016年公司经营亮点纷呈 保险业务快速增长，总保费收入跃上新台阶 保费结构实现历史性突破，一年新业务价值大幅增长 销售队伍继续扩量提质，核心竞争能力不断增强 顺应“互联网+”科技大势，变革创新取得积极进展 保险银行业务协同发展，公司综合实力实现大提升 6

  7. Slide 7: 2016年度业绩综述

    2016年度业绩综述 业绩数据 经营要点 业绩指标 增长率 （亿元人民币） 总保费 4,305.0 18.3% 保险业务快速增长 长险首年保费 1,669.4 19.3% 首年期交保费 939.5 51.8% 保费结构不断优化 十年期及以上首年期交保费 513.8 59.0% 总人力 181.4万人 57.1% 销售队伍扩量提质 个险人力 149.5万人 52.7% 有效人力 —— 67.1% 业务价值大幅提升 一年新业务价值 493.1 56.4% 总投资收益 1,081.5 -22.8% 公司利润同比下降 归属于公司股东的净利润 191.3 -44.9% 注：有效人力数据不在本次披露范围。

  8. Slide 8: 保险业务快速增长

    保险业务快速增长 长险首年保费  总保费增长由新单拉动转变为首年 人民币：百万元 +19.3% 期交、续期双驱动。 166,936 139,976 总保费 93,945 人民币：百万元 61,900 ▲ +51.8% +18.3% 430,498 ▼ -6.5% 78,076 72,991 363,971 40,060 2015 2016 32,388 趸交保费（不含短期险） 首年期交保费 223,502 续期保费 191,607 ▲ +16.6% 人民币：百万元 +16.6% 223,502 191,607 ▲ +19.3% 166,936 139,976 2015 2016 长险首年保费

  9. Slide 9: 保费结构实现历史性突破

    保费结构实现历史性突破 首年期交保费、10年期及以上首年期交保费两年翻一番 首年期交保费首次超过趸交保费 人民币：百万元 首年期交+101.7% 10年期及以上期交+99.4% 44.2% 43.7% 55.8% 56.3% +51.8% 93,945 2015 2016 趸交 期交 61,900 51,378 期交保费增速远高于总保费增速 59.0% 46,567 51.8% 32,312 32.9% 25,766 23,328 22.0% 25.4% 19.3% 15.5% 20.1% 19,171 18.3% 13,701 10.0% 19,239 1.4% 7,100 10,417 2

  10. Slide 10: 新业务价值大幅提升

    新业务价值大幅提升 分渠道一年新业务价值 人民币：百万元 60,000 +56.4% 49,311 375 50,000 2,610 40,000 371 31,528 30,000 2,306 46,326 20,000 ▲ +60.6% 28,851 10,000 0 2015 2016 个险渠道 银保渠道 团险渠道 注：一年新业务价值为扣除要求资本成本之后价值。 10

  11. Slide 11: 个险渠道强劲增长

    个险渠道强劲增长  2016年，个险渠道业务强劲增长，结构持续优化，队伍扩量提质，实现市场 领先。 个险渠道保费收入 个险渠道首年期交保费 人民币：百万元 人民币：百万元 +24.9% +57.0% 282,136 74,530 225,957 47,479 46,337 199,826 ▲ +16.4% ▲ +59.6% 171,632 29,032 17,911 ▲ +28.5% 82,310 13,938 54,325 ▲ +51.5% 10,282 4,509 ▲ +128.0% 2015 2016 2015 2016 新单保费 续期保费 5年期以下 5-9年期 10年期及以上 11

  12. Slide 12: 银保渠道结构优化

    银保渠道结构优化  2016年，银保渠道大力发展期交业务，不断优化业务结构，提高价值贡献。 10年期及以上首年期交保费增速高于首年期交保费，首年期交保费增速高于首 年新单保费。 银保渠道保费收入 银保渠道首年期交保费 人民币：百万元 人民币：百万元 +2.1% +30.0% 106,028 108,256 17,835 13,714 ▲ +30.0% 17,835 4,197 13,714 ▲ +48.9% 18,558 ▲ +17.5% 21,813 2,818 ▲ +1.1% 5,107 5,053 73,508 ▼-7.4% 68,047 ▲ +46.0% 8,531 5,843 20

  13. Slide 13: 团险渠道快速发展

    团险渠道快速发展  2016年，团险渠道持续推进业务多元发展，积极探索期交业务发展，各项业务均 取得较快增长。 团险渠道保费收入 团险渠道短期险业务结构 人民币：百万元 +23.9% 24,915 40% 20,107 6,133 49% ▲ +48.7% 4,124 9,672 9,627 ▲ +0.5% 60% 51% ▲ +43.3% 9,110 6,356 2015 2016 2015 2016 短期健康险 短期意外险 长期险 短期健康险 短期意外险 13

  14. Slide 14: 销售队伍扩量提质

    销售队伍扩量提质 个险渠道  销售人力达到149.5万人  队伍平均年龄和学历结构进一步优化，季均有效人力同 比增长67.1% 银保渠道  销售人力达到23.4万人  保险规划师队伍人力、举绩人力均实现倍增 总人力 181.4万人 团险渠道  销售人力达到8.5万人  不断夯实队伍管理基础，强化主管和兼职讲师队伍建设 14

  15. Slide 15: 退保率、保单持续率不断改善

    退保率、保单持续率不断改善 退保率 保单持续率 92% -2.01pps 90.0% 90.2% 5.55% 90% 88% 86% 3.54% 85.5% 85.9% 84% 82% 80% 78% 76% 2015.12.31 2016.12.31 2015 2016 14个月 26个月 注：退保率=当期退保金/（期初长期保险合同负债+当期长期保险合同保费收入） 保单持续率：在考察月前14/26个月生效的保单在考察月仍有效的件数占14/26个月前生效保单件数的比例。 15

  16. Slide 16: 保险银行业务协同全面推进

    保险银行业务协同全面推进 Text 银保协同效应初步显现 发行国寿—广发联名借记卡、信用卡 广发银保业务——期交保费 人民币：百万元 +367% 334 75 2015 2016 16

  17. Slide 17: 2017年经营形势

    2017年经营形势 2017年，国内外不稳定不确 保险监管机构加强监管，将 近年来，公司保持战略定 定因素明显增加，我国经济 进一步推动全行业转型升 力，通过调整业务结构、做 将面临一定的下行压力，但 级，规范市场秩序，促进行 强销售队伍、深化改革创 中国经济缓中趋稳、稳中向 业持续、健康发展。 新、夯实管理基础，综合实 好的基本态势没有变，保险 力显著增强，发展势头良 行业发展所处的黄金机遇期 好。 没有变。 资产负债管理面临的挑战和 队伍质态需进一步提升，产 科技引领发展的支撑作用有 压力持续存在。 品结构需进一步优化。 待进一步发挥。 17

  18. Slide 18: 始终保持战略定力，继续贯彻经营方针

    始终保持战略定力，继续贯彻经营方针 重价值 树立“价值为先”的理念，把价值提升作为公司业务发展的首要任务 把价值作为资源配置的主要依据，加大价值类指标的考核权重 强队伍 把销售队伍作为业务发展的根本，推动销售队伍扩量提质，以队伍健康发展 驱动业务持续增长 优结构 加快中长期期交和保障型业务发展，继续减少趸交保费规模 稳增长 抓住行业发展有利时机，加大业务拓展力度，保持业务平稳较快发展 防风险 以“偿二代”风险管理能力建设为统领，健全风险管控体系，持续加强风险排 查，防范重点风险，依法合规经营 18

  19. Slide 19: 2017年公司重点工作

    2017年公司重点工作 大力推进销售转型 深入实施“三大战略”  以价值提升为统领，持续加快期交尤  推进个险核心渠道发展 其是十年期及以上期交业务发展  聚焦大中城市市场竞争  推进销售渠道和团队经营管理模式转  扩大县域市场领先优势 型  坚持产品多元化策略，大力推进保障 型业务发展 推进公司经营管理变革 加强投资能力建设  优化创新机制，完善用人机制、薪酬  坚持资产负债匹配的总体原则，以固 分配和资源配置机制 定收益投资为主，优化多元资产配置  聚焦智能应用，加强人工智能与大数  加大市场化委托力度，优化委托管理 据应用 体系  加快推进新一代综合业务处理系统建

  20. Slide 20: 财务与投资

    财务与投资 赵立军 副总裁

  21. Slide 21: 收入增长稳定

    收入增长稳定 已实现净保费收入 总收入 人民币：百万元 人民币：百万元 +17.6% +6.6% 426,230 540,781 362,301 507,449 2015 2016 投资收益及已实现／未实现收益及减值损失 人民币：百万元 通过净利润 已实现金融 反映的公允价值 投资收益 资产收益净额 减值损失 收益/(损失)净额 109,147 97,582 32,297 6,038 10,209 -321 -2,656 2015 2016 -7,094 2015 2016 21

  22. Slide 22: 费用结构持续优化

    费用结构持续优化 佣金及手续费率 管理费用率 管理费用占比 43.57% 5.9% 9.6% 5.4% 37.98% 7.0% 2015 2016 2015 2016 2015 2016 注：佣金及手续费率=佣金及手续费/总收入 管理费用率=管理费用/总收入 管理费用占比=管理费用/(管理费用+佣金及手续费) 22

  23. Slide 23: 盈利承压

    盈利承压 2016 2015 变化 归属公司股东的净利润 19,127 34,699 -44.9% ▼ （人民币：百万元） 加权平均净资产收益率 6.16% 11.56% -5.40pps ▼ 每股收益 0.66 1.22 -0.56 ▼ （人民币：元） 23

  24. Slide 24: 股东权益小幅减少

    股东权益小幅减少 股东权益 人民币：百万元 400,000 350,000 322,492 19,127 33 303,621 300,000 (25,774) (12,257) 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 0 2015年归属 归属公司股东的净利润 其它综合收益 其它权益变动 股东分红 2016年归属 公司股东的股东权益 公司股东的股东权益 24

  25. Slide 25: 偿付能力充足

    偿付能力充足 核心偿付能力充足率（12月31日） 综合偿付能力充足率（12月31日） 359.02% 324.10% 297.16% 280.34% 2015 2016 2015 2016 注：2015年偿付能力数据为未经审计数据。 25

  26. Slide 26: 资产配置稳健

    资产配置稳健 投资资产 2016年12月31日 2015年12月31日1 （人民币：百万元） 金额 占比 变动百分点 金额 占比 固定到期日投资 1,920,125 78.27% 0.58 % 1,777,180 77.69% 定期存款 538,325 21.94% -2.65 % 562,622 24.59% 债券 1,119,388 45.63% 2.08 % 996,236 43.55% 金融产品投资2 143,201 5.84% 0.69 % 117,887 5.15% 其他固定到期日投资3 119,211 4.86% 0.46% 100,435 4.40% 权益类投资 421,383

  27. Slide 27: 投资收益面临挑战

    投资收益面临挑战 净投资收益率 总投资收益率 综合投资收益率 6.39% 7.38% 4.61% 4.45% 4.56% 2.43% 2015 2016 2015 2016 2015 2016 注：净投资收益包括债权型投资利息收入、存款利息收入、股权型投资股息红利收入、贷款类利息收入、投资性房地产净收益等。 净投资收益率=净投资收益/((期初投资资产+期末投资资产)/2) 总投资收益率={[(净投资收益+已实现金融资产收益净额+通过净利润反映的公允价值收益/(损失)净额)/((期初投资资产+期末投资资产)/2)] 综合投资收益率={[(净投资收益+已实现金融资产收益净额+通过净利润反映的公允价

  28. Slide 28: 多元化、分散化投资布局稳步推进

    多元化、分散化投资布局稳步推进  2016年，公司持续优化投资管理体系，多元委托管理架构更为成熟，市场化委托 规模逐步扩大，另类投资平台加快发展，全球化配置持续推进，多元化、分散化 投资布局稳步实施。  在非传统投资领域，公司着眼长期战略布局，积极实施健康养老、基础设施及境 内外优质商业地产等项目。 境外 境内 全球股票、多重资产组合 44个市场化委托组合 欧洲股票组合 中石化川气东送项目 多支私募股权、不动产基金 国寿大健康基金 曼哈顿美国大道1285写字楼 京津苏琼四地养老养生 伦敦金融城Aldgate tower 上海世纪汇项目 美国精选服务型酒店资产包 大悦城资产包 美国仓储物流资

  29. Slide 29: 投资风格稳健 信用风险可控

    投资风格稳健 信用风险可控 信用债券1 非标资产 非标资产  公司始终秉承稳健、安全的 投资策略，严防信用风险。  截至2016年12月末，公司信 用债券评级AAA级占比超过 > 92% > 97% > 88% 92%；非标投资外部评级 AAA级占比超过97%，其 中，88%以上有商业银行、 央企及地方大型国企提供的 担保及其他增信安排，信用 信用评级 外部评级 担保及其他 AAA级 AAA级 增信安排 风险总体可控。 注：1、未包含短期融资券。 29

  30. Slide 30: 内含价值

    AB ite RIBASE Be. iA)

  31. Slide 31: 内含价值构成

    内含价值构成 内含价值构成（2016年12月31日） 人民币：百万元 800,000 700,000 600,000 (29,787) 500,000 332,317 400,000 652,057 300,000 200,000 349,528 100,000 0 经调整的净资产价值 扣除要求资本成本前的 要求资本成本 内含价值 有效业务价值 31

  32. Slide 32: 内含价值和一年新业务价值

    内含价值和一年新业务价值 内含价值 一年新业务价值实现两年翻一番 人民币：百万元 人民币：百万元 +16.4% +112.1% 652,057 +56.4% 560,277 49,311 302,530 ▲ +3.8% 291,549 31,528 23,253 349,528 268,729 ▲ +30.1% 2015.12.31 2016.12.31 2014 2015 2016 有效业务价值（扣除要求资本成本后） 注：一年新业务价值为扣除要求资本成本之后价值。 经调整的净资产价值 32

  33. Slide 33: 内含价值变动分析

    内含价值变动分析 2016年内含价值的变动情况 人民币：百万元 48,116 651 49,311 585 52,168 (13,973) (12,257) (1,792) (31,029) 652,057 560,277 期初 预期回报 全年新业务 运营经验 投资回报差异 评估方法、 市场价值 汇率变动 股东 其他 2016.12.31 的内含价值 内含价值 价值 差异 模型和假设 和其他调整 红利分配 的变化 及资本注入 33

  34. Slide 34: CHINA LIFE

    Om CHINA LIFE

  35. Slide 35: 附录 Appendix

    2 Oo c 7) 2. 2 <x BS se

  36. Slide 36: 2016年公司荣誉

    2016年公司荣誉 以中国人寿保险股份有限公司为核心成员的中国人寿保险（集团） 公司已连续14年入选《财富》世界500强，排名第54位 在2016年（第十三届）《中国500最具价值品牌》排行榜中，中国人 寿品牌位列榜单第4位，品牌价值达人民币2536.28亿元，在保险行 业中继续蝉联第一 连续13年入选《福布斯》“全球上市公司2000强”排行榜，排名第49 位 知名财经杂志《The Asset》对本公司此前在境外核心二级资本债券 的成功发行授予了“The Asset AAA国家奖：中国年度最佳交易/中 国年度最佳债券”和“The Asset AAA区域奖：固定收益资产类最佳 债券”两个重量级奖

  37. Slide 37: 公司履行社会责任情况

    公司履行社会责任情况 中国人寿企业文化和社会责任理念 “成己为人，成人达己” 将社会责任融入客户 发挥公司的业务、 专业系统地开展公 服务，不断提升服务 网络和管理优势， 益事业，奉献爱心 品质和客户体验 大力发展惠民保险 、回馈社会  在全国开展大病保险项目和医疗经办项目，覆盖4亿多人  通过中国人寿慈善基金会向有关机构捐款3472.74万元，主要用于支持定点扶贫项 目、为失独家庭和“两癌”贫困女性提供专项捐赠等  助养汶川地震、玉树地震和舟曲泥石流致孤儿童，2016年划拨助养金615.6万 元，并举办“第八期中国人寿爱心夏令营”，对因灾致孤儿童进行长期、持续的 生活救助和心灵关怀 3

  38. Slide 38: 敏感性测试——2015年重置结果

    敏感性测试——2015年重置结果 敏感性测试 人民币：百万元 2015年重置结果 经调整的净资产价值 355,613 有效业务价值 269,939 （扣除要求资本成本后） 一年新业务价值 31,912 （扣除要求资本成本后） 38

  39. Slide 39: 敏感性测试——投资回报率和风险贴现率

    敏感性测试——投资回报率和风险贴现率 有效业务价值（扣除要求资本成本后） 一年新业务价值（扣除要求资本成本后） 人民币：百万元 51,218 人民币：百万元 8,434 14,025 302,530 2,402 49,311 (13,055) (2,241) (50,969) (8,412) 投资回报率 风险贴现率 基础情形 风险贴现率 投资回报率 投资回报率 风险贴现率 基础情形 风险贴现率 投资回报率 降低50bps 提高50bps 降低50bps 提高50bps 降低50bps 提高50bps 降低50bps 提高50bps 注：由于四舍五入的原因，图型中局部数据加总与合计可能出现误差。

  40. Slide 40: 敏感性测试——运营假设

    敏感性测试——运营假设 敏感性测试结果——有效业务价值（扣除要求资本成本之后） 人民币：百万元 基础情形 302,530 发病率+/-10% -4,179 4,215 退保率+/-10% -1,000 911 非年金产品死亡率 +/-10% -2,305 2,300 年金产品死亡率 -/+10% 费用率+/-10% -3,766 3,766 -5,000 -4,000 -3,000 -2,000 -1,000 0 1,000 2,000 3,000 4,000 5,000 注：由于四舍五入的原因，图型中局部数据加总与合计可能出现误差。 40

  41. Slide 41: 敏感性测试——运营假设（续）

    敏感性测试——运营假设（续） 敏感性测试结果——一年新业务价值（扣除要求资本成本之后） 人民币：百万元 基础情形 49,311 发病率+/-10% -926 927 退保率+/-10% -970 940 非年金产品死亡率 +/-10% -614 615 年金产品死亡率 -/+10% 费用率+/-10% -2,687 2,687 -3,000 -2,000 -1,000 0 1,000 2,000 3,000 注：由于四舍五入的原因，图型中局部数据加总与合计可能出现误差。 41

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